企业并购存在的风险及其防范措施

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二、 企业并购风险的防范措施 通过以上分析， 完全可以说企业并购是一项复杂的 、 系 统性的工程， 且其中存在着诸多的困难和风险因素 ， 对拟实 对此必须要有一个清醒的认识 ， 并采取 施并购的企业而言， ， ， “完 相应的对策和措施 以防范和规避风险 以顺利地实现和 成” 并购。笔者认为， 这主要应当从以下几个方面着手 ： （ 一） 明确并购目标和战略发展规划 。 作为拟实施并购 的企业， 在决定进行并购、 选择目标企业前， 就应当根据自身 的生产经营定位、 发展目标、 长远规划等客观实际情况 ， 并结 合国家和地方政府的产业政策 、 发展重点、 扶持政策以及相 关的法律、 法规规定， 制定一个尽可能详尽的 、 切实可行的并 购目标和并购后的战略发展规划 。 只有这样， 才能做到因地 制宜、 因时制宜， 在用足、 用好国家和地方政府的政策和法律 尽量避免决策失误， 避免因政策和法律、 法规不 优惠的同时， ， 明或者变动等因素所可能造成的并购风险 并紧紧围绕企业 的既定目标和发展规划 ， 扬长避短， 发挥优势， 以保证并购的 顺利实施， 保证并购目标的顺利实现 ， 为国家、 为社会做出应 有的贡献， 实现经济效益和社会效益的双赢 。 （ 二） 在人才、 信息、 资金、 技术等方面做好充分的准备 。 在决定和实施并购前， 企业还必须根据既定的并购目标和战 略发展规划， 在人才、 信息、 资金、 技术等方面做好充分的准 备。因为无论是并购活动本身 ， 还是并购后的生产经营 、 生 无疑都离不开上述几个要素的支持和支撑 。 只有 存和发展， 做到知己知彼， 才能做到百战不殆； 只有做到有备而来， 才能 ； ， 做到有备无患 否则 在实施并购中或者在并购后的营运中 就可能出现瓶颈和脱节现象 ， 企业并购也就有可能大打折扣 甚至会夭折、 失败。 （ 三） 灵活、 充分地运用相关法律、 法规和政策， 选择恰当 的并购方式。在改革开放过程中， 特别是在对原国有、 集体 企业的改制、 重组过程中， 为贯彻实施国家的产业政策 ， 奖优 罚劣， 以优扶劣， 国家和地方各级人民政府都相继出台了一 系列的法律、 法规和政策措施， 这对实施企业并购具有规范 、 （ 上接第 60 页） 化遗址集中展现了商周时期城郭营造的水平； “四梦文化” 抚州 及名人文化， 让人感受到戏曲文化的无穷魅 力； 鹰潭龙虎山， 道教文化和秀丽山水相辉映， 让无数游人心驰 神往； 万年仙人洞和吊桶环遗址， 具有众多的稻作文化元素， 更 ， ； 有证据表明 万年是世界稻作的起源地 景德镇是闻名遐迩的 瓷都， 这里的陶瓷艺术早已家喻户晓； 在九江白鹿洞书院； 独特 丰富的鄱湖渔俗， 千年传承的真君崇拜， 扑朔迷离的崖葬风俗， 源远流长的樟树药俗， 五花八门的景德瓷俗， 乡风浓郁的城门 韵致不一的赣鄱茶俗， 万年流芳的稻禾民俗， 友善竞争的 山歌， 龙舟竞渡， 还有都昌剪纸、 鄱阳灯彩、 赣地傩舞等鄱湖民俗， 赋 予了鄱阳湖生动活泼、 艳丽多�
企业并购是企业法人在平等自愿 、 等价有偿基础上， 以 一定的经济方式取得其他企业产权的行为 ， 是企业法人进行 资本运作和经营的一种主要形式 。 企业并购主要有企业合 并、 资产收购、 股权收购等形式。 自 20 世纪 90 年代以来， 我 国的经济体制发生了深刻的历史性变化 ， 特别是随着公司制 和证券市场的建立， 股权收购、 股权交易成为企业并购的主 要表现形式， 且对社会经济发展和企业的生存竞争产生了日 企业状况的千 益深远的影响。而由于企业形态的多种多样 ， 差万别， 企业并购过程的复杂、 繁琐， 企业并购中产生的权利 义务关系复杂等多种因素的影响 ， 使得企业并购行为面临诸 多的困难和风险。 本文拟就企业并购过程中存在的风险及 防范措施做出分析、 探讨， 并借以交流， 以资借鉴。 一、 企业并购过程中存在的风险分析 （生活的方方面面 ， 会直接受到国家相关 、 。 法律 法规和政策的影响与制约 这其中主要包括国家的产 业政策和导向， 扶持或者抑制企业并购行为的法律 、 法规和 政策规定， 以及有关公司和企业管理的法律 、 法规等内容， 对 ， 地方各级政府的政策及扶持力度也不可小觑 因为当地政府 是否予以支持往往会决定企业并购的成败 。 可以说， 企业并 购行为如果与国家的产业政策和法律 、 法规背道而驰， 如果 没有当地政府的支持， 肯定是很难取得成功的 ， 甚至注定会 失败。另外， 如果是跨地域甚至跨境、 跨国并购， 所面临的情 况则必将更加复杂， 更应当对拟并购企业所在地的上述相关 情况做出深入、 细致的法律、 政策分析与了解。就国内而言， 由 于现阶段尚处于社会主义市场经济体制的转型时期， 情况相 对也比较复杂、 多变， 在进行企业并购时， 对可能因国家相关法 律、 法规和政策不健全、 不完备甚至可能无法可依以及各级政 府管理体制和政策的变动因素所造成的风险必须给予充分的 “拉郎配 ” 关注， 尤其是要对 式的政府强制并购行为保持清醒 的头脑， 以理智地对待企业并购， 理智地进行企业并购。 （ 二） 因对目标企业缺乏了解 、 选择不当等所造成的风 因对目标企业缺乏了解 、 选择不当等 险。企业并购实践中， 造成风险甚至失败的案例也为数不少 。 究其原因， 一是做出 并购决策时过于乐观， 只见其利， 未察其弊， 甚至是直接受到 ； 、 政府强制性并购的影响 二是缺乏深入 细致的调查研究工 作。当一个企业决定并购其他企业时 ， 必须以企业自身的生
存、 发展及长远的战略目标规划为出发点 ， 并实施并购的必 要性、 可行性进行深入、 细致的调查和分析。 在选择目标企 业时， 则必须对目标企业进行深入细致的调查了解 ， 包括该 目标企业的历史和现状 、 企业产品和服务的水平 、 发展前景、 企业的财务状况、 管理状况、 员工素质、 盈利水平、 偿债能力 等。特别是在自己作为优势企业兼并劣势企业时 ， 要更加谨 慎、 细致， 以防目标企业弄虚作假 、 隐瞒亏损和债务， 以防陷 甚至被拖垮。 对此种情况 入债务和纠纷的泥潭而不能自拔 ， 和风险， 一些优势企业是有过深刻 、 惨痛的教训的， 在实践中 应当引以为戒。 （ 三） 财务风险。 企业并购过程中的财务风险主要有两 个方面， 其一是实施并购所需投资的融资风险 ， 其二是并购 实施后的偿债风险。企业并购中出现财务风险的原因 ， 一是 由于企业自身的能力不足 ， 缺乏为实施并购进行筹资 、 融资 “小马拉大车” 的能力， 导致 甚至因为资金链断裂而导致并购 ； 失败 二是对自身的实力以及并购后的实力和发展前景 、 目 标企业的财务状况等认识不足 ， 甚至盲目乐观， 导致并购实 施后企业实力不升反降 ， 缺乏后劲和偿债能力， 甚至危及原 企业的生存和发展。如果出现这种状况， 这显然背离了实施 并购的目标和意义， 且对企业、 对社会也都将成为负担和累 赘。因此， 企业在实施并购前， 必须要做好充分的资金和财 务准备， 以免出现资金困难和财务风险 ， 并规划好企业的长 期发展目标， 确保企业的盈利水平和偿债能力 ， 以保证企业 的平稳、 健康发展。 （ 四） 并购后的整合和营运风险。企业并购是企业之间在 人才、 技术、 资金、 设备等生产要素上的重组与整合， 以期扬长 避短、 发挥优势、 共谋发展。企业并购实践中， 很多实例都是优 势企业兼并劣势企业、 以优扶劣的情况。因此， 在实施并购后， 如何将企业做大做强、 真正实现并购的目标便成为第一要务。 如果说企业间形式上的并购就是一项复杂工程的话， 那么， 实 现真正意义上的并购、 真正实现并购的目标则无疑更加复杂 和困难， 且同样存在风险。如果不能实现真正意义上的重组 真正实现以优势企业带动劣势企业， 并使劣势企业重 和整合， 现生机和活力， 则企业并购的目标必将会大打折扣甚至从根 本上难以实现。因此也可以说， 企业实施并购后的整合和经 营管理是企业面临的难以解决又必须解决好的一个大问题， 这直接关系到企业并购后的稳定、 生存和发展。
企业并购存在的风险及其防范措施
□孙 玲
【摘
要】 企业并购是企业法人在平等自愿 、 等价有偿基础上， 以一定的经济方式取得其他企业产权的行为 ， 是企业法人进行资 本运作和经营的一种主要形式 。文章列举、 分析了企业并购中可能存在的风险 ， 并阐述了企业并购风险的防范措施 。
【关键词】 企业并购； 风险防范； 财务风险； 运营风险 【作者简介】 孙玲（ 1957 ～ ） ， 河北藁城人， 沧州市市政设施管理处高级会计师 ； 研究方向： 会计理论及财务管理