中国水泥行业未来发展趋势分析120605(精)
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其GDP多年维持在0%左右的增速,甚至多次出现负增长,整个社会的需求在萎缩,经济在下行。尤其是1997年日本政府推出的财政紧缩政策和2000年IT经济泡沫的破灭进一步收紧了需求,限制了投资,对水泥行业的发展十分不利。因此日本在过去三十年呈现的经济趋势与多数发达国家(如美国、英国、法国是不一样的。
在过去三十年,中国和印度保持经济高速增长,2011年的GDP增速分别达到9.2%和7.2%,水泥消费更是呈现指数式增长,水泥行业仍处于发展阶段。作为发展中国家,因其水泥需求主要来自基础设施建设和城镇化建设,所以即使经济环境发生变化,水泥需求也不会出现像发达国家那么大的调整(如2008年的金融危机。目前我国已进入经济转型期,其经济目标虽有下行调整,但仍然维持较高水平。预计到2015年,我国GDP增速会维持在8%以上的水平,到2020年,GDP增速目标维持在7%左右,这样的经济增速水平足以将水泥消费量维持在一个较高水平上。就长远角度来说,即使中国经济增速继续回落,若GDP维持5%以上的增速,水泥的需求就应该可以得到保证。
对于发达国家(如美国、法国、英国来说,在过去三十年,其水泥消费高位在GDP增速达到5%以上时出现,当经济增速进入平缓期(GDP保持1%-3%的增长,水泥消费量会稳定在一个较高水平上,基本在其上下波动。美国在过去八十年间(除去经济大萧条时期及其后续时期的大幅度波动,GDP增速基本维持在3%上下波动,水泥消费量总体呈现增长趋势,但伴随阶段性(约五年的调整。2007年开始的金融危机使发达国家的水泥需求产生较大波动,这是因为其基础设施建设及城镇化建设已基本完善,水泥需求主要来自于房地产市场。因此同发展中国家相比,经济和投资环境对发达国家的水泥需求影响更大。
图2各国水泥消费增速与FAI增速
数据来源:U.S. Bureau of Mines,U.S. Geological Survey,U.S. Census Bureau,Statistics Bureau and the Director-General for Policy Planning of Japan,中国国家统计局
中国水泥行业未来发展趋势分析
2008年全球金融危机爆发,当年中国水泥需求增速由2007年的10.1%降至5.2%。2009年中央政府推出“4万亿经济刺激计划”,拟在两年内投资4万亿于基础设施建设,中国水泥市场再次迎来2位数的高需求增速:2009年水泥需求增速18.7%,2010年水泥需求增速15.5%。“后4万亿时代”的水泥需求增速虽有所放缓,但2011年仍录得11.7%的高需求增速。
即使有些发达国家和地区(如台湾,GDP增速出现了较为明显的下滑趋势,但因为其GDP增速仍然维持在一个较高水平上(4%-6%之间,水泥需求只是呈现波动式调整,调整后的水泥年均消费仍保持其高峰期水泥消费量的80%,可见经济增速放缓对其影响有限。
日本虽为发达国家,但由于其经济发展历程的特殊性,要将其水泥行业单独分析。日本水泥行业的低迷,与其持续二十年的严重通缩格局密不可分,
从2010年开始,央行为控制通胀,通过缩小放贷规模、提高利息和提高银行存款准备金率来紧缩银根,限制货币流动性。中央政府亦于2010年下半年出台房地产限购令,遏制房价高攀,同时限制了中国房地产市场的发展。2011年7月温州的高铁事故导致全国高铁项目建设的停工,并延缓了全国新高铁项目建设的开工。
进入2012年,全球经济形势仍然不容乐观,美国经济虽有所起色,但欧洲的主权债务危机却继续升级。在复杂的全球经济环境下,中国央行维持银根紧缩,中央政府继续实施房地产限购令,2012年上半年新开工的基础设施项目屈指可数。在这样的大环境下,大家必然会担心中国水泥行业的未来。本报告旨在通过研究五个方面:1、水泥消费量与GDP的关系;2、水泥消费量与固定资产投资的关系;3、人均水泥消费量与城镇化的关系;4、人均水泥消费量的对比;5、水泥价格及其影ห้องสมุดไป่ตู้因素,对比中国与全球其他发达国家与地区(美国、德国、英国、法国、日本和发展中国家(印度的水泥行业,以分析中国水泥行业的未来发展趋势。
二、水泥消费量与固定资产投资的关系
固定资产投资(FAI与水泥消费量高度相关,FAI的增速基本决定了水泥需求的发展趋势。(见图2
若不考虑2007年的金融危机期间(基于发达国家和发展中国家的水泥消费对经济环境变化的反应不同,美国的FAI增速基本在5%-10%之间波动。但由于受次贷放宽的影响,美国房地产市场需求大增,在2003年到2006年间,美国FAI增速一度突破10%,从而提升水泥消费量至自1900年以来的最高点。在此之前,美国的FAI平均增速保持在5.5%左右,这样的增速水平已足以确保水泥需求的稳定增长。日本的情况则说明了,固定资产投资的负增长,会带来水泥消费的下滑,两者呈现高度相关性。
图1各国水泥消费量与GDP增速
数据来源:The World Bank ,U.S. Bureau of Mines ,U.S. Geological Survey, Statistics Bureau and the Director-General for Policy Planning of Japan,台湾经济部统计处
近年来,中国的FAI一直维持20%以上的增长,依靠投资来拉动经济的特点也确保了FAI长期维持在一个较高的水平上,水泥消费量不断提升。就未来而言,中国在完成基础设施建设及城镇化建设(即达到发达国家水平之前,即使FAI增速有所下调,但由于其FAI增速水平仍在高位,所以水泥需求仍足以得到保证。根据发达国家的发展历程,并结合中国经济的增长特点,若FAI维持10%以上的增速,水泥的需求应该就可以维持在高位。预计到2015年,我国FAI增速仍会维持在20%左右,因此我国的水泥消费量仍有提升空间。
一、水泥消费量与GDP的关系
GDP增速的趋势和水平决定了水泥行业的发展环境。一般说来,GDP的高速增长会带来水泥需求的提升;当经济增长触及顶峰后,GDP增速的下滑或稳定趋势会导致水泥需求量的下跌或稳定。但当GDP增速处于高位波动时,即使增速趋势出现下滑,对水泥需求的影响也是有限的。此外,发达国家的水泥需求对经济环境的变化会产生比发展中国家更为迅速、更大幅度的反应。(见图1
在过去三十年,中国和印度保持经济高速增长,2011年的GDP增速分别达到9.2%和7.2%,水泥消费更是呈现指数式增长,水泥行业仍处于发展阶段。作为发展中国家,因其水泥需求主要来自基础设施建设和城镇化建设,所以即使经济环境发生变化,水泥需求也不会出现像发达国家那么大的调整(如2008年的金融危机。目前我国已进入经济转型期,其经济目标虽有下行调整,但仍然维持较高水平。预计到2015年,我国GDP增速会维持在8%以上的水平,到2020年,GDP增速目标维持在7%左右,这样的经济增速水平足以将水泥消费量维持在一个较高水平上。就长远角度来说,即使中国经济增速继续回落,若GDP维持5%以上的增速,水泥的需求就应该可以得到保证。
对于发达国家(如美国、法国、英国来说,在过去三十年,其水泥消费高位在GDP增速达到5%以上时出现,当经济增速进入平缓期(GDP保持1%-3%的增长,水泥消费量会稳定在一个较高水平上,基本在其上下波动。美国在过去八十年间(除去经济大萧条时期及其后续时期的大幅度波动,GDP增速基本维持在3%上下波动,水泥消费量总体呈现增长趋势,但伴随阶段性(约五年的调整。2007年开始的金融危机使发达国家的水泥需求产生较大波动,这是因为其基础设施建设及城镇化建设已基本完善,水泥需求主要来自于房地产市场。因此同发展中国家相比,经济和投资环境对发达国家的水泥需求影响更大。
图2各国水泥消费增速与FAI增速
数据来源:U.S. Bureau of Mines,U.S. Geological Survey,U.S. Census Bureau,Statistics Bureau and the Director-General for Policy Planning of Japan,中国国家统计局
中国水泥行业未来发展趋势分析
2008年全球金融危机爆发,当年中国水泥需求增速由2007年的10.1%降至5.2%。2009年中央政府推出“4万亿经济刺激计划”,拟在两年内投资4万亿于基础设施建设,中国水泥市场再次迎来2位数的高需求增速:2009年水泥需求增速18.7%,2010年水泥需求增速15.5%。“后4万亿时代”的水泥需求增速虽有所放缓,但2011年仍录得11.7%的高需求增速。
即使有些发达国家和地区(如台湾,GDP增速出现了较为明显的下滑趋势,但因为其GDP增速仍然维持在一个较高水平上(4%-6%之间,水泥需求只是呈现波动式调整,调整后的水泥年均消费仍保持其高峰期水泥消费量的80%,可见经济增速放缓对其影响有限。
日本虽为发达国家,但由于其经济发展历程的特殊性,要将其水泥行业单独分析。日本水泥行业的低迷,与其持续二十年的严重通缩格局密不可分,
从2010年开始,央行为控制通胀,通过缩小放贷规模、提高利息和提高银行存款准备金率来紧缩银根,限制货币流动性。中央政府亦于2010年下半年出台房地产限购令,遏制房价高攀,同时限制了中国房地产市场的发展。2011年7月温州的高铁事故导致全国高铁项目建设的停工,并延缓了全国新高铁项目建设的开工。
进入2012年,全球经济形势仍然不容乐观,美国经济虽有所起色,但欧洲的主权债务危机却继续升级。在复杂的全球经济环境下,中国央行维持银根紧缩,中央政府继续实施房地产限购令,2012年上半年新开工的基础设施项目屈指可数。在这样的大环境下,大家必然会担心中国水泥行业的未来。本报告旨在通过研究五个方面:1、水泥消费量与GDP的关系;2、水泥消费量与固定资产投资的关系;3、人均水泥消费量与城镇化的关系;4、人均水泥消费量的对比;5、水泥价格及其影ห้องสมุดไป่ตู้因素,对比中国与全球其他发达国家与地区(美国、德国、英国、法国、日本和发展中国家(印度的水泥行业,以分析中国水泥行业的未来发展趋势。
二、水泥消费量与固定资产投资的关系
固定资产投资(FAI与水泥消费量高度相关,FAI的增速基本决定了水泥需求的发展趋势。(见图2
若不考虑2007年的金融危机期间(基于发达国家和发展中国家的水泥消费对经济环境变化的反应不同,美国的FAI增速基本在5%-10%之间波动。但由于受次贷放宽的影响,美国房地产市场需求大增,在2003年到2006年间,美国FAI增速一度突破10%,从而提升水泥消费量至自1900年以来的最高点。在此之前,美国的FAI平均增速保持在5.5%左右,这样的增速水平已足以确保水泥需求的稳定增长。日本的情况则说明了,固定资产投资的负增长,会带来水泥消费的下滑,两者呈现高度相关性。
图1各国水泥消费量与GDP增速
数据来源:The World Bank ,U.S. Bureau of Mines ,U.S. Geological Survey, Statistics Bureau and the Director-General for Policy Planning of Japan,台湾经济部统计处
近年来,中国的FAI一直维持20%以上的增长,依靠投资来拉动经济的特点也确保了FAI长期维持在一个较高的水平上,水泥消费量不断提升。就未来而言,中国在完成基础设施建设及城镇化建设(即达到发达国家水平之前,即使FAI增速有所下调,但由于其FAI增速水平仍在高位,所以水泥需求仍足以得到保证。根据发达国家的发展历程,并结合中国经济的增长特点,若FAI维持10%以上的增速,水泥的需求应该就可以维持在高位。预计到2015年,我国FAI增速仍会维持在20%左右,因此我国的水泥消费量仍有提升空间。
一、水泥消费量与GDP的关系
GDP增速的趋势和水平决定了水泥行业的发展环境。一般说来,GDP的高速增长会带来水泥需求的提升;当经济增长触及顶峰后,GDP增速的下滑或稳定趋势会导致水泥需求量的下跌或稳定。但当GDP增速处于高位波动时,即使增速趋势出现下滑,对水泥需求的影响也是有限的。此外,发达国家的水泥需求对经济环境的变化会产生比发展中国家更为迅速、更大幅度的反应。(见图1