投资项目经济效益评价方法
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▪ 多个角度考虑同一问题 ▪ 动态优先
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.1项目经济评价
外部收益率
内部收益率
效率型
净现值指数
投资收益率
评 价 指 价值型 标
净现值 (特例)
费用现值
等效 等效
净年值 (特例)
费用年值
兼顾经济性与风险性 静态与动态投资回收期
图5-1 评价指标的类型和关系树
缺点: 舍弃了回收期后的收入与支出数据:因而不表征
项目的真实赢利情况,不能单独使用。 只反映本方案的投资回收速度,不支持多方案的 比较。
首页
第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
投资回收期评价工具的使用
1、确定基准投资回收期Tb 2、判别准则:
Tp≤Tb ,可以考虑接受 Tp>Tb,拒绝
5.2.1投资回收期
1、静态投资回收期(Tp)的计算
(2)累计计算法:
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
例题
5-1
t
0
1
2
3
4
5
NCFt -8
-4
2
4
6
8
∑ NCFt -8 -12 -10 -6
0
8
Tp=4年
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
❖ 投资项目评价指标
▪ 指标名——用于描述不同的维度 ▪ 指标值——用于判别项目是否可行
❖ 投资项目评价指标的动态和静态
▪ 是否考虑资金的时间价值 ▪ 动态的指标计算复杂,但较为符合客观规律 ▪ 静态的指标计算简单,但直观性好
❖如何选用指标
(1)直接计算法:
条件:投资K0是一次性的,各年净收益Rt相同。
Tp 1
Tp
Rt K0 Rt
i1
i1
TP
K0 R
(建设期)
或者:投资K0,K1,K2
TP
K0K1K2 R
2
P127 例5-1,
TP在《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)标做Pt
首页
第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
首页
第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.2项目经济评价指标
评价指标的选择
❖ 单方案投资经济效益的评价; ❖ 多方案投资经济效益的评价;
净现值、内部收益率、投资回收期是最常用的项目经 济评价指标;其中,净现值是首选评价指标,并常用来检 验其他评价指标。
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
❖ 内部收益率指标的唯一性问题
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1 .1项目经济评价
1、项目是什么? ▪ 基本的投资单位 100¥ ▪ 钱生钱的“黑匣子”
二年后
150¥
2、投资决策的实质 ▪对未来的投资收益和投资风险进行权衡
3、经济效果评价关注什么? ▪经济性 ▪风险性
T21
NC2FNC1Ft 0
t0
首页
第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.2追加投资回收期(ΔT)
1、静态追加投资回收期法(ΔTp)
TK2 K1 K (K2>K1,C1>C2) C1 C2 C
或: TK2 K1 K R2 R1 R
(K2>K1,R2>R1)
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
定义:从项目投建之日起,用项目各年的净收入将全部投 资收回所需要的期限。
静态投资回收期: 不考虑现金流折现
动态投资回收期: 考虑现金流折现
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
1、静态投资回收期(Tp)的计算
例 题 5-2
t
0
1
2
3
NCFt
-8
-4
4
4
∑NCFt -8 -12 -8
-4
Tp=4-1+|-4|/6=3.667年
4
5
源自文库
6
8
2 10
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
2、动态投资回收期(Tp*)的计算
动态: Tp* ∑ (CI-CO)t(1+i0)-t=0 t=0
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.2项目经济评价指标
A 指标定义
B 计算方法
学习重点
C 经济含义
D 评价准则
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.2项目经济评价指标
指标间的关系
时间型指标与 效率型指标间 的关系
投资回收期、 净现值、内部 收益率的关系
Tp* =
T –1
+
第(T –1)年的累计净现金流量现值的绝对值 第T年的净现金流量现值
符号意义:
Tp* —动态投资回收期 T —累积净现金流量现值开始出现正值年份数
P130 例题5-4
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
投资回收期指标的特点
特点:
概念明确,简单易用。 表征了项目的风险:风险与时间成正比。 K0包括固定资产、新增流动资金,即“全部投资”。
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.2追加投资回收期(ΔT)
方案Ⅱ比方案Ⅰ所多追加的投资(ΔK= K2-K1)用方案 所节约的经营费用(年经营成本节约额ΔC=C1-C2)或年净收 益增加额(ΔR=R2-R1)来补偿时所需要的时间。增量分析。
对于两个计算期足够长和有足够回收速度的技术方案Ⅰ 和Ⅱ,追加投资回收期ΔT21(设K2>K1)由下式计算:
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1 .1项目经济评价
❖ 投资项目经济评价的概念
在对影响项目的各项技术经济因素预测、分析和计算 的基础上,评价投资项目的直接经济效益和间接经济效益 ,为投资决策提供依据的活动。
❖ 投资项目经济效益评价的分类
1 按评价角度、目标及费用与效益识别方法的不同分类 ▪ 财务评价 ▪ 国民经济评价 2 按所处的时间阶段分类 ▪ 投资前期评价 ▪ 投资期评价 ▪ 投资运行期评价
第五章 投资项目的经济效益评价方法
1 项目经济评价概论
2 时间型评价指标
3 价值型评价指标
4 效率型评价指标
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
本章重点与难点
重点
❖ 项目经济评价概念 ❖ 项目经济评价工具的使用
▪ 时间型评价指标 ▪ 价值型评价指标 ▪ 效率型评价指标
难点
❖ 项目经济评价工具的区别、计算方法、适用条件及应用
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.1项目经济评价
外部收益率
内部收益率
效率型
净现值指数
投资收益率
评 价 指 价值型 标
净现值 (特例)
费用现值
等效 等效
净年值 (特例)
费用年值
兼顾经济性与风险性 静态与动态投资回收期
图5-1 评价指标的类型和关系树
缺点: 舍弃了回收期后的收入与支出数据:因而不表征
项目的真实赢利情况,不能单独使用。 只反映本方案的投资回收速度,不支持多方案的 比较。
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
投资回收期评价工具的使用
1、确定基准投资回收期Tb 2、判别准则:
Tp≤Tb ,可以考虑接受 Tp>Tb,拒绝
5.2.1投资回收期
1、静态投资回收期(Tp)的计算
(2)累计计算法:
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第二节 时间型评价指标
例题
5-1
t
0
1
2
3
4
5
NCFt -8
-4
2
4
6
8
∑ NCFt -8 -12 -10 -6
0
8
Tp=4年
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结束
第二节 时间型评价指标
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
❖ 投资项目评价指标
▪ 指标名——用于描述不同的维度 ▪ 指标值——用于判别项目是否可行
❖ 投资项目评价指标的动态和静态
▪ 是否考虑资金的时间价值 ▪ 动态的指标计算复杂,但较为符合客观规律 ▪ 静态的指标计算简单,但直观性好
❖如何选用指标
(1)直接计算法:
条件:投资K0是一次性的,各年净收益Rt相同。
Tp 1
Tp
Rt K0 Rt
i1
i1
TP
K0 R
(建设期)
或者:投资K0,K1,K2
TP
K0K1K2 R
2
P127 例5-1,
TP在《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)标做Pt
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第二节 时间型评价指标
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.2项目经济评价指标
评价指标的选择
❖ 单方案投资经济效益的评价; ❖ 多方案投资经济效益的评价;
净现值、内部收益率、投资回收期是最常用的项目经 济评价指标;其中,净现值是首选评价指标,并常用来检 验其他评价指标。
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
❖ 内部收益率指标的唯一性问题
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1 .1项目经济评价
1、项目是什么? ▪ 基本的投资单位 100¥ ▪ 钱生钱的“黑匣子”
二年后
150¥
2、投资决策的实质 ▪对未来的投资收益和投资风险进行权衡
3、经济效果评价关注什么? ▪经济性 ▪风险性
T21
NC2FNC1Ft 0
t0
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第二节 时间型评价指标
5.2.2追加投资回收期(ΔT)
1、静态追加投资回收期法(ΔTp)
TK2 K1 K (K2>K1,C1>C2) C1 C2 C
或: TK2 K1 K R2 R1 R
(K2>K1,R2>R1)
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
定义:从项目投建之日起,用项目各年的净收入将全部投 资收回所需要的期限。
静态投资回收期: 不考虑现金流折现
动态投资回收期: 考虑现金流折现
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第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
1、静态投资回收期(Tp)的计算
例 题 5-2
t
0
1
2
3
NCFt
-8
-4
4
4
∑NCFt -8 -12 -8
-4
Tp=4-1+|-4|/6=3.667年
4
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源自文库
6
8
2 10
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结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
2、动态投资回收期(Tp*)的计算
动态: Tp* ∑ (CI-CO)t(1+i0)-t=0 t=0
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
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第一节 项目经济评价概论
5.1.2项目经济评价指标
A 指标定义
B 计算方法
学习重点
C 经济含义
D 评价准则
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第一节 项目经济评价概论
5.1.2项目经济评价指标
指标间的关系
时间型指标与 效率型指标间 的关系
投资回收期、 净现值、内部 收益率的关系
Tp* =
T –1
+
第(T –1)年的累计净现金流量现值的绝对值 第T年的净现金流量现值
符号意义:
Tp* —动态投资回收期 T —累积净现金流量现值开始出现正值年份数
P130 例题5-4
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第二节 时间型评价指标
5.2.1投资回收期
投资回收期指标的特点
特点:
概念明确,简单易用。 表征了项目的风险:风险与时间成正比。 K0包括固定资产、新增流动资金,即“全部投资”。
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
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第二节 时间型评价指标
5.2.2追加投资回收期(ΔT)
方案Ⅱ比方案Ⅰ所多追加的投资(ΔK= K2-K1)用方案 所节约的经营费用(年经营成本节约额ΔC=C1-C2)或年净收 益增加额(ΔR=R2-R1)来补偿时所需要的时间。增量分析。
对于两个计算期足够长和有足够回收速度的技术方案Ⅰ 和Ⅱ,追加投资回收期ΔT21(设K2>K1)由下式计算:
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
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第一节 项目经济评价概论
5.1 .1项目经济评价
❖ 投资项目经济评价的概念
在对影响项目的各项技术经济因素预测、分析和计算 的基础上,评价投资项目的直接经济效益和间接经济效益 ,为投资决策提供依据的活动。
❖ 投资项目经济效益评价的分类
1 按评价角度、目标及费用与效益识别方法的不同分类 ▪ 财务评价 ▪ 国民经济评价 2 按所处的时间阶段分类 ▪ 投资前期评价 ▪ 投资期评价 ▪ 投资运行期评价
第五章 投资项目的经济效益评价方法
1 项目经济评价概论
2 时间型评价指标
3 价值型评价指标
4 效率型评价指标
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
本章重点与难点
重点
❖ 项目经济评价概念 ❖ 项目经济评价工具的使用
▪ 时间型评价指标 ▪ 价值型评价指标 ▪ 效率型评价指标
难点
❖ 项目经济评价工具的区别、计算方法、适用条件及应用