现行国际货币体系的主要缺陷及其改革构想.

现行国际货币体系的主要缺陷及其改革构想(上
摘要:本文在全面考察现行国际货币体系在组织机构协调保证机制、本位货币的构成及发行机制、汇率的确定与调整机制、国际收支调节机制等方面存在的各种缺陷,及其对国际经济贸易发展和全球经济一体化所造成的各种不利影响的基础
现行国际货币体系的主要缺陷及其改革构想(上
摘要:本文在全面考察现行国际货币体系在组织机构协调保证机制、本位货币的构成及发行机制、汇率的确定与调整机制、国际收支调节机制等方面存在的各种缺陷,及其对国际经济贸易发展和全球经济一体化所造成的各种不利影响的基础上,深入地研究了国际货币体系改革重建的必要性、近期目标和远期目标,系统地提出了一个科学合理、公平公正、现实可行的国际货币体系改革方案,严格地论证了该方案的科学性和合理性。

关键词:国际货币体系,改革重建,国际货币
一、引言
国际货币体系是世界经济体系的核心,它是由国际本位货币的确定及发行机制、汇率的确定及调整机制、国际收支的调节机制、国际货币事务的组织机构协调保障机制等众多要素组成的一个有机系统,它的平稳运行是世界经济贸易健康发展及全球经济一体化的重要前提和根本保证。

然而,长期以来,该体系却一直处于一种动荡不安的状态,严重地影响了国际经济贸易的健康发展,明显地阻碍了世界经济的一体化进程。

针对这种情况,世界上一些著名学者、国际组织、政府机构等就国际货币体系的改革重建问题展开了激烈的争论,提出了许多设想和方案,例如,Mckinnon建议,应该围绕世界上三个主要贸易集团的关键货币美元、马克和日元来建立新的国际货币本位,美、日、德三国货币在长期内形成基于固定汇率的新的国际货币体系。

Cooper认为,国际货币体系改革的目标是建立超国家的世界货币和世界中央银行,但改革的步骤应该是从货币目标区,到美、日、欧“金融稳定性三岛”,最后到统一的世
界货币。

Allairs提出,应将WTO和IMF合并为一个组织,通过适当的指数化在国际上逐步实行共同的记账单位,放弃以美元为汇兑货币和储备货币,放弃浮动汇率制,代之以可以确保国际收支平衡的可调整的固定汇率制。

Krugman所赞同的国际货币体系的改革是回到一种固定但可以调整的汇率体系,建立汇率目标区。

Amin认为,IMF 是为美国控制国际金融体系而设计的,应将其转变为拥有真实的世界货币发行权的世界中央银行,用世界货币来取代美元,并为发展中国家提供在增长中调整所需的清偿能力。

Mundell提出,在金融全球化的背景下,浮动汇率制应以货币联盟的形式向固定汇率制复归,美、欧、亚三大货币联盟将成为21世纪国际货币体系的基本架构,这就是他提出的“金融稳定性三岛”。

1993年10月,布雷顿森林体系委员会认为,改革就是要结束货币在市场上的浮动,而让各国中央银行或财政部取代市场,发挥控制汇率的作用。

1997年2月,德国席勒研究所与高克斯国际劳工委员会,联合各国政界学界知名人士数百人,共同呼吁召开新的布雷顿森林会议,建立新的国际金融秩序,恢复固定汇率制度。

2007年美国次贷危机爆发以来,国际货币体系改革重建问题再次成为各方关注和争论的焦点问题,有关国际组织和政府机构也在就这一问题进行紧急磋商。

在这种情况下,全面考察现行国际货币体系的主要特点、根本缺陷及其对国际经济贸易发展和全球经济一体化所造成的各种不利影响,深刻认识国际货币体系改革重建对世界经济长远发展的深远意义和重要作用,深入研究国际货币体系改革重建的必要性、近期目标和远期目标,并在此基础上提出一整套科学合理、系统完整、现实可行的国际货币体系改革方案,对于指导和推动国际货币体系改革重建具有极其重要的现实意义。

为此,本文在充分借鉴和吸收现有各种改革设想及方案的合理成份的基础上,设计了一个结构合理、功能完善的新型国际货币体系,提出了一整套科学合理、公平公正、现实可行的国际货币体系改革方案,并论证了该方案的科学性和合理性,供政府有关部门决策参考。

二、现行国际货币体系的主要缺陷及改革目标
现行国际货币体系是在布雷顿森林体系解体后自发形成的一种缺乏国际规则的约束及国际金融机构的组织与协调的“无秩序”的体系。

其内部存在着许多严重的缺陷与不公。

一
上,深入地研究了国际货币体系改革重建的必要性、近期目标和远期目标,系统地提出了一个科学合理、公平公正、现实可行的国际货币体系改革方案,严格地论证了该方案的科学性和合理性。

关键词:国际货币体系,改革重建,国际货币
一、引言
国际货币体系是世界经济体系的核心,它是由国际本位货币的确定及发行机制、汇率的确定及调整机制、国际收支的调节机制、国际货币事务的组织机构协调保障机制等众多要素组成的一个有机系统,它的平稳运行是世界经济贸易健康发展及全球经济一体化的重要前提和根本保证。

然而,长期以来,该体系却一直处于一种动荡不安的状态,严重地影响了国际经济贸易的健康发展,明显地阻碍了世界经济的一体化进程。

针对这种情况,世界上一些著名学者、国际组织、政府机构等就国际货币体系的改革重建问题展开了激烈的争论,提出了许多设想和方案,例如,Mckinnon建议,应该围绕世界上三个主要贸易集团的关键货币美元、马克和日元来建立新的国际货币本位,美、日、德三国货币在长期内形成基于固定汇率的新的国际货币体系。

Cooper认为,国际货币体系改革的目标是建立超国家的世界货币和世界中央银行,但改革的步骤应该是从货币目标区,到美、日、欧“金融稳定性三岛”,最后到统一的世界货币。

Allairs提出,应将WTO和IMF合并为一个组织,通过适当的指数化在国际上逐步实行共同的记账单位,放弃以美元为汇兑货币和储备货币,放弃浮动汇率制,代之以可以确保国际收支平衡的可调整的固定汇率制。

Krugman所赞同的国际货币体系的改革是回到一种固定但可以调整的汇率体系,建立汇率目标区。

Amin认为,IMF 是为美国控制国际金融体系而设计的,应将其转变为拥有真实的世界货币发行权的世界中央银行,用世界货币来取代美元,并为发展中国家提供在增长中调整所需的清
偿能力。

Mundell提出,在金融全球化的背景下,浮动汇率制应以货币联盟的形式向固定汇率制复归,美、欧、亚三大货币联盟将成为21世纪国际货币体系的基本架构,这就是他提出的“金融稳定性三岛”。

1993年10月,布雷顿森林体系委员会认为,改革就是要结束货币在市场上的浮动,而让各国中央银行或财政部取代市场,发挥控制汇率的作用。

1997年2月,德国席勒研究所与高克斯国际劳工委员会,联合各国政界学界知名人士数百人,共同呼吁召开新的布雷顿森林会议,建立新的国际金融秩序,恢复固定汇率制度。

2007年美国次贷危机爆发以来,国际货币体系改革重建问题再次成为各方关注和争论的焦点问题,有关国际组织和政府机构也在就这一问题进行紧急磋商。

在这种情况下,全面考察现行国际货币体系的主要特点、根本缺陷及其对国际经济贸易发展和全球经济一体化所造成的各种不利影响,深刻认识国际货币体系改革重建对世界经济长远发展的深远意义和重要作用,深入研究国际货币体系改革重建的必要性、近期目标和远期目标,并在此基础上提出一整套科学合理、系统完整、现实可行的国际货币体系改革方案,对于指导和推动国际货币体系改革重建具有极其重要的现实意义。

为此,本文在充分借鉴和吸收现有各种改革设想及方案的合理成份的基础上,设计了一个结构合理、功能完善的新型国际货币体系,提出了一整套科学合理、公平公正、现实可行的国际货币体系改革方案,并论证了该方案的科学性和合理性,供政府有关部门决策参考。

二、现行国际货币体系的主要缺陷及改革目标
现行国际货币体系是在布雷顿森林体系解体后自发形成的一种缺乏国际规则的约束及国际金融机构的组织与协调的“无秩序”的体系。

其内部存在着许多严重的缺陷与不公。

一是缺乏一个能够扮演各国中央银行最后贷款人并对国际货币体系进行统一组织与领导的真正意义上的世界中央银行,而由美联储在一定程度上扮演世界中央银行,造成现有储备货币发行国只享受征收巨额铸币的权利,而不承担调节全球货币供应量的义务,权利与义务严重
失衡是现行国际货币体系纷乱无序、动荡不安的组织根源。

二是缺乏一种真正意义上的国际货币,而由少数主权国家的信用货币充当国际货币,是造成现有几种国际货币缺乏统一信用基础、供给不受约束、无法根据国际经济的客观需要提供相应国际流动性,以及产生所谓“特里芬难题”(即美元作为国际货币所要求的坚挺与作为世界主要储备货币所要求的美国国际收支逆差之间的矛盾等的货币制度根源。

三是缺乏一整套符合现代信用货币作为管理货币条件下汇率决定与调整本质要求的国际汇率制度安排及相应的约束干预调整机制,而让汇率完全听任市场供求力量自由浮动,造成信用货币制度下汇率剧烈波动,经常脱离价值基础、偏离均衡水平,引发货币竞争性贬值或竞争性升值,导致国际贸易争端和国际金融危机。

四是缺乏一整套可以针对不同原因导致的不同类型国际收支失衡:由各国在储蓄一投资结构及经济结构方面的差异所造成的结构性失衡、以及由各种偶发原因所造成的临时性失衡,分别进行事前预防和事后调节的有效的国际收支调节机制,是造成国际经济严重失衡、引发国际争端和经济危机的主要原因。

总体上看,现行国际货币体系的种种缺陷是影响世界经济健康发展、引发国际金融及经济危机的重要原因。

只要这些缺陷得不到根本解决,就不可能从根源上消除这种体制性危机的爆发,国际经济体系就不可能平稳运行,世界经济就无法摆脱国际金融及经济危机的困扰。

这就迫切要求国际社会主动适应世界经济发展的客观要求,尽快对现行不合理的国际货币体系进行彻底的改革。

而要推进国际货币体系在上述各个方面进行全面的改革,就需要根据金融科学的基本原理和货币银行运行的一般规则,事先对国际货币体系改革重建的目标和具体内容等进行科学的设计,对改革方案的合理性进行严格的论证,用一个科学合理、现实可行的改革方案来指导和推进国际货币体系的改革进程。

由于国际货币体系改革面临着极端的复杂性和巨大的困难,所以本文根据科学合理、公平公正、现实可行的改革原则,特别是现实可行的原则,按照分阶段改革的设想,分别提出了近期目标和远期目标。

从短期来看,国际货币体系改革的近期目标是:在各国继续保留中央银行和使用本国货币的情况下,建立一个具有部分中央职能的世界性准中央银行,由它按照一定
的原则和方式发行能够被世界各国政府广泛认可和持有的、可以充当国际计价和储备资产的国际货币,并负责全球范围内的国际货币金融管理事务,协调各国的宏观经济政策,以克服现行国际货币体系下由个别国家的中央银行扮演世界中央银行、由少数国家的信用货币充当国际货币所产生的各种矛盾和冲突,摆脱现有储备货币发行国国内经济政策对国际经济的不利影响和制约,结束现行国际货币体系毫无约束、各行其是的无政府状态,形成具有国际协议约束的全球统一的国际货币体系,为世界经济平稳发展创造一个稳定的国际货币金融环境。

从长期来看,国际货币金融体系改革的远期目标是:在各国不再保留独立的中央银行和放弃使用本国货币的情况下,由世界各国广泛协商,建立一个超国家的、真正意义上的世界中央银行,由它统一发行在世界各国范围内惟一流通的真正意义上的国际货币,统一制定和实施全球性货币政策,并负责全球范围内的货币金融管理事务,形成全球统一的单一货币体系,以彻底根除汇率波动、国际储备供给短缺或过剩、国际收支失衡等国际货币因素对世界经济的不利影响和制约,最终实现全球货币一体化和经济一体化。

三、改革方案的主要内容
国际货币体系改革是一项非常复杂的系统工程,涉及到该体系的许多方面,针对上述近期改革目标,本文提出一个比较全面系统的改革方案。

本方案的实施不但可尽快实现近期目标,而且可为进一步实现远期目标创造条件、奠定基础。

1.成立具有(部分中央银行职能的国际金融机构
世界中央银行是国际货币体系的重要载体,它的组建是重建国际货币体系的重要前提和组织保证,是改变现有体系纷乱无序、动荡不安,最终构建和谐统一的国际货币体系的必由之路。

所以,本文建议,在世界各国广泛协商并达成普遍共识的前提下,组建具有部分中央银行职能的国际性金融机构。

我们暂且将这一国际金融机构称为世界性准中央银行。

在世界性准中央银行成立后比较长的一段时间内,其基本职能应该包括以下三个方面:一是协助并监督各国中央银行制定和实施以稳定币值为目标的稳健的货币政策。

二是以一定的方式发行能够被各国政府广泛接受的国际计价和储备货币,确定汇率的决定及调整方式,制定国际收支调节机制。

三是监督和管理全球范围内的国际货币金融事务,加强对国际货币体系的组织领导,协调各国的宏观经济政策,维护国际货币体系的正常运转。

经过一段比较长时间的过渡期以后,它应向真正意义上的世界中央银行转变。

相应地,其基本职能也应向以下两个方面转变:一是代表世界各国的长期利益,制定和实施独立的货币政策,发行在全球各国范围内惟一流通的国际货币,在保持国际货币币值稳定的前提下,促进世界经济的平稳发展。

二是监督和管理全球范围内的货币金融事务,维护世界范围内货币金融体系的正常运转。

2.创设超国家的国际计价与储备货币(由国际准中央银行来代发行
国际计价与储备货币是整个国际货币体系的核心,它的构成及发行是否合理,直接关系到该体系是否能为国际经济交易提供一种统一稳定的计价手段与储备手段,也关系到该体系能否长期正常运转。

所以,为了克服现行国际货币体系下由少数主权国家货币充当国际储备货币所造成的种种弊端,本文建议,世界性准中央银行成立初期即应采用以下方式发行能够被各国政府广泛接受的国际计价和储备货币。

各国政府(中央银行在世界性准中央银行开设存款账户,用其持有的外汇储备资产及本国货币按官方汇率向世界性准中央银行兑换(购买国际货币,并将兑得的国际货币存入该存款账户,使其成为世界性准中央银行资产负债表中对该国的存款负债,而世界性准中央银行从该国买入的外汇资产及该国货币则成为世界性准中央银行资产负债表中的资产。

这样,各国政府在世界性准中央银行存款账户上的国际货币存款,就成为他们可以用于支付国际收支逆差的主要国际储备资产,国际间的支付也可通过该账户进行,具体表现为不同成员国国际储备存款账户存款的增减;而世界性准中央银行从各国购入的各种货币资金,则可以在国际金融市场上进行投资,以及对国际收支状况不佳的国家进行贷款和援助。

其投资和贷款收益,除了部分留存在世界性准中央
银行以外,其余部分则应按各国政府在世界性准中央银行存款账户的存款比例向各国政府的存款账户进行分配。

3.实行基于购买力平价的有管理可调整的固定汇率制度
汇率制度是国际货币体系的重要构成要素之一。

汇率制度安排是否合理,不仅关系到国际计价储备货币的价值和地位能否保持稳定,而且关系到该体系是否能为世界经济贸易创造一个和谐稳定的国际货币金融环境。

为了克服现行国际货币体系下浮动汇率制度对世界经济所造成的各种不利影响,确保世界性准中央银行发行的国际货币币值的长期稳定,本文建议,对国际货币与各国货币之间的汇率,应按照购买力平价理论进行定价和调整,实行有管理可
调整的固定汇率制度。

首先,对世界性准中央银行发行的国际货币进行定值。

国际货币的币值可采用由世界各(主要国家的货币所组成的货币篮子,以它们在全球经济中所占的比重为权重进行加权平均的办法加以确定。

在此基础上,对国际货币与各国货币之间的官方汇率,按购买力平价理论,通过购买力的比较加以确定。

这样,各国货币之间就分别通过它们对国际货币的汇率建立起了官方汇率体系。

其次,对各国货币与国际货币之间的官方汇率,按照相对购买力平价理论进行适时的调整。

当一国国内物价水平相对于基期上涨一定幅度如5%时,该国货币对国际货币的汇率要相应地下调一定幅度如5%;反之亦然。

此时,各国货币之间的官方汇率也要进行相应的调整;而外汇市场的市场汇率则可围绕官方汇率上下波动,超过一定的波动幅度,各国中央银行则有义务在外汇市场进行干预。

官方汇率是市场汇率上下波动的价值中枢。

4.构建事前防范与事后调节相结合的国际收支调节机制
国际收支调节机制是国际货币体系的重要构成要素之一。

它的安排是否科学合理,不仅关系到世界经济是否能够均衡健康地发展,而且关系到该体系能否持续稳定健康地运行。

为了克服现行国际货币体系下国际收支调节机制的缺陷,构建一个长
期稳定的国际货币体系,本文建议,针对不同成因导致的不同类型的国际收支失衡,分别设计相应的调节机制和规则,有针对性地进行事前防范和事后调节。

首先,对由现行不合理的国际货币制度安排造成的非储备货币发行国与储备货币发行国之间国际收支的制度性失衡,应该通过改革现行不合理的国际货币制度,推行国际货币的非国家化(由此才可以解决因制度性引发的国际收支失衡,由世界性准中央银行发行超国家的国际货币的途径,从根本上加以解决。

其次,对由各国在储蓄一投资结构及经济结构方面的差异所造成的结构性失衡,应该在改革现行不合理的国际货币制度和汇率制度的前提下,通过引导直接投资资本及其他生产要素在各国间的自由流动,借助于市场机制和竞争规律来改善各国的经济结构,逐渐实现世界各国经济的均衡发展和国际收支的基本平衡。

最后,对由各种偶发原因导致的临时性国际收支失衡,逆差国政府可以直接动用其在世界性准中央银行存款账户上的国际货币存款,通过世界性准中央银行的转账对顺差国进行支付,也可以用该存款账户的存款购买其他国家的货币进行支付。

在储备不足的情况下,该国中央银行还可以通过用本国货币向世界性准中央银行兑换国际货币的方式,用兑换到的国际货币支付逆差。

此外,世界性准中央银行也可以通过向逆差国提供短期贷款的方式协助其解决国际收支问题。

四、改革方案科学性和合理性的论证
国际货币体系改革方案的科学性、合理性不仅关系到该方案是否能够被国际社会认可和采纳,而且关系到依据该方案所实施的改革的成败和效果。

本文运用货币金融科学的基本原理,对上述改革方案主要内容的科学性、合理性进行全面、系统、深入的论证。

1.从国际货币体系的组织机构保证角度
在现代信用货币制度下,要构建一个稳健的国际货币体系,就需要首先建立一个能够代表世界各国共同利益的国际金融机构来扮演世界中央银行的角色,充当各国中央银行最后贷款者,并对国际货币体系的运行进行有效的组织、协调与管理。

而
现行国际货币体系中却并不存在这样一个国际金融机构。

不得已,只好由少数主权国家的中央银行在一定程度上扮演世界中央银行的角色。

但实际上,主权国家中央银行并不能充当各国中央银行最后贷款者,也无力对国际货币体系的运行进行有效的组织、协调与管理。

由它扮演世界中央银行必然会引起其角色和功能的错位,造成其货币政策内外目标之间的矛盾和冲突,进而引发与其他国家中央银行之间在货币政策上的对立和冲突,造成国际货币体系的动荡不安和危机。

近年来频繁爆发的国际金融危机,如亚洲金融危机及由美国次贷危机引发的全球性金融危机,充分暴露出现行国际货币体系中缺少世界中央银行作为监管国际金融市场的“警察”和扮演各国中央银行最后贷款者的严重缺陷,说明这种缺陷是造成现行国际货币体系纷乱无序、动荡不安的组织根源。

正因如此,本文建议在国际货币体系改革的初期,即应组建一个具有(部分中央银行职能的世界性准中央银行,由它来取代和扮演目前实际上由美联储扮演的世界中央银行的角色。

其合理性表现在:只有首先组建这样一个机构,由它在一定程度上履行世界中央银行的职能,发行能够被各国政府广泛接受的国际储备货币,对国际货币体系和全球金融事务进行有效的组织管理,才有可能从根本上解决目前由少数主权国家中央银行扮演世界中央银行,由少数主权国家货币充当国际货币所引起的上述各种矛盾、冲突和不公,摆脱储备货币发行国国内经济政策对国际经济的不利影响和制约,最终建立一个协调统一、公平公正的国际货币体系。

2.从国际计价与储备货币的角度
随着世界各国之间经济贸易联系的日益增加以及全球经济一体化进程的日益加快,客观上要求国际社会为此提供一种统一稳定的国际计价支付及储备手段。

然而,自从布雷顿森林体系崩溃以后,国际货币体系就进入了以美元为中心,以美元等少数主权国家货币充当国际储备货币的多元储备货币时代,呈现出一系列严重的问题和矛盾:一是这种货币制度不符合国际货币的信用基础与价值标准。

二是美元等储备货币的国际供给不受约束,容易造成其对外价值不稳。

三是储备货币的供应受储备货币发行国特别是美国国际收支的制约,容易产生所谓的“特里芬难题”。

四是在现行汇率制度下多元货币储备会加剧汇率波动。

可以看出,现行国际货币体系的许多。