当前我国经济运行的周期性波动特征

当前我国经济运行的周期性波动特征

李建伟

(国务院发展研究中心宏观经济研究部　100010)

内容提要:目前我国经济运行正处于存货投资短周期波动的扩张期、固定资产投资增

长短周期和中周期波动的扩张期、产业结构升级中周期波动的衰退期和中长周期波动的复苏期。与这一系列经济活动的周期性变化特征相对应,我国G DP 增长正处于短周期波动的扩张期、中周期波动的复苏期和中长周期波动的谷底。我国经济已进入了新一轮的快速增长期,而且短期内不会出现大幅度波动现象,政府仍应采取中性宏观经济政策。关键词:经济增长　经济周期

经济周期是指一定时期内市场经济活动不断重复从复苏、扩张、收缩到衰退这一循环过程的内

在变化规律。①经济周期理论一般将经济运行的周期性波动划分为短周期、中周期、中长周期和长

周期等四种类型。这四类周期的性质或所反映的经济活动是不同的,但又存在密切内在联系。短周期又称为商业周期或基钦周期,主要与存货投资的变化有关,平均波长为3—4年;中周期又称为朱格拉周期,主要与设备投资有关,平均波长在7—8年;中长周期又称为库兹涅茨周期,主要与基础设施建设、产业结构升级和技术进步有关,平均波长在15—25年;长周期又称为康德拉季耶夫周期,主要与引致产业革命的技术进步和革新有关,平均波长在50—60年。虽然引致四类周期波动的因素不同,但从短周期到长周期的波长是依次倍增的,一个长周期约为2个中长周期、4个中周期和8个短周期。我们对1953—2002年我国经济运行的短周期、中周期和中长周期的波动特征进行分析,结果表明,目前我国经济运行正处于短周期波动的扩张阶段、中周期波动从复苏阶段向扩张阶段转化的时期和中长周期的谷底。这说明目前我国经济已进入了新一轮的快速增长期。

一、当前我国经济运行的短周期波动特征

短周期体现的是经济运行短期波动的内在规律,主要是由存货投资的周期性变化引致的。这一规律最早由美国经济学家基钦(Joseph K itchin )于1923年发现,因此又被称为基钦周期或商业周期。我们在分析我国短周期波动时,同样以我国G DP 构成中的存货投资增加为分析对象。其中1952—1978年期间的存货投资增加以国民收入统计中的流动资本积累替代,并以G DP 缩减指数②(1952年=100)除存货投资增加的名义值,得到不变价存货投资增加及其可比价增长率。如图1所示,按波峰—波峰计算,从1956年到2002年我国存货投资增加的增长波动大致有13个周期,每个周期的平均波长为3156年。最近的周期始于1995年,按过去短周期波动的一般变化规律,这一轮周期应在1997年达到周期性谷底,并分别于1998年和1999年进入短周期的复苏期和扩张期。但1997年发生的亚洲金融危机和2000年发生的世界经济衰退,对我国经济增长形成了两次强大的外

李建伟:当前我国经济运行的周期性波动特征

①②G DP 缩减指数的计算为:首先根据年度G DP 增长率计算得到以1952年为100的G DP 增长指数和以1952年价格计算的不变价G DP ,然后以当年价格计算的G DP 除以不变价G DP 。

美国经济学家密切尔(W ・C ・M itchell )和波恩斯(A ・F ・Burns )将经济周期定义为:在主要以工商企业形式组织其活动的那些国家中所看到的总体活动的波动形态,是一种多个经济领域在差不多相同时间发生的扩张、收缩、衰退、复苏的循环过程(陈宝森,1993年)。

部需求冲击,改变了短周期波动的路径,导致1998年和1999年存货投资增加持续下降,并于2000年出现存货投资存量绝对下降(存货投资增加为负)。随着世界经济开始缓慢复苏,2001年我国存货投资恢复增加,说明我国经济运行在2000年已达到短周期波动的波谷,2001年已进入短周期波动的复苏期。从2002年和2003年第一季度工业企业产成品资金占用的增长变化情况看,2002年各月度产成品资金占用增速均低于2001年,说明2002年仍处于经济运行短周期波动的复苏期。但从2002年10月份以后,产成品资金占用增速出现逐月递增现象,到2003年3月增速已提高到813%,且工业增加值增速自2002年第一季度以来一直呈逐季度递增趋势,说明从2002年下半年或第三季度开始,我国经济运行已进入短周期波动的扩张期。按短周期平均波长4年估算,复苏期和扩张期应持续2年左右。因此,2003年应是我国经济运行短周期波动的扩张期,2004年将进入短周期波动的收缩期

。

图1　1953—2001年我国存货投资增长的周期波动情况

二、当前我国经济运行的中周期波动特征

经济增长的中周期波动现象,最早由法国经济学家朱格拉(Clement Juglar )于1862年研究英、法、美等国家工业设备投资的变动情况时发现,因此又称为朱格拉周期。由于缺乏完整的设备投资时间序列资料,我们在分析我国经济运行的中周期波动时,以1953—2002年我国固定资产投资的可比增长率①作为研究对象。分析结果表明,从固定资产投资年度可比增长率的周期性波动特征看,2003年是我国固定资产投资增长短周期波动的扩张期;从固定资产投资中期增长率的周期性波动特征看,2001年和2002年是我国固定资产投资增长中周期波动从复苏期向扩张期转化阶段,2003年将是固定资产投资增长中周期波动的扩张期。

(一)当前固定资产投资年度可比增长率的周期性波动特征

从1954—2002年固定资产投资可比增长率的波动情况看,我国固定资产投资同样存在明显的短周期波动现象:按波峰—波峰计算,不考虑1975年和1982年的两个次要波峰,从1958年到1993年我国固定资产投资增长共有5个周期,平均波长7年;但考虑两个次要波峰,则有7个周期,平均波长5年,略长于存货投资短周期波动的平均波长(如图2所示)。最近的周期波峰是1993年,从1994年开始,我国固定资产投资进入新一轮周期的收缩期,受当时“双紧”政策的影响,1995年固定资产投资增速大幅度下降,步入周期性波谷,并从1996年开始进入复苏阶段,一直延续到1998年。但1997年发生的亚洲金融危机和2000年的世界经济衰退所产生的外部冲击,改变了固定资产投资的短周期性波动趋势,使投资增长从复苏再次转变为衰退,到1999年达到新的周期性波谷,2000

2003年第7期

①1953—1980年固定资产投资的可比增长率为国有企业固定资产投资可比价增长率。固定资产投资的可比价增长率是由不变价固定资产投资额(当年价固定资产投资额除以G DP 缩减指数)计算得到的。