08国际投资基金
2008年10月VC／PE投资情况
１－ ８ ００
传统 媒体
１ ３ 美 元 ． 亿 ０
项 目 安博 教育
江 苏百 大
Ｅｌｔ 金 ｌ ｔ ｉ 基 ｏ
１ ５７ 人 民币 １元 ７ ＂ ￣
１－ ８ ０ ０
房地 产
投 资机 构
投 资金额 投资 时 间
备 注
英联 投 资／ 威基 艾
金／ 麦格 理 集 团 １ ３ 亿美 元 ，Ｃ Ｏ 轮
１一 ６ Ｏ １
３０ ７ ０万 美元
项 目
雷 士 照 明
３ ０ 万 美元 ，Ｂ ５０ 轮
１ 一 Ｏ １ ７
新 能源
投资机 构
铜 川 铝业 Ｉ 上海 嘉 石 ２ ０ 万 元 人民 币 ００ １－ ０ ０ ２ 铝 业
高盛
投 资金额
投 资时 间
备 注
３ ０ 万 美元 ，Ｃ ７０ 轮
网络 贿物
６０ ０ ０万 美 元
项 目
７ 天
海信 网络科 技
—
—
／０ ２％
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智能 交通 系统服 务
投 资机 构
投 资金 额 投资 时间 备 注
英 联投 资， 平基金 华 ６ ０ Ｘ 美元 ，Ｃ ００ － 轮
１ ０—１ ６
数 据统计 从 ２Ｏ 年９ ６ 至 １ 月２ 日 Ｏ ８ 月２ １ ３ Ｏ ５
Ｉ ｆｒ ｔ ｎ投资 ｎ ｏ ｍａｉ ｏ 前沿
２ ０ 年 １ ， Ｃ／ Ｅ 资 情 况 ０ ８ ＥＶ Ｐ 投 ＯＪ
神 笔 动画 《 １经济 新闻 》 每３
正润投 资 成都 商报 社， 瑞传 播／ 瑞 投资博 团 博 集
５ ０ 万元人 民 币 ００
08年金融危机对国际资本流动的短期影响
08年金融危机对国际资本流动的短期影响【摘要】2008年金融危机席卷全球，对国际资本流动产生了重大影响。
在危机爆发时，国际资本市场震荡，跨境资本流动急剧减少，国际投资者纷纷采取避险行为。
新兴市场资本外流加剧，许多国家开始采取封闭型经济政策。
金融危机也给国际资本市场带来痛苦的教训，使人们开始重新审视投资风险。
金融危机对国际资本流动的影响仍在持续，国际投资环境的未来充满不确定性。
我们需要警惕金融风险，加强国际金融监管，以提升全球资本流动的稳定性和可持续性。
【关键词】金融危机、国际资本流动、国际资本市场、跨境资本流动、新兴市场、资本外流、避险行为、封闭型经济政策、国际投资者、国际投资环境、持续影响、展望、启示。
1. 引言1.1 背景介绍2008年金融危机是20世纪最严重的金融危机之一，对全球经济造成了严重的冲击。
这场危机源于美国次贷危机，由于次级抵押贷款违约引发的信贷市场恐慌蔓延至全球金融市场，导致国际金融体系陷入动荡。
危机爆发后，全球股市暴跌，银行陷入困境，大量企业倒闭，失业率飙升，全球经济增长减缓。
在全球经济一体化的背景下，国际资本流动在金融危机期间受到了严重影响。
投资者纷纷撤资回国，导致国际资本市场的震荡。
跨境资本流动急剧减少，国际投资者选择避险行为增加，转向相对安全的资产，加剧了金融市场的不稳定性。
新兴市场资本外流加剧，这些国家在金融危机期间面临着更加严峻的挑战。
一些国家采取封闭型的经济政策，试图抵御外部冲击，但也给国际投资环境带来了更多的不确定性。
在这样的背景下，金融危机对国际资本流动产生了短期的深远影响。
1.2 危机爆发时全球资本流动情况在08年金融危机爆发时，全球资本流动情况出现了巨大变化。
危机爆发前，国际资本市场相对稳定，跨境资本流动量较大并且流动速度较快。
国际投资者在寻求更高回报的也在不同国家之间进行着资本的流动和配置。
但是一旦危机爆发，情况发生了急剧的转变。
大量投资者纷纷抛售股票和债券，导致国际资本市场的震荡加剧。
中外投资基金演变概述
接 下 来是 中国香 港地 区的基 金 业 ， 入 ８ 进 ０年 代 初 ， 由于 香 港 国际金 融 中心的 地位 日渐显 著 ，加上 亚太 地区 特别 是香 港 经 济 增长 ， 许多 海外 基金 管理公 司相 继在 香港 推 出多品 种基 金 ， 香 港 居民在 当时高通胀 和 低利率 的 困境 中 ，对 基金 这种 新兴 的 投
自动 化 等 优 势 ， 发 展 前 景 非 常 广 阔 。 其 参考 文献 ： 【ｌ 树 良． 储 管 理 系 统 的 设 计 与 实 现 ［ ］ 津 大 学 ， ０ ． ＩＬ 仓 Ｄ天 ２ 个可 以登 录 到系统 并使 用系统 的部 分 ４２操作 系统 的安全性控 制 ． 保证 操作 系统 的安 全性 是确 保 仓储 管理 信 息 系统 安全 性 的
资 产 总值 １６亿 美 元成 为 日本 以外 亚洲 最大 的基金 管 理 中心 。 ０ 日本 主要 服务 当地 投 资者 ， 港 主要经 营 国家基 金 ， 务 整个 亚 香 服
洲 地 区。
台湾 ８ ０年代 初 ， 台湾 资金 流动性 过 剩 ， 日本 的影 响 ， 受 台湾 “ 财政部 证券 管理 委员 会” １ ８ 于 ９ ３年 相继 颁 布 了《 券投 资信 托 证 管 理办 法》 等法律 来规 范基 金业 ， 为基 金业 的发 展奠 定 了 良好 的 基 础 ， 台湾的基金 业抓住 了历史性 的发展机 遇。 使
一
查 ， 所有操 作用户 进行 自动跟 踪 、 对 日志登 记等 ， 以此 保证数 据库
系统 的安 全。
５结 束 语 ．
在产 品同质化 、 产品 供应链 同质 化 以及产 品销售 渠道 同质化 的 时代 ， 重视 物 流 、 物 流信息 中获取 生产 经营 利润 已成 为 各大 从 企业 的重要 发展 战略 。仓 储管 理信 息系统 ， 作为 仓储企 业处 理业 务及 管理货 物 的操 作系统 ， 为仓储 企业 提供决 策支 持及信 息分 能 析 的智 能化 系统 ， 具有 高 效化 、 息化 、 信 系统 化 、 规模 化 、 专业 化 、
国际货币基金组织(IMF)
总裁：最高行政长官，由执行董事会推选，任期5年；负责业务工作（目前总裁是德国人科勒）
IMF的组织机构
基金份额
信托基金：出售黄金所得利润，用于向最贫穷的会员国提供贷款
借款：GAB（11个工业国提供）；NAB（25个国家提供）
IMF资金来源
份额决定了投票权 （各会员国拥有250张基本票，每缴纳10万特别提款权基金份额增加1票）
国际金融公司：为私营部门提供投资资金；为政府和企业提供技术援助和咨询服务，促进发展中国家经济发展
世界银行集团
1
宗旨：为成员国生产性投资提供长期贷款和技术援助
2
主要业务：对发展中成员国提供长期贷款；对成员国政府或经政府担保的私人企业提供贷款和技术援助
3
资金来源：发行债券、成员国缴纳的股金、借款、利息收入
担保对象：基础设施和制造业的外国直接投资项目
目前，加大宣传力度，提高中国投资者对MIGA的认识
启动投资促进咨询项目（P54）
多边投资担保机构在中国
1
2
3
国际金融公司在中国
从事经济和社会发展政策研究
1961年在巴黎成立
30个成员国
主要目的：协调二战后欧洲经济的恢复工作和管理美国根据马歇尔计划提供的贷款
03
辅助机构
04
OECD组织机构
加强内部政策协调
90年代后，积极发展同非成员国（“富有活力的非成员经济体”）的关系，其中“五大国”中国、俄罗斯、巴西、印度和印尼是OECD对话合作的重点对象
OECD的工作重点
对世界经济和社会发展各领域进行前瞻性研究，并提出政策选择
定期审议各成员国的经济社会发展状况和政策
1996年12月1日，实行人民币经常项目下的可兑换，措施涉及贸易、劳动力和旅游领域，以及短期银行和信贷机构
2008美国经济危机对中国的影响
2008美国经济危机对中国的影响主要是对资本市场的冲击；对我国外汇储备缩水的影响，进而影响国内部分金融机构的业绩。
如果我国持有的一些美国公司的债券并且该美国公司面临倒闭，不言而喻，这部分借款面临无法收回的风险，毕竟有一些债券是无抵押债券，因此，相关部门就该相应地计提相关损失。
我国历年持有国外债券的比率不足国际投资总头寸资产的10％。
如果把贷款也考虑其中，这一利率为13.5％（2007年），17.9％（2006年），15.4％（2005年），16.2％（2004年）。
国际头寸资产中主要还是以外汇为主。
分别占头寸总资产比重为66.8％（2007年），64.9％（2006年），67％（2005年），65.6％（2004年）。
国际投资的资产负债率分别是35.6％（2007年），38.6％（2006年），39.6％（2005年），40.7％（2004年）。
综合以上数据，说明我国对带外汇储备的管理一直保持着谨慎和稳健的投资态度，始终贯彻执行合理有效的风险管理。
因此，我们认为美国信贷危机的爆发，即使有国美大投行的倒闭对我国外汇储备影响是相对有限的。
但是如果考虑到美元因素的话，我国外汇储备受到美元等贬值因素的影响比较大，毕竟我国外汇绝大多数是外汇形式存在。
同时，国内一部分银行也持有的美国此类公司债务。
因此，目前我们需要了解国内外汇储备中的债券所占比率以及外管局所持有的债务类别等情况以及国内部分银行所持有的美国乃至欧洲国家的债券数额和债券的属性。
一点值得我们注意的是：如果国外投行的倒闭清算时，毕竟会将其全球投资组合中的资产头寸进行结算，如果我国的金融资产是其投资组合的一部分，那么这部分金融资产的抛售势必又加剧了国内资本市场的紧张局势，最近港股市场的大跌就应该于此有很大的关系。
值得庆幸的是，我国资本市场对外开放程度不高，相信受此影响不会很大，多为心理上的冲击而已。
目前65家QFII实际规模为106.7亿美元，如果未来雷曼正式破产清算，则对于其所持股票的处理将会对部分个股产生冲击。
2008年,我们如何投“基”？
２０年基金投 资 的翻番赚 钱效应 ０７ 深入 人心 ，大多数 人急着 冲进 去买 ，
希望 能获得 高额 回报 。这 种心情 可 以 理解 ，但是 所有 的超额 回报都 要承担 相应 风险 ，没有承 担高风 险 的能力 ，
０８ 亿 元 增 长 到 ３ 亿 元 ，令 人 惊 想 起这 一年 中每逢 基金净 值有较 大跌 ．万 万
树立 “ 长期投资”理念
王 先 生 是 交行 的老 客 户 了 ， 自
２０ 年 １月 办理 了基 金账户 ，在 理财 ０６ ｏ
师 的建 议下 买入 富国天益 基金后 ，成 了 一名新基 民 。他年逾六 十 ，家境 富
错 失 重 要 的 赢 利 机 会 ， 并 且一 错 再 错 ，空留遗 噻 。
烈意愿 进行 部分风 险性投 资 ，故理财
基金投资呢？ 经 常会有客 户兴冲 冲地 走进 交行
沃德 财富 中心 ，坐下 后第 一句话 就是 “ 我有Ｘ０万元 ，我要买基金 ，你帮我 ３（
师 为他作 了稳健 型投资 配置 。王先 生
买入时 间为 ２０ 年 １月 １ 日，该基金 ０６ ｏ ２
累 计 净 值 ２ ０９ 元 ， 至 ２ ０年 １ 月 ．１６ ０７ ２
金投 资中 ，没有 最 “ ”的基金 ，只 好 有合适 的基金 。 名在前 的基金 往往 排 是 激进型 的产 品 ，风 险较 大 ，并 不适
挑 一个 ，你看 一年 能赚 多少 钱？ 即使
不能赚 １０ ，赚５ ％ ０％ ０ 我也很满意的 。”
叹。
幅 时 即马上致 电理财 师询 问是 否要赎
与此 同时 ，基金投 资者 的 日子也
回 ，他 不 禁 感 叹 ： 好 自己坚 持 住 幸
08年金融危机爆发的原因、过程及各国的应对措施
08年金融危机爆发的原因、过程及各国的应对措施08年金融危机原因：(1). 国际经济失衡。
从根本上说全球经济失衡的根源应该是实体经济的失衡,国际收支失衡只是实体经济失衡的表象,实体经济失衡导致货币资本的国际流动,国际资本流动导致虚拟经济膨胀和萧条,由此形成流动性短缺,最终能够导致金融危机。
(2). 国际货币体系扭曲。
布雷顿森林体系瓦解后,现有的国际货币体系是一个松散的国际货币体系。
现在的国际货币体系保留了原来国际货币体系的理念和原则,但却失去了原来的秩序和纪律。
(3). 国际游资的攻击。
国际游资娴熟地利用金融衍生工具在金融繁荣时期赚取高额利润,也可以利用金融危机赚取高额利润或者收购危机国家的优质资本,进而控制被攻击国家的经济命脉。
(4). 中国经济也在这次金融危机中不可避免地受到打击。
中国经济增长速度放缓趋势明显，2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%；央行的货币政策在“保增长”和“控制通货膨胀”之间陷入“左右为难”的境地...过程：(1).从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。
大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机，借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。
第二个阶段是流动性的危机。
这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。
第三个阶段，信用危机。
(2).具体过程：2007年2月13日美国新世纪金融公司(New Century Finance)发出2006年第四季度盈利预警。
汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”(Rhineland Funding)以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。
2008年11月中国投资报告
以 １ ７ 亿美 元 （ 合 １ ． ５ ．２ 约 １ ７ 亿元 人民 略投资 的 １ 家企 业外 ， １ 其他 ２ 家获得 ０
表 １ ２ ０ 年 １ 月中国创投 市场财 务投 资事件统计 ０８ １
投资方
凯雷集团 （ ａｌｌ ｒ ｕ ） Ｃ ｒｙｅ Ｇ ｏ ｐ 英联投资有 限公司 Ｅ ｕｔ ｒ ｕ ｎ ｅｔ ｎｓＬ Ｃ ｑ ｉ Ｇ ｏ ｐ Ｉｖ ｓｍｅ ｔ， Ｌ ｙ
３０ 万美元 ００
１０ ５ ０万美元 １０ ０ ０万美元 ｌ０ 万美元 ００ ６０ ０ 万美元
中华房屋 土地开发集 团公司
新奥太阳能有 限公 司 瑞庭网络技术 （ 上海 ）有限公司 四）ｗｏ 便利连锁超市管理有限公司 ｌ ｗｏ ｌ
建筑行 业
能源产业 建筑行业 商贸行业
州 在沪企 业联 合会 与 台州 市政 府共 同
设立 的规 模为 ４． ５亿元 的 台州风 险投 资基 金居 首 ；排 名第 二 的是南 通首 家 合 伙制 创 投企 业 —— 南 通 松 禾创 投 ， 总规模 为 １ ５亿元 ；另 外值得 关注 的 ． 是 ，一只 种子基 金 ，首期 规模为 ５ ０ ００
２ ０ １ 国 融资 ５ ０９ 际 ７
ＢＡＣＫＧＲＯＵＮＤ Ｉ 背景透视
方政府等 机构 ）成立 的 引导基金 和 民
Ｅ ａ ｉａ （ ＺＣ ｐｔｌ ｗｗｗ．ｚａ ．ｎ） ｅ ｅ ｐ ｃ 统 币）的代价 战略投 资中芯 国际 ｌ ６ ６． ％
间资本 的参与 等 。从 本月份 资 本募集 计数 据显示 ， ０ ８ １ 月 ，中国市场 的股份 ；排名 第三 的是 西部矿业 以 １ ２０ 年 １ １ 的状况来 看 ，作为 国际金 融海 啸避 风 已披 露 ３ 家公 司获得投 资 ，已披 露涉 亿元 人 民币购买 西部矿 业集 团有 限公 １ 港的 中国市场 ，本 土创投 资本 的募集 及 总额 １ ８ ５ ０ ． 亿元 人 民币 ，其 中 １ 家 司所持 有 西宁特殊 钢集 团有 限责任公 ５ 并 没有 因为 国 际 大 环 境 的 影 响 而 止 获得 风险投资 ，已披 露涉及 金额 ８ ５ 司 ３ ． ４ ．６ ９ ４ ％的 股 权 。 月 未 发 生 天 使 投 本 步 。特别 是 区域性质 的创投 资本在 政 亿元 人 民币 ；５家获得 私募股权 投资 ， 资事件 。请 参考 下 图。 府 和企业 的支持 下加 速募集 以帮助 有 已披 露涉及 金额 １ ． ５亿 元人 民币 ； ０ ３ 潜 力 但 暂 时 面 临 困 境 的 企 业 度 过 难 １ 家获 得战略投 资 ，涉及 金额 ８ ． ９ １ ６ ８ 关。请参考 下 图。
2008年国际金融危机大事记
２００８年国际金融危机大事记作者：来源：《财经界》2009年第09期2008年1月22日美联储紧急降息0.75个百分点,将联邦基金利率从4.25%降至3.5%;将贴现率降低0.75个百分点至4.0%。
2008年1月30日受高达140亿美元的次贷相关资产减计拖累,瑞银集团(UBS)称其2007年第四季度出现约110亿美元的亏损。
2008年2月17日英国政府决定将北岩银行国有化。
2008年3月16日美联储主导救助贝尔斯登,主要措施是通过摩根大通向贝尔斯登提供流动性支持和由摩根大通收购贝尔斯登。
2008年5月2同美联储宣布,将提高短期拍卖工具的拍卖额,增加与欧洲中央银行和瑞士中央银行的临时性货币互换额度,扩大短期债券借贷工具的抵押范围。
2008年7月8日美国加利福尼亚州住房抵押贷款机构Indy Mac银行凶遭严重挤提,被FDIC接管。
2008年7月30日美联储宣布4条措施增强其现有的流动性支持工具效力:延长一级券商信贷工具(PDCF)和定期证券借贷工具(TSLF),至2009年1月30日;追加TSLF拍卖额度;推出84天的定期标售工具,作为28天TAF的补充;增加与欧洲中央银行之间的美元互换规模。
2008年9月7日美国政府宣布接管房利美和房地美。
2008年9月10日雷曼兄弟公司申请破产保护。
2008年9月15日美国银行宣布以500亿美元、全股票的交易形式收购美林集团。
2008年9月16日美联储授权纽约联邦储备银行向AIG提供最高可达850亿美元的贷款,旨在保护美国政府和纳税人的利益。
2008年9月18日英国第五大银行劳埃德银行宣布以122亿英镑全股收购哈利法克斯银行。
2008年9月21日美联储批准高盛和摩根士丹利成为银行控股公司。
2008年9月25日全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互惠银行被FDIC查封并接管,成为茭阑有史以来倒闭的规模最大的银行。
2008年9月28日比利时、荷兰、卢森堡联合注资富通银行集团。
08年金融危机的全过程
08年金融危机的全过程背景2008年1月至5月，越来越多的金融机构卷入其中，美国陷入巨大的危机。
2008年1月中旬，美国花旗集团和美林证券，摩根大通，瑞士银行受到严重亏损。
最先的牺牲者，是国内有广泛知名度的贝尔斯登，因流动性不足和资产损失，被摩根大通以2.4亿美元的价格收购.曾经的中国伙伴中信证券,急忙撇清关系。
2008年7月起,危机已经恶化成为全球性的问题.不再仅仅是股票市场大跌，许多非美元货币开始大幅贬值,恐慌四处蔓延。
2008年7月,美国两大联邦住房贷款抵押融资公司房利美（Fannie Mae）与房地美(Freddie Mac)股价双双连续急剧下挫,反映出投资者对于政府隐性担保大型金融机构与房产市场前景的悲观预期。
随后,美国财政部和联邦储备委员会宣布救助“两美”.但房利美和房地美股价跌幅达到了50%以上，纽约股市三大股指全面跌入“熊市"。
2008年9月中旬，雷曼兄弟申请破产保护，巴克莱银行以2.5亿美元低价收购了雷曼兄弟北美市场的投资银行及资本市场业务；美国保险巨头AIG陷入困境；美林证券被美国银行以503亿美元的价格收购。
这一阶段，次贷危机转变成了全球性的金融危机，欧洲受影响最大。
不仅股票市场大幅下跌,欧洲的货币兑美元汇率也大幅下挫，冰岛克朗的贬值尤甚。
股价大跌、货币贬值、银行信贷紧缩是全球性金融危机的表现，各国政府今仍无一例外地正在努力拯救经济，同时，国际上关于改革国际货币体系和国际金融体系的呼声也日渐高涨。
华尔街金融寡头的高管们为了获得巨额奖金而设计的复杂的衍生品,放大杠杆，一旦出现巨大问题，损失是巨大的。
亚洲开发银行报告显示：全球金融业2008年损失高达50万亿美元。
这个数字相当于全世界一年的经济产出。
原因第一，过度的金融创新这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化，而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。
“两房”通过资产证券化，将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买。
08年买基金,你想好了吗？
当股 指 处 于 较低位置 时 ， 则 可 以适 当加大基 金投 资力 度 。
但投资者切忌 “ 矫枉过正 ” ， 将把握基 金 的趋 势投 资理 解
为
做短 线 “
”
，
这样就非常不 明智 了。
2 、 基 金 投 资 也 需 要 组 合 。 目前 ， 市 场 上 的 基 金 几 百
只 ， 基 金投 资者常常感觉挑花 了眼 。 其实 ， 最好 的办 法
殊 不 知 市场 变 化 无 常 ， 排 名 靠 前 的基 金 只 能说 曾经 在 市
3 、 “ 基金 定投 ” 是 个不 错 的理 财 工 具 。 所 谓基 金定 投 ， 是指通过 与基 金公 司签定合 同 ， 在较 长 的一 段时间 里 ， 按 月 投 资一 定金 额 的资金 参与基 金 投 资 。 基 金 定投 最 大的优点在于分摊投资成 本 ， 从 而实现 与市场平均 收 益 相仿 的投 资回报 。 有人说基 金定投是懒人 理 财 的法宝 非 常 有 道 理 ， 因 为一 旦 投 资者 明 确 了 自己 的 理 财 目标 后 往 往 能通 过 基 金 定 投 的办 法 为 实 现 理 财 目标 助 上 一 臂 之 力 。 至 于 基金 定投 的期 限 ， 则 完全 根据投 资者 的理 财 目 标来确定 。 例如为养老准备 的资金 可 以 考虑基 金定投 的 时间长一 些 。
好 的投 资机 会 。 国
52
限。
以下是投资者通 常对基金投资的误 区 ：
1 、 基金投 资有从众心 理 。 往 往是看到或听说身边 的
朋友买基 金赚 了钱就开 始买 基金 ， 完全不思考市场时机是否适 合投资基金 。
2、
喜欢买
明 星 “
”
基金 。
08理财需安心——德盛安心成长基金限量拆分
08理财需安心——德盛安心成长基金限量拆分
Value
【期刊名称】《科学与财富》
【年(卷),期】2008(000)002
【摘要】股神巴菲特曾经说过，成功投资之第一条要诀是不要亏钱，第二条要诀是别忘了第一条。
在市场震荡加剧的时候，投资德盛安心成长基金就是让您安心理财的一个好办法。
【总页数】1页(P124)
【作者】Value
【作者单位】无
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
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1.坚持“绝对收益” 打造五星基金——访国联安德盛安心基金经理孙建
2.风险预算和绝对收益护航基金安心成长——访国联安安心成长基金经理孙蔚
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5.关于核准建信双周安心理财债券型证券投资基金募集的批复
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
理性布局2008年基金投资
或行业 带来 实 实在 在 的利 好 ，如 地 本调 整和 国有 企业 重组 的指导意 见 》
０ ８年度 策 略报告 中都不 约而 同地 经 过 股市 大 幅度 的上 涨 ，原 来所 谓 的 制 度 改 革 盛 宴 ，在 成 熟 市 场 上 ， ２ ０
的大盘蓝筹上市公司也谈不上低估 制度 改 革 是 可遇 不 可 求 的。 虽然 股 提 到 ，将 相关 的投 资主 题 作 为其 下 了，相反 ，一些二线蓝筹股、中小 权 分置 改 革 已接 近 尾声 ，我 们 无 法
维普资讯
基 金视 点
理性布局２０ 年基金投资 ０８
文／ 林瑞华
免 。截 ￣２ ｏ ＃１ 月３ ｏ ７ ０日，股 票型开放 式基 金的平均 收益 率 已由１ 月１ １ ０ ６日的
１２ ５ ％缩水为 １５ ６％ ，累计跌 幅超过２ ％ ，很多投资者后悔没有在上证指 ８ ４ ７ ０ ０ 数６ ０ 点上方赎回基金 ，人性 的贪婪弱点在 资本 市场 回报率面前暴 露无遗 。 ００ 对 于过 去 的投资 成绩 ，人们 总喜欢 用 一个相 对高 点或 低 点去衡 量 ，希
大 产 、航 空、旅 游 、消 费 … … 因此 奥 中 明确 指 出 ：“ 力推 进 改 制上 市 ， 运 主题 的投 资 或早 或 晚会 在 部 分基 提高 上 市 公 司质 量。 积极 支 持 资 产 金公司 ２０ ０ ８年 的投 资组 合 中 有 所 或主 营业 务 资 产优 良的 企业 实现 整
２１２ ｏ ０ 旺鬣耋 叠Ｌ活 噩 生
08年金融危机对国际资本流动的短期影响论文
08年金融危机对国际资本流动的短期影响论文标题：2008年金融危机对国际资本流动的短期影响摘要：2008年金融危机对国际资本流动产生了深远的影响，导致全球范围内的投资和融资活动出现动荡。
本论文通过对危机前后国际资本流动的变化、国际资本市场的波动以及相关政府的政策反应进行研究，探讨了该金融危机对国际资本流动造成的短期影响。
第一部分：引言引言介绍了2008年金融危机的背景和全球范围内的影响，阐述了对国际资本流动的短期影响的重要性，以及本论文的研究目的和方法。
第二部分：国际资本流动的变化本部分分析了2008年金融危机对国际资本流动的直接影响。
首先，国际投资活动的规模和速度明显下降。
许多跨国公司减少了对外直接投资和国际并购的力度，投资者更加谨慎，对风险的容忍度下降，导致资本流出减少。
其次，国际融资活动的难度和成本上升。
金融危机导致银行之间信任的破裂，银行对彼此的借贷活动明显减少，使得资金的融资渠道变得狭窄。
同时，国际信贷市场的紧缩使得跨国公司和投资者面临更高的融资成本和更高的风险溢价。
第三部分：国际资本市场的波动本部分讨论了2008年金融危机对国际资本市场的影响。
首先，全球股市普遍下跌。
由于市场对未来经济前景的担忧，投资者纷纷抛售股票，导致全球范围内的股市出现大幅度的下滑。
其次，国际货币市场的波动加剧。
资金的流动性明显下降，投资者对风险的逐渐回避导致大量资金回流至“安全避风港”，导致发达国家货币升值，新兴市场货币贬值。
第四部分：政府的政策反应本部分探讨了政府在金融危机期间采取的各种政策对国际资本流动的影响。
首先，中央银行通过货币政策和流动性注入来稳定资本市场和银行系统，以避免系统性风险的发生。
其次，各国政府采取了控制资本外流的措施，以保护国内金融和实体经济的稳定。
然而，这些措施在一定程度上也限制了国际资本流动的自由和灵活性。
第五部分：结论通过对2008年金融危机对国际资本流动的短期影响进行研究，本论文得出以下结论：金融危机导致国际资本流动规模和速度的下降，增加了国际融资的难度和成本；同时，国际资本市场普遍出现波动，股市下跌，货币市场的波动加剧；政府在面对金融危机时采取了一系列的政策措施来稳定资本市场和银行系统。
国际收支平衡表分析--2008年
中国国际收支平衡表分析(2008)2008年1-12月一、经常项目差额分析经常项目总盈余4206亿美元，其中货物项目顺差3603亿美元、服务项目逆差188亿美元、收益项目顺差286亿美元、经常转移项目顺差432亿美元。
如下图货物和服务项目是经常项目贸易顺差的最主要来源，贡献率大约为85.66%，货物项目的巨额顺差体现了我国在国际贸易中，依赖于商品、半成品、代工产品的出口来赚取外汇。
观其服务项目下的子项目 贸易顺差项目：旅游 （47亿美元） 建筑服务 （60亿美元） 计算机与信息服务 （31亿美元） 广告、通信、电影三项 （6亿美元） 其他商业服务 （29亿美元）， 贸易逆差项目：运输 （119亿美元） 保险服务 （114亿美元） 金融服务 （3亿美元） 专有权利使用费和特许费 （97亿美元） 别处未提及政府业务 （3亿美元），在顺差中又以旅游和建筑服务最佳，这说明我国在这些方面的国际竞争力较强，可以继续开发我国的旅游业发展吸引外商的投资，带动本国经济和技术的发展。
其中在逆差中运输、保险服务、专有权利使用费和特许费占较大比例，说明我国在这几方面的国际竞争力不足，运输业保险业在国际市场竞争力依然较弱，产业结构形式还不成熟，应加强对其内部组织结构的调整和优化。
二,资本和金融项目分析资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。
由资本账户和金融账户组成，大市资本账户所记录的内容较少，主要记录资本转移如债务减免等项目。
金融项目则反映了我国的几类投资的实际情况。
如下图货物服务收益经常转移金融项目外国在华投资和资产类项目所占比重最大，这体现我国严重依赖外商投资和产品加工类产业，我国需要进行产业结构改革，是我国的产业结构更加稳定，以应对未知的国际经济震荡。
三、储备资产我国的储备资产赤字主要体现在外汇项目上，达到了4783亿美元，甚至超过了经常项目的顺差总额，大量的外汇储备为我国的经济稳定打下了一定基础，同时维持了我们的国际收支的账面平衡，减小国际市场上的压力。
2008年股市大事记
2008年股市大事记2008年是全球金融史上一个极其重要的年份，因为这一年发生了一系列重大的股市事件和金融危机。
以下是2008年股市大事记的详细描述。
1. 2008年1月21日，道琼斯指数首次下跌超过500点，创下该指数有史以来的最大单日下跌幅度。
2. 2月27日，中国股市经历了一次较大的调整，上证综指下跌了最高点的8.8%。
3. 3月17日，美国第五大投资银行贝尔斯登被兼并，成为美国银行控股公司的一部分，这是一系列金融机构倒闭和兼并的开始。
4. 3月24日，贝尔斯登的兼并对投资者造成了巨大的影响，道琼斯指数下跌超过200点。
5. 4月30日，道琼斯指数首次突破14000点，创下历史新高。
6. 6月2日，美国第二大投资银行雷曼兄弟宣布其财报亏损，开始了一系列金融危机的连锁反应。
7. 7月15日，美国最大的抵押贷款提供商世通公司宣布破产，成为2008年次贷危机的一个重要组成部分。
8. 7月21日，法国最大的银行巴黎银行宣布其净利润下降约50%，引发了投资者对全球金融业的担忧。
9. 9月6日，美国政府接管了两家最大的抵押贷款机构房利美和房地美，这是美国政府历史上最大规模的金融救助行动之一。
10. 9月15日，雷曼兄弟宣布破产，引发了全球股市的动荡，道琼斯指数一天之内下跌了504.48点，成为美国金融史上最大单日跌幅。
11. 9月29日，道琼斯指数再次下跌777.68点，创下有史以来最大的单日点数跌幅。
12. 10月13日，美国政府宣布对全国九大银行提供救助资金，希望通过这一举措遏制金融危机进一步蔓延。
13. 10月24日，道琼斯指数连续六天下跌，周线下跌18.15%，成为有史以来最糟糕的一周。
14. 11月10日，道琼斯指数再度下跌，创下有史以来最低点。
15. 12月1日，美国政府启动了Troubled Asset Relief Program（TARP）计划，希望通过购买贷款资产来挽救金融系统。
16. 12月11日，美国国会通过了一项7000亿美元的刺激计划，旨在刺激经济增长并减少失业率。
2008年中国化工轻油市场回顾及2009年展望
着２ ０ 年 国 内新扩建 乙烯裂解装置和Ｐ ０９ Ｘ装置的陆续投 产 ，化 工轻油的需求将大幅度增加 ，预 计２ ０ 年 需求量约为３ ０ ２ ￣３ ５ ； 吨。成品 油价税 费改革将 有效抑制 国内以一般 贸易和进 ０９ ８ ０ ７ ８ ０； Ｙ 料 加工 出 口为主的石 脑油 出口，刺激 国 内用于 乙烯裂解和芳烃 生产的石 脑油进 口，预计 ２０ 、 ０９
增长转为较上年 小幅下 降４ ％，全年化 工轻 油袁观 消费量仅 为３ ０ 万吨 。受国 内炼厂增产成品 ３０
油的影响 ，２ ０ 年化工轻 油产量下降到３ ７ 万吨 ，收 率也 下跌 到９０ ０８ ３１ ． ％。石脑油进 口量 虽然从 ２ ０ 年上 半年 的持 续低迷 转为下半年的大幅反弹 ，但全年 同比仍 下降２ ． ０８ ７７ ％，至７ ．万吨。 东 ７３ 南沿海地 区仍 然是 石脑油进 口的主要 目的地 ，其 中山东省进 口份 额达６ ％。石脑油 出 口保持 ６ 连 续下跌 的势头，２ ０年 为１１ 万吨 ，同比下降１ ． 。 国内石脑油依 旧保持净 出口状 态。随 ０８ ５． ４ ３０ ％
元／ ， ￣９ ． 桶 达 １０ 美元／ 。 １ 桶
脑油价格 。
随着 国际石脑油价格 的巨大变化 ， ０ ８ 国内地 ２ ０年
炼石脑 油价格也 呈现前 高后低 的走 势。 百川资讯 网的
数据显 示 ， 山东 地炼石脑 油月平均价格从２ ０ 年年初 ０８
的６ ０ 元／ ０ ０ 吨一路上 涨到６ 月底的６ ０ 元／ 虽然８ ９ ８ ０ 吨； — 月的国际石脑 油价格 已经大幅下跌了大约２ ％， ５ 但是国 内市场预 期受北京奥运会抑制 的需求会在奥运会后得 到大量释 放 ， 国内价格仅 下跌了约１ ％； 入 ｌ月， ０ 进 ０ 受
回顾基金行业八大事件
以下是回顾基金行业的八大事件：1.2008年全球金融危机：全球金融危机对基金行业造成了巨大冲击，许多基金遭受了重大损失，投资者信心受到严重打击。
2.2015年中国股市崩盘：中国股市在2015年经历了一次剧烈的崩盘，引发了广泛的恐慌和市场动荡。
许多基金遭受了巨额亏损，投资者对基金行业的风险管理能力产生了质疑。
3.2016年MSCI纳入A股：MSCI首次将中国A股纳入其新兴市场指数，这被视为中国资本市场国际化的重要里程碑。
此举吸引了大量境外投资者进入中国市场，推动了基金行业的发展。
4.2017年创设科创板：中国证券监管机构在2017年宣布创设科创板，旨在支持科技创新和创业企业发展。
科创板的设立为基金行业提供了更多的投资机会，并促进了创新型企业的融资。
5.2018年私募基金备案新规：中国证券监管机构在2018年推出了私募基金备案新规，加强了对私募基金的监管和管理。
这一举措提高了市场透明度和投资者保护水平，促进了基金行业的健康发展。
6.2019年ETF市场快速增长：ETF（交易所交易基金）市场在中国经历了快速增长，成为基金行业的热点。
越来越多的投资者选择ETF作为投资工具，以获取广泛的市场参与和多样化的投资策略。
7.2020年全球新冠疫情：全球范围内爆发的新冠疫情对基金行业产生了重大影响。
市场动荡和不确定性使许多基金面临挑战，同时也催生了一些新的投资机会，如医疗保健和科技领域。
8.2021年恢复增长态势：基金行业在2021年逐渐恢复增长态势，资产规模迅速扩大。
投资者对于基金产品的需求持续增加，同时创新型基金产品也越来越多，为投资者提供更多选择。
以上事件只是基金行业发展历程中的一部分，这些事件对基金市场产生了重要影响，并塑造了行业的发展方向。
随着时间的推移，基金行业将继续面临新的挑战和机遇。
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第一节 国际投资基金概述 第二节 国际投资基金的种类 第三节 国际投资基金的管理
第一节 国际投资基金概述
投资基金的概念
?世界各国对投资基金（ Investment Fund ）的称 谓有所不同，美国叫共同基金（ Mutual Fund ） 或互惠基金，英国叫单位信托基金（ Unit Trust） 。
3.固定型投资基金 管理型投资基金
? 固定型基金是指基金的经营者只能投资于预先确 定的证券，在整个信托期间，原则上既不允许变 更投资方向，也不允许转卖证券。
? 管理型基金又称自由型或融通型基金，这是英国 的一种传统的投资基金，管理型基金是指允许经 营者可以根据证券市场的市场状况，对已购进的 证券进行自由买卖，及不断调整投资组合。
5.股权式投资基金、有价证券式投资基金
?股权式投资基金就是基金的经营者以股权方式投 向某一产业或某类企业公开发行或上市的股份或 股票，或以参股或合资的方式进行投资。
?有价证券式投资基金是基金的管理合以投资于公 开发行和公开上市的股票和债券为主，即主要参 与二级市场中的证金
封闭型投资基金
?封闭型投资基金指的是基金在设立时规定一个基 金发行的固定数额，并在规定的时间内不再追加 发行，投资者也不能赎回现金。
?封闭型投资基金由于基金的资本总额是固定的， 在规定的时间内基金公司即不能增发基金，投资 者也不能赎回现金。
?封闭型投资基金虽然不能赎回，但却可以象普通 股一样在二级市场上通过经纪人进行买卖。
?按国务院批准颁布的《证券投资基金管理暂行办 法》的解释，投资基金是“指一种利益共享，风 险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单 位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基 金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金 融工具投资” 。
投资基金的特点
专家理财 风险较小 管理和运作法制化 选择性强，适合各类投资者 交易成本低
开放型投资基金
? 开放型投资基金的投资者可以根据行市的变化在 基金首次发行一段时间以后，将所购买的投资基 金的全部或部分在基金管理公司设定的内部交易 日，并通过内部交易柜台再卖给基金管理公司， 即赎回现金。
? 若被赎回的基金数额过大并超过了基金正常的现 金储备时，基金公司还可以重新发售已赎回的受 益凭证。
? 综合型投资基金是指基金投资的业务种类可以是 多样的，既可以进行直接投资，也可以进行贷款、 租赁、 证券买卖、拆借融资等业务。
? 单项型投资基金从事的业务是单一的，要么仅从 事股权式投资，要么只从事有价证券式的投资业 务。
第三节 国际投资基金的管理
投资基金管理的主要依据
?投资基金章程 ?信托契约 ?委托管理协议 ?委托保管协议 ?招募说明书
2.开放型投资基金和封闭型投资基金
开放型投资基金 ? 开放型投资基金是指投资基金发行的资本总额和
份数不是固定不变的，而是根据基金自身的需要 及金融市场供求关系的不断变化，随时增发新的 基金份额或发行已被投资者赎回的投资基金。 ? 开放型投资基金的资本总额是不封顶。 ? 开放式基金适合缺乏证券知识、风险承受能力低， 期望获得稳健收益的投资者。
? 禁止经营多种投资基金的基金管理公司对其所经 营投资基金进行相互间的交易。
? 禁止从事信用交易，利用拆借资金或贷款购买入 证券以及卖出借来的证券。
投资基金的费用
开办费（设计费、注册费及与此有关的投入费） 固定资产的购置费
操作费（会计师费、律师费、广告费、召开 受益人大会的投入费） 受益凭证的销售费
基金利润的分配费以及行政开支费（管理人 员的办公、工资、福利、保险等费用）
收益及其分配
?基金净收益的分配比例各国不一，一般要求将每 年盈利的 90%以上分配给投资者，美国规定不少 于95%，我国规定不少于 90%。
第二节 国际投资基金的种类
1.公司型投资基金和契约型投资基金
?公司型投资基金 ? 公司型基金就是美国所称的共同基金，它是以赢
利为目的。 ? 并依据公司法的规定而不是依据信托契约而设立
受基金投资者的委托通过发行股票来筹集资金并 从事各种有价证券投资的股份有限公司。
契约型投资基金
?指通过发行受益凭证筹资，由基金管理公司、托 管公司、投资者以签订信托契约的形式组建的一 种投资基金。
投资基金运作与管理的法律规范
?基金投资对象的限制 投资基金作为一种信托投资工具应具有一定
的投资范围，按多数国家的法律规定，投资基金 主要用于投资上市或未上市公司的股票、股权凭 证、新股认购权证、政府债券、可转换公司债券、 金融债券等有价证券，以及一些变现性较强的商 业票据。有些国家不许投资未上市的公司股票， 只有极个别国家允许作一些诸如房地产业务等直 接投资。
4.单位型投资基金 追加型投资基金
?单位型基金是契约型基金的一种，是以某一特定 的货币总额单位为限筹集设立的一种基金，每次 新募集的基金组成一个单独的基金管理公司，分 别作为单独的信托财产运用和管理，单位型基金 往往规定一定的期限，在规定的信托期限届满之 前不得追加新的资金
?追加型的投资基金是指在投资基金在设立后，经 营者可以视基金单位的售出情况或市场状况，随 时以当时的市场价格追加发行新的基金单位的一 种基金
?基金投资数量的限制
投资基金在投资股票时，各国都规定了每个 基金投资股票和债券的最低比例，购买同一公司 证券的数量占该公司已发行证券的最高比例，以 及购买同一公司的股票占该基金资产净值的最高 比例等。
?基金投资方法的限制
? 禁止利用基金购买本基金或基金的董事、主要股 东、主要承销商所持有的证券，或将基金资产出 售给或借给上述与基金本身的有关人员。
?基金管理公司作为受托者是基金的发起人，负责 设定基金的类型，发行受益凭证，依据信托契约 进行投资运作，并指定基金的托管机构。
?托管公司作为基金的受托人主要负责基金的有价 证券和现金的管理，及其它有关代理业务和会计 核算业务，托管公司一般是银行或信托公司。
?基金的投资者也称受益人，他是以购买受益凭证 的方成为信托契约的当事人的，并以此享有基金 收益的分配权。契约型投资基金是一种历史最为 悠久并也被广泛采用的一种投资基金。