曼昆版宏观经济学ch4_货币与通货膨胀讲解

第四章 货币与通货膨胀
slide 8
货币供应与货币政策
货币供给指经济中可资利用的货币量 货币政策 控制货币供给称为货币政策
第四章 货币与通货膨胀
slide 9
中央银行
货币政策由一个国家的中央银行来决定
在美国，中
央银行是美 国联邦储备 银行，也即
Fed.
华盛顿特区的美联储大楼
第四章 货币与通货膨胀
美国的通胀与名义利率（1952-1998）
百分率% 16
14
12
10
8
6
名义利率
4
通胀率
2
0
-2 1950 1955 1960 1965
第四章 货币与通货膨胀
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000 年份
slide 34
各国的通胀率与名义利率
100 名义利率
（百分比， 对数标准）
第四章 货币与通货膨胀
slide 25
美国的通胀与货币供应（1960-2001）
年百分率
16
14
12
10
8 通货膨胀率趋势线
6
4
2
0 1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
通货膨胀率
第四章 货币与通货膨胀
inflation rate trend
1995
2000
slide 27
美国的通胀与货币供应（1960-2001）
T = 交易总额
M = 货币供给
第四章 货币与通货膨胀
slide 14
货币流通速度（专栏）
以名义 GDP 代表总交易额。
则有，
其中：
V

P Y M
P = 产出品价格
Y = 产出量
P Y = 产出总额
(GDP 平减指数) (实际 GDP) (名义 GDP)
第四章 货币与通货膨胀
slide 15
有完全的伸缩性、市场是出清的。
适宜于作长期分析。
第四章 货币与通货膨胀
slide 1
美国的通胀率及其趋势图（1960-2001）
16
14
12
10
通胀率
8
6
4
2
0 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
通胀率
第四章 货币与通货膨胀
slide 2
美国的通胀率及其趋势图（ 1960-2001）
币税（seigniorage） (发音为：SEEN-your-ige)
通货膨胀税:
通过印刷货币而获得收益会导致通货膨胀。 通货膨胀就象是一种强加给货币持有者的税 收。
第四章 货币与通货膨胀
slide 31
通货膨胀与利率
名义利率，i
没有经过通货膨胀调整的利率
实际利率，r
经过通货膨胀修正后的利率：
macro
第4章 货币与通货膨胀
宏观经济学 第五版
N. G. 曼昆
教学幻灯片 制作: Ron Cronovich
© 2002 Worth Publishers, all rights reserved
在这一章你将会学到:
古典通胀理论
– 原因 – 结果 – 社会成本
古典通货膨胀理论中的价格 – 意味着价格具
第四章 货币与通货膨胀
slide 37
两个实际利率
= 实际通货膨胀率
(到已经实际发生后才会知道的通货膨胀率)
e = 预期通货膨胀率
i – e = 事前 实际利率：
人们在贷款或购买债券时所预期的实际利率
i – = 事后 实际利率：
人们在结算贷款或债券时实际使用的利率
第四章 货币与通货膨胀
1965
1970
1975
1980
1985
通货膨胀率 M2 增长率
第四章 货币与通货膨胀
inflation rate trend
1990
1995
2000
M2 trend growth rate
slide 29
美国的通胀与货币供应（1960-2001）
年百分率
16
14
12
10
8
6
4
2
0 1960
1965
货币数量方程
数量方程式
M V = P Y
可由前面货币流通速度的定义得出此式
它是一个恒等式：
这可由其中各个变量的定义说明。
第四章 货币与通货膨胀
slide 16
货币需求与数量方程
M/P = 实际货币余额， 所供应货币的购买力。
一个简单的 货币需求函数：
(M/P )d = k Y 其中：
(M P )d L(i ,Y ) L(r e ,Y )
当人们决定是否持有货币时，他们并不能准 确预计到将来的通货膨胀率。 因此，与货币需求相关的名义利率应该是：
r + e。
第四章 货币与通货膨胀
slide 41
k = 为获得一美元收入人们期望持有的货币数
量。
(k 是外生变量)
第四章 货币与通货膨胀
slide 17
货币需求与数量方程
货币需求: (M/P )d = k Y 数量方程: M V = P Y 两者间的联系: k = 1/V 当人们相对于其本身的收入而持有很多的货
币时（K值很高），货币转手就很迟缓（V值 很低）。
slide 10
货币供给说明， 2002年4月
_符号 包含资产类别
数量 (十亿)_
C
现钞
$598.7
M1 C + 活期存款， 旅行支票，
其它支票存款
1174.0
M2 M1 + 小额定期存款， 储蓄存款，
货币市场互助基金，
货币市场存款帐户
5480.1
M3 M2 + 大额定期存款， 回购协定， 只为机构服务的货币市场 互助基金余额
第四章 货币与通货膨胀
slide 22
货币数量论，专栏.


M M

Y Y
通常情况下，经济的一定增长，需要货币
供应量也有一定的增长，因为只有这样才 可以使增加的交易顺利实现。
当货币的供应量超过某一增长速度时，就
会导致通货膨胀。
第四章 货币与通货膨胀
slide 23
货币数量论，专栏.

第四章 货币与通货膨胀
8054.4
slide 11
货币数量理论
是一个关于通货膨胀率与货币供应
增长率间相互关系的简单模型。
分析这个模型要从下面这个概念开
始： “货币流通速度”…
第四章 货币与通货膨胀
slide 12
货币流通速度
基本概念： 货币流通速度
定义 ： 在某个给定时间内，平均每一美元转
手的次数。
例如： 在 2001年，
• 交易中的货币需求量是5000亿美元 • 当年的货币供应量是1000亿美元 • 那么，在2001年的交易中平均每美元使用5
次， • 因此，货币流通速度 = 5
第四章 货币与通货膨胀
slide 13
货币流通速度（专栏）
这里，给出如下定义：
V

T M
其中：
V = 货币流通速度
第四章 货币与通货膨胀
slide 18
回到货币数量理论
从数量方程开始 假定 V 是不变的或外生的：
V V
在这样的假定下，货币数量方程可被改写
为：
M V P Y
第四章 货币与通货膨胀
slide 19
货币数量理论，专栏
M V P Y
价格水平是如何决定的：
若 V 是固定的，则货币供给量决定名义
国民收入 (P Y )
实际 GDP 由经济中所能提供的资本K与
劳动L以及生产函数决定（第三章）
价格水平是：
P = (名义 GDP)/(实际 GDP)
第四章 货币与通货膨胀
slide 20
货币数量论，专栏.
回顾一下第二章：
生产的增长率等于各要素增长率之和。
用增长率表示时，数量方程可写为：
年百分率
16
14
12
10
8
6
4
2
0 1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
通货膨胀率
第四章 货币与通货膨胀
inflation rate trend
1995
2000
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美国的通胀与货币供应（1960-2001）
16
14
12
10
年百分率
8 通货膨胀率起势线
6
4
2
0 1960
100
Georgia
Democratic Republic Nicaragua of Congo
Angola Brazil
Bulgaria
10 1
0.1 0.1
Kuwait USA Oman
Germany Japan Canada
Leabharlann Baidu
1
10
100
1,000
10,000
货币供给增长 (百分比, 对数标准)
我们需要考察货币的职能、供给以及对 货币量的控制。
第四章 货币与通货膨胀
slide 4
货币：定义
货币是可以很容易地用 于交易的资产存量。
第四章 货币与通货膨胀
slide 5
货币：功能
1. 交易媒介 我们可以用它来购买物品
2. 价值储藏
将现在的购买力推延到将来
3. 计价单位 是用于衡量价格高低、价值大小的基本 单位
16
14
12
10
通胀率
8
6
通胀率趋势线
4
2
0 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
第四章 货币与通货膨胀
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货币与价格间的关系
通胀率 = 平均物价水平上升的百分比。 价格 = 购买某一商品需要的货币量。
因为价格是由货币量来决定的，因此，
1970
1975
1980
1985
通货膨胀率 M2 增长率
第四章 货币与通货膨胀
inflation rate trend
1990
1995
2000
M2 trend growth rate
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铸币税
在不增加税收或出售债券的情况下，为了要
增加支出，政府可以印刷货币。
从印刷货币中取得的这种 “收入” 就叫做铸
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答案：
假定 V 不变，M 每年增长 5% ， Y 每年增 长 2% ， r = 4。
a. 首先求得 = 5 2 = 3. 然后可得 i = r + = 4 + 3 = 7.
b. i = 2, 与货币供应增长率一致。
c. 如果Fed不采取措施，则 = 1。
为了抑制通货膨胀，Fed必须减少货币供应 增长率每年1年百分点。
Kenya
Uruguay
Kazakhstan Armenia
Italy France 10
Nigeria United Kingdom
Japan
United States Germany
1
Singapore
1
10
第四章 货币与通货膨胀
100 通胀率 (百分比，对数标准)
1000 slide 35
练习：
假定 V 不变，M 每年增长 5% ， Y 每年增 长 2% ， r = 4。
a. 求解 i (名义利率)。
b. 如果Fed每年增加货币供应量2个百分点，
求 i 。
c. 假定Y 的增长率由每年2%下降为每年1%。
将如何变化?
如果想要保持通胀率不变， Fed 应采取 什么措施？
第四章 货币与通货膨胀

M M

Y Y
Y/Y 依赖于生产要素的增长与技术进步
(到目前为止，这些都被认为是给定的)。
因此，货币数量论预示着：在货币供应增长率与通货 膨胀率之间存在一一对应的关系。
第四章 货币与通货膨胀
slide 24
通货膨胀与货币增长的国际数据
通货膨胀率 10,000 (对数标准 百分比）
1,000
r = i
第四章 货币与通货膨胀
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费雪（Fisher）效应
Fisher 方程： i = r + 第三章： S = I 决定了 r 。
因此，当通胀率增长时，会导致名义
利率i 的同等增长。
这种一对一的变动关系就叫做Fisher
效应。
第四章 货币与通货膨胀
slide 33
第四章 货币与通货膨胀
slide 6
货币：类型
1. 法定货币 • 本身没有价值 • 例如：我们现在使用的纸币
2. 商品货币 • 本身具有价值 • 例如：金币， “集中营”里的香烟
第四章 货币与通货膨胀
slide 7
讨论
下列那些是货币? a. 现钞 b. 支票 c. 支票帐户存款(也即活期存款) d. 信用卡 e. 大额定期存款
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货币需求与名义利率
货币数量方程假定对实际货币余额的需求仅
仅依赖于实际国民收入 Y。
现在，我们考察决定货币需求的另一个因素：
名义利率。
名义利率 i 是持有货币的机会成本 (替代债
券或其它有利息收入的资产)。
因此， i 货币需求量 。
第四章 货币与通货膨胀
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M V P Y
MV
PY
因为在货币数量论中V假定不变,
所以有 V 0. V
第四章 货币与通货膨胀
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货币数量论，专栏.
用 (希腊字母 “pi”)
表示通货膨胀率：
P P
则由前一张幻灯的知 识可得到：
M P Y M PY
解上式可得
M Y MY
货币需求方程
(M P )d L(i ,Y )
(M/P )d = 实际货币需求，它
与i 负相关
i 持有货币的机会成本
与国民收入Y 正相关
Y 越高 支出越多
因此，需要货币越多
(因为货币是最具流动性的资产， 所以用L 表示
货币需求函数。)
第四章 货币与通货膨胀
slide 40
货币需求函数