中国利用外资的概况1

中国利用外资的概况

来源：欧中经贸杂志2009-9-25 9:23

作者：未知

1．利用外资的三个阶段

1992年以前，中国虽然在政策上制定了很多鼓励外资和华侨资本直接投资的政策，但真正进入中国市场的投资很少。1979—1991年，合计利用ＦＤＩ才233．5亿美元，ＦＤＩ占国内固定资产投资的比重也很低。

1992年邓小平南巡讲话以后，国内掀起了经济发展的新高潮，也吸引了大量的ＦＤＩ进入。当年ＦＤＩ比1991年增加一倍以上，超过了100亿美元。1996年，突破了400亿美元．

2001年底中国加入世界贸易组织以后，从2002年开始，ＦＤＩ又进入一个新的发展阶段，突破了500亿美元，2003年也略有增长。

2．ＦＤＩ的地位和作用在发生巨大变化

在利用外资中，ＦＤＩ在整个资本流入中的地位发生了重大变化，已经走过了它的高峰阶段（1992—1998）。

（1）1992年开始，中国ＦＤＩ的规模迅速增加，比重也快速提高，当年ＦＤＩ流入110亿美元，占资本流入比重为36．42％，此后逐年提高，到1996年达到58％以上，1998年仍然高达50％以上。但1998年以后，比重有了大幅度下降。

ＦＤＩ占资本流入比重高，一方面在于长期以来鼓励ＦＤＩ，限制对外借债；另一方面在于对境外发债和企业境外上市筹集资金实行管制，境外发债和境外上市往往需要经过国务院的批准。1996年以后，随着境内资本市场发展和企业对资本市场认识的改变及政策上的支持，企业在境外上市成为利用外资的一个重要方式。

目前，中国利用外资的方式包括：境外借款和境外发债、ＦＤＩ、境外上市或私募基金。1999年以来，ＦＤＩ占资本流入比重的降低，表明资本流入形式出现了多样化，也表明企业在利用外资的方式上有了更多的自主选择权。这种变化在未来的国际资本市场中将更加突出。2003年，中国境外上市筹集资金34亿美元，累计达到458亿美元。很多民营企业和国有企业（包括银行）往往在境内和境外同时上市，这种方式更加适应企业对资金的需求，也有利于改善公司治理结构，适应经济全球化、金融全球化的竞争。

（2）ＦＤＩ在中国固定资产投资中地位也发生很大变化。ＦＤＩ在中国全社会投资中，也走过了1992—1998年的高峰阶段，1998年以后，ＦＤＩ占中国固定资产投资的比重开始下降，2003年回到1992年的水平，估计这个趋势有可能会继续存在一个时期。它可能表明，利用外资经过一个阶段的发展，国内技术和产业结构以及资金来源状况都有了巨大的乃至根本性的转变，由内需拉动的境内投资增长更快。国内对外资的关注有可能发生重大转变，利用外资面临一个战略调整和重新认识的问题。

3．利用外资的形式也已经发生变化

2001年第三季度以来，为适应加入世界贸易组织的需要，同时也是经济发展的要求，中国又加快了对外开放的步伐，继续鼓励外资进入中国，而且利用外资形式发生重大变化：利用外资的领域和地域范围不断扩大，从一般的产业投资扩大到很多服务业：从沿海扩大到内地；从允许ＦＤＩ发展到允许外资企业境内上市；从允许和鼓励产业资本发展到允许和鼓励对金融、资本市场的投资，即允许外资参股证券投资和参股基金投资，允许外资通过ＱＦＩＩ制度进入中国的债券和证券市场，允许外资参与金融资产管理公司处置不良资产；外资不仅可以投资企业流通股，还可以受让国有股、法人股：外资可以并购、收购国内企业。所有这一切，意味着未来中国利用外资的形式和行业结构将发生大的变化。

4．由资本流入导致的资本项目顺差成为国际收支顺差的主体

2001年以来，中国国际收支顺差不断扩大，外汇储备急剧增加。就顺差结构来说，2000年以前，经常账户顺差所占比重相对较高，但2001年发生转折，资本账户顺差开始占据重要或主导地位（表2）。尤其是2003年上半年，资本账户顺差444亿美元，占全部顺差的80％，比2001年的66．6％和2002年的47．7％要高出很多。在资本项目顺差中，长期以来，ＦＤＩ一直保持巨大顺差（表3）。根据国家外汇管理局提供的数据，2003年上半年资本账户444亿美元的顺差中，269亿美元是ＦＤＩ顺差。中国国际收支顺差结构的转变，意味着外资流入成为中国外汇储备增加的主要原