汇率与外汇交易的计算

远期外汇交易的预约交割期限以1个月、3个月、 6个月的居多。
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汇率与外汇交易的计算
定期交割的远期交易有效起息日通常以成交当日即期 交易的交割日为起点，按整月下推至相应的营业日， 如遇节假日则顺延至下一个营业日。例如：3月8日成 交的即期交易有效起息日为3月10日，则当日成交的1 月期、3月期远期交易的有效起息日（交割日）分别为 4月10日、6月10日，若6月10日是节假日，则顺延至6 月11日。若顺延后已到下个月，则回推至远期交割月 最后一个有效营业日。如一笔3月28日成交的1月期远 期外汇交易，当日成交的即期交易起息日是3月30日， 则这笔远期交易的有效起息日为4月30日，若4月30日 正好是星期六，因不能跨月交割，则回推至4月29日即 4月份最后一个营业日为交割日。
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外汇掉期交易
• 掉期交易（Swap Transaction）指外汇交易者在买进或 卖出即期或近期（相对远期而言）外汇的同时，卖出 或买进数额基本相同的远期外汇。所以掉期交易是买 卖方向相反的即期与远期或两笔期限不同的、买卖方 向相反的远期交易的结合。据统计，世界主要外汇市 场上，大多数远期交易都是掉期交易的一部分，即只 有5％左右属于单纯远期外汇交易。
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汇率与外汇交易的计算
例1：日本出口商有一笔2个月内货到对方港口由 对方付货款的的美元收入，假设金额为10万美 元，但无法确切知道到货时间是哪一天，为避 免付款时美元贬值，日本出口商与银行达成卖 出10万美元的2个月的择期交易的远期外汇合 同，约定汇率为US＄1＝J￥110.00，由于这笔 择期交易的成立，日本出口商可在2个月内的 任何一个营业日内，当对方货到付款时，要求 银行按约定汇率交割，从而可保证这笔出口货 款可换回（100000×110＝J￥11000000）1100 万日元，避免了美元汇率下跌可能带来的损失。
例3 当外汇市场上3个月远期汇率牌价为＄1＝ DM1.8600时，某投机商预测3个月后美元即期汇率将 低于上述远期汇率的挂牌价，则按上述汇率卖出10万 美元3个月期汇，到了交割日，若市场美元现汇价果然 下跌， 例如跌至＄1＝DM1.8000，则该投机商以原先 约定的汇率买入18.6万马克，取其中18万马克买入10万 美元现汇，从中获利6000马克。在实际外汇交易中， 一般无需支付现汇交割，只需根据远期外汇交割日汇 率差，收付交易的盈亏差额。如此例，交割日总差额 是：（1.8600-1.8000）×100000＝DM6000 即投机收 益为6000马克。
1、大小相等；
2、方向相反；
3、币种相同；
4、期限不同。
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汇率与外汇交易的计算
例4：短期资本投资的保值
已知某天即期汇率S： ＄1＝J￥113.70，3个月 远期F： ＄1＝J￥113.65，一日本投资者需要 10万美元现汇在美国投资，预期3个月后收回 投资，为避免美元汇率下跌的风险，应当如何 做？
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汇率与外汇交易的计算
远期外汇交易只约定交割期限范围，不规定具体交割 日，可由交易一方在合约规定的有效期内自由选择交 割日的称择期交易（Optional Forward Exchange）。若 远期交易在银行与客户间进行，择期的选择权通常属 客户，若远期交易发生在银行同业间，选择权通常在 买方。择期交易多用在银行对客户交易，当客户不能 确切知道其远期外汇收支的日期、从而无法决定远期 交易确切交割日的情况下，择期交易为客户提供了方 便。
例2 已知美元/日元的即期汇率是 USD100=JPY14260/14270 美元/港元的即期汇率是 USD100=HKD777.70/777.90 求JPY100＝HKD?/?
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解：求日元买入价：卖出港元，买入美元 USD100 = HKD777.70 卖出美元，买进日元 USD100 = JPY 14270
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汇率与外汇交易的计算
解： 可按即期汇率购入10万美元的同时，又以 远期汇率卖出10万美元的3个月期汇，
则他所花费的掉期成本是 （113.70-113.65） ×100000＝J￥5000，该投资者以有限的掉期成 本保证了预期的投资收益不因汇率变动而受大 的损失。
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即期汇率＋（－）升贴水=远期汇率
（小/大）＋ （小/大） = （小/大）
（小/大） －（大/小） = （小/大）
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（1）某日巴黎外汇市场（直接标价法）上现汇汇率
$1=FF5.6685-5.6695，三个月远期升水为74-78点。（?） (2)某日法兰 克福外汇市场（直接标价法）上现汇汇率 为$1=DM1.8400-1.8420，三个月期远期贴水为238-233 点。（?） (3)某日纽约外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为 $1=SF1.4570-1.4580,三个月期远期升水为470-462点。 （?）
求：GBP100＝JPY？／？
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• 解：GBP100＝JPY2237679/2240675
• 远期汇率的报价与计算
远期外汇报价大多采用只报出远期汇率对即期汇率的 差额－－升水、贴水或平价的简明方式，并且只报出 基本点数（BP）
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据上述报价，可以对远期汇率进行计算。 1、已知即期汇率、远期升水或贴水值，计算实际远期汇
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例7 已知纽约行市美元/英镑即期汇率是 ￡1＝＄1.7440/50,3 个月远期46/43 求：英镑/美元3个月远期基本点P*。 解：代入上述公式，P为46/43，S为1.7440/1.7450, F为
（1.7440-0.0046）/（1.7450-0.0043），即1.7394/1.7407 则英镑/美元3 个月远期点数两档分别是 0.0046/（1.7740×1.7394）＝0.0015 0.0043/（1.7450×1.7407）＝0.0014 将两档前后易位，则英镑/美元3 个月远期点数是14/15。
外币期权
• 例6：某美国客户购买了一份德国马克的买权， 总额为25万马克，协议价格为1马克＝0.6美元， 期限为2个月，期权价格成本为每马克2美分，总 额为5000美元。
1.如果合同到期时汇率为1马克＝0.58美元，则应？和约 2.如果合同到期时汇率为1马克＝0.64美元，则应？和约 3.如果合同到期时汇率为1马克＝0.62美元，则应？和约
率的一般公式如下： 直接标价法： 远期汇率＝即期汇率＋升水
或 ＝即期汇率－贴水 间接标价法：远期汇率＝即期汇率－升水
或 ＝即期汇率＋贴水 例4：若伦敦行市英镑对美元即期汇率是
￡1＝ ＄ 1 .6180/90 3个月远期美元升水 39/36 则英镑对美元的3个月远期汇率是
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则英镑对美元3个月实际远期汇率为?
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例5 已 知＄1＝J￥138.75/85,3个月远期163/161,则美元 对日元3个月实际远期汇率为
＄1＝J￥（138.75-163BP）/（138.85-161BP）＝ J￥137.12/137.24
例6 已知：￡1＝＄1.6180/1.6190,3个月远期123/119。
(4) 某日伦敦外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为 &1=$1.6955-1.6965，三个月期远期贴水为50-60点。 （?）
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例5 已 知＄1＝J￥138.75/85,3个月远期163/161, 则美元对日元3个月实际远期汇率为?
例6 已知：￡1＝＄1.6180/1.6190,3个月远期 123/119。
则英镑对美元3个月实际远期汇率为
￡1＝＄（1.6180-123BP）/（1.6190-119BP）＝＄ 1.6057/1.6071
若远期升贴水点数前大后小，则表示基准货币相对于 报价货币贴水，或者说报价货币相对于基准货币升水。 如例5，表示远期美元对日元贴水，例6表示远期美元 对英镑升水。
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B：不采取措施。
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金融市场创新
• 外币期货 • 外币期权
• 互换交易：交易双方就未来按预先规定的条件 交换一系列的货币流量所达成的一种协议。
1.利率互换
2.货币互换：交易双方互相交换不同币种、相 同期限、等值资金债务的货币及利息的一种预 约业务。
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wk.baidu.com
2020/11/22
汇率与外汇交易的计算
人民币卖出价是 1/8.6783＝0.11523 人民币买入价是 1/8.7217＝0.11466
则CN￥1＝USD0.11466/0.11523
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2、交叉汇率（套算汇率）的计算
（1）当已知条件中两种货币对关键货币均为直接或间接 标价时，可用“交叉相除法”计算这两种货币的套算 汇率。 所谓交叉相除： 应用对象：关键货币位置相同 谁除以谁：基准货币作分母 买入卖出：前小后大
例5：外汇掉期交易也可以是同时进行的两笔期 限不同的远期交易
某日本公司收入一笔10万美元的1个月期的期 汇，但在3个月后才需使用这笔美元用于对外 支付。备选方案：
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A：1个月后防美元跌，卖1个月美元期汇，以所 得日元投资，防3个月美元涨，买3个月美元期 汇，以投资日元交割。
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外汇市场上各种形式的交易
1.即期外汇交易 2.远期外汇交易（Forward Exchange Transaction） 简称期汇交易，指外汇买卖成交后，按合同规 定的汇率、币种、金额，在约定的未来日期办
理交割的外汇交易。
（一）远期外汇交易的交割期：定期交易与 择期交易
￡1＝＄（1.6180-0.0039/1.6190-0.0036） ＝＄1.6141/1.6154
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2、远期汇率采用升贴水的基本点报价，计算实际远期汇 率的简捷方法。
在实际外汇业务中，惯用下列简捷算法：
若报出即期汇率及升贴水基本点，则不论何种标价法， 若报出升贴水两档点数为前小后大，则将即期汇率买 卖两档价与升贴水两档点数分别对应相加，若升贴水 两档点数为前大后小，则将即期汇率两档与远期点数 两档对应相减，得出实际远期汇率。
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远期外汇交易的目的和作用
1、防范汇率风险（抵消或抵补保值）
进口商或其他有远期外汇支出者：买远期
出口商或其他有远期外汇收入者：卖远期
例2：当前汇率：1英镑＝2美元
一英国进口商从美国进口一批货物，价值1亿美元，合 5000万英镑，三个月后付款。如果三个月后汇率变为： 1英镑＝1.6美元，则要支付 ？ 英镑。为避免出现 这种外币升值所带来的风险，应该怎样做？
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汇率与外汇交易的计算
现在与银行签订3个月远期合同，按照1英镑＝ 1.9美元的协议价格买进美元，这样就可以将3 个月后的进口成本确定下来，支付本币5263万 英镑。
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• 2、外汇投机者用于外汇投机交易以获取汇差收益。
预期汇率 ，做空头；预期汇率 ，做多头
日元买入价JPY100＝HKD5.4499 (777.70/142.70) 同理，日元卖出价＝HKD5.4551(777.90/142.60)
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（2）当关键货币位置不同时，可考虑同边相乘 应用对象：关键货币位置不同
待求货币在已知条件中处于左边
例3：已知GBP100＝USD156.92／157.02 USD100＝JPY 14260／14270
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4、将直接标价法的远期汇率换算成间接标价法的远期汇 率。
例：将直接标价的远期点数换算成间接点数。
P*=
P*：间接外币/本币远期点数 P：直接本币/外币远期点数。 S：直接本币/外币即期汇率。 F：直接本币/外币远期汇率。
注意按公式求出远期点数两档价后，其前后位置要互换。
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