煤炭行业上市公司财务指标的综合评价

（ ） 一 提取 因子。主成分分析是一种多元统计分析方法 ， 目的 在 于用尽可能少 的互 相无关的综合变量替代原先提 出的所有 变 量， 并尽量保持原变量所包含 的信息。 通过主成分分析 ， Ｐ 随 把 个 机变量 Ｘ 的总方差分解 为 Ｐ个不相关随机变量 的方差 ， 且
＞－ －
看到 ， 主因子 Ｆ在净利润㈥ 、 负债 率（０速动比率（ｌ 第一 。 资产 ｘ、 ｘ０ ）
出的信 息进 行 处理 和 分析 ， 出这 １ 得 ７家 企 业总 体 财 务状 况的 综 舍 得 分 并进 行 排 序 ， 观 合 理 地评 价 了 它们 的 财 务 状 况 。 客
关键词 ： 煤炭行业 ； 财务指标 ； 综合评价 ； 主成分分析 中图分 类号 ：２ ５５ Ｆ７．
选择 指 标
１ ．４ ９２ ７７ ２ ．２
６ ．５ ２４ ７ ９６ ５ ． ２ ２ ．７ ４２ ２
８ ．９ ２ ２ ８ ８８ ５ ．１ ９ ．１ ６６ ８ １９ ２ ．２ ２ ．８ ２１ １ １ ．２ ９２ ３
Ｆ ３
００ ４ ．４ － ．８ ０１ １
－ ．２ ０４ ９ － ．１ － ０９ ０ － ．５ － ０ ０
－ ．８ ０２ ４ － ．３ ０３
０１７ ．７ ００ ．３ ０Ｏ ４ ．９
２
３ ４
２４ ７ ．１
１９ ４ ．２ ０７ ２ ．７
２ ．７ ４１４
率 ａ ％） 贡献率％ （
３ ．４ ０９ １ ３ ．４ ０９ １
变量＼＼
ＸＩ 。 Ｘ３
Ｘ９
Ｆ ｌ
０９ ３ ．５ Ｏ９ ．１
－ ．６ ０８ ２ ００ ５ ．７
Ｆ ＿ ，
－ ．８ ０Ｏ ００ ９ ．５
－ ．４ ０１ ７ ０９ ８ ．７ ０９ ７ ．４
表 ２ 因 子 载 荷 表 ＼ ＼ 因子
表 明 这个新变量综合 Ｘ。 ： （信息 的能力越强 。 。 ， …） ｘ ｐ Ｆ 的方差贡
因 初始情况 旋转后的情况
子 方差 方差 贡献 累计方差 方差 方差贡献 累计方差
Hale Waihona Puke Baidu率 ｄ ％） （ 贡献率％
１ ４５ ８ ．４ ４ ．８ ５４ １ ４ ．８ ５４ １ ３Ｏ ４ ．９
（ ） 二 建立 因子载荷矩阵。 用主分量法估计初始 因子载荷矩阵 ， 由于初始因子载荷矩阵结构较为复杂 ， 因子 的典型代表量 不突 各 出， 因此需要对因子载荷矩阵进行旋转。 通过旋转 因子载荷矩阵 ， 不仅使 因子 载荷 两极 分化 ， 么接近于 ｌ要 么接 近于 Ｏ 而且旋 要 ， ，
这三个指标上的载荷分别达 ０ １ － ．６ 、． ３ 反映了公司的偿 ． 、 ０８２ ０９ 。 ９ ５
债 能力 ； 二主 因子 Ｆ 在每股 收益（ Ｉ 销售毛利 率（９ 净 资产 第 ２ ）） 【、 ｘ、 收益率Ｏ４ （这三个指 标上的载荷分别 达 ０９ ７０６ ６ ０９８ 反映 ） ． 、．７ 、 ． ， ４ ７
量纲化） ， 出其相关 系数矩阵 ， 处理 并求 然后对相关系数矩阵进行 主成分分析 ， 得到方差贡献分析表 。按照单个 因子方差大于 １最 、 小贡献率大于 １％ ０ 和因子累计方差贡献率达到 ８％以上 的原则 ， ５ 选取前 ４ 个因子作为主因子 。它们的累计方差贡献率达 ９． ％， ６２ ６ 说明前 ４ 个因子所含的信息量已占全部信息量的 ９． ％ ６２ 。 ６
转率（５总资产周转率（ 营业利 润增长率（７ 净资产增长率 ）） （； ｘ； Ｘ） ； ㈣ ； 资产负债率（ｏ速动 比率（ １ ｘ； ）０ 【。 ）
二 、 据 处 理 数
转后 的因子往往具有更鲜明的实 际意义 ， 从而便于确定各公因子
所代表 的指标类 型。运用 Ｓ Ｓ Ｐ Ｓ软件对相关系数矩 阵进行因子分 析， 得到旋转后 的因子载荷矩阵。 由旋转后的因子载荷矩阵可以
文献标识码 ： Ａ
文章编号 ：６ １ ８ ８ （０ ０ ０ － ０ ６ ０ １ ７－ ０ ９ ２ １ ）２ ０ ９ － ２
一
、
献率最大， 被称 为第一主因子。 利用 Ｓ Ｓ Ｐ Ｓ软件 ， 首先对原始样本数据矩 阵进行标准化（ｐ ｅ无
为 了保证财务评价 的客观性和有效性 ， 财务评价指标体系 的 选择遵 循以下原则 ： 系统性原则 ， 即体系必须能从公司的偿债能 力、 盈利能力 、 营运能力 和成 长能力各个方面全面考察公 司的状
ｋ≥ ≥… ≥ ≥ 。 ． ∑ ， ： ０ － （ 为 的方差 贡献率 ，； ， ｑ越大
表 １ 方差贡献分析表
了公司的盈利能力 ； 第三主因子 Ｆ在营业利润增长率ｆ０ 净资 ３ ｘ；
产增长率（ 这两个指标上 的载荷分别 达 ０９２ ０９ ７ 反映了公 ． 、．８ ， ７ 司的成长能力 ； 四主 因子 Ｆ 在存货周 转率 （５ 总资产周 转率 第 ４ ｘ） 、
２１ 年 第 ９ 第２ 总第 １３ ） ００ 基 期（ ４期
煤炭行业上市公司财务指标的综合评价
汪 珊
（ 湖南工程职业技 术学院， 南长 沙 ４ ０ １） 湖 １１４
摘 要 ： 文 选 择 了煤 炭 行 业 １ 本 ７家上 市公 司 ２ ０ 年 ３月份 公 布 的相 关财 务 指 标 数 据 ， 用主 成 分 分 析 法 对 这 些 财 务 指 标 所反 映 ０９ 利
况， 确保评价的全面性和可信度 ； 科学性原则 ， 即指标 的设置要有
科学依 据 ， 能真实地 反映企业的实际财务状况 和经 营业绩 ； 比 可
性原则 ， 即体系要根据我 国通用的财务报表和统计报表为基础来 设置指标 ，以便 于横 向比较和各方使用者对公司财务状况 的把 握； 可操作性原则 ， 即指标 能够在实践 中较为准确地计量 ， 于理 便 解和有关数据 的收集。 遵循上述原则 ， 本文拟选择以下指标 ： 每股 收益（ Ｉ 销售毛利率 （’ 净 利润㈣ ； 资产收益率㈤ ； ）） 【； ）； （ ｊ 净 存货周