第三章 筹资概论课件
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第三章-筹资管理ppt课件(全)
2. 债券的付息
• 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频 率和付息方式三个方面。
内容
说明
利息率
的确定
固定利率与浮动利率
付息的
频率
五种：按年、半年、季、月、一次性付息。
付息的 现金、支票与汇款；息票债券（指债券上附有息票，息票上标有利息额、支付利 方式 息的期限和债券号码等内容,投资者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。）
二、发行公司债券
• 债券是债务人为筹集资本而发行的 约定在一定期限内向债权人还本付 息的有价证券。
（一）发行债券的条件
（二）债券的种类
1.按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券； 2.按债券能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可 转换债券； 3.按有无特定的财产担保，分为信用债券和抵押债券； 4 .按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券； 5 .按债券是否上市分为上市债券和非上市债券。
• 间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通 资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方式 是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
（三）按照资金的来源范围
• 可将企业筹资分为内部筹资与外部筹资两种 类型。
• 内部筹资，是指企业通过利润留成而形成的 筹资来源。
• 外部筹资，是指企业向外部筹措资金而形成 的筹资来源。如发行股票、发行债券、银行 借款、商业信用、融资租赁等方式。
第三章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述 权益性（股权）筹资 债务筹资 资金成本与杠杆原理 资本结构
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
• 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采 取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
财务管理讲义第三章筹资管理上课件.ppt
有效地筹集企业所需资金。
第4页，共64页。
一、筹资概述
2、筹资目的
满足生产经营的需要
——简单再生产、扩大再生产
满足资本结构的调整需要
——股权资本与负债资本的组合
第5页，共64页。
一、筹资概述
3、筹资目标
以较低的筹资成本
和较小的筹资风险
获取较多的资金
第6页，共64页。
一、筹资概述
4、筹资种类
企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式， 形成不同的筹资类型
缺点 成本较高
使普通股股东的收益受到影响
第28页，共64页。
股票筹资
6）股票的发行
发 行
新股公开发行——包销、代销
配股发行——向现有股东出售新股 私募发行——适用于刚创立或财务
陷入困境的公司
第29页，共64页。
股票筹资
7）股票的定价
定价基础 ——股票内在投资价值
股票内在
投资价值
确定方法
未来收益现值法
租金及价格水平的影响
选择代价小的方式
第51页，共64页。
3）租金的构成
租赁设备的购置成本
预计设备的残值 利息
租赁手续费 利润
租金的确定方法：
平均分摊法
等额年金法
第52页，共64页。
4）融资租赁的优缺点
优点
节约资金，提高资金的使用效率
简化企业管理，降低管理成本
增加资金调度的灵活性
（1）成本大，租金高
= 999.9（元）≈ 1000 （元）
第45页，共64页。
结论：市场利率与债券发行价格的关系
当票面利率4%>市场利率3% ——溢价
当票面利率4%=市场利率4% ——等价 当票面利率4%<市场利率5% ——折价
第4页，共64页。
一、筹资概述
2、筹资目的
满足生产经营的需要
——简单再生产、扩大再生产
满足资本结构的调整需要
——股权资本与负债资本的组合
第5页，共64页。
一、筹资概述
3、筹资目标
以较低的筹资成本
和较小的筹资风险
获取较多的资金
第6页，共64页。
一、筹资概述
4、筹资种类
企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式， 形成不同的筹资类型
缺点 成本较高
使普通股股东的收益受到影响
第28页，共64页。
股票筹资
6）股票的发行
发 行
新股公开发行——包销、代销
配股发行——向现有股东出售新股 私募发行——适用于刚创立或财务
陷入困境的公司
第29页，共64页。
股票筹资
7）股票的定价
定价基础 ——股票内在投资价值
股票内在
投资价值
确定方法
未来收益现值法
租金及价格水平的影响
选择代价小的方式
第51页，共64页。
3）租金的构成
租赁设备的购置成本
预计设备的残值 利息
租赁手续费 利润
租金的确定方法：
平均分摊法
等额年金法
第52页，共64页。
4）融资租赁的优缺点
优点
节约资金，提高资金的使用效率
简化企业管理，降低管理成本
增加资金调度的灵活性
（1）成本大，租金高
= 999.9（元）≈ 1000 （元）
第45页，共64页。
结论：市场利率与债券发行价格的关系
当票面利率4%>市场利率3% ——溢价
当票面利率4%=市场利率4% ——等价 当票面利率4%<市场利率5% ——折价
财务管理学课件-第三章-筹资管理
融资方式，以降低融资成本和提高融资效率。
06 案例分析
企业筹资案例一：某科技公司债务筹资决策
案例背景
某科技公司是一家专注于软件开发与技术服务的企业，近 年来随着业务规模的扩大，需要筹集资金用于研发、市场 营销和扩张。
债务筹资方式
该科技公司选择通过银行贷款和发行企业债券两种方式进 行筹资。
决策分析
租赁成本
包括租金、保证金等成本，需要考虑对筹资 成本的影响。
融资租赁
租赁期满后资产归承租人所有，通常用于购 买大型设备或固定资产。
租赁风险
需要考虑租赁期满后资产的处理、租赁合同 的履行等风险。
其他债务筹资方式
应收账款质押融资
将应收账款作为担保质押给银行等金融机构，获得短 期融资。
商业承兑汇票
由企业签发的延期付款票据，可以在票据到期前贴现 或背书转让。
筹资风险评估
1 2
经营风险
经营风险是指企业在经营活动中面临的不确定性。 企业应通过合理安排资金使用计划，降低经营风 险。
财务风险
财务风险是指企业因举债而面临的风险。企业应 通过合理确定债务融资比例，降低财务风险。
3
行业风险
行业风险是指企业所在行业的发展状况和前景。 企业应关注行业发展趋势，合理安排筹资计划， 降低行业风险。
资本成本析
债务资本成本
债务资本成本是指企业因借款而需要支付的利息率。企业 应综合考虑债务资本成本和财务风险，合理确定债务融资 比例。
权益资本成本
权益资本成本是指投资者对企业投资所要求的收益率。企 业应通过合理确定权益融资比例，降低权益资本成本，提 高企业价值。
加权平均资本成本
加权平均资本成本是企业综合资本成本，是企业筹资决策 的重要依据。企业应通过合理配置债务和权益资本，降低 加权平均资本成本。
筹资管理概述(PPT120页).pptx
2．基本步骤
（1）确定随销售额变动的资产和负债项目。 经营性资产与经营性负债的差额通常与销 售额保持稳定的比例关系。经营性资产项 目包括库存现金、应收账款、存货等项目； 经营性负债项目包括应付票据、应付账款 等项目，不包括短期借款、短期融资券、 长期负债等筹资性负债。 （2）确定经营性资产与经营性负债有关项 目与销售额的稳定比例关系。企业应根据 历史资料和同业情况，剔除不合理的资金 占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。
2．优先股筹资的优点
（1）没有固定的到期日，不用偿还本 金。 （2）股利支付率虽然固定，但无约定 性。当公司财务状况不佳时，也可暂不 支付，不像债券到期无力偿还本息就有 破产风险。 （3）优先股属于自有资金，能增强公 司信誉及借款能力。
3．优先股筹资的缺点
（1）资金成本高。优先股股利要从税 后利润中支付，股利支付虽无约定性且 可以延时，但终究是一种较重的财务负 担。 （2）优先股较普通股限制条款多。
（一）按照资金的来源渠道不同，可将 企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资
权益性筹资或称为自有资金筹资，是 指企业通过发行股票、吸收直接投资、内 部积累等方式筹集的资金。
负债性筹资又称为借入资金筹资，是 指企业通过发行债券、向银行借款、融资 租赁等方式筹集的资金。
（二）按照所筹资金使用期限的长短， 可将企业筹资分为短期资金筹集与长期 资金筹集
A.75
B.72
C.60
D.50
参考答案：A
（三）借款利息的支付方式
1．贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先
从本金中扣除利息部分，而到期时借款企 业则只偿还贷款全部本金的一种计息方法 。采用这种方法，企业可利用的贷款额只 有本金减去利息部分后的差额，因此贷款 的实际利率高于名义利率。贴现贷款实际 利率公式为： 贴现贷款实际利率=[利息/(贷款金额-利 息)]×100%
财务管理课程PPT第三章筹资管理.ppt
②优先股有固定的股利，而且优先股对盈余 的分配和剩余资产的清偿具有优先权，均 与债券相似。
公司不同利益集团对优先股的不同认识：
①普通股的股东一般把优先股看成是一种特 殊债券；
②从债券的持有人来看，优先股属于股票；
③从公司管理当局和财务人员的观点来看， 优先股则具有双重性质。
• （四）优先股筹资优缺点分析
• （2）缺点：①筹资数额受到限制。首先筹 资数额受到企业自身实力的制约。一般来 说企业内部的自有资金数量都较有限，即 使是实力相对雄厚的大公司、大企业，由 于其所需资金数额巨大，因而仅靠自身筹 资往往也显得力不从心。尤其是在企业创 业初期，太多地依赖企业自有资金常常是 最不现实的，因为绝大多数企业都不具备 如此坚实的资金供应能力。②留存收益过 多，股利支付过少，可能会影响到今后的 外部融资，不利于股票价格的稳定或上升。 ③筹资来源有限，有时无法满足企业的资 金需要。
• （二）内部直接筹资优缺点分析
• （1）优点：①筹资成本低，使用灵活。企 业内部自有资金是企业最为稳妥也最有保 障的筹资来源。由于它是企业内部自己掌 握的资金，因而使用起来最灵活，也最具 优越性。利用自有资金这条渠道筹措资金， 其最大的好处就是资金可以完全由自己安 排支配，而且企业的筹资成本最低。②股 东可以获得税收上的利益。出售股票的收 入所缴纳的资金利得税税率相较于收到股 利缴纳的个人所得税税率一般较低。③内 部筹资属于权益筹资，可为债权人提供保 障，增加企业的信用价值。
岗位职责三工作总结项目运维项目实施银青高速视频监控东毛隧道停车场项目全面实施ip设置贵州独平高速项目全面实施监控室机柜布线四心得体会在这段时间的学习过程中我对部门很多产品从零学起刚到公司的时候感觉压力很大经过这些时间的认真学习和实际操作调整心态现已完全能融入公司的各项岗位职责和管理制度中
第三章筹资
四、股权筹资的优缺点
（一）股权筹资的优缺点（与债务筹资比） 优点： （1）是企业稳定的资本基础 （2）是企业良好的信誉基础 （3）财务风险较小 缺点： （1）资本成本负担较重 （2）容易分散公司的控制权 （3）信息沟通与披露成本较大
南阳理工学院商学系
财务管理
第三节 债务筹资
主要内容
一、银行借款 二、发行债券
财务管理
一、筹资的分类
企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活 动、资本结构调整需要，运用一定的筹资方式，筹措和 获取所需资金的一种行为。 筹资作用主要有两个： （一）满足经营运转的资金需要； （二）满足投资发展的资金需要。
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财务管理
（一）按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权 益性筹资和负债性筹资
财务管理
赎回价格的特点：提前偿还所支付的价格通常要高于债券的 面值，并随到期日的临近而逐渐下降。作用具有提前偿还 条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。
赎回时机选择：当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当 预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率 来发行新债券。
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财务管理
2.分批偿还 含义：如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号
围用于品种繁多、规格复杂、资金占用量较小的项目。
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财务管理
甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中
不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转 加速2%。则：
预 测 年 度 资 金 需 要 量 = （ 2200-200 ） × （ 1+5% ） × （ 1-
分基本条款和限制条款，限制条款又有一般性限制条款、
例行性限制条款和特殊性限制条款之分。
《筹资管理》PPT课件
第三章 筹资管理
17
附注：配合型流动资本筹资策略
第三章 筹资管理
18
激进型筹资、配合型筹资和稳健型筹资
1、激进型筹资组合策略：如果公司的流动资产利用 和周转水平都很好，流动资产的占用就相对较少，可 将一部分流动负债资金作为公司的稳定性资产占用的 资金来源，经过一段时期的应用，并无提高公司的风 险，而大大提高了公司的盈利能力，公司就会采用这 种激进型的资金配合策略。
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资
动机，可称为混合性筹资动机。
第三章 筹资管理
3
二、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 不同时期企业的资金需求量并不是一个常数，企业财务
人员要认真分析科研，生产，经营状况，采用一定的方 法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。
（二）筹措及时原则 企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原
第三章 筹资管理
第三章 筹资管理
1
第一节 筹资管理概述
企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需 要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活 动，筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一项 主要内容。
第三章 筹资管理
3、稳健型战略在商业社会中很少看见被采用的，它的特点，同学们也可以很方便的自 己归纳出。为什么一般不会采用呢？
第三章 筹资管理
20
第二节 资金需求量预测
一．筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 例如：公司法规定，有限责任公司的注册资本不得少于下列最低限额：以生产经营为主的公司人
2、短期资本
《筹资概论》PPT课件 (2)
中保持按贷款限额或名义借款额的一定百分比计 算的最低存款余额。补偿性余额的要求提高了借 款的实际利率。实际利率的计算公式为：
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14
实 际 利 率 名 义 借 名 款 义 金 借 额 款 金 ( 1 额 补 名 偿 义 性 利 余 率 额 比 例 ) 1 补 名 偿 义 性 利 余 率 额 比 例
(6)
以实际交易为贷款条件。当企业发生经营性临时资金需求，
向银行申请贷款以求解决时，银行则以企业将要进行的实际交易为贷
款基础，单独立项，单独审批，最后作出决定并确定贷款的相应条件
和信用保证。
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15
(三)银行短期信贷融资成本
银行短期贷款的本息偿还方式通常有三种
：一是收款法；二是贴现法；三是加息分
整理ppt
3
第一节 筹资渠道与筹资方式
第二节 短期筹资方式
第三节 长期筹资方式
第四节 资本需要量预测
第五节 筹资策略
整理ppt
4
第一节 筹资渠道与筹资方式 一、资金筹集的动机 二、资金筹集的要求 三、资金筹集的渠道和方式
整理ppt
5
一、资金筹集的动机
(一)扩张筹资动机 (二)偿债筹资动机 (三)解困筹资动机 (四)混合筹资动机
整理ppt
6
二、资金筹集的要求
(一)合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 (二)周密研究投资方向，大力提高投资效果 (三)认真选择筹资来源，力求降低资金成本 (四)适时取得资金来源，保证资金投放需要 (五)合理安排资本结构，正确运用负债经营 (六)遵守国家有关法规，维护各方合法权益
整理ppt
整理ppt
9
第二节 短期筹资方式
短期资金是指使用期限在一年以内的资金。企业 由于生产经营过程中资金周转的暂时短缺，往往 需要一些短期资金。短期资金主要投资于现金、 应收账款、存货等，一般在短期内可收回。企业 的短期资金，可以通过短期借款、商业信用等方 式。
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实 际 利 率 名 义 借 名 款 义 金 借 额 款 金 ( 1 额 补 名 偿 义 性 利 余 率 额 比 例 ) 1 补 名 偿 义 性 利 余 率 额 比 例
(6)
以实际交易为贷款条件。当企业发生经营性临时资金需求，
向银行申请贷款以求解决时，银行则以企业将要进行的实际交易为贷
款基础，单独立项，单独审批，最后作出决定并确定贷款的相应条件
和信用保证。
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(三)银行短期信贷融资成本
银行短期贷款的本息偿还方式通常有三种
：一是收款法；二是贴现法；三是加息分
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第一节 筹资渠道与筹资方式
第二节 短期筹资方式
第三节 长期筹资方式
第四节 资本需要量预测
第五节 筹资策略
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第一节 筹资渠道与筹资方式 一、资金筹集的动机 二、资金筹集的要求 三、资金筹集的渠道和方式
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一、资金筹集的动机
(一)扩张筹资动机 (二)偿债筹资动机 (三)解困筹资动机 (四)混合筹资动机
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二、资金筹集的要求
(一)合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 (二)周密研究投资方向，大力提高投资效果 (三)认真选择筹资来源，力求降低资金成本 (四)适时取得资金来源，保证资金投放需要 (五)合理安排资本结构，正确运用负债经营 (六)遵守国家有关法规，维护各方合法权益
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第二节 短期筹资方式
短期资金是指使用期限在一年以内的资金。企业 由于生产经营过程中资金周转的暂时短缺，往往 需要一些短期资金。短期资金主要投资于现金、 应收账款、存货等，一般在短期内可收回。企业 的短期资金，可以通过短期借款、商业信用等方 式。
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1
•吸收国家投资---国有股
•吸收法人企业投资---法人股
• 筹资方式：是•企吸业收取个得人资投金的资具--体-个形式人。股 • 主要有： •吸收国外投资---外资股
1. 吸收投资 2. 发行股票 3. 发行债券 4. 银行贷款 5. 商业信用 6. 融资租赁
权益筹资
企业赊购商品或劳务而 形成的应付款项。如应 付帐款和应付票据等。
10% 10% 720000
3900 （元）
2020/10/18
第三章 筹资概论
15
如果上例中，上年生产能力基本饱和，则重新预测 资金需要量。
对外界资金 的需要量
A S
1
•ΔS
D S
1
•ΔS
E P S2
19
500
290
00 34500 600000
6
000
2080
00(720
000
60
000
0)
750600002060000(720000 600000)
对外界资金 的需要量
A S1
•ΔS
D S1
•ΔS
E P S2
式中： A 随销售变化的资产；( 流动资产，有时包括固定资产)
D 随销售变化的负债；应 ( 付账款、应付票据)
S1 基期销售额；
S 2
预测期销售额；
ΔS 销售的变动额；
P 基期销售利润率；
ΔS S2 S1
P
净利润 销售收入
2020/10/18
第三章 筹资概论
8
三、债券筹资的优缺点
1. 优点
（1）资金成本较低；
（2）可以发挥财务杠杆作用；
（3）具有减税的作用；
（4）不会分散企业控制权。
2. 缺点
（1）增加了企业财务风险；
（2）影响企业再筹资的能力；
（3）有固定的利息负担，当企业效益不好时会引起 财务困难。
2020/10/18
第三章 筹资概论
9
四、银行借款筹资的优缺点
1. 优点 （1）筹资速度快； （2）资金成本低； （3）可以发挥财务杠杆作用； （4）具有减税的作用； （5）不会分散企业的控制权。 2. 缺点 （1）筹资数量有限； （2）增加企业财务风险。
2020/10/18
第三章 筹资概论
10
五、融资租赁筹资的优缺点
1. 优点 （1）筹资速度快； （2）限制条件少； （3）到期还本负担轻； （4）具有减税的作用； 2. 缺点 （1）资金成本较高。要高于银行借款和发行债券的资
金成本。
2020/10/18
第三章 筹资概论
11
第三节 资金需要量的预测
一、定性预测法
根据预测者个人掌握的资料、相关知识及经验来 分析判断预测结果。
二、定量预测法
通过建立预测模型进行预测。
1.销售百分比法 原理：
根据资金与销售收入之间的比例关系，预测在某 一预计销售收入情况下，资金的需要量。认为：流动 资产（特殊情况下，包括固定资产）与销售收入成正 比。
2020/10/18
第三章 筹资概论
12
预测公式为： 由而需于增销售加的的利 可资增解用金加决商利业的解用信资决留金用存的收资金益可
负债筹资
相当于筹资企业以分期付款的方式购 入所需的固定资产。
2020/10/18
第三章 筹资概论
2
二、企业筹资的分类
1.短期资金与长期资金
•短期资金：是指供短期使用的资金。（一般为一年 以
内）如：利用商业信用、短期借款筹集的
资金；
•长期资金：是指供长期使用的资金。（一般为一年 以
上）如：发行股票、债券及银行的中长期
第三章 筹资概论
第一节 筹资中的相关概念
一、筹资渠道与筹资方式
• 筹资渠道：是指企业资金的来源。
• 目前我国企业可利用筹资渠道主要有：
1. 国家财政资金
2. 企业内部资金
3. 银行的信贷资金
4. 非银行金融机构的资金
5. 其它单位资金
6. 职工和民间资金ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
7. 国外资金
2020/10/18
第三章 筹资概论
2020/10/18
第三章 筹资概论
5
第二节 筹资方式
一、吸收投资的优缺点 二、股票筹资的优缺点 三、债券筹资的优缺点 四、银行借款筹资的利弊 五、融资租赁的优缺点
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第三章 筹资概论
6
一、吸收投资的优缺点
1. 优点 （1）可以增强企业偿债能力和再筹资能力； （2）吸收实物投资时，可以尽快形成生产能力； （3）财务风险较小。 2. 缺点 （1）资金成本较高； （2）容易分散企业的控制权。
贷款。
2020/10/18
第三章 筹资概论
3
2. 权益资金与负债资金
•权益资金：指投资者投入的资金和经营所形成的留 存收益，也称为自有资本。
•负债资金：指利用发行债券、银行借款等方式筹集 的资金，也称为借入资本。
2020/10/18
第三章 筹资概论
4
三、 筹资的基本原则
1、规模适当原则（对筹资数量方面的要求） 2、筹措及时原则（对筹资时间方面的要求） 3、来源合理原则（对资金成本方面的要求） 4、方式经济原则（对资金成本和资本结构方面的要求）
%
E 基期留存收益比率，
E
留存收益 净利润
%
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第三章 筹资概论
13
例题：(见教材第52页)某公司上年销售收入为600000 元，上年12月31日的资产负债表如下。若该公的销售利 润率为10%，股利支付比率为90%，预计本年度销售收入 可达到720000元。要求：预测该公司本年需向外界筹资 的数量。
2020/10/18
第三章 筹资概论
7
二、股票筹资的优缺点
1. 优点 （1）没有固定的利息负担，不需要还本； （2）可以增强企业偿债能力和再筹资能力； （3）筹资限制较少（与债券筹资相比）。 2. 缺点 （1）资金成本较高； （2）容易分散公司的控制权。 （3）当效益不佳，增发新股时会影响股票市价。
股本
195000
资本公积
12000
盈余公积
2000
未分配利润
75750
负债及股东权益总计 386000
第三章 筹资概论
14
解：
对外界资金 的需要量
A S
•ΔS
D S
•Δ
S
E
P
S 2
1
1
195
00
29000 34500 600000
60
00(720000
60000
0)
750600002060000(720000 600000)
某公司上年的资产负债表
资
产
货币资金
19500
应收账款
29000
预付账款
6000
存货
34500
长期投资
50000
固定资产 （净值）208000
无形资产
28500
长期待摊费用 10500
资产总计
386000
2020/10/18
负债及股东权益
短期借款
13000
应付票据 应付账款 应付债券
7500 26000 54750