财务案例分析-万福生科财务造假案例分析
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携手蓝草咨询 为事业腾飞蓄能 http://www.bgwahaha.cn上海蓝草企业管理咨 询有限公司
2
导言
• 目前A股上市公司：2800多家。数量增长，质量？回报？ • 近年部分公司上市前业绩连年增长，上市后业绩马上翻脸 • 造假上市案例增多：万福生科案、绿大地案、胜景山河案 （IPO前夜被暂停） • 特点：会计手段隐蔽、虚假财务资料、复杂、查处难度大， • 万福生科，典型财务造假案例：虚构收入资产、虚构客户、 虚构交易、体外资金循环，虚构现金流
2、存货周转率太慢。
万福生科当时给的解释：
毛利率高是因为主业是稻谷深加工，技术含量高且循环经济；存货周转率慢是 因为糖米需贮存一年后转化率比较高。
异常的毛利率水平
一、整体业务流程
一、大米淀粉糖类主要工艺流程：
二、大米蛋白粉类产品的主要工艺流程
三、米糠油类产品的主要工艺流程如下：
存货周转率较低
在建工程被虚增
公司购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金只有5883万 •报表中的数据却是预付账款增加了 2632万元，按道理应付账款是增加了， 可增加金额只有区区379万元。
银行存款或现 金减少 在建工程增加 预付账款减少
应付账款增加
会计手段分析——虚增资产
对比一下万福生科2011年年度报告和2012年上半年报告 中对在建工程以上三个项目的陈述，我们会发现颇多前 后矛盾之处。
尤其是淀粉糖扩改工程， 在投入金额增长了12.5倍 后，工程进度反而降低了。
上市前媒体质疑
1、稻谷加工企业，其产品稻米、精米、淀粉及淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油、 米营养品，这些都是很普通的产品毛利率不可能比同行上市公司高那么多 。一家公司的核心竞争力决定毛利率的高低。茅台90%（奢侈品性质）、苹果 手机40%手表60%、格力30%（品牌溢价、质量保证）。伊利28%-30%、中粮 14%，农林牧渔的毛利率20%左右，万福生科凭啥30%？
万福生科上市历程
二、事件曝光、过程及处罚结果
• “作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业 创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业 绩是真实的。”2012年7月31日，龚永福在 深交所互动易交流平台信誓旦旦地说。他是 创业板上市公司万福生科（湖南）农业开发 股份有限公司董事长
• 仅仅三个月后，2012年11月23日，万福 生科收到深交所对公司及相关当事人给予 公开谴责的信息，公开致歉。30天前，万 福生科发布更正公告，承认“业绩不是真 实的”：以2012年半年报为例，该公司 虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本 1.46亿元、虚增利润4023万元，以及未披 露公司上半年停产。
ห้องสมุดไป่ตู้
万福生科IPO造假事件回顾
处罚结果
会计手段分析：手段一：
报表更正前
虚增收入
报表更正后
从以上利润表可以看出，万 福生科2012年半年报中实际 营业收入为0.82亿元，与虚 报的2.7亿元相比虚增了1.88 亿元
实际利润为-1368万元
与原来利润2655万元 利润虚增了4023万元
前五大客户
万福生科财务造假案例分析
蓝草咨询的目标：为您提升工作业绩优异而努力，为您明天事业腾飞以蓄能！蓝草 咨询的老师：都有多年实战经验，拒绝传统的说教，以案例分析，讲故事为核心， 化繁为简，互动体验场景，把学员当成真诚的朋友！
蓝草咨询的课程：以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点，通过 学习达成不仅当前岗位知识与技能，同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。 课 程设计不仅注意突出落地性、实战性、技能型，而且特别关注新技术、新渠道、新 知识、创新型在实践中运用。 蓝草咨询的愿景：卓越的培训是获得知识的绝佳路径，同时是学员快乐的旅程，为 快乐而培训 为培训更快乐！目前开班的城市：北京、上海、深圳、苏州、香格里 拉、荔波，行万里路，破万卷书！ 蓝草咨询的增值服务：可以提供开具培训费的增值税专用发票。让用户合理利用国 家鼓励培训各种优惠的政策。报名学习蓝草咨询的培训等学员可以申请免费成为 “蓝草club”会员，会员可以免费参加（某些活动只收取成本费用）蓝草club定期 不定期举办活动，如联谊会、读书会、品鉴会等。报名学习蓝草咨询培训的学员可 以自愿参加蓝草企业“蓝草朋友圈”，分享来自全国各地、多行业多领域的多方面 资源，感受朋友们的成功快乐。培训成绩合格的学员获颁培训结业证书，某些课程 可以获得国内知名大学颁发的证书和国际培训证书（学员仅仅承担成本费用）。成 为“蓝草club”会员的学员，报名参加另外蓝草举办的培训课程的，可以享受该培 训课程多种优惠。
目 录
1 2
3 4 一、公司概况及上市历程 二、事件曝光、过程及处罚结果 三、会计手段的分析 四、财务核查方法及启示
一、公司概况
万福生科(湖南)农业开发股份有限公司
稻米精深加工系列产品的研发、 生产和销售
公司名称
万福生科 （300268 ）
主营业务
A股简称 及代码
龚永福
法人代表
所属行业
农牧饲渔
东莞市常平湘盈粮油
湖南祁东佳美食品
湖南省傻牛食品
5大客户
怀化小丫丫食品
津市市中意糖果
虚增收入————虚构交易
津市市中意糖果有限公司
湖南祁东佳美食品有限公司 虚报成 1415.61万元 实为 销售收入 （湖南） 实为 3976.55 虚报为 17150.33 销售金额 1380.39万元 湖南省傻牛食品厂 怀化小丫丫食品有限公司 中报更正后从名单中 消失 销售金额 1340.64元 222.80万元 虚报成 1341.95万元 实为 118.73万元
会计手段分析：手段二
虚增资产
万福生科是如何虚增资产呢？经过对万福生科半年报资产项目更正情况等 来分析，万福生科选择了虚增“在建工程”和“预付账款”来虚增资产， 它的募集资金建设项目正在建设中，这样做不至于引人注意。
会计手段分析——虚增资产
2012年上半年，万福生科的在建工程在没 有项目转入固定资产的情况下在建工程账 面余额从8675万元增加至1.80亿元，增加 了9323万元
营业收入却连年以30%-40%的速度增长,
隐蔽地通过“在建工程”科目隐匿预付账款
湖南证监局在上市后的例行检查发现， 公开披露的资产负债表显示：预付账款余额为1.46亿元； 而万福生科的科目余额表显示，万福生科预付账款余额超过3个亿，预付账款 “账表不符”； 万福生科解释：为了财务报表好看，将一部分预付账款重分类至在建工程等其 它科目。如此畸高的预付账款绝对不正常，因为上年同期才只有0.2亿元，那么这 些预付款去哪里了？
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导言
• 目前A股上市公司：2800多家。数量增长，质量？回报？ • 近年部分公司上市前业绩连年增长，上市后业绩马上翻脸 • 造假上市案例增多：万福生科案、绿大地案、胜景山河案 （IPO前夜被暂停） • 特点：会计手段隐蔽、虚假财务资料、复杂、查处难度大， • 万福生科，典型财务造假案例：虚构收入资产、虚构客户、 虚构交易、体外资金循环，虚构现金流
2、存货周转率太慢。
万福生科当时给的解释：
毛利率高是因为主业是稻谷深加工，技术含量高且循环经济；存货周转率慢是 因为糖米需贮存一年后转化率比较高。
异常的毛利率水平
一、整体业务流程
一、大米淀粉糖类主要工艺流程：
二、大米蛋白粉类产品的主要工艺流程
三、米糠油类产品的主要工艺流程如下：
存货周转率较低
在建工程被虚增
公司购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金只有5883万 •报表中的数据却是预付账款增加了 2632万元，按道理应付账款是增加了， 可增加金额只有区区379万元。
银行存款或现 金减少 在建工程增加 预付账款减少
应付账款增加
会计手段分析——虚增资产
对比一下万福生科2011年年度报告和2012年上半年报告 中对在建工程以上三个项目的陈述，我们会发现颇多前 后矛盾之处。
尤其是淀粉糖扩改工程， 在投入金额增长了12.5倍 后，工程进度反而降低了。
上市前媒体质疑
1、稻谷加工企业，其产品稻米、精米、淀粉及淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油、 米营养品，这些都是很普通的产品毛利率不可能比同行上市公司高那么多 。一家公司的核心竞争力决定毛利率的高低。茅台90%（奢侈品性质）、苹果 手机40%手表60%、格力30%（品牌溢价、质量保证）。伊利28%-30%、中粮 14%，农林牧渔的毛利率20%左右，万福生科凭啥30%？
万福生科上市历程
二、事件曝光、过程及处罚结果
• “作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业 创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业 绩是真实的。”2012年7月31日，龚永福在 深交所互动易交流平台信誓旦旦地说。他是 创业板上市公司万福生科（湖南）农业开发 股份有限公司董事长
• 仅仅三个月后，2012年11月23日，万福 生科收到深交所对公司及相关当事人给予 公开谴责的信息，公开致歉。30天前，万 福生科发布更正公告，承认“业绩不是真 实的”：以2012年半年报为例，该公司 虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本 1.46亿元、虚增利润4023万元，以及未披 露公司上半年停产。
ห้องสมุดไป่ตู้
万福生科IPO造假事件回顾
处罚结果
会计手段分析：手段一：
报表更正前
虚增收入
报表更正后
从以上利润表可以看出，万 福生科2012年半年报中实际 营业收入为0.82亿元，与虚 报的2.7亿元相比虚增了1.88 亿元
实际利润为-1368万元
与原来利润2655万元 利润虚增了4023万元
前五大客户
万福生科财务造假案例分析
蓝草咨询的目标：为您提升工作业绩优异而努力，为您明天事业腾飞以蓄能！蓝草 咨询的老师：都有多年实战经验，拒绝传统的说教，以案例分析，讲故事为核心， 化繁为简，互动体验场景，把学员当成真诚的朋友！
蓝草咨询的课程：以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点，通过 学习达成不仅当前岗位知识与技能，同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。 课 程设计不仅注意突出落地性、实战性、技能型，而且特别关注新技术、新渠道、新 知识、创新型在实践中运用。 蓝草咨询的愿景：卓越的培训是获得知识的绝佳路径，同时是学员快乐的旅程，为 快乐而培训 为培训更快乐！目前开班的城市：北京、上海、深圳、苏州、香格里 拉、荔波，行万里路，破万卷书！ 蓝草咨询的增值服务：可以提供开具培训费的增值税专用发票。让用户合理利用国 家鼓励培训各种优惠的政策。报名学习蓝草咨询的培训等学员可以申请免费成为 “蓝草club”会员，会员可以免费参加（某些活动只收取成本费用）蓝草club定期 不定期举办活动，如联谊会、读书会、品鉴会等。报名学习蓝草咨询培训的学员可 以自愿参加蓝草企业“蓝草朋友圈”，分享来自全国各地、多行业多领域的多方面 资源，感受朋友们的成功快乐。培训成绩合格的学员获颁培训结业证书，某些课程 可以获得国内知名大学颁发的证书和国际培训证书（学员仅仅承担成本费用）。成 为“蓝草club”会员的学员，报名参加另外蓝草举办的培训课程的，可以享受该培 训课程多种优惠。
目 录
1 2
3 4 一、公司概况及上市历程 二、事件曝光、过程及处罚结果 三、会计手段的分析 四、财务核查方法及启示
一、公司概况
万福生科(湖南)农业开发股份有限公司
稻米精深加工系列产品的研发、 生产和销售
公司名称
万福生科 （300268 ）
主营业务
A股简称 及代码
龚永福
法人代表
所属行业
农牧饲渔
东莞市常平湘盈粮油
湖南祁东佳美食品
湖南省傻牛食品
5大客户
怀化小丫丫食品
津市市中意糖果
虚增收入————虚构交易
津市市中意糖果有限公司
湖南祁东佳美食品有限公司 虚报成 1415.61万元 实为 销售收入 （湖南） 实为 3976.55 虚报为 17150.33 销售金额 1380.39万元 湖南省傻牛食品厂 怀化小丫丫食品有限公司 中报更正后从名单中 消失 销售金额 1340.64元 222.80万元 虚报成 1341.95万元 实为 118.73万元
会计手段分析：手段二
虚增资产
万福生科是如何虚增资产呢？经过对万福生科半年报资产项目更正情况等 来分析，万福生科选择了虚增“在建工程”和“预付账款”来虚增资产， 它的募集资金建设项目正在建设中，这样做不至于引人注意。
会计手段分析——虚增资产
2012年上半年，万福生科的在建工程在没 有项目转入固定资产的情况下在建工程账 面余额从8675万元增加至1.80亿元，增加 了9323万元
营业收入却连年以30%-40%的速度增长,
隐蔽地通过“在建工程”科目隐匿预付账款
湖南证监局在上市后的例行检查发现， 公开披露的资产负债表显示：预付账款余额为1.46亿元； 而万福生科的科目余额表显示，万福生科预付账款余额超过3个亿，预付账款 “账表不符”； 万福生科解释：为了财务报表好看，将一部分预付账款重分类至在建工程等其 它科目。如此畸高的预付账款绝对不正常，因为上年同期才只有0.2亿元，那么这 些预付款去哪里了？