信息不对称、金融中介与经济增长

储 蓄是 国民 收 入循 环 过 程 中 的漏 出 ， 设 经 济 假 体系 由企业 和公 众 二 个 部 门组 成 ， 么 我们 将 经 济 那 的流通 领域 描 述 成 图 １ 其 中 的关 键 点 是 企 业 和 公 ， 众， 当公 众 向企 业购 买 消 费 品时 ， 表 资金 由公众 流 代
摘
中山
５８０ ） ２４２
要： 金融 中介能有效地将社会 闲置 资金配置到资金短缺部 门， 促进经 济增 长。在借 鉴新 古典 经济 学和 内生经济增
长理论 的基础上 ， 将金融 中介作为经济增长的外生变量 ， 建立相应的经济数 学动态模 型， 以其分析物质 生产部 门利润和
创新 的价值 、 融中介 的最优化 问题 、 金 信贷 市场 出清和银行及物质生产企业的就 业情 况， 并对 中国金 融业的发展提 出了
图 １ 资金 流循 环 示意 图
收 稿 日期 ：００— １ ３ ２ １ ０ 一ｏ
中金 融 中介 的数 量 是 内生决 定 的 ， 融 中介雇 用 劳 金 动力提 供金 融服务 ， 因此 ， 雇用 个 工人 并具 有 ｓ储 ｊ
作 者 简 介 ： 时 飞 （ ９ １ ， ， 南岳 阳人 ， 子科 技 大 学 中 山 学 院 经 济 与 管 理 系讲 师 ， 士 ， 要 从 事金 融 学 和 数 理 经 济 学 余 １７ 一） 男 湖 电 硕 主 方 面的 教 学 与科 研 工作 。
模 型对 金融 中介 和经 济 增 长 进 行 研 究 ， 模 型结 论 在 基 础上 提 出相 关 的政 策建 议 。 二 、 型 的基本假 设 模 沿袭 Ｋ ｎ ｎ ｅｉｅ １９ 和 Ｂ ｒ ｅｅ ｙａ ｄ ｉｇａ ｄ Ｌ ｖ （ ３） ｎ ９ ｅｔ ｋ ｍ ｎ ｈ Ｖ ｒｕ ａ ｉ（ ９ ６ 的理 论 ， ａｏｄ ｋｓ １ ９ ） 在熊 彼特 经 济理念 中加 入 个 金融部 门 ， 蓄 的利 率 为 ｒ 有 一个 内生 决 定 的 储 ， 金融 中介成 本 ｉ因此 借款 利率 为 Ｒ ＝ （ ）。 济 ， １＋ ｒ经 体 系 中存在 垄断竞 争 的数量 为 的对称 金融 中介 ， 其
相 关 的政 策 建 议 。 关 键 词 ： 息不 对 称 ； 融 中介 ； 济增 长 信 金 经 中图 分 类 号 ：２ 文 献标 识 码 ： 文章 编号 ：０８—６６ （０ ０ ０ ０ １ ０ Ｆ２ Ａ １０ ７ ５ ２ １ ）２— ０ ８— ３
一
、
引言
向企业 ， 当企业 向公 众 购买 生 产 要 素时 ， 资金从 企 业 流 向公众 ， 此循 环 。大 的 资 金 流 量 表 示 国 民经 济 如 处 于繁荣 状 态 ， 的 资金 流 量 则 表 示 国 民经 济 处 于 小 融发展 理论在 上世 纪 ７ ０年代 后远 离 了经济研究 的中 萧条 状态 。但公 众将 生产 要 素 出卖 给 企 业后 的所 得 心领域 。但 金 融 中介 通 过解 决信 息 不 对 称 、 员 更 资金 中 ， 动 只有一 部分用 于 消 费 ， 另外 一 部 分作 为 储 蓄 多的储 蓄 、 高储 蓄 向投资 的转 化 率 和 风 险投 资 ， 提 对 从 资金 循 环 中漏 出 ， 果要 保 持 经 济 的持 续 增 长则 如 经 济 的增 长 发 挥 着 显 著 的 作 用 事 实 ， 以及 将 新 古 典 必 须对 资金 循 环 系统 中注 入 资 金 ， 并且 注入 的 资金 经 济增 长理 论 中 的资 本 、 蓄 和 技 术 进 步 内生 化 的 总额不 应低 于从 循 环 中漏 出 的储 蓄 ， 储 如果 注入 的投 新经 济增 长 理 论 的 兴起 ， 金 融 发 展 与经 济增 长 之 资小 于漏 出的 储 蓄 ， 国 民收 入 会 下 降 ， 反 ， 果 为 则 相 如 间相 关关 系 的 研究 ， 供 了 一 个 早期 研 究 者所 不 具 注入 的投 资大 于漏 出 的储 蓄 ， 民收 入 会 上升 ， 提 国 当储 备 的坚 实 的微 观理 论基础 和分 析工具 。 蓄等 于投 资 时宏 观 经 济将 处 于 均 衡 增 长状 态 ， 就 这 是我 们常说 的储 蓄投资 衡等 。 本文将 在微观 经济 基 础 上建 立 相 应 的数 理 经 济
定 的弹性 － ）＝ ， ＜１在 该部 门中能 够 自由 厂 （ ０＜ ，
第 １ 第 ２期 ５卷
２１ Ｏ ０年 ４月
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信 息不对称 、 金融 中介 与经 济增长
● 佘 时 飞
（ 电子科 技大学 中山学 院 ， 广东
一
１ ８— ２１（ ｌ ）来自０ ０ 第 ５卷 余 时飞 ： 息 不 对 称 、 融 中介 与 经 济 增 长 信 金
第 ２期
蓄的银 行 可 以借 出其储 蓄 的 比例为 ） 其 中 ． Ｒ ｒ因此 有 ａ １＋ ） Ｏ ｓ， ） ／， （ ／ ｒ＝一Ｒ ｒ， 由于假 设 所有 金 ／ 又 融 中介是 同质 的 ， 则有 ｜ ｓ ＝Ｓ Ｂ， 而可得 ： ／ 从 的一 阶 导 数 大 于 零 ， 假 设 这 个 函数 表 现 出一 个 固 并
一
尽 管 Ｇ ｌｓ ｔ Ｓ ａ ｏ ｍｉ ｄ ｈ和 ｈｗ等 经济 学 家 对金 融 中介 与经济增 长 进 行 了 深 入 的研 究 ， 他 们 的研 究 主 要 但 建立 在新 古 典 经 济 学 理论 基 础 上 ， 研 究 结 论 是 金 其 融 中介发 展 只 能 促 进 总 产 出 的 暂 时增 加 ， 不 能 提 而 高总产出的长期 增长率， 即金融 中介对经济的增长 只有 水平效 应而 没有 增 长效 应 。这 一 悲 观结 论 使 金