浅谈企业境外投资的风险及防范措施
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重 损失 。
今 天 ，由 于 汇 率 频 繁 波 动 、剧 烈 的变 化
甚 至 可 以 吞 噬 大 企 业 。特 别 是 在 经济 不
发达 、政 治波 动 剧 烈 、对 外 汇 进 行 管 制
的 国 家 ，境 外 投 资 企 业 普 遍 存 在 较 大 的
汇 率 风 险 。一 是 币 种 结 汇 风 险 较 大 。境 外 企 业 在 开 展 经 营 业 务 时 ，未 考 虑 签 约
货 币 危机 导 致 政 府 发 布 禁 令 ，禁 止 外 国
投 资 者 的 外 汇 汇 出 阿 根廷 。
股 票 、债 券 的 价值 就 会 发 生 波 动 ，使 以 外 币计 价 的资 产 或 负债 价值 会 发 生 不 确 定 性 改 变 ，从 而 使 所 有 者 有 蒙 受 经 济 损
“
一
产 经 营风 险 转 变 为 承 担 复杂 的 国 际 竞 争 风 险 ，多数 走 出 去 的 企 业 对 国外 投 资 市 场 、国 际 竞 争 环 境 及 投 资 所 在 国 法 律 、 法 规 不 甚 了 解 ，因 此其 开 拓 国 际 市 场 所
外 国 投资 者遭 受 了不 同程 度 的 损 失 。
２ 汇兑限 制指东 道国政 府采 取行 、
（ ）利 率 、 汇 率 的 风 险 。 境 外 二 投 资 企 业 在 涉 外 经 济 活 动 中 ， 都 要 涉
动 ，造 成 境 外 投 资 企 业无 法 将 投 资 收 益 兑 换 为 可 自由兑 换 货 币 或 无 法 将 可 自由 兑 换 货 币汇 出 东 道 国 。３ ２ ０ 年 阿 根 廷 ￣ ０２ １ １
失 的可 能 性 。 加之 在 实 行 浮 动 汇 率 制 的
３ 、战 争 和 政 治 性 暴 力 事 件 指 东 道
国参 与 的任 何 战 争 或 者 在 东 道 国 内 发 生 的 革命 、内 战 、叛 乱 、暴 乱 、政 治 性 的 大 规模 骚 乱 和 恐 怖活 动 。 如二 战 、越 南 战 争 、海 湾 战 争 等 给 一 批 外 国投 资 者 带 来 了 重 创 。 某 日本 化 学 企 业 在 伊 朗 投 资 的 化 工 厂 因 伊 斯 兰 革 命 的爆 发 而遭 受 严
面 中 止 上 届 政 府 签 署 生 效 并 已 实施 的 合 同 或 协 议 ，对 在 这 些 国 家 投 资 的项 目公 司 或 工 程 承 包 公 司 造 成 重 大 损失 。 １ ９ ９７ 年 亚 洲 金 融 危 机 期 间 由于 印尼 政 府 提 前 中 止 了 十 几 个 电站 的 特 许 权 协 议 ，导 致
政 期 间 签 署 的合 同多 方 刁 难 ，甚 至 单 方
币 种 ，业 务 完 结 时 只 能 以 当地 的货 币 收
此 外 ，经 济 民 族 主 义 情 绪 ， 地 方
政 客 的 态 度 和 立 场 ， 当地 经 贸 的运 作 方 式 ，社 会 媒 介 形 成 舆 论 氛 围都 加 大 了 政
治 法 律பைடு நூலகம் 险 。
夜 之 间 国 有 化 ” 的 陷 阱 ， 当地 通 过
面 临 的 潜 在 风 险 就 非 常 突 出 ，甚 至 有 的
４ 、政 府 违 约 指 东 道 国 政 府 非 法 解
除 与投 资 项 目相 关 的协 议 或者 不 履 行 与 项 目企 业 签 订 的 合 同项 下 的义 务 。 如 在 主 要 政 党 轮 流 执 政 、缺 乏 政策 连 贯 眭的 围 家 ，新 政 府 上 台后 往 往 对 上 届政 府 执
及 两 种 或 两 种 以 上 货 币 的 利 率 和 汇 率
问题 ，这 就 产 生 了 利率 、汇 率 风 险 的 问
题 。 国际 利率 发生 波 动 时 ，境 外 企 业 的
企业 境 外投资 的主要 风 险
（ ）政 治法 律 风 险 。 主 要 是 指 与 一 东 道 围 政 府 行 为 有 关 或 者 东 道 国 政 策 和 法 律 变 化 有 关 的风 险 ，以 及 战 争 、恐 怖 活 动 等 政 治 性 暴 力 事 件 ，是 企 业 “ 出 走 去 ”过 程 中 最 大 、最 不 可 预 期 的风 险 。 政 治 法 律 风 险 在 发 展 中 国 家 表 现 为政 局 不 稳 、政 权 更 迭 ，宗 教 、民 族 冲 突 此 起 彼 伏 ，甚 至爆 发 内 战 或 围 家 分 裂 。 而 发 达 围 家 政 局 虽 较稳 定 ，但 存 在 对 外 国 投 资 的 限 制 及环 境 保 护 等 方 面 的风 险 。 尤
境 外 投 资 企 业 已经 付 出 了 巨 大 的 代 价 。 下面 结 合 笔 者 ＿作 体 会 ，针 对 当前 我 国 ｒ
企 业 境 外 投 资 遇 到 的主 要外 部 风 险 及 防 范措 施做 一探 讨 。
变 更 法 律 ，规 定 矿 山 盈 利 的 ８ ％必 须 归 ０ 国 有 等 ，是 典型 的政 治法 律 风 险 。
取 的 国 有 化 或 者 歧 视 性 的 行 为 ，导 致 境 外 投 资 企 业 丧 失 其 通 过 投 资 获 得 的 权 益 和 收 入 。） ２ 世 纪 ６ 、７ 年 代 ，南 美 Ｎ０ ０ ｏ 洲 、非 洲 一 些 发 展 中 同 家 兴起 的 国 有 化 运 动 导 致 一 些 外 国 企 业 被 东道 国 收 归 国 有 。我 国 对 南 美 矿 山 的 收 购就 曾 遇 到 过
浅谈企 业境 外 投资 的风 险及 防范描 施
一胡洪 波 ／ 文
积 言 茎 亲 喜
业寻 求国际发展的必然趋 势。但 “ 出 走
去 ”对 于 国 内 企 业 来 说 毕 竟 是 新 事 物 ， 我 国 企 业 走 出 国 门后 ，南过 去仅 承 担 生
来主要有 ：
１ 、征 收 和 国 有 化 指 东 道 国 政 府 采
今 天 ，由 于 汇 率 频 繁 波 动 、剧 烈 的变 化
甚 至 可 以 吞 噬 大 企 业 。特 别 是 在 经济 不
发达 、政 治波 动 剧 烈 、对 外 汇 进 行 管 制
的 国 家 ，境 外 投 资 企 业 普 遍 存 在 较 大 的
汇 率 风 险 。一 是 币 种 结 汇 风 险 较 大 。境 外 企 业 在 开 展 经 营 业 务 时 ，未 考 虑 签 约
货 币 危机 导 致 政 府 发 布 禁 令 ，禁 止 外 国
投 资 者 的 外 汇 汇 出 阿 根廷 。
股 票 、债 券 的 价值 就 会 发 生 波 动 ，使 以 外 币计 价 的资 产 或 负债 价值 会 发 生 不 确 定 性 改 变 ，从 而 使 所 有 者 有 蒙 受 经 济 损
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一
产 经 营风 险 转 变 为 承 担 复杂 的 国 际 竞 争 风 险 ，多数 走 出 去 的 企 业 对 国外 投 资 市 场 、国 际 竞 争 环 境 及 投 资 所 在 国 法 律 、 法 规 不 甚 了 解 ，因 此其 开 拓 国 际 市 场 所
外 国 投资 者遭 受 了不 同程 度 的 损 失 。
２ 汇兑限 制指东 道国政 府采 取行 、
（ ）利 率 、 汇 率 的 风 险 。 境 外 二 投 资 企 业 在 涉 外 经 济 活 动 中 ， 都 要 涉
动 ，造 成 境 外 投 资 企 业无 法 将 投 资 收 益 兑 换 为 可 自由兑 换 货 币 或 无 法 将 可 自由 兑 换 货 币汇 出 东 道 国 。３ ２ ０ 年 阿 根 廷 ￣ ０２ １ １
失 的可 能 性 。 加之 在 实 行 浮 动 汇 率 制 的
３ 、战 争 和 政 治 性 暴 力 事 件 指 东 道
国参 与 的任 何 战 争 或 者 在 东 道 国 内 发 生 的 革命 、内 战 、叛 乱 、暴 乱 、政 治 性 的 大 规模 骚 乱 和 恐 怖活 动 。 如二 战 、越 南 战 争 、海 湾 战 争 等 给 一 批 外 国投 资 者 带 来 了 重 创 。 某 日本 化 学 企 业 在 伊 朗 投 资 的 化 工 厂 因 伊 斯 兰 革 命 的爆 发 而遭 受 严
面 中 止 上 届 政 府 签 署 生 效 并 已 实施 的 合 同 或 协 议 ，对 在 这 些 国 家 投 资 的项 目公 司 或 工 程 承 包 公 司 造 成 重 大 损失 。 １ ９ ９７ 年 亚 洲 金 融 危 机 期 间 由于 印尼 政 府 提 前 中 止 了 十 几 个 电站 的 特 许 权 协 议 ，导 致
政 期 间 签 署 的合 同多 方 刁 难 ，甚 至 单 方
币 种 ，业 务 完 结 时 只 能 以 当地 的货 币 收
此 外 ，经 济 民 族 主 义 情 绪 ， 地 方
政 客 的 态 度 和 立 场 ， 当地 经 贸 的运 作 方 式 ，社 会 媒 介 形 成 舆 论 氛 围都 加 大 了 政
治 法 律பைடு நூலகம் 险 。
夜 之 间 国 有 化 ” 的 陷 阱 ， 当地 通 过
面 临 的 潜 在 风 险 就 非 常 突 出 ，甚 至 有 的
４ 、政 府 违 约 指 东 道 国 政 府 非 法 解
除 与投 资 项 目相 关 的协 议 或者 不 履 行 与 项 目企 业 签 订 的 合 同项 下 的义 务 。 如 在 主 要 政 党 轮 流 执 政 、缺 乏 政策 连 贯 眭的 围 家 ，新 政 府 上 台后 往 往 对 上 届政 府 执
及 两 种 或 两 种 以 上 货 币 的 利 率 和 汇 率
问题 ，这 就 产 生 了 利率 、汇 率 风 险 的 问
题 。 国际 利率 发生 波 动 时 ，境 外 企 业 的
企业 境 外投资 的主要 风 险
（ ）政 治法 律 风 险 。 主 要 是 指 与 一 东 道 围 政 府 行 为 有 关 或 者 东 道 国 政 策 和 法 律 变 化 有 关 的风 险 ，以 及 战 争 、恐 怖 活 动 等 政 治 性 暴 力 事 件 ，是 企 业 “ 出 走 去 ”过 程 中 最 大 、最 不 可 预 期 的风 险 。 政 治 法 律 风 险 在 发 展 中 国 家 表 现 为政 局 不 稳 、政 权 更 迭 ，宗 教 、民 族 冲 突 此 起 彼 伏 ，甚 至爆 发 内 战 或 围 家 分 裂 。 而 发 达 围 家 政 局 虽 较稳 定 ，但 存 在 对 外 国 投 资 的 限 制 及环 境 保 护 等 方 面 的风 险 。 尤
境 外 投 资 企 业 已经 付 出 了 巨 大 的 代 价 。 下面 结 合 笔 者 ＿作 体 会 ，针 对 当前 我 国 ｒ
企 业 境 外 投 资 遇 到 的主 要外 部 风 险 及 防 范措 施做 一探 讨 。
变 更 法 律 ，规 定 矿 山 盈 利 的 ８ ％必 须 归 ０ 国 有 等 ，是 典型 的政 治法 律 风 险 。
取 的 国 有 化 或 者 歧 视 性 的 行 为 ，导 致 境 外 投 资 企 业 丧 失 其 通 过 投 资 获 得 的 权 益 和 收 入 。） ２ 世 纪 ６ 、７ 年 代 ，南 美 Ｎ０ ０ ｏ 洲 、非 洲 一 些 发 展 中 同 家 兴起 的 国 有 化 运 动 导 致 一 些 外 国 企 业 被 东道 国 收 归 国 有 。我 国 对 南 美 矿 山 的 收 购就 曾 遇 到 过
浅谈企 业境 外 投资 的风 险及 防范描 施
一胡洪 波 ／ 文
积 言 茎 亲 喜
业寻 求国际发展的必然趋 势。但 “ 出 走
去 ”对 于 国 内 企 业 来 说 毕 竟 是 新 事 物 ， 我 国 企 业 走 出 国 门后 ，南过 去仅 承 担 生
来主要有 ：
１ 、征 收 和 国 有 化 指 东 道 国 政 府 采