产品市场和货币市场的一般均衡概述
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若股票市场价值＞新建一个企业的成 本→新建企业优于购买旧企业→投 资↑
2020/8/2
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托宾的“q”说
美国经济学家詹姆·托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义 经济学家 ｑ＝企业的市场价值/其资本的 重置成本。
如果ｑ>1，则企业的市场价值高于其资本的重置 成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房 和设备比较便宜。就会有新投资。
2、公式：Rn——预期利润，R0——本金，r——MEC，
J——该资本品在n年年末时的报废价值
公式一 Rn R0 (1 r)n
公式二
R R1 R2 Rn J
1 r (1 r)2
(1 r)n (1 r)n
2020/8/2
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通过公式，可以算出MEC。 如果算出的MEC大于市场利率，则此投 资就值得，否则，就不值得。
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2、资本市场的利率水平
利率是投资的成本。在其它因素不变的情 况下，投资同利率之间存在反方向变化关 系。
3、投资风险
风险也就是不确定性。风险与收益成正比。 投资需求会随着人们承担风险的意愿和能 力的变化而变动。
2020/8/2
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4、企业的市场价值
企业的市场价值就是这个企业的股票 的市场价格总额，它等于每股的价 格乘以总股数之积。
第三讲 产品市场和货币市场的一般 均衡（IS—LM模型）（第十四章）
第一部分 IS曲线 第二部分 LM曲线 第三部分 IS--LM分析
2020/8/2
1
I ---- 投资（investment） S ---- 储蓄（save ） IS ---- 用来解释财政政策 L ---- 货币需求 M ---- 货币供给 LM ---- 用来解释货币政策
MEC的数值取决于资本物品供给价格 （资本品价格）和预期收益（利润）。 它与前者反方向变动，与后者同方向变 动。
2020/8/2
反之，对未来预期悲观就会
减少投资。
O
I
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投资曲线（投资需求曲线），又 称投资的边际效率曲线。投资的边 际效率(MEI)是从资本的边际效率 (MEC)这一概念引申而来的。
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（五）资本边际效率
1、含义：资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）：厂商增加一笔投资时预期可赚 得的按复利方式计算的利润率。
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（二）投资的分类
在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和 设备等）、存货投资和住宅建设投资。（按内容 分） 投资还可分为总投资、净投资和重置投资（按投 资和资本存量关系）
重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资（折旧） 净投资：用于增加资本存量的那一部分投资 总投资等于净投资加上重置投资
如果ｑ<1，可以便宜地购买另一家企业，而不要
新建投资。所以，投资支出将较低。
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（四）投资函数
1、定义：投资函数是反映投资和利率数量 关系的一种表达方式。
2、公式：投资函数：I=e-dr e——自发投资，不依存于利率的变动而 变动的投资
d——投资对利率的敏感度（弹性系数） r——利率
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学习要求及目的：
通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及 IS—LM模型，同时理解IS曲线和LM曲线的 移动对均衡国民收入变动的影响。为分析 宏观经济政策（第十五章、十六章）做准 备。
学习重点和难点：
1.重点： IS曲线、LM曲线以及IS—LM模型
2.难点： IS曲线和LM曲线的推导
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3、投资曲线及其斜率
投资函数：I=e-dr r= 1/d（ e- I）
r
I1（d1）
投资曲线的斜率为：-1/d （d>0）
d代表投资对利率变化的弹性
I2（d2）
系数
r2
d值愈大，投资曲线的斜率愈 r1
小，曲线愈平坦；反之，投资 O 曲线的斜率愈大，曲线愈陡峭。
d1< d2
I0
I
投资20和20/8利/2 率呈反方向变动。
14
4、投资曲线的移动
投资曲线的移动主要是探讨
利率以外因素的变化对投资
的影响。
r
凯恩斯认为，投资决策在较 大的程度上依赖于投资者对 未来的预期或曰“动物精神” （animal spirits）。
一般来说，在其它因素不变
的情况下，投资者对未来预
期乐观，投资量就会增加；
（1）预期市场需求↑→预期收益↑ →投资↑。
（2）工资成本↑→预期收益↓→投资↓，另一方面 ，工 资成本↑→机器替代劳动→投资↑。在大多数情况下，随 着工资成本↑，企业会越来越多地考虑采用新的机器设 备，从而投资↑ 。这就是新古典经济学认为的“投资需 求会随着工资的上升而上升”的原因。
（3）减税→预期收益↑ →投资↑
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第一部分 IS曲线
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本部分教学目的与要求：
投资函数与投资曲线 产品市场的均衡条件 IS曲线的定义 IS曲线的推导 IS曲线斜率的决定因素 IS曲线的平移 IS曲线提出的目的
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导言
在简单的国民收入理论中，曾假定I=I0， 即I是外生变量 实际上，I并非外生变量，要受到r的影响。r→I→Y 引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。 产品市场与货币市场的一般关系是：产品市场总产出 增加，货币需求增加，如果货币供给不变，则利率上 升，进而影响投资支出。（凯恩斯：货币对经济非中 性） 投资怎样决定呢？
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
一、投资的决定
（一）投资的定义
投资是增加物质资本存量的支出流量。也就是说， 投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加。
资本是存量概念，是指存在于某一时点的量值。
投资是流量概念，是指一定时期发生的量值，相当 于本期资本对上期资本的改变值。
日常生活中所说的投资，例如购买证券、土地或其 它财产，在经济学上都不能算是投资。因为它们只是 资产权的转移，并没有增加新的社会资本。
投资主体：国内私人投资和政府投资。 按引致投资原因：自发投资和引致投资 按是否参与经营：直接投资和间接投资
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（三）影响投资的重要因素
1、投资的预期利润（收益）率
投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资
额的比率。在其它因素不变的情况下，二者成正 方向变化。即预期收益↑→投资↑。具体说：
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托宾的“q”说
美国经济学家詹姆·托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义 经济学家 ｑ＝企业的市场价值/其资本的 重置成本。
如果ｑ>1，则企业的市场价值高于其资本的重置 成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房 和设备比较便宜。就会有新投资。
2、公式：Rn——预期利润，R0——本金，r——MEC，
J——该资本品在n年年末时的报废价值
公式一 Rn R0 (1 r)n
公式二
R R1 R2 Rn J
1 r (1 r)2
(1 r)n (1 r)n
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通过公式，可以算出MEC。 如果算出的MEC大于市场利率，则此投 资就值得，否则，就不值得。
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2、资本市场的利率水平
利率是投资的成本。在其它因素不变的情 况下，投资同利率之间存在反方向变化关 系。
3、投资风险
风险也就是不确定性。风险与收益成正比。 投资需求会随着人们承担风险的意愿和能 力的变化而变动。
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4、企业的市场价值
企业的市场价值就是这个企业的股票 的市场价格总额，它等于每股的价 格乘以总股数之积。
第三讲 产品市场和货币市场的一般 均衡（IS—LM模型）（第十四章）
第一部分 IS曲线 第二部分 LM曲线 第三部分 IS--LM分析
2020/8/2
1
I ---- 投资（investment） S ---- 储蓄（save ） IS ---- 用来解释财政政策 L ---- 货币需求 M ---- 货币供给 LM ---- 用来解释货币政策
MEC的数值取决于资本物品供给价格 （资本品价格）和预期收益（利润）。 它与前者反方向变动，与后者同方向变 动。
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反之，对未来预期悲观就会
减少投资。
O
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投资曲线（投资需求曲线），又 称投资的边际效率曲线。投资的边 际效率(MEI)是从资本的边际效率 (MEC)这一概念引申而来的。
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（五）资本边际效率
1、含义：资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）：厂商增加一笔投资时预期可赚 得的按复利方式计算的利润率。
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（二）投资的分类
在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和 设备等）、存货投资和住宅建设投资。（按内容 分） 投资还可分为总投资、净投资和重置投资（按投 资和资本存量关系）
重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资（折旧） 净投资：用于增加资本存量的那一部分投资 总投资等于净投资加上重置投资
如果ｑ<1，可以便宜地购买另一家企业，而不要
新建投资。所以，投资支出将较低。
2020/8/2
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（四）投资函数
1、定义：投资函数是反映投资和利率数量 关系的一种表达方式。
2、公式：投资函数：I=e-dr e——自发投资，不依存于利率的变动而 变动的投资
d——投资对利率的敏感度（弹性系数） r——利率
2020/8/2
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学习要求及目的：
通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及 IS—LM模型，同时理解IS曲线和LM曲线的 移动对均衡国民收入变动的影响。为分析 宏观经济政策（第十五章、十六章）做准 备。
学习重点和难点：
1.重点： IS曲线、LM曲线以及IS—LM模型
2.难点： IS曲线和LM曲线的推导
2020/8/2
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3、投资曲线及其斜率
投资函数：I=e-dr r= 1/d（ e- I）
r
I1（d1）
投资曲线的斜率为：-1/d （d>0）
d代表投资对利率变化的弹性
I2（d2）
系数
r2
d值愈大，投资曲线的斜率愈 r1
小，曲线愈平坦；反之，投资 O 曲线的斜率愈大，曲线愈陡峭。
d1< d2
I0
I
投资20和20/8利/2 率呈反方向变动。
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4、投资曲线的移动
投资曲线的移动主要是探讨
利率以外因素的变化对投资
的影响。
r
凯恩斯认为，投资决策在较 大的程度上依赖于投资者对 未来的预期或曰“动物精神” （animal spirits）。
一般来说，在其它因素不变
的情况下，投资者对未来预
期乐观，投资量就会增加；
（1）预期市场需求↑→预期收益↑ →投资↑。
（2）工资成本↑→预期收益↓→投资↓，另一方面 ，工 资成本↑→机器替代劳动→投资↑。在大多数情况下，随 着工资成本↑，企业会越来越多地考虑采用新的机器设 备，从而投资↑ 。这就是新古典经济学认为的“投资需 求会随着工资的上升而上升”的原因。
（3）减税→预期收益↑ →投资↑
2020/8/2
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第一部分 IS曲线
2020/8/2
4
本部分教学目的与要求：
投资函数与投资曲线 产品市场的均衡条件 IS曲线的定义 IS曲线的推导 IS曲线斜率的决定因素 IS曲线的平移 IS曲线提出的目的
2020/8/2
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导言
在简单的国民收入理论中，曾假定I=I0， 即I是外生变量 实际上，I并非外生变量，要受到r的影响。r→I→Y 引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。 产品市场与货币市场的一般关系是：产品市场总产出 增加，货币需求增加，如果货币供给不变，则利率上 升，进而影响投资支出。（凯恩斯：货币对经济非中 性） 投资怎样决定呢？
2020/8/2
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
一、投资的决定
（一）投资的定义
投资是增加物质资本存量的支出流量。也就是说， 投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加。
资本是存量概念，是指存在于某一时点的量值。
投资是流量概念，是指一定时期发生的量值，相当 于本期资本对上期资本的改变值。
日常生活中所说的投资，例如购买证券、土地或其 它财产，在经济学上都不能算是投资。因为它们只是 资产权的转移，并没有增加新的社会资本。
投资主体：国内私人投资和政府投资。 按引致投资原因：自发投资和引致投资 按是否参与经营：直接投资和间接投资
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（三）影响投资的重要因素
1、投资的预期利润（收益）率
投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资
额的比率。在其它因素不变的情况下，二者成正 方向变化。即预期收益↑→投资↑。具体说：