融资融券交易案例
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年利率 8.35%
月利率 0.696%
佣金 印花税 过户费
交 易 费 用
★如投资者融资买入股票并持仓一个月，其综合成本约为0.996%（等于买入股票的交 易费用0.1%+卖出股票交易费用0.2%+融资日利率0.696%） 只要投资者持有股票一个月内相对买入价涨幅超过1%，且能抓住时机全额卖券还款 ，则投资者即可获得额外收益。
P2P借贷
融资融券
40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 融资融券 银行 私募基金 股市委托贷款 信托公司 基金子公司 P2P借贷
前言
前言
融资融券交易案例
利用杠杆效应扩大收益 摊薄持仓成本 融资买入非标的证券
实现T+0交易
融资பைடு நூலகம்券交易策略 ————融资融券的交易成本问题 一笔完整的融资融券交易的成本主要包括证券交易费用（佣金、印花税、过户费等） 和融资融券的利息和费用。
T+1日: 将后融资开仓买入的证券B卖券还款归还融资合约A的负债。负债了 结，融资买入的证券A解冻，可以普通卖出，得到的价款可用于买普通担保品 优势： 1.不受公司融券券源数量限制； 2.看涨的行情下，会增加收益。
注意事项： ——两笔融资买入不同种证券，后开仓证券市值N稍大于市值M（考虑佣金利息）； ——必须用后开仓融资买入的证券B卖券还款完全偿还先开仓的融资负债
可交换债券
可转债券
交易所私募债 创业板非公开发行公司债 公司债 证券公司债 证券公司短期债 券商收益凭证
理财融资业务
人民银行 发改委 银监会 证监会
融资 融券
风 险
前言
常见六种融资方式与融资融券的对比
项目 银行 信托公司 基金子公司 股市委托贷款 私募基金 融资成本 贷款为年利率约为7%到10%，加上隐性成本，如以贷转存、第三方中介费等， 贷款的总成本约为年8%到12%。 包含各项费用，总融资成本一般在年利率 13%-20%之间。平均单笔贷款融资 1.9亿元。 总成本约为年利率15%-24%之间，单笔融资额一般在3千万--2亿元之间。 特点
摊薄持仓成本
如果满仓套牢，而行情已 明显启动，急补仓解套， 但苦于没有多余资金，可 以通过向券商融资补仓， 降低投资成本。
比如，你原有B股票1万股，持仓成本50 元，但是买入后连续下跌，目前的股价40 元，浮动亏损为-20%。如果判断该股票近日 会有一波上涨行情，于是将其抵押融资买入 5千股，持仓成本变为46.66元，浮动亏损变 为-14.3%，当股价上涨至46.66时即可解 套。
以上案例为计算简便，做如下假定： 假定买入股票的交易费为0.1 %，卖出股票的交易费用为0.25%。 当前融资利息为年利率8.35%（时机利率和费率的调整将受到中国人民银行规定的同 期金融机构贷款基准利率变化）。平均每天融资利率为：8.35%/360=0.0232%。
日利率 0.0232%
融资融券利息
融资买入非标的证券
两融标的证券的5次大规模扩容
1000 900 800 700 700 600 500 400 300 200 100 0 2011.3.30 2011.12.5 2013.1.31 2013.9.16 2014.9.22 2016.12.12 90 285 494 873 950
深交所2017年第三季度定期调整融资融券标的
序号 1 证券代码 000036 证券简称 华联控股 变动类型 新增
2
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
000627
002002 002110 002597 002714 300113 300182 000422 000566 000697 000816 002570 300104 300115 300315
优势： 1.当日了结，锁定收益。 2.不产生新的负债,减少后续风险。
1
三个足够：可用保证金足够，可用额度 足够，可用融券额度足够
2
交易时为避免冲击成本过大，要选择流 动性好的标的。单笔委托数量不宜过大
3
T+0交易适应于震荡市
4
注意账户集中度问题
融券
券源的提供
营业部的融券交易特色
为什么没有券源
融资融券交易案例
武汉和平大道营业部
余
瑾
执业证号：S1180611040031
企业融资形式已经发生改变，推动银行直投业务发展； 贷款被债券等标准化融资大规模侵蚀。 战略新兴产业板 融 资 成 本
股权私募 优先股 创业板 中小板 主板 银行贷款 资产证券化（银蓝） 银行间私募债 中小企业集合债券 企业债 理财直融工具 短期融券 超短期融资票 大额存单 商业票据 企业中期票 中小企业集合票据 资产支持票据 非票资产 股权质押 P2P
利用杠杆效应扩大收益
假设您手上有100万元资金， 你看好A股票，你可以用这100万 元先行买入该股，随后，再将其 抵押，再次融资买入该股50万， 这样，当股价上涨的时候，您就 可以分享到额外部分的收益了。 就以刚才的例子来说，如果A股 票上涨5%，原本您只能有5%收 益，但通过融资融券操作，你的 收益可以达到7.5%了。
实现T+0交易
09:45 以16.50元融资买 入10000股。
14:00 以18.11元卖券还 款，卖出10000股。
你手上持有100万A证券，假使您用其抵押再次 融入50万该证券，当日该股上涨幅度超过交易 成本，你就可以卖出原有的股票50万，这样日 终清算的时候你就没有任何负债，也不用付利 息了。
天茂集团
鸿达兴业 三钢闽光 金禾实业 牧原股份 顺网科技 捷成股份 湖北宜化 海南海药 炼石有色 智慧农业 贝因美 乐视网 长盈精密 掌趣科技
新增
新增 新增 新增 新增 新增 新增 调出 调出 调出 调出 调出 调出 调出 调出
融资买入非标的证券
T日：
融资买入标的证券A，市值M 融资买入标的证券B，市值N
手续复杂 周期长 成本高 上市公司通过银行向其他企业发放委托贷款，合同利率加上各类中间费用， 金额有限制 平均融资总成本约为年15%，单笔贷款融资在5000万--5亿元之间。
项目融资总成本约为年利率24%。单笔融资额一般在5千万--50亿元之间。 分为投项目或贷个人。投项目的如机构本身无小贷资质，则有违规贷款风险。 而投个人则不得不面对资金额小，需要大量业务来促规模的情况。 手续简单、成本低 8.35%，随银行利率变化 融资金额主要受抵 押品影响
融资买入非标的证券
——什么是标的证券？ 标的证券是指客户融资可买入的证券及证券公司可对客户融出的证 券，以证券公司不时确定并公布的融资买入标的证券名单和融券卖出标的 证券名单为准。 目前，两市标的证券数量为971只,数量占比约1/3，但总市值占两市 市值的80%以上。 需要特别指出的是，申万宏源（000166）在其它券商可能是标的证 券，但在我公司交易系统内，是非标的证券！
月利率 0.696%
佣金 印花税 过户费
交 易 费 用
★如投资者融资买入股票并持仓一个月，其综合成本约为0.996%（等于买入股票的交 易费用0.1%+卖出股票交易费用0.2%+融资日利率0.696%） 只要投资者持有股票一个月内相对买入价涨幅超过1%，且能抓住时机全额卖券还款 ，则投资者即可获得额外收益。
P2P借贷
融资融券
40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 融资融券 银行 私募基金 股市委托贷款 信托公司 基金子公司 P2P借贷
前言
前言
融资融券交易案例
利用杠杆效应扩大收益 摊薄持仓成本 融资买入非标的证券
实现T+0交易
融资பைடு நூலகம்券交易策略 ————融资融券的交易成本问题 一笔完整的融资融券交易的成本主要包括证券交易费用（佣金、印花税、过户费等） 和融资融券的利息和费用。
T+1日: 将后融资开仓买入的证券B卖券还款归还融资合约A的负债。负债了 结，融资买入的证券A解冻，可以普通卖出，得到的价款可用于买普通担保品 优势： 1.不受公司融券券源数量限制； 2.看涨的行情下，会增加收益。
注意事项： ——两笔融资买入不同种证券，后开仓证券市值N稍大于市值M（考虑佣金利息）； ——必须用后开仓融资买入的证券B卖券还款完全偿还先开仓的融资负债
可交换债券
可转债券
交易所私募债 创业板非公开发行公司债 公司债 证券公司债 证券公司短期债 券商收益凭证
理财融资业务
人民银行 发改委 银监会 证监会
融资 融券
风 险
前言
常见六种融资方式与融资融券的对比
项目 银行 信托公司 基金子公司 股市委托贷款 私募基金 融资成本 贷款为年利率约为7%到10%，加上隐性成本，如以贷转存、第三方中介费等， 贷款的总成本约为年8%到12%。 包含各项费用，总融资成本一般在年利率 13%-20%之间。平均单笔贷款融资 1.9亿元。 总成本约为年利率15%-24%之间，单笔融资额一般在3千万--2亿元之间。 特点
摊薄持仓成本
如果满仓套牢，而行情已 明显启动，急补仓解套， 但苦于没有多余资金，可 以通过向券商融资补仓， 降低投资成本。
比如，你原有B股票1万股，持仓成本50 元，但是买入后连续下跌，目前的股价40 元，浮动亏损为-20%。如果判断该股票近日 会有一波上涨行情，于是将其抵押融资买入 5千股，持仓成本变为46.66元，浮动亏损变 为-14.3%，当股价上涨至46.66时即可解 套。
以上案例为计算简便，做如下假定： 假定买入股票的交易费为0.1 %，卖出股票的交易费用为0.25%。 当前融资利息为年利率8.35%（时机利率和费率的调整将受到中国人民银行规定的同 期金融机构贷款基准利率变化）。平均每天融资利率为：8.35%/360=0.0232%。
日利率 0.0232%
融资融券利息
融资买入非标的证券
两融标的证券的5次大规模扩容
1000 900 800 700 700 600 500 400 300 200 100 0 2011.3.30 2011.12.5 2013.1.31 2013.9.16 2014.9.22 2016.12.12 90 285 494 873 950
深交所2017年第三季度定期调整融资融券标的
序号 1 证券代码 000036 证券简称 华联控股 变动类型 新增
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000627
002002 002110 002597 002714 300113 300182 000422 000566 000697 000816 002570 300104 300115 300315
优势： 1.当日了结，锁定收益。 2.不产生新的负债,减少后续风险。
1
三个足够：可用保证金足够，可用额度 足够，可用融券额度足够
2
交易时为避免冲击成本过大，要选择流 动性好的标的。单笔委托数量不宜过大
3
T+0交易适应于震荡市
4
注意账户集中度问题
融券
券源的提供
营业部的融券交易特色
为什么没有券源
融资融券交易案例
武汉和平大道营业部
余
瑾
执业证号：S1180611040031
企业融资形式已经发生改变，推动银行直投业务发展； 贷款被债券等标准化融资大规模侵蚀。 战略新兴产业板 融 资 成 本
股权私募 优先股 创业板 中小板 主板 银行贷款 资产证券化（银蓝） 银行间私募债 中小企业集合债券 企业债 理财直融工具 短期融券 超短期融资票 大额存单 商业票据 企业中期票 中小企业集合票据 资产支持票据 非票资产 股权质押 P2P
利用杠杆效应扩大收益
假设您手上有100万元资金， 你看好A股票，你可以用这100万 元先行买入该股，随后，再将其 抵押，再次融资买入该股50万， 这样，当股价上涨的时候，您就 可以分享到额外部分的收益了。 就以刚才的例子来说，如果A股 票上涨5%，原本您只能有5%收 益，但通过融资融券操作，你的 收益可以达到7.5%了。
实现T+0交易
09:45 以16.50元融资买 入10000股。
14:00 以18.11元卖券还 款，卖出10000股。
你手上持有100万A证券，假使您用其抵押再次 融入50万该证券，当日该股上涨幅度超过交易 成本，你就可以卖出原有的股票50万，这样日 终清算的时候你就没有任何负债，也不用付利 息了。
天茂集团
鸿达兴业 三钢闽光 金禾实业 牧原股份 顺网科技 捷成股份 湖北宜化 海南海药 炼石有色 智慧农业 贝因美 乐视网 长盈精密 掌趣科技
新增
新增 新增 新增 新增 新增 新增 调出 调出 调出 调出 调出 调出 调出 调出
融资买入非标的证券
T日：
融资买入标的证券A，市值M 融资买入标的证券B，市值N
手续复杂 周期长 成本高 上市公司通过银行向其他企业发放委托贷款，合同利率加上各类中间费用， 金额有限制 平均融资总成本约为年15%，单笔贷款融资在5000万--5亿元之间。
项目融资总成本约为年利率24%。单笔融资额一般在5千万--50亿元之间。 分为投项目或贷个人。投项目的如机构本身无小贷资质，则有违规贷款风险。 而投个人则不得不面对资金额小，需要大量业务来促规模的情况。 手续简单、成本低 8.35%，随银行利率变化 融资金额主要受抵 押品影响
融资买入非标的证券
——什么是标的证券？ 标的证券是指客户融资可买入的证券及证券公司可对客户融出的证 券，以证券公司不时确定并公布的融资买入标的证券名单和融券卖出标的 证券名单为准。 目前，两市标的证券数量为971只,数量占比约1/3，但总市值占两市 市值的80%以上。 需要特别指出的是，申万宏源（000166）在其它券商可能是标的证 券，但在我公司交易系统内，是非标的证券！