财务管理学第三章

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(2)预计2006年该产品的销量为1560件. 要求: (1)测算A产品不变资本总额. (2)测算A产品单位可变资本额. (3)测算A产品2006年资本需要总额.
第四节 权益资本筹资
企业全部资本按其所有权的归属，分为权益资 本和债务资本 权益资本一般由投入资本（或股本）和留存收 益构成。权益资本的筹资方式，又称股权性筹资， 主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累
(二)股票的发行程序
公司设立发行原始股 o 发起人议定公司注册资本，并认缴股款 o 提出发行股票的申请 o 公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议 o 招认股份，缴纳股款 o 召开创立大会，选举董事会、监事会，办理公 司设立登记，交割股票
公司增资发行新股
o o o o o 作出发行新股的决议 提出发行新股的申请 公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议 招认股份，缴纳股款，交割股票 改选董事、监事，办理变更登记
一、吸收投入资本 （一）筹集投入资本的主体和种类
筹集投入资本(1nvested Capita1)是指非股份制 企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和 外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一 种筹资方式 筹集投入资本的主体是进行投入资本筹资的企业
投入资本可以按所形成权益资本的构成进行分类： o 国家直接投资，主要为国家财政拨款，形成企业的国 有资本 o 其他企业、事业单位等法人的直接投资，形成企业的 法人资本 o 本企业内部职工和城乡居民的直接投资，形成企业的 个人资本 o 外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，由 此形成企业的外商资本
四、筹资数量预测线性回归分析法
线性回归分析法 (Linear Regression Analysis Method)是假定资本需要量与营业业务量之间存在着 线性关系并据建立数学模型，然后根据历史有关资料 ，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 其预测模型为： Y = a + b x 式中：y——资本需要量 a——不变资本 b——单位业务量所需要的变动资本 x——业务量
(二)吸收投入资本的出资形式 现金投资 实物投资 工业产权和非专利技术投资 土地使用权投资 (三)吸收投资的程序 确定筹资数量 物色投资单位 协商投资事项 签署投资协议 取得所筹集的资金
(四)筹集非现金投资的估价 流动资产的估价 固定资产的估价 无形资产的估价 (五)吸收投入资本的优缺点 吸收直接投资的优点主要是： 能够增强企业信誉 能够早日形成生产经营能力 财务风险较低
吸收投入资本的缺点主要是： 资本成本较高 产权清晰程度差
二、发行普通股
股票 (Stocks) 是股份有限公司为筹措自有资本而发行的 有价证券， 是持股人拥有公司股份的凭证 它代表持股人在公司中拥有的所有权 股票持有人为公司的股东 股东作为出资人按投入公司的资本额享有所有者的资 产受益、公司重大决策和选择管理者的权利 股东以其所持股份为限对公司承担责任
（一）股票的种类 股票按股东权利和义务，分为普通股股票和 优先股股票 股票按票面有无记名，分为记名股票和无记 名股票 股票按票面是否标明金额，分为有面额股票 和无面额股票 股票按投资主体的不同，分为国家股、法人 股、个人股和外资股 股票按发行对象和上市地点，分为A股、B股、 H股、N股和S股
• (2)2005年优先股股利为150000元,普通 股股利450000元,假定2006年优先股和 普通股的股利总额均无变化. • (3)预计2006年销售收入增长20% • 要求: • (1)运用销售百分比法编制2006年预计 利润表 • (2)测算2006年当年的留用利润额.
• 2.(1)2005年六环公司资产负债表如下: • 六环公司资产负债表 • 2005年12月31日 • 项目 金额 项目 流动资产 流动负债 • 现金 50000 应付费用 • 应收账款 200000 应付票据 • 存货 10000 应付账款 • 预付费用 90000 流动负债合计 • 流动资产合计 350000 长期负债 长期投资 30000 股东权益 固定资产原值 800000 普通股股本(10000股) • 减:累计折旧 200000 留用利润 固定资产净值 600000 股东权益合计 资产总额 980000 负债及股东权益合计
单位:元 金额
60000 170000 80000 310000 200000 250000 220000 470000 980000
• (2)2005年实际销售收入为2000000元,预计 2006年销售收入增长10%. • (3)公司预定2006年增加长期投资50000元. • (4)预计2006年税前利润占销售收入的比率为 10%,公司所得税税率为40%,税后留用比率为 50%. • 要求:(1)编制六环公司2006年预计资产负债表 • (2)采用简便方法测算该公司2006年需要追加 外部筹资的数据(假定固定资产(净值)为敏感 资产项目
(二)筹集资本金的方式 (四)资本金的评估和验收
(二)资本充实原则 (四)资本增值原则
四、企业注册资本制度的作用
有利于明晰产权关系，保障所有者权益 有利于维护债权人的合法权益 有利于保障企业生产经营活动的正常进行 有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果 五、企业公积金制度 1、法定公积金 2、任意公积金 3、资本公积金
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金融市场的Hale Waihona Puke Baidu成要素，通常认为有三个： 资金供应者和资金需求者 信用工具 调节融资活动的市场机制 企业在金融市场上的融资方法: 直接融通资金 间接融通资金
(二)金融市场的类型
金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。 它可以从不同角度进行分类。主要有以下几种分类： o 金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和 黄金市场 o 资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场 o 资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑 和贴现市场、证券市场和借贷市场 o 长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和 二级市场
(四)认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 (五)合理安排资本结构，保持适当偿债能力 (六)遵守国家有关法规，维护各方合法权益
三、筹资渠道
筹资渠道是指筹集资金的来源和通道，体现着 所筹集资金的源泉和性质。 企业的资金来源渠道，主要有以下七项:
(一)政府财政资金与国资部门资金 (二)银行信贷资金 (三)非银行金融机构资金 (四)其他企业单位资金 (五)民间资金 (六)企业自留资金 (七)国外和港澳台资金
在金融市场中，与企业财务管理关系密切的 资金市场，按具体交易对象来划分，主要有如下形式 o 短期借贷市场 、短期债券市场 o 票据承兑与贴现市场 o 长期借贷市场 、长期债券市场 o 股票市场
从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、 投资必不可少的条件，它具有以下作用： o 为企业筹资、投资提供场所，使资金供需双方相互接 触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需 上达到平衡，保证企业生产经营活动能够顺利进行 o 为企业筹资、投资提供场所，使资金供需双方相互接 触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需 上达到平衡，保证企业生产经营活动能够顺利进行
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第二节 企业注册资本与公积 金制度
一、企业注册资本的概念
企业注册资本是指企业在工商行政管理部门登记的注 册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的 ，用以进行企业生产经营、承受有限民事责任而投入 的资金 包含以下几个含义： o 从性质上看，注册资本是投资者(所有者)投入的资本 ，是主权资金，不同于债务资金 o 从目的上看，注册资本要将本求利，有营利性，不同 于非营利性的事业行政单位资金
第三章 筹资管理
第一节 筹资管理概述 第二节 企业资本金制度 第三节 筹资数量的预测 第四节 权益资本筹资 第五节 债务资本筹集 第六节 资本成本 第七节 资本结构 内容提要 思考题
第一节 筹资管理概述
一、筹资动机
新建筹资动机 扩张筹资动机调整 调整筹资动机 混合筹资动机 二、筹资原则 (一)合理确定资金需要量，提高筹资效果 (二)周密研究投资方向，大力提高投资效果 (三)适时取得所筹资金，保证资金投放需要
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1.四海公司有关资料如下: (1)2005年利润表如下: 四海公司利润表 2005年12月31日 项目 销售收入 减:销售成本 销售费用 销售利润 减:管理费用 财务费用 税前利润 减:所得税(33%) 税后利润(净利润)
单位:元 金额 12500000 8500000 720000 3280000 1460000 180000 1640000 541200 1098800
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第三节 筹资数量的预测
一、筹资数量预测应考虑的条件和因素
(一)法律 (二)企业经营规模 (三)其他因素
二、筹资数量预测的因素分析法
因素分析法又称分析调整法：以有关资本项目上年度 的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营 任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测 资本需要量的一种方法
不变资本是指在一定的营业规模内，不随业 务量增减的资本，主要包括为维持营业而需要 的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要 的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金 变动资本是指随营业业务量变动而同比例变 动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、 存货、应收账款等所占用的资金
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• 八达公司A产品有关资料如下: • (1)2001-2005年的产品产销量和资本需要量 如下: • 年度 产销量(件) 资本需要量(元) • 2001 1200 1000000 • 2002 1100 950000 • 2003 1000 900000 • 2004 1300 1040000 • 2005 1400 1100000
四、筹资方式
筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式， 现着不同的经济关系 (所有权关系或债权关系) 企业的筹资方式一般有以下七种： 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用
五、金融市场
(一)金融市场的概念
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方 借助于信用工具进行交易而融通资金的市场， 广而言之，是实现货币借贷和资金融通，办理 各种票据和有价证券交易活动的市场 金融市场有两个基本特征： o 金融市场是以资金为交易对象的市场 o 金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场
o 从功能上看，企业注册资本用以进行生产经营， 承担民事责任，有限责任公司和股份有限公司则 以其资本金为限对所负债务承担责任 o 从法律地位来看，注册资本不同于过去国有企业 的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理 部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或 减少，必须办理变更登记。
二、企业注册资本的筹资 (一)筹集资本金的最低限额 (三)筹集资本金的期限 (五)出资者的责任及违约处罚 三、企业注册资本的管理原则 (一)资本确定原则 (三)资本保全原则 (五)资本统筹使用原则
因素分析法的计算公式如下： 资本需要量 =( 上年资本实际平均占用量 — 不合理平均占 用额)×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测期资本 周转速度变动率)
三、筹资数量预测的销售百分比法
(一)销售百分比法的基本依据
销售百分比法(Percentage of Sales Method)：根据销 售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测 各项目短期资本需要量的方法
优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适 应外部筹资的需要，且易于使用 运用销售百分比法，一般借助于预测利润表和预测资 产负债表 (二)编制预测利润表，预测留用利润 (三)编制预测资产负债表，预测外部筹资额 (四)按预测公式预测外部筹资额 (五)有关资产负债项目及其销售百公比变动条件下外部 筹资额的调整