《风险与报酬》PPT课件 (2)
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为项目1、2占总投资的资金比例。
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投资组合的标准差公式： 协方差公式为
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轻松一下
小时侯把english读为应给利息的同学当了 行长；
读为硬改历史的成了政治家； 读为因果联系的成了哲学家； 读为阴沟里洗的成了菜贩子； 而我不小心读成了应该累死，结果现在成
了会计...
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二、风险
D、投资组合的风险度量 不同的投资结合在一起构成的总投资。 总投资的期望收益率： K=X1×K1 + X2×K2 其中K1 、K2 为项目1、2的期望报酬，X1、X2
化系数
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二、风险
A、概率 是表示随机事件发生可能性大小的数值。
介于0和1之间。
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二、风险
B、预期值 随机变量的各个取值，以相应的概率为权
数的加权平均数，叫做随机变量的预期值。
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二、风险
投资项目 A
B
投资报酬率(%) 概率PI
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0.3
我想借钱 好啊，您要借多少？ 一美元。
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啊？只需要一美元？
不错，只借一美元 。可以吗？
要有担保，再多点也无妨。
好吧，这些担保可以吗？犹太人说着，丛 浩华的皮包里取出一堆股票国债等等，放 在经历的写字台上，说，总共50万美元， 够了吧？
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当然！当然！不过，您真的只要借1美元吗? 是的。说着，犹太人接过了1美元。 年息为6%。只要您付出6%的利息，一年后
标准差代表投资项目风险大小。
但要注意：期望值相等或接近情况下才可 比较。
风险大小也可用直方图来表示。（期望值 相等条件下）
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二、风险
在期望值不同，或使用的量纲单位不同时， 用 标准差系数衡量
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二、风险
例：A、B项目投资报酬标准差分别为2%， 1%，期望值分别为30%和10%，问风险大 小？
9.不确定性指事先不知道所有可能的结果或知道结果但不知 道它们出现的概率。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
二、风险与收益
（二）风险分类
1．项目的风险：表现为该项目现金流动的不确定性；项 目的特有风险可以通过投资分散化来降低；项目的系 统风险不能通过多种经营分散，是企业必须承担的风 险。
2．企业的风险：经营风险和财务风险 （1）经营风险：市场变动（数量和价格）引起；结果表
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二、风险与收益
5．风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超 出预期的损失。财务上的风险主要指无法达到预期报酬 的可能性。
6．风险针对特定主体：项目、企业、投资人。 7．风险是指“预期”收益率的不确定性，而非实际的收益
率。
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二、风险与收益
8．风险是可测定概率的不确定性。即知道所有可能的结果 及每种结果的概率。
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二、风险
预期报酬率(A)=5%×0.2+7%×0.3 +13%×0.3+15%×0.2=10%
预期报酬率(B)=20%×0.2+8%×0.6+6%×0.2 =10%
A,B两项目的预期报酬率相同，但其风险不同, 风险用偏离程度,即离散程度来表示.
现为资产收益率的不确定；固定成本有杠杆作用，使 资产收益率变化加大。 （2）财务风险：因借款而增加的风险，借款利息率固定 有杠杆作用，使权益净利率变动比资产收益率变动更 大。
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3．投资人风险：市场风险和公司特有风险
（1）市场风险：影响所有公司的因素引起的风险。 这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多角化 投资来分散，因此又称不可分散风险或系统风险。
归还，我们就可以把这些股票还给您。 谢谢。 说完，犹太人就准备离开银行。
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银行行长一直在旁边冷眼观看，怎么也弄 不明白，拥有50玩美元的人，怎么回来银 行借1美元。他匆匆忙忙的赶上前去，对犹 太人说，啊，这位先生……
有什么事情吗？
我实在弄不清楚，您拥有50万美元，为什 么只借1美元呢？要是您想借三四十万美元 的话，我们也会很乐意的…..
（2）公司特有风险：是指发生于个别公司的特有事 件造成的风险。这类风险可以通过多角化投资来 分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他 公司有利事件抵销，称可分散风险或非系统风险。
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轻松一下
一个犹太人走进一家纽约的银行，来到贷 款部，大咧咧的坐了下来。
请问我能帮您什么忙吗？贷款部经理一边 问一边打量一身名牌穿戴的来人。
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二、风险
C.衡量离散程度的指标包括平均差\方差、 标准差和全距等，常用方差和标准差来表 示。
方差是表示随机变量和预期值之间离散程 度的一个量。
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二、风险
标准差也叫均方差，为方差的平方根
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二、风险
期望值的波动程度代表着投资项目的风险 大小，标准差表示变量的各个具体值与期 望值波动程度的统计量。
qA=2%/30%=6.7% q B=1%/10%=10% qA <q B,所以,B项目风险大.
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二、风险
在期望值相同情况下,标准差越小,风险越小. 在标准差相同的情况下,期望值越大，风险越
小; 在标准差和期望值都不同的情况下,用标准差
系数来衡量,越小风险也越小.
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第六章 风险与报酬
一 风险与报酬 二 投资组合理论 三 资本资产定价模型
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一、风险与收益
（一）风险概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可 能发生的各种结果的变动程度。
1．风险是事件本身的不确定性，具有客观性。 2．这种风险是“一定条件下的”风险。 3．风险的大小随时间延续而变化。 4．在实务领域对风险和不确性不作区分，都视为“风险”。
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请不必为我操心，只是我来贵行之前，问 过好几家金库，他们保险箱的租金都很昂 贵。所以嘛，我就准备在贵行寄存这些股 票。租金实在太便宜了，一年只要花6美分。
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（三）风险衡量
1．概率：用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 2．风险集中程度：预期值、加权平均值、数学期望 3．风险分散程度：平均差、方差、标准差、全距、变
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投资组合的标准差公式： 协方差公式为
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小时侯把english读为应给利息的同学当了 行长；
读为硬改历史的成了政治家； 读为因果联系的成了哲学家； 读为阴沟里洗的成了菜贩子； 而我不小心读成了应该累死，结果现在成
了会计...
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二、风险
D、投资组合的风险度量 不同的投资结合在一起构成的总投资。 总投资的期望收益率： K=X1×K1 + X2×K2 其中K1 、K2 为项目1、2的期望报酬，X1、X2
化系数
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二、风险
A、概率 是表示随机事件发生可能性大小的数值。
介于0和1之间。
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二、风险
B、预期值 随机变量的各个取值，以相应的概率为权
数的加权平均数，叫做随机变量的预期值。
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二、风险
投资项目 A
B
投资报酬率(%) 概率PI
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我想借钱 好啊，您要借多少？ 一美元。
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啊？只需要一美元？
不错，只借一美元 。可以吗？
要有担保，再多点也无妨。
好吧，这些担保可以吗？犹太人说着，丛 浩华的皮包里取出一堆股票国债等等，放 在经历的写字台上，说，总共50万美元， 够了吧？
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当然！当然！不过，您真的只要借1美元吗? 是的。说着，犹太人接过了1美元。 年息为6%。只要您付出6%的利息，一年后
标准差代表投资项目风险大小。
但要注意：期望值相等或接近情况下才可 比较。
风险大小也可用直方图来表示。（期望值 相等条件下）
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二、风险
在期望值不同，或使用的量纲单位不同时， 用 标准差系数衡量
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二、风险
例：A、B项目投资报酬标准差分别为2%， 1%，期望值分别为30%和10%，问风险大 小？
9.不确定性指事先不知道所有可能的结果或知道结果但不知 道它们出现的概率。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
二、风险与收益
（二）风险分类
1．项目的风险：表现为该项目现金流动的不确定性；项 目的特有风险可以通过投资分散化来降低；项目的系 统风险不能通过多种经营分散，是企业必须承担的风 险。
2．企业的风险：经营风险和财务风险 （1）经营风险：市场变动（数量和价格）引起；结果表
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二、风险与收益
5．风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超 出预期的损失。财务上的风险主要指无法达到预期报酬 的可能性。
6．风险针对特定主体：项目、企业、投资人。 7．风险是指“预期”收益率的不确定性，而非实际的收益
率。
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二、风险与收益
8．风险是可测定概率的不确定性。即知道所有可能的结果 及每种结果的概率。
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二、风险
预期报酬率(A)=5%×0.2+7%×0.3 +13%×0.3+15%×0.2=10%
预期报酬率(B)=20%×0.2+8%×0.6+6%×0.2 =10%
A,B两项目的预期报酬率相同，但其风险不同, 风险用偏离程度,即离散程度来表示.
现为资产收益率的不确定；固定成本有杠杆作用，使 资产收益率变化加大。 （2）财务风险：因借款而增加的风险，借款利息率固定 有杠杆作用，使权益净利率变动比资产收益率变动更 大。
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3．投资人风险：市场风险和公司特有风险
（1）市场风险：影响所有公司的因素引起的风险。 这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多角化 投资来分散，因此又称不可分散风险或系统风险。
归还，我们就可以把这些股票还给您。 谢谢。 说完，犹太人就准备离开银行。
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银行行长一直在旁边冷眼观看，怎么也弄 不明白，拥有50玩美元的人，怎么回来银 行借1美元。他匆匆忙忙的赶上前去，对犹 太人说，啊，这位先生……
有什么事情吗？
我实在弄不清楚，您拥有50万美元，为什 么只借1美元呢？要是您想借三四十万美元 的话，我们也会很乐意的…..
（2）公司特有风险：是指发生于个别公司的特有事 件造成的风险。这类风险可以通过多角化投资来 分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他 公司有利事件抵销，称可分散风险或非系统风险。
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一个犹太人走进一家纽约的银行，来到贷 款部，大咧咧的坐了下来。
请问我能帮您什么忙吗？贷款部经理一边 问一边打量一身名牌穿戴的来人。
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二、风险
C.衡量离散程度的指标包括平均差\方差、 标准差和全距等，常用方差和标准差来表 示。
方差是表示随机变量和预期值之间离散程 度的一个量。
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二、风险
标准差也叫均方差，为方差的平方根
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二、风险
期望值的波动程度代表着投资项目的风险 大小，标准差表示变量的各个具体值与期 望值波动程度的统计量。
qA=2%/30%=6.7% q B=1%/10%=10% qA <q B,所以,B项目风险大.
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二、风险
在期望值相同情况下,标准差越小,风险越小. 在标准差相同的情况下,期望值越大，风险越
小; 在标准差和期望值都不同的情况下,用标准差
系数来衡量,越小风险也越小.
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第六章 风险与报酬
一 风险与报酬 二 投资组合理论 三 资本资产定价模型
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一、风险与收益
（一）风险概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可 能发生的各种结果的变动程度。
1．风险是事件本身的不确定性，具有客观性。 2．这种风险是“一定条件下的”风险。 3．风险的大小随时间延续而变化。 4．在实务领域对风险和不确性不作区分，都视为“风险”。
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请不必为我操心，只是我来贵行之前，问 过好几家金库，他们保险箱的租金都很昂 贵。所以嘛，我就准备在贵行寄存这些股 票。租金实在太便宜了，一年只要花6美分。
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（三）风险衡量
1．概率：用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 2．风险集中程度：预期值、加权平均值、数学期望 3．风险分散程度：平均差、方差、标准差、全距、变