我国中小型企业债务融资的风险及其防范以内蒙古自治区中小企业为例

直接融资的发展。２００５年５月２７日有５家公司发行了总额为１０９亿元短期融资券，这５家公司的行业背景及募集资金的投向，几乎都与“煤电油运”等能源产业相关，这是资源型产业开拓创新的融资渠道的契机。因此，内蒙古新舜工贸有限责任公司应该抓住这个机遇，通过企业短期融资券，解决企业流动资金压力。同时，企业可充分利用“国内”和“国际”证券市场作为长期融资平台，以获得强大的资金支持，实现企业的跳跃式发展。

随着保险投资渠道的逐步开放，对国计民生有重大影响的煤炭行业必将成为保险业的投资重点之一。煤炭工业是资本密集型产业，发展煤炭工业需要巨额长期资金。保险资金具有长期性和稳定性的特点，十分适合投资周期较长的能源项目。同时鼓励煤炭企业积极参与到保险业的发展中来，在分享保险业快速发展成果的同时

为中国保险市场发展贡献一份力量。同时，

保险业和煤炭企业的战略合作后，保险业可以为内蒙古新舜工贸有限责任公司的职工提供养老保险和责任赔偿保障，从而可以提高了内蒙古新舜工贸有限责任公司的可持续发

展水平，有利于内蒙古新舜工贸有限责任公司的融资。

四、结论

针对内蒙古新舜工贸有限责任公司融资中存在的问题，做出了一些相应的对策：建立区域性开发金融机构，发挥区域开发性金融的桥梁和纽带作用，实现政府对市场的引导；政府应为中小煤炭企业搭建直接融资的平台，充分利用短期融资券、股票、债券等融资工具，优化企业结构；加快煤炭保险发展，加强保险业与煤炭业的战略合作，提高内蒙古新舜工贸有限责任公司的风险管理水平和煤炭安全生产。

参考文献：

［１］内蒙古新舜工贸有限责任公司２０１０年年终总结.［２］内蒙古新舜工贸有限责任公司２００９年会议报告.［３］２０１０煤炭企业管理现代化创新成果集，２０１１.４内蒙古新舜工贸有限责任公司.

［４］林中.资产证券化－煤炭企业融资新方式［Ｊ］.会计之友，２００７年，第４期：学报.２００８（０２）.

（作者单位：内蒙古财经大学会计学院）

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!一、内蒙古地区中小企业现状１.经济总量大。已成为我区经济支柱。２０１１年末内蒙古个体工商户和私营企业数量突破１００万户，民营经济吸纳就业量占内蒙古的８０％以上，占新增就业量９５％以上，估算增加值占内蒙古ＧＤＰ的４９％左右。２０１１年，我区２.５万户工业中小微企业完成工业总产值１６１７１.５８亿元，其中仅４１６１户规模以上中小工业企业完成的工业总产值就达１３７０亿元，占全部规模以上工业企业总产值的７６％，同比增长３９.５％，增速高于规模以上工业企业３个百分点。２.规模以上中小企业分布地区广。截至“十一五”末，内蒙古共有中小企业１４９５７１户，其中规模较大的中小企业数量为４６２０户，占全部中小企业数量的３.１％；规模较小的中小企业数量为１４４９５１户，占全部中小企业的９６.９％。赤峰市拥有的中小企业数量最多，总共有２３５３７户，占全区中小企业数量的１５.８％。包头仅次于赤峰市，为１９８８５户，占全区中小企业数量的１３.３％。随后是呼伦贝尔市和呼和浩特市，中小企业数量分别为１７８０９户、１７４７３户，分别占全区中小企业数量的１１.９％、１１.７％。３.中小企业行业分布不均，多分布于传统型行业。主要依赖一二产业，重工业比重较大，这其中固然存在历史遗留问题及国家产业布局的影响。但也从侧面反映了我区第三产业薄弱的现实性。同样也影响了我区金融产业的繁荣，不利于企业融资的灵活多样性。二、我区中小企业融资存在的问题１.过多依赖债务融资，贷款利率高于市场平均水平。

我国虽已构建完整的市场经济体制，但金融市场的开放程度仍然有限，实行严格的金融管制，这种管制包含金融机构主体资格的限制和业务准入的审批，，日益增长的金融需求和资本供给体制改革的缓慢造成的一个直接后果就是资本供给不足、融资渠道单一，企业贷款集中在国有商业银行。中小企业信贷支持机构的缺位和多。

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元化债务融资工具的缺乏，

和上市公司那样通过债券市场发行债券筹集资金。限制了其他金融机构涉足中小企业贷款的动力，业贷款只能求助于商业银行甚至私人借贷。

２.融资中间费用比例过高。

中小企业在贷款申请环节，

记、信用评估、进行财务审计，

数额固定的特点。

些费用在筹资金额中的比重就会相对较高。

自身资产不足需引入外部担保的情况下，考虑到担保支出的影响，筹资费用将进一步升高。

３．资本供给结构的不均衡。资本供给的不平衡主要体现在产业与地域的不平衡性中。我区大多数中小型企业属于劳动密集型企业，技术装备水平较低，产品的核心竞争力不突出，对市场的占有控制力较弱，经营风险较大，在资本引入过程中则面临很大的障碍，商业银行对于此类项目表现出明显的惜贷倾向，也不为各种风险资本、私人股权资本所看好，资本成为此类中小企业生存发展的一个重要制约因素。除了中小企业之间的资本分配不均外，在中小企业发展和资本获取方面，不同地区之间表现出了很强的差异性，包头、鄂尔多斯、乌海、赤峰等地区由于经济发展水平高、中小企业活跃、信用体制相对健全、民间资本充裕等因素，同时这些地区的中小企业经营管理水平较高，企业的资本运营意识突出，也容易获得外部融资机构的支持，所以不论在资本来源的渠道上，还是在资本供给总规模上都超过了其他地区的中小企业。

三、中小企业应对筹资风险的防范措施

１．树立风险意识。做为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业须独立承担生产经营风险。树立风险意识，并将其贯穿于生产经营全过程，加强风险管理和预测，及时采取防范措施。使债务融资在强风险意识下进行，降低风险发生的概率和危害程度，为整个风险管理奠定良好基础，有利于风险管理工作的顺利开展。

２．建立有效的风险防范机制。立足于市场，建立完善的内控风险防范体系，加强内控制度建设，确保财务风险预警和监控制度健全有效，筑起防范和化解财务风险的第一道防线。通过建立贯穿于生产经营全过程的实时、动态的财务预警系统，及时预报风险，并发出警告，从源头防范风险的发生，避免由于决策失误而造成的财务危机，把债务融资风险降到最低限度。

３．确定适度的负债比率。确定适度的负债比率、保持合理的负债结构和债务期限结构。企业适度负债经营是指企业的负债比例要与企业的具体情况相适应，实现后经营过程中本金和利息的偿付风险。

４．制定切实的负债偿还计划。企业利用负债经营加速发展，就必须从加强管理，加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，缩短生产周期，提高产销率，降低应收账款，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。根据实际情况，制定切实的还款计划，保证到期还本付息。对于短期负债，企业一般应将其速动比率保持在不低于１∶１，流动比率保持在２∶１左右的安全区域，以保证企业在短期内有足够的资产偿还到期债务；长期负债主要依靠长期资产偿还，一般情况下，企业应将利息保障倍数控制在大于１的水平，否则难以保证有足够的资产偿还到期本息。只有预先制定好负债偿还计划，中小企业才能更为有效地降低债务融资风险，提高企业的盈利水平。

５．分析利率、汇率走势，合理筹资。针对利率变动带来的筹资风险，应认真研究我国资金市场供求情况，正确把握未来利率走向。当预计未来市场利率将会逐渐走高的时候，采用固定利率的方式向银行借款，能够把融资成本控制在较低的水平线上。当预计未来市场利率将逐渐走低的时候，采用浮动利率的方式向银行借款，能够使融资成本随利率逐渐走低而降低。对于筹集外币带来的风险，应预测和分析汇价变动趋势，制定外汇风险管理策略，通过其内在规律找出汇率变动趋势，采取有效的措施防范筹资风险。

总之，债务融资既是一种财务策略，更是一种筹资战略。企业在债务融资决策时，要根据自身情况，充分考虑融资结构和还款期限等因素，树立债务融资风险意识。在正确进行风险识别的基础上，制定必要的预防措施，将债务风险控制在合理范围内，充分发挥其杠杆作用，确保企业生产经营的正常运行，充分发挥中小企业在我区国民经济中的重要作用。

参考文献：

［１］涂彦.《中小企业财务治理机制浅探》，《财会通讯》２０１１年第１期．

［２］么娆.《企业筹资风险控制与规避》，《财会通讯》２０１１年２期．

（作者单位：内蒙古财经大学%会计学院）

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