公司财务报表分析的方式

（四）盈利能力分析 1 销售毛利率
是毛利占销售收入的百分比。 销售毛利率＝(销售收入－销售成本)÷销售收入×100%
2 销售净利率 是指净利与销售收入的百分比。 销售净利率＝(净利÷销售收入)×100%
3 资产收益率 是企业净利润与平均资产总额的百分比。 资产收益率＝(净利润÷平均资产总额)×100% 表明企业资产利用的综合效果。
一、财务分析的概念
财务分析，亦称财务报表分析，是运用财务报表的有关数据 对企业既往财务状况、经营成果及未来前景的一种评价。 财务分析的主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预 算分析。
二、公司主要的财务报表
（一）资产负债表 是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)财务状况的 静态报告，资产负债表反映的是公司资产、负债(包括股东 权益)之间的平衡关系。
（二）资本结构分析 1 股东权益比率
是股东权益与资产总额的比率。
股东权益比率＝(股东权益总额÷资产总额)×100% 该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反 映企业基本财务结构是否稳定。
2 资产负债比率 是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与 资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多 大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时 保护债权人利益的程度。 资产负债率＝(负债总额÷资产总额)×100%
▪ 会计准则 ▪ 会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标准。 ▪ 目前，中国境内上市公司在编制正式财务报告时
应当遵循财政部制订、发布的《企业会计准则》 （CAS），在编制补充财务报告时还应当遵循民 间国际组织——国际会计准则委员会（ IASC） 制订、发布的《国际会计准则》（IAS）。
▪ 审计准则
为了进行科学的财务分析，应该特别关注以下问题：
（一）注重历史分析与行业分析
财务分析的核心不是指标的计算，而是对指标值所进行的 价值判断。这种判断的依据就是企业的历史状况和企业所 处行业的状况。一个企业的财务状况，只有在历史比较和 行业比较的过程中，才能对其作出科学的分析。
历史分析 历史分析就是要把企业的财务指标与本企业的历史数据进 行比较，特别是有关盈利能力的指标。由于企业的盈利能 力受收入确认政策、成本费用确认政策、折旧政策等相关 会计政策的影响，所以，就某一期的会计报表，分析企业 的盈利能力，一般不具有说服力，因为企业很容易通过改 变相关会计政策而操纵盈利能力指标。但是，由于上述能 够操纵盈利能力的方法一般只造成利润的时间性差异，而 不是永久性差异，如通过延长折旧年限、降低年折旧率虽 然可以提高当年的盈利水平，但如果进行适当的历史分析， 就会发现企业利润的异常变化；并且，随着固定资产的报 废，通过改变折旧年限而透支的利润，也会通过固定资产 清理损失而暴露出来。
4 应收帐款周转率和周转天数 及时收回应收帐款，不仅增强了企业的短期偿债能力，也 反映出企业管理应收帐款方面的效率。 应收帐款周转率，是年度内应收帐款转为现金的平均次数， 它说明应收帐款流动的速度。用时间表示的周转速度是应 收帐款周转天数，也叫应收帐款回收期或平均收现期，它 表示企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金 所需要的时间。 应收帐款周转率＝销售收入÷平均应收帐款 应收财款周转天数＝360÷应收帐款周转率
3 长期负债比率 是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债 与资产总额的比率。
长期负债比率＝(长期负债÷资产总额)×100%
4 股东权益与固定资产比率 是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。它是股东权益除 以固定资产总额的比率。
股东权益与固定资产比率 ＝（股东权益总额÷固定资产
总额）×100% 股东权益与固定资产比率反映购买固定资产所需要的资金 有多大比例是来自于所有者资本的。
七、财务分析中应注意的问题
传统的财务分析，从短期偿债能力、长期偿债能力、盈利 能力、资产管理能力、现金管理能力等方面出发，通过计 算一系列指标，来判断企业的财务状况。由于对企业进行 财务分析的主体较多，主要有内部管理者、股东、债权人、 注册会计师、竞争对手、供应商、客户及有关监管部门等， 不同的分析主体具有不同的分析目的，分析的重点也就有 所不同。而目前的企业财务分析具有公式化的倾向。
公司财务分析
主要内容
▪ 会计概论 ▪ 财务分析的概念 ▪ 公司主要的财务报表 ▪ 财务报表分析的功能 ▪ 财务报表分析的方法 ▪ 财务报表分析的原则 ▪ 财务比率分析 ▪ 财务分析中应注意的问题
会计概论
▪ 会计 会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在企业经济 活动当中的财务数据的行为。具体说来指以下过程： 1．以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的财务数据； 2．以会计科目对原始凭证进行分类和汇总； 3．以会计政策与会计估计对一定会计期间的经营成果、 财务状况及现金流量加以计量； 4．以财务报告的形式报告相应的计量结果。
▪ 会计标准 ▪ 会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。 ▪ 如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样，上市公司所
提供的财务报告，必须遵循会计标准，否则，就可能是不 真实与不公允的。 ▪ 狭义的会计标准是指会计准则，广义的会计标准包括会计 准则与审计准则，以及《会计法》和《注册会计师法》。 ▪ 之所以强调审计准则也是会计标准的一部分，一方面是因 为就财务报告而言，独立审计的作用十分重要；另一方面 是因为就会计标准本身不断完善的过程而言，审计准则往 往领先于会计准则。
2 股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。 股息发放率＝(每股股利÷每股净收益)×100%
3 普通股获利率是每股股息与每股市价的百分比，衡量普通 股股东当期股息收益率的指标。 普通股获利率 ＝ 每股股息÷每股市价×100%
4 本利比是每股股价与每股股息的比值。可用以分析相对于 股息而言，股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。
▪ 审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展独立审计工 作应当遵循的标准。
▪ 目前，中国境内上市公司财务报告独立审计所依据的是中 国注册会计师协会制订、财政部发布的《中国注册会计师 独立审计准则》。
▪ 一份完整的财务会计报告应当包括： 1． 独立审计报告； 2． 会计报表； 3． 会计报表附注。
▪ 除非上市公司拟进行中期分配，或再融资，或证监会要求， 中期财务会计报告无须提供审计报告。季度报告无须接受 独立审计，也无须提供全面的会计报表附注。
3．“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会计期间与 下一个会计期间保持会计行为的前后一致性。
▪ 对于上市公司来说，担当会计责任的是董事会，担当审计 责任的是证监会特许开展上市公司独立审计业务的会计师 事务所。
会计在证券市场的功用 ▪ 会计是证券市场的价值衡量工具。表现在：
1．公司股票、债券发行（包括股票的首次公开发行和以配 股、增发新股、可转换债券等形式进行的再融资）以公开披 露财务报告为前提条件，发行价格以公司财务报告体现的投 资价值为依据。 2．上市公司利润分配、股权转让、资产及债务重组等重大 财务活动以财务报告提供的合法、公允、一贯的财务数据为 依据。 3．二级市场股票交易价格以上市公司的公允价值为基础， 投资者所面对的市场波动实际上是股价受供求关系左右围绕 公允价值展开的上下波动。当股价过度背离上市公司公允价 值的时候，无论是过高，还是过低，都会向公允价值回归。 4．价值、帐面价值、交易价值、市场价值，或者股票投资 价值，从会计的角度讲，它们的本质都应当是公允价值。 ▪ 因此，作为证券市场最基本的价值衡量工具，会计应当为证 券发行人与投资者、债权人记录与反映上市公司的公允价值。
（三）经营效率分析 1 存货周转率和存货周转天数
是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环 节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除 所得到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货 周转率就是存货周转天数。 存货周转率＝销货成本÷平均存货 存货周转天数＝360÷存货周转率
2 固定资产周转率 是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。 固定资产周转率＝销售收入÷平均固定资产 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。
▪ 向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定义务，也是 上市公司会计工作的一项重要内容。
▪ 会计的一般功用
会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与反映企业 各项经济活动。其中：
1．“合法”是指依法履行会计责任与审计责任；
2．“公允”是指确保财务报告的编制与列报满足充分公 平竞争前提下的真实性要求；
三、财务报表分析的功能
（一）通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对 公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等 作出判断；
（二）通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈 利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发 展能力作出判断；
（三）通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金 和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。
4 股东权益收益率 是净利润与平均股东权益的百分比。 股东权益收益率＝(净利润÷平均股东权益)×100%
5 主营业务利润率 是主营业务利润与主营业务收入的百分比。 主营业务利润率＝(主营业务利润÷主营业务收入)×100%
（五）投资收益分析 1 普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值，
反映普通股的获利水平。 普通股每股净收益 ＝ （净利－优先股股息）÷ 发行在外 的加权平均普通股股数
3 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。 总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 该项指标反映资产总额的周转速度。
4 股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。 股东权益周转率＝销售收入÷平均股东权益 该指标说明公司运用所有者资产的效率。
5 主营业务收入增长率 主营业务收入增长率 ＝ （本期主营业务收入－上期主营 业务收入）÷上期主营业务收入×100%
（二） 损益表（或利润及利润分配表） 是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于 收益和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报告，它展 示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况， 揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。
（三） 现金流量表 提供公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信 息。
四、财务报表分析的方法
财务报表分析的方法主要有：单个年度的财务比率分析、不同 时期比较分析、与同行业其他公司之间的比较分析三种。
（一）财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务报表 各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资 本结构、经营效率、盈利能力情况等。
（二）对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公 司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析， 从一个较长的时期来动态地分析公司状况。
反映短期偿债能力。 流动比率＝流动资产÷流动负债
2 速动比率 也称为酸性测试比率，比流动比率更进一步的地反映变现 能力。 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债
3 利息支付倍数 是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付 借款利息的能力，也叫利息保障倍数。 利息支付倍数＝税息前利润÷利息费用
7 每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数，反映每 股普通股所代表的股东权益额。
每股净资产＝净资产÷发行在外的普通股股数
8 净资产倍率是每股市价除以每股净值，表明股价以每股净 值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被 高估。是投资者判断某股票投资价值的重要指标。
净资产倍率本利比 ＝ 每股市价÷每股净值
会计报表是对企业经营活动的结构性财务表述，上市公司
会计报表的目的是提供有助于广大投资者及其他使用者进 行投资及相关经济决策的本公司财务状况、经营成果和现 金流量等信息。
▪ 根据国内企业会计制度，完整的会计报表内容包括： ▪ ①资产负债表 ▪ ②利润表 ▪ ③利润分配表 ▪ ④现金流量表 ▪ ⑤资产减值明细表 ▪ ⑥股东权益增减变动 ▪ ⑦应缴增值税明细表 ▪ ⑧分部报表
5 市盈率是每股市价与每股盈余的比率，是衡量公司盈利能 力的重要指标，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。 市盈率＝每股市价÷每股税后利润
6 投资收益率是公司投资收益除以平均投资额，反映公司利 用资金进行长、短期投资的获利能力。 投资收益率 ＝ 投资收益÷ [(期初长、短期投资＋期末长、 短期投资)÷2]×100%
（三）与同行业其他公司进行比较分析可以了解公司各种指标 的优劣，在群体中判断个体ห้องสมุดไป่ตู้使用本方法时常选用行业平均 水平或行业标准水平，通过比较得出公司在行业中的地位， 认识优势与不足，真正确定公司的价值。
五、财务报表分析的原则
（一）全面原则 （二）考虑个性原则
六、财务比率分析
（一）偿债能力分析 1 流动比率