中铝并购力拓资料

中铝并购力拓事件全过程
首期注资
再次收购 参与配股
首期注资 （2008年2月）
2008年2月至2009年2月，中铝首次注资力 拓为第一阶段并购事件。2008年2月中铝集 团携手美国铝业在市场高峰期以近每股59 英镑的价格斥资140.5亿美元合作收购力拓 英国公司12%的普通股股份，并持有力拓集 团9.3%的股份成为其单一最大股东。其中， 美国铝业以认购中铝新加坡公司债券形式 出资了12亿美元，其余128.5亿美元均为中 铝出资。
中铝集团
中铝集团即中国铝业股份有限公司，是中国唯一 的氧化铝生产商 ，同时也是中国规模最 大的原铝生产 商。 氧化铝和原铝是中国铝业的主要产品。由中国铝 业生产的氧化铝产品(包括氧化铝、氢氧化铝和氧化铝 化工产品)产量约为430万吨，约占当年中国氧化铝产品 消耗总量的70%，使中国铝业成为全球第 三大氧化铝 生产商。中铝公司是中国铝业最大的股东，在全球发售 以后 将持有中国铝业44.4%的股份。
参与配股
中铝第二次注资失败后，整个并购事件并 没有完结。第三阶段事件是中铝参与力拓 “152亿美元配股融资”方案。经证实，中 铝至2009年7月1日已出资近15亿美元，全 数执行力拓新股认购权，以维持现有的持 股比例，摊低此前斥巨资入股的成本。以 此时力拓英国公司收盘价每股21.7英镑计算， 中铝仍然浮亏近90亿美元。
第五 并购资金需求不同 中国企业到海外进行并购，一般资金需求要
比国内的大很多，首先企业规模一般交大，其次 海外并购财务支出交大，投资溢价大.
海外并购九大失败案例
中投投资黑石和摩根士丹利 中铝收购力拓 平安投资富通 TCL收购汤姆逊 中海油并购优尼科 民生银行收购美国联合银行 腾中收购悍马 上汽控股双龙 中化国际收购韩泰炼油公司
兼并是指一家公司接班另一家公司，在此期间，一家
公司保留下来，而另一家公司则丧失其法人实体，或 者两公司的资产和经营活动融入一个新的实体。 收购(Acquisition)是指一家公司通过产权交易的方式， 取得另一家公司一定程度的控制权，以实现一定经济 目标的经济行为。由于绝大部分主并企业在被并购企 业加入后，原公司的结构都会发生重大变化，所以人 们往往把兼并和收购统称为并购(M&A)。
第一企业文化的差别
中西企业文化价值观的区别主要表现在以下几个方面 1）决策方式不同 2）管理理念不同 3）治理结构不同 4）判断管理效果的标准不同 5）员工价值观的不同
第二 经营环境不同。 中国企业到海外进行并购，毕竟不熟悉当
地的经营环境。同时，监管环境也不同，这和 经营环境差不多，境外不同国家也有不同的监 管。 第三 谈判关系不同
国内并购来讲，很多时候双方的谈判是取
决于双方的关系，对于程序不是要求特别严谨， 而海外并购的时候，关系不是很重要，很多时 候要和对方聘请的投资银行谈判，很多时候要 进行竞标，价格是一个主要的因素。
第四 人力资源管理不同 主要表现在国外，会碰到非常广泛的人力资
源的问题，包括员工的退休福利，每个公司都不 一样，因为这些退休福利除了国家规定的以外， 还有公司自己给员工的。另外还有一些递延薪酬 的方案，还有一些国家工会是比较强的，这些问 题都是要解决的
海外并购又称跨国并购，是跨国兼并和跨国收 购的总称，指一国企业(主并企业)为了实现某个 目标，通过某些渠道和支付手段，购买另一国 企业(目标企业)的所有资产或足以控制该企业的 股份。
企业并购一般程序
前期准备阶段。 并购策略设计阶段。 谈判签约阶段。 交割和整合阶段。
Baidu Nhomakorabea
海外并购与国内并购的差异
再次收购
国际金融危机爆发后，截止到2009年2月， 中铝首期投资已经浮亏了70%以上。与此同 时，中铝开始实施第二阶段注资计划。 2009年2月12日，中铝公司与力拓集团签署 战略合作协议，中铝主动斥资195亿美元将 其在力拓集团整体持股比例由目前的9.3% 增至约18%。2009年6月5日，力拓单方面宣 布撤销中铝第二次注资的协议，这就宣告 原本将成为迄今为止中国最大规模海外投 资交易彻底失败。而按照双方签署的协议 规定，力拓只需向中铝支付1.95亿美元的毁 约费。
中铝收购力拓
13国贸2班
企业并购（Mergers and Acquisitions， M&A） 包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上 习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为 M&A，在我国称为并购。即企业之间的兼并 与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有 偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产 权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种 主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产 收购、股权收购三种形式。
力拓
力拓矿业集团(RioTinto)是世界第二大矿业公司。总 部设在英国，澳洲总部在墨尔本，成立于1873年。 公司总资产按地区来划分，89%集中在澳大利亚和 北美。
力拓集团主要向中国出口铁矿石、铜、 氧化铝、镍、金、硼酸盐、氧化钛原 料等。
国际形势
我国是钢铁生产大国，也是铁矿石消费大国。2000 年以来，随着经济高速发 展，我国对于铁矿石的需求大 幅增加，国内产量无法满足需求，钢铁企业需要大量进口 铁矿石，因此我国进口铁矿石的数量连年递增，进口量占 需求量的比重亦逐步提高。1999年，进口铁矿石占总量需 求的28%左右；2008年，我国进口铁矿石达到44414万吨， 同比增长15.8%，占比总需求量达到 58.9%，目前是世界 铁矿石市场最大买主。然而，国外铁矿石巨头利用垄断资 源提高价格大肆上扬价格，使我国进口铁矿石价格大幅上 扬
2008年金融危机导致了全球性的经济衰退，经 济复苏的前景暗淡。在全球金融危机的打击下，力 拓集团在伦敦的股票价格从2008年初的78英镑暴跌 到年底的不到10英镑，股市和银行融资系统的资金 链断裂使之无法短期内在公开市场上进行融资以偿 还收购加拿大铝业(ALCAN)新欠下的高达387亿美 元的债务。由于中国经济发展对资源和能源的刚性 要求，从国家资源供应保障和中铝发展的战略布局 角度来看，中铝入股力拓都具有重要的意义 。