财务管理学第三章

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(2)预计2006年该产品的销量为1560件. 要求: (1)测算A产品不变资本总额. (2)测算A产品单位可变资本额. (3)测算A产品2006年资本需要总额.
第四节 权益资本筹资
企业全部资本按其所有权的归属,分为权益资 本和债务资本 权益资本一般由投入资本(或股本)和留存收 益构成。权益资本的筹资方式,又称股权性筹资, 主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累
(二)股票的发行程序
公司设立发行原始股 o 发起人议定公司注册资本,并认缴股款 o 提出发行股票的申请 o 公告招股说明书,制作认股书,签订承销协议 o 招认股份,缴纳股款 o 召开创立大会,选举董事会、监事会,办理公 司设立登记,交割股票
公司增资发行新股
o o o o o 作出发行新股的决议 提出发行新股的申请 公告招股说明书,制作认股书,签订承销协议 招认股份,缴纳股款,交割股票 改选董事、监事,办理变更登记
一、吸收投入资本 (一)筹集投入资本的主体和种类
筹集投入资本(1nvested Capita1)是指非股份制 企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和 外商等直接投入的资本,形成企业投入资本的一 种筹资方式 筹集投入资本的主体是进行投入资本筹资的企业
投入资本可以按所形成权益资本的构成进行分类: o 国家直接投资,主要为国家财政拨款,形成企业的国 有资本 o 其他企业、事业单位等法人的直接投资,形成企业的 法人资本 o 本企业内部职工和城乡居民的直接投资,形成企业的 个人资本 o 外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资,由 此形成企业的外商资本
四、筹资数量预测线性回归分析法
线性回归分析法 (Linear Regression Analysis Method)是假定资本需要量与营业业务量之间存在着 线性关系并据建立数学模型,然后根据历史有关资料 ,用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 其预测模型为: Y = a + b x 式中:y——资本需要量 a——不变资本 b——单位业务量所需要的变动资本 x——业务量
(二)吸收投入资本的出资形式 现金投资 实物投资 工业产权和非专利技术投资 土地使用权投资 (三)吸收投资的程序 确定筹资数量 物色投资单位 协商投资事项 签署投资协议 取得所筹集的资金
(四)筹集非现金投资的估价 流动资产的估价 固定资产的估价 无形资产的估价 (五)吸收投入资本的优缺点 吸收直接投资的优点主要是: 能够增强企业信誉 能够早日形成生产经营能力 财务风险较低
吸收投入资本的缺点主要是: 资本成本较高 产权清晰程度差
二、发行普通股
股票 (Stocks) 是股份有限公司为筹措自有资本而发行的 有价证券, 是持股人拥有公司股份的凭证 它代表持股人在公司中拥有的所有权 股票持有人为公司的股东 股东作为出资人按投入公司的资本额享有所有者的资 产受益、公司重大决策和选择管理者的权利 股东以其所持股份为限对公司承担责任
(一)股票的种类 股票按股东权利和义务,分为普通股股票和 优先股股票 股票按票面有无记名,分为记名股票和无记 名股票 股票按票面是否标明金额,分为有面额股票 和无面额股票 股票按投资主体的不同,分为国家股、法人 股、个人股和外资股 股票按发行对象和上市地点,分为A股、B股、 H股、N股和S股
• (2)2005年优先股股利为150000元,普通 股股利450000元,假定2006年优先股和 普通股的股利总额均无变化. • (3)预计2006年销售收入增长20% • 要求: • (1)运用销售百分比法编制2006年预计 利润表 • (2)测算2006年当年的留用利润额.
• 2.(1)2005年六环公司资产负债表如下: • 六环公司资产负债表 • 2005年12月31日 • 项目 金额 项目 流动资产 流动负债 • 现金 50000 应付费用 • 应收账款 200000 应付票据 • 存货 10000 应付账款 • 预付费用 90000 流动负债合计 • 流动资产合计 350000 长期负债 长期投资 30000 股东权益 固定资产原值 800000 普通股股本(10000股) • 减:累计折旧 200000 留用利润 固定资产净值 600000 股东权益合计 资产总额 980000 负债及股东权益合计
单位:元 金额
60000 170000 80000 310000 200000 250000 220000 470000 980000
• (2)2005年实际销售收入为2000000元,预计 2006年销售收入增长10%. • (3)公司预定2006年增加长期投资50000元. • (4)预计2006年税前利润占销售收入的比率为 10%,公司所得税税率为40%,税后留用比率为 50%. • 要求:(1)编制六环公司2006年预计资产负债表 • (2)采用简便方法测算该公司2006年需要追加 外部筹资的数据(假定固定资产(净值)为敏感 资产项目
(二)筹集资本金的方式 (四)资本金的评估和验收
(二)资本充实原则 (四)资本增值原则
四、企业注册资本制度的作用
有利于明晰产权关系,保障所有者权益 有利于维护债权人的合法权益 有利于保障企业生产经营活动的正常进行 有利于正确计算企业盈亏,合理评价企业经营成果 五、企业公积金制度 1、法定公积金 2、任意公积金 3、资本公积金
o o o o o
金融市场的Hale Waihona Puke Baidu成要素,通常认为有三个: 资金供应者和资金需求者 信用工具 调节融资活动的市场机制 企业在金融市场上的融资方法: 直接融通资金 间接融通资金
(二)金融市场的类型
金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。 它可以从不同角度进行分类。主要有以下几种分类: o 金融市场按融资对象,分为资金市场、外汇市场和 黄金市场 o 资金市场按融资期限长短,分为货币市场和资本市场 o 资金市场按交易性质,分为同业拆借市场、票据承兑 和贴现市场、证券市场和借贷市场 o 长期证券市场按证券交易过程,分为一级市场和 二级市场
(四)认真选择筹资来源,力求降低筹资成本 (五)合理安排资本结构,保持适当偿债能力 (六)遵守国家有关法规,维护各方合法权益
三、筹资渠道
筹资渠道是指筹集资金的来源和通道,体现着 所筹集资金的源泉和性质。 企业的资金来源渠道,主要有以下七项:
(一)政府财政资金与国资部门资金 (二)银行信贷资金 (三)非银行金融机构资金 (四)其他企业单位资金 (五)民间资金 (六)企业自留资金 (七)国外和港澳台资金
在金融市场中,与企业财务管理关系密切的 资金市场,按具体交易对象来划分,主要有如下形式 o 短期借贷市场 、短期债券市场 o 票据承兑与贴现市场 o 长期借贷市场 、长期债券市场 o 股票市场
从企业财务管理来看,金融市场是企业向社会筹资、 投资必不可少的条件,它具有以下作用: o 为企业筹资、投资提供场所,使资金供需双方相互接 触,通过交易实现资金的融通,促进企业在资金供需 上达到平衡,保证企业生产经营活动能够顺利进行 o 为企业筹资、投资提供场所,使资金供需双方相互接 触,通过交易实现资金的融通,促进企业在资金供需 上达到平衡,保证企业生产经营活动能够顺利进行
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第二节 企业注册资本与公积 金制度
一、企业注册资本的概念
企业注册资本是指企业在工商行政管理部门登记的注 册资金,是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的 ,用以进行企业生产经营、承受有限民事责任而投入 的资金 包含以下几个含义: o 从性质上看,注册资本是投资者(所有者)投入的资本 ,是主权资金,不同于债务资金 o 从目的上看,注册资本要将本求利,有营利性,不同 于非营利性的事业行政单位资金
第三章 筹资管理
第一节 筹资管理概述 第二节 企业资本金制度 第三节 筹资数量的预测 第四节 权益资本筹资 第五节 债务资本筹集 第六节 资本成本 第七节 资本结构 内容提要 思考题
第一节 筹资管理概述
一、筹资动机
新建筹资动机 扩张筹资动机调整 调整筹资动机 混合筹资动机 二、筹资原则 (一)合理确定资金需要量,提高筹资效果 (二)周密研究投资方向,大力提高投资效果 (三)适时取得所筹资金,保证资金投放需要
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1.四海公司有关资料如下: (1)2005年利润表如下: 四海公司利润表 2005年12月31日 项目 销售收入 减:销售成本 销售费用 销售利润 减:管理费用 财务费用 税前利润 减:所得税(33%) 税后利润(净利润)
单位:元 金额 12500000 8500000 720000 3280000 1460000 180000 1640000 541200 1098800
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第三节 筹资数量的预测
一、筹资数量预测应考虑的条件和因素
(一)法律 (二)企业经营规模 (三)其他因素
二、筹资数量预测的因素分析法
因素分析法又称分析调整法:以有关资本项目上年度 的实际平均需要量为基础,根据预测年度的生产经营 任务和加速资本周转的要求,进行分析调整,来预测 资本需要量的一种方法
不变资本是指在一定的营业规模内,不随业 务量增减的资本,主要包括为维持营业而需要 的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要 的成品或商品储备,以及固定资产占用的资金 变动资本是指随营业业务量变动而同比例变 动的资本,一般包括在最低储备以外的现金、 存货、应收账款等所占用的资金
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• 八达公司A产品有关资料如下: • (1)2001-2005年的产品产销量和资本需要量 如下: • 年度 产销量(件) 资本需要量(元) • 2001 1200 1000000 • 2002 1100 950000 • 2003 1000 900000 • 2004 1300 1040000 • 2005 1400 1100000
四、筹资方式
筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式, 现着不同的经济关系 (所有权关系或债权关系) 企业的筹资方式一般有以下七种: 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用
五、金融市场
(一)金融市场的概念
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方 借助于信用工具进行交易而融通资金的市场, 广而言之,是实现货币借贷和资金融通,办理 各种票据和有价证券交易活动的市场 金融市场有两个基本特征: o 金融市场是以资金为交易对象的市场 o 金融市场可以是有形的市场,也可以是无形的市场
o 从功能上看,企业注册资本用以进行生产经营, 承担民事责任,有限责任公司和股份有限公司则 以其资本金为限对所负债务承担责任 o 从法律地位来看,注册资本不同于过去国有企业 的国家基金,筹集来的资本金要在工商行政管理 部门办理注册登记,已注册的资本金如果追加或 减少,必须办理变更登记。
二、企业注册资本的筹资 (一)筹集资本金的最低限额 (三)筹集资本金的期限 (五)出资者的责任及违约处罚 三、企业注册资本的管理原则 (一)资本确定原则 (三)资本保全原则 (五)资本统筹使用原则
因素分析法的计算公式如下: 资本需要量 =( 上年资本实际平均占用量 — 不合理平均占 用额)×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测期资本 周转速度变动率)
三、筹资数量预测的销售百分比法
(一)销售百分比法的基本依据
销售百分比法(Percentage of Sales Method):根据销 售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系,预测 各项目短期资本需要量的方法
优点:能为财务管理提供短期预计的财务报表,以适 应外部筹资的需要,且易于使用 运用销售百分比法,一般借助于预测利润表和预测资 产负债表 (二)编制预测利润表,预测留用利润 (三)编制预测资产负债表,预测外部筹资额 (四)按预测公式预测外部筹资额 (五)有关资产负债项目及其销售百公比变动条件下外部 筹资额的调整
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