小麦产业链

干旱、倒春寒、干热风、倒伏
黄淮海冬小麦生产周期
播种－出苗 分蘖－越冬
返青－拔节 抽穗－扬花 灌浆－乳熟
10上-11月
12-1-2上旬
次年2中 下-3-4
5初中旬
5下-6上
交易特点三：小麦生产自给自足 价格走势保持个性
国内小麦产消基本平衡 政策隔离，价格保持个性
关税 进出口配额
中美小麦期价走势对比
11个主产省 2008-8-31
流通环节开发建议
收购及储存环节风险情况
国家储备 最低收购价收购 贸易粮
开发建议
套保≠交割 现货≠ 期货 硬麦和强麦
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小麦产业链----加工
小麦粉加工业：小麦制粉占小麦消费总量的70% 分布广泛 民营居多 产能过剩、实力较弱 原料成本占比大、利润低 关注采购质量、技术和销售，赚取加工利润
进入途径：合作社 龙头企业 返回
小麦产业链----流通： 购销和储存环节
收购环节成本利润：2007年收购成本0.68元/斤，利润 0.01元/斤，成本利润率1.47%
多元经济成分并存，形成多元市场主体 中储粮公司 其他国有粮食企业 其他经济成份贸易商、粮食经纪人 加工企业、饲料企业、工业企业（自用）
6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 万吨
各类粮食企业收购小麦情况
4242.4
3614.9 2889.9
5547.2 4880.7 4048.6
100% 85% 68%
100.00% 88.00% 72.98%
各类粮企 国有粮企 中储粮托市 各类粮企 国有粮企 中储粮托市
11个小麦主产省 2007年小麦收购
2003－2009/4月线
美麦波幅2.68倍
2008/0
郑麦42.07％
21041.6
2003/0 3282.2
2006/08 1538
2008/02 2185
交易特点四：国内小麦供求基本平衡 价格趋势多区间振荡
交易特点五：小麦季产年销 价格呈现季节性波动
季节性波动：7月供应旺季，
价格最低；9月开始进入消 2300
开发建议 转变思路，重视市场 为原料保值进行买期保值 为产品保值进行卖期保值 返回
链接
入统小麦粉加工企业情况
+27个 +43个
+3个
－48个
小麦产粮大省亦是小麦消费大省
入统小麦粉加工企业所有制
+70个
－49个 +4个
加工业产能过剩
产能过剩 小麦粉企业平均产量由2007年的13757吨增加到 15596吨，生产能力利用率由64%提高到69.4%
小麦产业链
生产：农民、种粮大户、农场 流通：购销和储存
国有粮食企业 其他经济成份贸易商 农民经纪人
消费
加工：制粉企业 食品加工业 饲料和工业
小麦产业链----生产环节
包括农民、种粮大户、农场、农民协会，弱势群体 成本收益(2008农业部调查)：
(3户农民)2007年生产平均收益566.67元/亩，总成本492.83元/亩，利润为 73.84元/亩，利润率14.98%，每斤小麦利润0.09元
国有粮食企业为流通主渠道，靠贷款及补贴经营 开发建议
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国家政策调控执行主体
----中储粮公司
企业使命
两个确保，三个维护
确保中央储备粮数量真实、质量良好；确保国家急需 时调得动、用得上
维护农民利益，维护粮食市场稳定，维护国家粮食安 全
服务调控
承担全国范围的政府保护性粮食收购任务 承担平抑市场粮价的粮油投放任务 承担全国范围的粮食大规模跨区域调运和平衡 承担国家粮油进出口任务
业务领域：粮食仓储、粮油贸易、粮油加工、粮食物流
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购销储存主体----国有粮食企业
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国有粮食企业改革
60000 50000 40000 30000 20000 10000 企业数目 0 国有粮食企业 国有粮食购销企业
国有粮食企业 国有粮食购销企业
改革前 53240 30434
2007年11月 21854 15380
小麦产业链特点 及开发建议
郑州商品交易所 施利敏 2009年5月
内容
小麦品种交易特点及开发建议 小麦产业链特点及开发建议 小麦期货合约特点及开发建议
交易特点一：小麦关系国计民生 政策ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ控影响大
生产环节：补贴 流通环节：价格支持（托市收购）
价格控制（托市拍卖）
交易特点二：小麦生长周期长 天气变化影响大
费旺季，现货价格上升， 2200
春节左右，消费高峰，价 2100 2000
格年内高点；春节过后价 1900
格回落，4－5月青黄不接， 1800
价格反弹，之后回落到6－ 1700
7月。受其他因素影响，该
1600 1500
规律会有变化，如政策、 1400
天气等。
强麦期货价格走势对比图(2) 单位：元/吨
单位面积小麦利润下降：河南基点县，2007年小麦生产环节纯收益121.95 元/亩，比上年-44.27元/亩。用工费用+37.47%，物质费用+28.23%，主要 是农药、化肥、机耕、机收等费用增加
对小麦价格影响 －－种粮选择
－－售粮或存粮行为
开发建议
进入期市可能性 －－自身限制：规模、资金、知识 －－天然保值
2008收盘价 2005收盘价
2007收盘价 2004收盘价
2006收盘价 2003收盘价
1月 3日 2月 3日 3月 3日 4月 3日 5月 3日 6月 3日 7月 3日 8月 3日 9月 3日 10月 3日 11月 3日
交易特点六： 信息丰富透明 日内及日间波动频繁
2006年5月至2007年底
集中度不高 小麦粉加工企业前10家总产量达851.7万吨，占入 统小麦粉企业总产量17.2%，比上年提高0.2个百分 点 返回
加工行业利润较低
2007年小麦粉加工业利润总额20.4亿元，比上年 增加8.9亿元，增长76.7%
2008年农业部调查：加工环节(河南金苑)
2007年小麦加工为面粉的总成本0.9749元/斤，销价 1.04元/斤，利润0.0651元/斤，成本利润率6.68%
日间波动：最大3.77%，平均0.73% 日内波动：最大3.99%，最小0.37%，
平均1.2%
开发建议（一般投资者）
小麦交易特点概括 价值低，改错机会多，盈利机会多
适合稳健型投资者 新入市者 老客户：长期生存者
内容
小麦品种交易特点及开发建议 小麦产业链特点及开发建议 小麦期货合约特点及开发建议