中小企业上市前准备工作(新)-PPT文档资料
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中小企业境内外上市相关准备
刘李胜 经济学博士后 金融&管理学教授博导 香港注册财务策划师 英国ACCA资格
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Βιβλιοθήκη Baidu
企业确定目标资本市场
确定的原则: 根据企业的发展战略 根据企业的行业特征 根据企业的生命周期 根据企业的经营业绩 根据企业的主营业务 根据企业的支付能力
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企业确定目标资本市场
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全球各创业板市场上市标准
新加坡证券交易所(SGX)
该所成立于2019年12月，是首家实现全电子化及无场地交易的证交所； 2000年11月成为亚太地区首家通过公开私募和私募配售的交易所。目前有 665家上市公司，总市值4313亿新元。有中国大陆、香港、台湾企业158家， 是亚太地区比较活跃的资本市场。 上市标准： 主板市场三种方案选其一 （一）前三年税前利润达750万新元(3375万人民币)，同时每年利润超过 100万新元，约450万人民币。（如提供3年营业纪录） （二）最近一年或二年税前利润达1000万新元(4500万人民币)。在实际 操作中，年利润达2500万人民币。 （三） 首次发行市值不少于8000万新元 二板市场更好更宽松，对传统企业累计盈利1000万人民币。 优点: 1.在一年内就可挂牌上市。 2.募集资金在新加坡元、港元、美元之间选择。 3.年费不超过2000新元。 4.上市成本:一般在600万-1000万人民币,约占上市融资额6-8%左右。 10
全球各创业板市场上市标准
伦敦证券交易所(AIM)
从咖啡屋中开展交易,已有300年的历史。来自60余个国家和地区500多 家大型企业在这里筹措资金，谋求发展。西欧各证券交易所IPO在伦敦进行， 全世界70%的欧元在此交易。主板市场:2000家上市公司，其中中国6家。 高 增长市场:1640家上市公司。其中中国53家。 AIM市场有34个行业板和85个细分行业。拟推出中国企业指数股。总市 值:5565亿人民币，折632亿美元. 上市标准： AIM虽然在规模、资金、业绩上无规定大小要求，针对我国中小企业，实 际操作中是有标准的。 (一)净资产在3000万人民币，净利润为1200万人民币。 (二)年增长率在25%以上为佳,可吸引投资人。 (三)具备二年主营业务盈利要求。 优点: 入市审批灵活，无最小规模限制。 成本低，时间短，一般为6个月上市。成本在融资额200-1500万英镑左 右。上市后年费约为10万英镑，上市时间6个月。 管理灵活，除100%兼并，不需股东大会通过。 5 中介费用占融资额的10%左右。
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全球各创业板市场上市标准
多伦多交易所 （创业板）
主要偏重能源和矿业企业上市的资本市场。多伦多交易所创业板（TSXV）是目前世 界上唯一一家真正意义上的风险资本股票市场，其交易量在北美排名第四。 上市标准： （一）管理层 与业务相关的经验和专业技术 足够的相关上市公司经验 （二）保荐人 一般都要求,作为充分尽职的证据 经认可的经纪人/交易商出具的推荐信,对公司履行上市公司义务的能力作出评价 （三）财务要求 要求依据业务的发展成熟度而有显著不同 一些类别对收益和现金流量有要求,但没有收益的公司可以通过满足其他财务要求而 上市 （四）项目要求（资源行业类公司） 从早期勘探直到盈利生产阶段的企业皆可上市 对不同阶段制定有不同的具体要求,反映了我们对资源行业的理解 优点: 矿产能源类企业更能得到良好的估值 良好的风险资本
考虑因素: 对企业的认知度 市场行情 上市准入门槛 市盈率与定价 流通性 上市费用和维护费用 投资者的行业偏好 市场的监管强度
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全球各创业板市场上市标准
NASDAQ(小盘股市场)
NASDAQ是全美证券交易商自动报价系统的简称，是全球著名的 场外交易市场。它与NYSE并列为美国最活跃的股票交易市场。该市场 成功地吸引了IT业、互联网业的优秀企业登录美国，其中中国的网易、 搜户和盛大是国人耳熟能详的企业。 上市标准： （一）股东权益或市场资本总额或净收益分别达到500万美元、 5000万美元或75万美元。 （二）公众持股数量为100万。 （三）公众持股市值为500万美元。 （四）最低股票价值5美元. （五）做市商为3个，股东为300人。 （六）经营历史为1年。 （七）市场资本总额为5000万美元。 优点: 投资者基础雄厚； 4 互联网等高科技行业公司能得到更好估值。
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全球各创业板市场上市标准
澳大利亚证券交易所（ASX）
该所在全世界市场总资本的排名中名列第七位。2019、2019和 2019年被评为最佳世界交易所。总市值1.8亿美元。有2000家上市公 司. 上市标准： （一）持股至少500人，2000澳元/人，或者持股至少400人， 2000澳元/人，其中25%为公众持有。 （二）利润或资产评估 利润:三年净利润达100万澳元，并且最近一年为40万澳元。 或者有形资产净值200万澳元或市场总资本价值达1000万澳元。 优点: 1.门槛低，上市时间快，一般为6个月。 2.费用低，IPO费用是融资总额5-10%。 3.融资金额占公司总资本的20-30%.
全球各创业板市场上市标准
德意志交易所 （初级市场属于主板）
德交所成立于16世纪，位于法兰克福，提供了初级市场、一般市场和高级市场可供 选择。目前，来自70多个国家多达8000家公司在此交易。其中60%交易量来自德国以 外的国家，是世界上流通量最好的证券市场。目前，有350支中国股票在此交易，中国铝 业、东方航空、中国石油化工等交易额已达32亿欧元。从2019年7月以来，已经有17 家以上中国企业在德意志交易所上市。其中中德环保、亚洲竹业和网讯3家企业在高级市 场上市。一般净利润在1亿元人民币以上的企业可选择高级市场上市。 初级市场上市标准： (一)平均销售量：2200万欧元；平均税前利润：120万欧元。 (二)入市费：750-1500欧元。 (三)年费：5000欧元。 (四)融资额在500万-1亿欧元在此市场完成。 优点: 1.流通性最好. 2.提供欧元货币支持. 3.进入欧盟市场的通行证. 4.上市成本低:企业首次发行IPO成本:6-9%,伦敦证交所:7-12%;上市后续SEO成 本:3.3%,伦敦证交所:4.5%. 5.高流通性促进最大的交易量.
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全球各创业板市场上市标准
泛欧交易所 （二板市场） 它由法、比、荷、葡四国的证券交易所及这四国和英 国伦敦国际金融期贷交易所并而成，具有统一的交易规则和 一体化的交易平台。欧洲交易所已被NYSE纽约交易所收购， 成为泛欧－纽约证券交易所。 上市标准： 初级市场（ALTERNEXT) (一) 运营时间需要2年。 (二)最低公众持股票为250万欧元 优点: 相对简单的上市条件
刘李胜 经济学博士后 金融&管理学教授博导 香港注册财务策划师 英国ACCA资格
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Βιβλιοθήκη Baidu
企业确定目标资本市场
确定的原则: 根据企业的发展战略 根据企业的行业特征 根据企业的生命周期 根据企业的经营业绩 根据企业的主营业务 根据企业的支付能力
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企业确定目标资本市场
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全球各创业板市场上市标准
新加坡证券交易所(SGX)
该所成立于2019年12月，是首家实现全电子化及无场地交易的证交所； 2000年11月成为亚太地区首家通过公开私募和私募配售的交易所。目前有 665家上市公司，总市值4313亿新元。有中国大陆、香港、台湾企业158家， 是亚太地区比较活跃的资本市场。 上市标准： 主板市场三种方案选其一 （一）前三年税前利润达750万新元(3375万人民币)，同时每年利润超过 100万新元，约450万人民币。（如提供3年营业纪录） （二）最近一年或二年税前利润达1000万新元(4500万人民币)。在实际 操作中，年利润达2500万人民币。 （三） 首次发行市值不少于8000万新元 二板市场更好更宽松，对传统企业累计盈利1000万人民币。 优点: 1.在一年内就可挂牌上市。 2.募集资金在新加坡元、港元、美元之间选择。 3.年费不超过2000新元。 4.上市成本:一般在600万-1000万人民币,约占上市融资额6-8%左右。 10
全球各创业板市场上市标准
伦敦证券交易所(AIM)
从咖啡屋中开展交易,已有300年的历史。来自60余个国家和地区500多 家大型企业在这里筹措资金，谋求发展。西欧各证券交易所IPO在伦敦进行， 全世界70%的欧元在此交易。主板市场:2000家上市公司，其中中国6家。 高 增长市场:1640家上市公司。其中中国53家。 AIM市场有34个行业板和85个细分行业。拟推出中国企业指数股。总市 值:5565亿人民币，折632亿美元. 上市标准： AIM虽然在规模、资金、业绩上无规定大小要求，针对我国中小企业，实 际操作中是有标准的。 (一)净资产在3000万人民币，净利润为1200万人民币。 (二)年增长率在25%以上为佳,可吸引投资人。 (三)具备二年主营业务盈利要求。 优点: 入市审批灵活，无最小规模限制。 成本低，时间短，一般为6个月上市。成本在融资额200-1500万英镑左 右。上市后年费约为10万英镑，上市时间6个月。 管理灵活，除100%兼并，不需股东大会通过。 5 中介费用占融资额的10%左右。
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全球各创业板市场上市标准
多伦多交易所 （创业板）
主要偏重能源和矿业企业上市的资本市场。多伦多交易所创业板（TSXV）是目前世 界上唯一一家真正意义上的风险资本股票市场，其交易量在北美排名第四。 上市标准： （一）管理层 与业务相关的经验和专业技术 足够的相关上市公司经验 （二）保荐人 一般都要求,作为充分尽职的证据 经认可的经纪人/交易商出具的推荐信,对公司履行上市公司义务的能力作出评价 （三）财务要求 要求依据业务的发展成熟度而有显著不同 一些类别对收益和现金流量有要求,但没有收益的公司可以通过满足其他财务要求而 上市 （四）项目要求（资源行业类公司） 从早期勘探直到盈利生产阶段的企业皆可上市 对不同阶段制定有不同的具体要求,反映了我们对资源行业的理解 优点: 矿产能源类企业更能得到良好的估值 良好的风险资本
考虑因素: 对企业的认知度 市场行情 上市准入门槛 市盈率与定价 流通性 上市费用和维护费用 投资者的行业偏好 市场的监管强度
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全球各创业板市场上市标准
NASDAQ(小盘股市场)
NASDAQ是全美证券交易商自动报价系统的简称，是全球著名的 场外交易市场。它与NYSE并列为美国最活跃的股票交易市场。该市场 成功地吸引了IT业、互联网业的优秀企业登录美国，其中中国的网易、 搜户和盛大是国人耳熟能详的企业。 上市标准： （一）股东权益或市场资本总额或净收益分别达到500万美元、 5000万美元或75万美元。 （二）公众持股数量为100万。 （三）公众持股市值为500万美元。 （四）最低股票价值5美元. （五）做市商为3个，股东为300人。 （六）经营历史为1年。 （七）市场资本总额为5000万美元。 优点: 投资者基础雄厚； 4 互联网等高科技行业公司能得到更好估值。
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全球各创业板市场上市标准
澳大利亚证券交易所（ASX）
该所在全世界市场总资本的排名中名列第七位。2019、2019和 2019年被评为最佳世界交易所。总市值1.8亿美元。有2000家上市公 司. 上市标准： （一）持股至少500人，2000澳元/人，或者持股至少400人， 2000澳元/人，其中25%为公众持有。 （二）利润或资产评估 利润:三年净利润达100万澳元，并且最近一年为40万澳元。 或者有形资产净值200万澳元或市场总资本价值达1000万澳元。 优点: 1.门槛低，上市时间快，一般为6个月。 2.费用低，IPO费用是融资总额5-10%。 3.融资金额占公司总资本的20-30%.
全球各创业板市场上市标准
德意志交易所 （初级市场属于主板）
德交所成立于16世纪，位于法兰克福，提供了初级市场、一般市场和高级市场可供 选择。目前，来自70多个国家多达8000家公司在此交易。其中60%交易量来自德国以 外的国家，是世界上流通量最好的证券市场。目前，有350支中国股票在此交易，中国铝 业、东方航空、中国石油化工等交易额已达32亿欧元。从2019年7月以来，已经有17 家以上中国企业在德意志交易所上市。其中中德环保、亚洲竹业和网讯3家企业在高级市 场上市。一般净利润在1亿元人民币以上的企业可选择高级市场上市。 初级市场上市标准： (一)平均销售量：2200万欧元；平均税前利润：120万欧元。 (二)入市费：750-1500欧元。 (三)年费：5000欧元。 (四)融资额在500万-1亿欧元在此市场完成。 优点: 1.流通性最好. 2.提供欧元货币支持. 3.进入欧盟市场的通行证. 4.上市成本低:企业首次发行IPO成本:6-9%,伦敦证交所:7-12%;上市后续SEO成 本:3.3%,伦敦证交所:4.5%. 5.高流通性促进最大的交易量.
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全球各创业板市场上市标准
泛欧交易所 （二板市场） 它由法、比、荷、葡四国的证券交易所及这四国和英 国伦敦国际金融期贷交易所并而成，具有统一的交易规则和 一体化的交易平台。欧洲交易所已被NYSE纽约交易所收购， 成为泛欧－纽约证券交易所。 上市标准： 初级市场（ALTERNEXT) (一) 运营时间需要2年。 (二)最低公众持股票为250万欧元 优点: 相对简单的上市条件