现代企业资本运营课PPT课件

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第三节 债务重组
一、债务重组的概念 又称债务重整，是指债权在债务人发生财务困难情况
下，债权人按照与债务人达成的协议或者法院的裁定作 出让步的事项。 债务危机引发债务重组的原因： 1.原始资本金不足，引起资产负债率长期偏高； 2.短贷长投，导致债务结构不合理； 3.扩张太快，且采用风险较大的支付现金方式。
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（二）对债权人财务的影响
1．会导致债权人的资产减少，产生债务重组损失。
2．可以减轻债权人部分经济负担，减少资金占用量，降 低资金使用成本。
3．可以活化呆滞资金，加速资金周转。
4．可以避免部分坏账损失，消除部分潜亏因素，提高企 业损益的真实性。
5．可能改变债权人的资产的性质，使部分流动资产变为 长期资产。
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二、债务重组的主要方式 1．以非现金（包括库存现金、商品等和银行存款）资产清 偿全部或部分债务。 2．修改负债条件清偿全部或部分债务，包括延长还款期限、
3．债务人通过发行权益性证券清偿全部或部分债务，包括 股票、债券等。
4．以以上三种形式组合的方式清偿全部或部分债务。
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三、债务重组对企业的影响
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三、债转股的实施程序
(一)确定债转股受惠企业的名单。债转股有严格限制，其 使用范围十分狭窄。国家对可实施债转股企业的范围作 了限定，应是资本上严重不足、负债率过高、经营行为 端正、债转股后可取得良好效果的企业。
(二)组建金融资产管理公司，收购国有商业银行的不良信 贷资产。
(三)金融资产管理公司将企业债权转为股权后，以大股东 身份参与企业经营决策。
1999年3月份，国务院批准组建中国信达资产管理公司，进行剥离、 处置银行不良资产，推动国企改革的试点工作。
北京水泥厂的母公司北京建材集团经过与信达资产管理公司的友好协 商，在对北京水泥厂进行资产评估、企业财务评价的基础上，就北京 水泥厂债权转股权的原则、转股金额、股权回购等问题达成了一致意 见，并确定了转股方案。
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二、企业重组的模式
1．业务重组:指对被改组企业的业务进行划分，从而决定哪一部分业务 进入上市公司业务的行为。
2．资产重组：对企业资产进行的分拆、出售、整合等优化组合的活动。
3．债务重组：债权人在债务人发生财务困难情况下，按照与债务人达 成的协议或法院裁定，对债务做出重新安排。
4．股权重组：对企业股权进行调整的行为，它与其他重组方式相互关 联。方式有企业并购、资产剥离、分拆上市、股份回购等。
07年9月本公司与新乡护神、扬州华源签订三方债务重组 协议，将本公司对新乡护神的300万元债务转移给扬州华 源，同时将剩余的632.20万元债务进行豁免，本公司确 认债务重组收益632.20万。
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首家企业实现债转股案例
1999年9月2日，中国信达资产管理公司与北京建材集团共同签订了 北京水泥厂债转股协议书。北京水泥厂也由此成为中国首家债转股试 点企业。
北京水泥厂是日产二千吨水泥的国有大型骨干企业，但该厂过去在投 资建设期间，曾向建设银行贷款5.1亿元人民币，到1998年底本息总 额已达9.68亿元。过重的债务负担，使这家工厂的生产经营面临着严 重困难。
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ST华源债务重组案例分析
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基本情况介绍——公司概况
上海华源股份是华源集团的一个子公司， 也是一个由国企背景的公司。
公司主要产品或提供的劳务为聚酯产品、 化纤、棉毛丝麻纺织品、印染及后整理制 品，服装服饰、生物制品、药品原料及制 剂、保健品、新型建材和技术咨询服务。
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债务重组背景
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债务重组方式
06年12月31日,与华源集团签订债务重组协议，将对 苏农化的债权（追索权）转至华源集团，但加了承诺事 项（如果苏州农化不能履行相关义务时，还是需由本公 司向华源集团履行义务）；
2007年9月，本公司与华源集团签订补充协议，将剩下的 债务延期一年还款，借款利息降低0.1%。
2007年11月本公司将拥有凯马B股公司10%的股份转让给 华源集团，用作抵消一部分债务。
5．人员重组：通过减员增效、优化劳动组合，提高劳动生产效率的行 为。
6．管理体制重组：指修订管理制度、完善企业管理体制，以适应现代 企业制度要求的行为。
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三、企业重组的意义 （一）获取战略机会 （二）发挥协同效应 （三）提高管理效率 （四）发现资本市场错误定价
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第二节 债转股
一、债转股的概念
1、报告期内，由银行债权人和一般债权人对公司的收贷、 讨债引发的诉讼、查封等事件屡屡发生，严重干扰和影 响了企业的生产经营。
2、上海华源在流动资金的层面上出现问题，使银行失去对 其的信任，要求收回贷款，导致其财务困难。
3、继常州分公司停产后，公司大多分公司已经被迫停产或 面临停产，公司整体经营状况严重恶化。
（一）对债务人财务的影响 1．可使债务人的负债减少，从而降低债务人的资产负债 率。 2．可使债务人收益增加，但并不代表着盈利能力的增强。 3．能够减轻债务人的未来财务负担。 4．导致所有者权益的结构变化，影响未来利益分配关系， 从一定意义上讲会导致实收资本或资本公积虚增。 5．可以盘活部分闲置资产
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据悉，实施债权转股权后，北京水泥厂1999年就可实现扭亏为盈。自 2000年起，每年可实现利润二千万元以上。
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二、债转股的意义和作用 （一）盘活银行不良资产，减轻银行负担。 （二）强化对企业的经营监督。 （三）减轻国有企业负担，有利于实现国有企业脱
困目标。 （四）社会震动小，容易得到各方支持。
第十章 企业重组
第一节 企业重组概述 第二节 债转股 第三节 债务重组 第四节 资产重组 第五节 企业清算
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第一节 企业重组概述
一、企业重组的含义 企业重组是指ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ业以资本保值增值为目标，运
用资产重组、负债重组和产权重组方式，优化企 业资产结构、负债结构和产权结构，以充分利用 现有资源，实现资源优化配置。 企业重组是对 企业本身的生产力诸要素进行分析、整合以及内 部优化组合的活动。
是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资 产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融 资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系， 债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。
也就是指企业的债权转股权，也称债务资本化，是指 债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的
行为。