【产品管理】基金产品分类及特点介绍(齐全1)

– 投资风格类：成长、价值、 PEG
– 市值风格类：大盘、中小盘
股票基金分类(规模：亿元）
203 348
151
– 行业类：如消费品、服务等
290
144
– 主题投资类：如博时主题 – 指数类：被动投资
成长型 行业型
价值型 指数型
平衡型
数据来源：天相投资
• 对股票基金的分析，核心是理解每种投资风格或投资策略的内涵以及承担的风 险
3.8% 国库券
股票市场的风险变迁
Periods with Loss
29%
Periods with Gain 71%
Periods with Loss
10%
Periods with Gain 90%
Periods with Gain 100%
76 One-Year Periods
72 Five-Year Periods
3000
350
资产（亿美元） 数量(右轴)
2500
300
2000
250
200
1500
150
1000
100
500
50
0
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
全球ETF的规模和数量 数据来源：Morgan Stanley和Bloomberg
按照投资标的进行分类
• 货币市场基金：仅投资于货币市场工 具
• 债券基金：80%以上的基金资产投资于 债券
• 股票基金：60%以上的基金资产投资于 股票
• 混合基金：不符合上标准
– 保本基金 – 平衡（配置）基金
• 组合基金：国内尚未推出
各类型基金规模（亿元）
Байду номын сангаас
1135
519 83
534
131
货币基金 平衡基金
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1990 1995 1999 2000 2001 2002 2003
交易型开放式指数基金ETF
• 基本功能在于实现指数投资的股票化 • 集开放式基金、封闭式基金、指数基金的特
点于一身
• 全球发展最快的金融资产，在亚洲地区的迅 速发展：
• 香港：99年推出，目前共有5只 • 台湾：03年推出首只产品 • 内地市场：华夏上证50ETF
集中于寻找高于平均水平增长的公司，并愿意为较长 期的盈利潜力支付溢价
该类投资在经济环境好、快速增长的市场中表现较好 该类投资风格通常波动更大；股利通常较低
PEG/GARP投 资
寻找公司具有较强的盈利水平和有吸引力的定价 是比成长投资更为保守的方法
波动率要小于单一的成长和价值投资风格 该风格可能经常会买相当普通的股票
充分理解 每类投资 风格的策 略、收益 以及潜在 的风险
不同风格资产的收益风险特征
理解不同投资风格
价值投资
(Value Investing)
集中于寻找那些价值被市场低估的企业 Bargain 分析P/B/P/E比值,然后在较便宜价位购买这些股票 在较低的经济增长环境下表现较好 市场可能很长时间才能反映价值类股票的价值
成长投资 (Growth Investing)
债券基金 股票基金
各类型基金只数
12
保本基金 15
59
货币基金 平衡基金
债券基金 股票基金
5
25 保本基金
不同基金类型的风险收益特征
股票基金
预
平衡基金
期
组合基金
收
益
保本基金
债券基金 货币基金
风险
表：预期年收益率与年波动率示例
预期年 收益率
预期年 波动率
股票基金 平衡基金 转债基金 债券基金 货币基金
5.3%
5.3%
0%
-9.2%
-5.1%
-50% -100%
-58.0% 小市值股票
-43.3% 大市值股票
长期政府债券 中期政府债券
14.7% 3.8%
0.0%
国库券
资产收益与通货膨胀（美国）
复合年利率
12% 10% 8%
10.7% 8.2%
6%
4%
2%
0% 股票 股票税后
5.3%
3.8%
债券 债券税后
1926-2001
3.8%
2.2%
3.1%
货币 货币税后 通货膨胀
风险随着时间延长而降低
150% 125% 100%
75%
1年持有期间 5年持有期间 20年持有期间 复利年收益率
50%
25% 0%
-25%
12.5%
10.7%
-50% -75%
小市值股票
大市值股票
5.3% 政府债券
1926-2001
基金产品分类及特点介绍
目录
• 基金产品分类 • 1如何选择基金产品 • 2如何进行基金投资 • 3案例一：海通证券配置基金产品介绍 • 4案例二：海通货币市场基金产品介绍
基金产品分类
• 根据组织形式不同，基金可分为公司型 和契约型
• 根据规模是否可变动以及交易方式的不 同，基金可分为封闭式基金和开放式基 金
62 Fifteen-Year Periods
股票基金分类
• 股票市场是最具有深度、广度、投资活力的市场，对股票基金的分类存在着不同的标准，例如投 资目标、投资策略或投资风格
美国ICI协会
积极成长型（小盘成长型公司） 新兴市场股票基金 全球股票基金 成长和收入型基金(良好股利收入和未来成长性的 公司） 成长型基金 收入型股票基金(可观股利收入) 国际股票基金 地区股票基金 部门股票基金(特定行业)
• 开放式基金逐渐成为全球基金业发展的 主流
中国
2000 1800 1600
封闭式基金（亿元） 开放式基金（亿元）
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
美国
9000
8000
封闭式基金（10亿美元）
7000
开放式基金（10亿美元）
10.0% 8.0% 5.0% 3.5% 2.8%
18.0% 13.0% 6.0% 3.0% 0.2%
不同资产类型比较（美国）
Highs and Lows: 1926-2001
150% 142.9%
100%
最高年收益率 最低年收益率 平均年收益率
50%
54.0%
40.4%
29.1%
12.5%
10.7%
MorningStar
大盘成长 大盘平衡 大盘价值 中盘成长 中盘平衡 中盘价值 小盘成长 小盘平衡 小盘价值 特定部门（行业）
股票基金分类（续）
• 国内市场对于股票基金尚没有统一的、公认的分类标准
• 随着基金市场的发展和投资者的成熟，基金产品日趋细分化和专业化，根据基金的投资策略 和目标，大致可以分为以下几类：