中融-融投7号股权收益权集合资金信托计划产品说明(劣后)

中融-融投7号股权收益权投资集合资金信托计划

产品说明

（劣后受益人）

一、产品介绍

信托产品名称：中融-融投7号股权收益权投资集合资金信托计划

信托资金运用方向：委托人基于对受托人的信任，将信托资金交付给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，根据信托合同的约定，以【9.3】元/份的价格购买景隆融尊基金持有的【925】万股皖维高新定向增发股票之股权收益权，以管理、运用或处分信托财产形成的收入作为信托利益的来源，为受益人获取投资收益；

信托类型：指定用途的结构化集合资金信托计划，分优先受益人、劣后受益人，资金比例为1.5:1；

信托规模：9000万元，其中优先信托资金5400万元，劣后信托资金3600万元；

信托期限：15个月；

劣后受益人预期收益率：【】%（见收益测算）；

收益分配：优先委托人享有优先分配权；劣后委托人以全部劣后资金为限保证优先委托人的本金和预期收益，并且享有扣除优先本金和收益、相关费用后的全部剩余信托财产的分配权；

信托计划推介期：2011年3月日—2011年3月日；

受托人：中融国际信托有限公司

二、最终投资标的--安徽皖维高新材料股份有限公司

1、公司简介

安徽皖维高新材料股份有限公司（股票简称“皖维高新”，股票代码“600063”“），是安徽皖维集团有限责任公司（简称皖维集团）的核心企业，于1997年由原安徽省维尼纶厂（皖维集团前身）独家募集发起设立的股份制企业，是国内大型化工、化纤、建材联合生产企业，属于化工新材料行业。

公司主要从事聚乙烯醇（PVA）、高强高模PVA纤维、聚酯切片、水泥熟料等产品的开发、生产与销售。其中，PVA、高强高模PVA纤维和水泥及熟料为公司的主要利润来源。2010年1-9月份PVA、高强高模PVA纤维和水泥及熟料三大主导产品合计实现销售收入10.5亿元，占公司营业收入的63.9%；实现毛利1.68亿元，占公司总毛利额的74.2%

一直以来，公司坚持以技术创新为导向，以符合市场需求、科技含量高的化工新材料产品为主导的发展战略，不断加大PVA产业链下游深加工产品的生产和技术投入。公司先后实施了高强高模PVA纤维技术改造项目、开发可再分散性胶粉项目，以及利用PVA生产过程中的副产物醋酸甲酯生产醋酐项目，逐步完善公司的产业链结构。

此外，为发展循环经济，解决生产过程中产生的工业废渣问题，公司于2005年10月新增日产5000吨的水泥熟料生产线，在提高公司水泥熟料产能的同时，提高了公司综合利用处理“三废”的能力。

目前，公司已形成10万吨PVA、1.5万吨高强高模PVA纤维、6万吨聚酯切片、3万吨VAE和300万吨水泥及其熟料的年生产能力，为国内最大的PVA 专业生产商，最近三年PVA产量均居同行业首位。另外，5万吨醋酐和2万吨可再分散性胶粉为新近投资项目，目前尚未形成规模销售。

2、财务状况

3、募投项目

公司本次非公开发行的股票为人民币普通股（A 股），每股面值人民币1元，发行股票数量不超过10,000万股，发行底价为7.96元/股，目前股价（2011年3月2日收盘价）为12.24元。

本次非公开发行拟募集资金不超过170,351.25 万元（扣除发行费用），将用于对收购兼并的广维化工进行PVA产品生产线的恢复建设，并通过蒙维科技实施原材料就地转化生产PVA产品，将新工艺、环保、节能与低成本等目标相结合，实现主导产品PVA的生产区域调整与低成本扩张目标。

三、完善的风险防范措施

1、结构化分层设计：劣后受益权与优先受益权配比结构设计，劣后受益人共认购3600万元的劣后受益权，以保证优先受益人优先分配预计收益，并承担主要投资风险，实现内部增信。

2、较高安全边际：

劣后信托资金与优先信托资金的比例为1：1.5，同时，购买价格为增发次日市价（2011年3月2日，12.24元）的7.5折。当股票下跌至6.46元时，方会触及优先本金及收益，股价下跌至5.84元时，方会触及优先本金。

3、公司质地的改善：本次增发完成后，公司的产品结构、盈利能力将得到极大提高，进一步巩固行业领先的地位，同时满足我国经济结构转型和国家产业政策方向，市场对其价值的想象空间也将被充分打开，从而为锁定期结束后的二级市场变现提供较好机会。

4、警戒线及补偿金措施：本项目中设置了1.35倍于优先信托资金总额的警戒线，如果景隆融尊基金所认购的皖维高新股票市值低于该警戒线，则由劣后受益人对差额进行填补，如不填补，中融信托有权代表信托计划向基金发出指令，指令基金以市价变现止损，通过该机制的设置，可以有效地提前预防优先受益人

的收益不能如期实现的风险。

四、收益测算

以本次产品说明设定的结构进行测算如下：

A. 优先信托资金；a优先收益=A×8.5%×15÷12;

B.劣后信托资金；

P全部信托利益（含收益）；

R超额收益=P-A-B -a；

X信托报酬提成=R×7%；

Y投资顾问提成=R×5%；

Z基金提成=R×20%；

b劣后收益=R-X-Y-Z；

（注：该预期收益率为预测整个信托期间内能够实现的信托总收益率，该预测可能受市场、税收政策和交易对手违约等若干风险及不明朗因素影响，实际信托收益的分配时间、数额可能会出现差异。）

<本文件为推介材料，详细内容以信托合同、信托计划说明书为准>