2018大飞机产业链发展分析报告
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20%
10%
资料来源：中国制造2025，东兴证券研究所
2025年 2000亿元 280座级双通道干线飞机完成研制、 生产和交付 10%以上
10%~20%
40%
15%
根据《中国制造2025》文件规划： 按2016—2025年平均每年占据国内市场8%计算，国内未来10年干线飞机产
值将达到300亿美元以上（2025年前交付600架以上C919）； 2026——2035年平均每年占据国内市场12%保守计算，这10年干线飞机产值
大飞机再起：C919成功试飞
2007
2009 2014 2015 2017 2018
正式立项，同时同意组建大 型客机股份公司
正式发布单通道常规布局 150座级客机，代号C919
C919开始总装 C919总装下线 C919上海首飞成功
C919第三架预计年底首飞
------------------------------------------------------------
目录
大飞机背景介绍 大飞机行业发展 大飞机行业格局 大飞机产业链分析 贸易战下大飞机崛起
背景介绍——大飞机是什么
大飞机一般是指起飞总重超过100 吨的运输类飞机，包括 军用大型运输机和民用大型运输机，也包括一次航程达到 3000 公里的军用或乘坐达到100 座以上的民用客机。
背景介绍——我国民用大飞机研制历程
中国商飞目前盈利水平较低
我国已有主要民航产品
总装单位 首飞时间
发动机 最大飞行速度
最大航程 最大载客量
新舟60 西飞
2000.3 涡桨双发 514km/h 2450km
60
新舟600 西飞
2008.10.9 涡桨双发 514km/h 3000km
60人
ARJ21 商飞
2008.11.28 涡扇双发 1005km/h 3700km
28718 涡扇支线客机 单通道喷气客机 双通道喷气客机
------------------------------------------------------------
行业发展——需求预测（国内）
2017年商飞预测 预计未来20年，中国将交付8575架客机，价值约12104亿美元。其中， • 单通道喷气客机占64%，共计5475架，其中以160座级的单通道客机为主，达 4052架； • 双通道喷气客机占23%，共计2003架，其中以250座级客机占比最高，达 1079架； • 喷气支线客机占13%，共计1079架，以90座级客机为主。
行业发展——政策面（中国制造2025）
《中国制造2025》文件对飞机产业进行了细致规划
民用飞机产业年营收
前沿规划
干线飞机交付量国内市场份额 涡桨支线飞机占全球市场份额 通用飞机交付量全球市场份额 直升机交付量全球市场份额
2020年 1000亿元 150座级干线飞机完成研制生 产和交付 5%以上
5%~10%
90人
图片
资料来源：wind
目录
大飞机背景介绍 大飞机行业发展 大飞机行业格局 大飞机产业链分析 贸易战下大飞机崛起
行业发展——需求预测（全球）
全球民航指标稳步增长，重心向亚太区（特别是中国）转移
未来20年航空旅客数增量预测
资料来源：民用飞机市场预测年报（2016-2035
资料来源：民用飞机市场预测年报（2016-2035），东兴证券研究所
拉动效应极强：大飞机产业可以带动上千个相关工业部门的经济发展，其技术上 的创新，更是促进我国经济发展的巨大动力。
• 以美国为例，一架波音飞机的零部件，由全球1600 余家企业负责生产，带动70 多个工 业产业和行业的技术升级。在研发阶段，每投入1 美元的研发经费，其综合收益高达34 美元；在量产阶段，关联产业对美国经济的贡献率是飞机生产直接效益的15 倍，大飞 机产业对其他经济部门的杠杆倍增作用显露无疑。
行业发展——政策面
大飞机制造：航空工业产业链顶端
经济意义重大：中国要继续保持中高速发展，必须创造新的经济增长点，而包括 大飞机工程在内的战略工程项目的实施，将成为我国重要的新经济增长点。
技术引领作用：大飞机制造因其技术的复杂性、经济上的高风险性，无疑处在现 代航空制造业的产业链顶端，它的实施将推动我国产业结构的调整，促进高技术 产业的发展。
未来20年全球预计新增机型数量（商飞）
2017商飞预测 未来20年，各座级喷气客机的交付量将达到43013架，价值 约57877亿美元用于替代退役客机和支持机队的发展。其中，
9040
5255
• 涡扇支线客机的交付量约为5255架，价值超过2423亿美元； • 单通道喷气客机交付量将达到28718架，价值达2.83万亿美元； • 双通道喷气客机交付量将达9040架，总价值约2.72万亿美元。
背景介绍——民用飞机牵头单位
中国商飞：
2008 年5 月11 日在上海揭牌成立，是实施国家 大型飞机重大专项中大型客机项目的主体，也是 统筹干线飞机和支线飞机发展、实现我国民用飞 机产业化的主要载体。 主要产品：ARJ21、C919、C929
中航工业（西飞）
中航工业是2008 年11 月6 日由原中国航空工 业第一、第二集团公司重组整合而成立；其下 辖的西飞公司是承担我国初期民航支线飞机项 目的总体单位。 主要产品：新舟60，新舟600，新舟700（在 研）
大飞机起源：运10之殇
国家正式向上海市下达大型 客机运10及其配套发动机研 制任务
1970
第一架运10制造完成
1976
在上海大场机场首飞成功
1980
运10研制逐渐陷入停滞状 态，并最终下马
1982
当时国内民航市场需求有限，此外由于 工业水平差距较大以及当时国内的复杂 政治经济环境，最终流产，Байду номын сангаас且销毁了 所有资料与生产线。
900
815
800
733
700
600 盈亏平衡线：500架
500 400
380 400
573 517 430
300
215
200 100
100
0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
未来20年国内预计新增机型数量（商飞）
1079 2003
5475
单通道喷气客机 双通道喷气客机 喷气支线客机 资料来源：民用飞机市场预测年报（2017-2036
10%
资料来源：中国制造2025，东兴证券研究所
2025年 2000亿元 280座级双通道干线飞机完成研制、 生产和交付 10%以上
10%~20%
40%
15%
根据《中国制造2025》文件规划： 按2016—2025年平均每年占据国内市场8%计算，国内未来10年干线飞机产
值将达到300亿美元以上（2025年前交付600架以上C919）； 2026——2035年平均每年占据国内市场12%保守计算，这10年干线飞机产值
大飞机再起：C919成功试飞
2007
2009 2014 2015 2017 2018
正式立项，同时同意组建大 型客机股份公司
正式发布单通道常规布局 150座级客机，代号C919
C919开始总装 C919总装下线 C919上海首飞成功
C919第三架预计年底首飞
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目录
大飞机背景介绍 大飞机行业发展 大飞机行业格局 大飞机产业链分析 贸易战下大飞机崛起
背景介绍——大飞机是什么
大飞机一般是指起飞总重超过100 吨的运输类飞机，包括 军用大型运输机和民用大型运输机，也包括一次航程达到 3000 公里的军用或乘坐达到100 座以上的民用客机。
背景介绍——我国民用大飞机研制历程
中国商飞目前盈利水平较低
我国已有主要民航产品
总装单位 首飞时间
发动机 最大飞行速度
最大航程 最大载客量
新舟60 西飞
2000.3 涡桨双发 514km/h 2450km
60
新舟600 西飞
2008.10.9 涡桨双发 514km/h 3000km
60人
ARJ21 商飞
2008.11.28 涡扇双发 1005km/h 3700km
28718 涡扇支线客机 单通道喷气客机 双通道喷气客机
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行业发展——需求预测（国内）
2017年商飞预测 预计未来20年，中国将交付8575架客机，价值约12104亿美元。其中， • 单通道喷气客机占64%，共计5475架，其中以160座级的单通道客机为主，达 4052架； • 双通道喷气客机占23%，共计2003架，其中以250座级客机占比最高，达 1079架； • 喷气支线客机占13%，共计1079架，以90座级客机为主。
行业发展——政策面（中国制造2025）
《中国制造2025》文件对飞机产业进行了细致规划
民用飞机产业年营收
前沿规划
干线飞机交付量国内市场份额 涡桨支线飞机占全球市场份额 通用飞机交付量全球市场份额 直升机交付量全球市场份额
2020年 1000亿元 150座级干线飞机完成研制生 产和交付 5%以上
5%~10%
90人
图片
资料来源：wind
目录
大飞机背景介绍 大飞机行业发展 大飞机行业格局 大飞机产业链分析 贸易战下大飞机崛起
行业发展——需求预测（全球）
全球民航指标稳步增长，重心向亚太区（特别是中国）转移
未来20年航空旅客数增量预测
资料来源：民用飞机市场预测年报（2016-2035
资料来源：民用飞机市场预测年报（2016-2035），东兴证券研究所
拉动效应极强：大飞机产业可以带动上千个相关工业部门的经济发展，其技术上 的创新，更是促进我国经济发展的巨大动力。
• 以美国为例，一架波音飞机的零部件，由全球1600 余家企业负责生产，带动70 多个工 业产业和行业的技术升级。在研发阶段，每投入1 美元的研发经费，其综合收益高达34 美元；在量产阶段，关联产业对美国经济的贡献率是飞机生产直接效益的15 倍，大飞 机产业对其他经济部门的杠杆倍增作用显露无疑。
行业发展——政策面
大飞机制造：航空工业产业链顶端
经济意义重大：中国要继续保持中高速发展，必须创造新的经济增长点，而包括 大飞机工程在内的战略工程项目的实施，将成为我国重要的新经济增长点。
技术引领作用：大飞机制造因其技术的复杂性、经济上的高风险性，无疑处在现 代航空制造业的产业链顶端，它的实施将推动我国产业结构的调整，促进高技术 产业的发展。
未来20年全球预计新增机型数量（商飞）
2017商飞预测 未来20年，各座级喷气客机的交付量将达到43013架，价值 约57877亿美元用于替代退役客机和支持机队的发展。其中，
9040
5255
• 涡扇支线客机的交付量约为5255架，价值超过2423亿美元； • 单通道喷气客机交付量将达到28718架，价值达2.83万亿美元； • 双通道喷气客机交付量将达9040架，总价值约2.72万亿美元。
背景介绍——民用飞机牵头单位
中国商飞：
2008 年5 月11 日在上海揭牌成立，是实施国家 大型飞机重大专项中大型客机项目的主体，也是 统筹干线飞机和支线飞机发展、实现我国民用飞 机产业化的主要载体。 主要产品：ARJ21、C919、C929
中航工业（西飞）
中航工业是2008 年11 月6 日由原中国航空工 业第一、第二集团公司重组整合而成立；其下 辖的西飞公司是承担我国初期民航支线飞机项 目的总体单位。 主要产品：新舟60，新舟600，新舟700（在 研）
大飞机起源：运10之殇
国家正式向上海市下达大型 客机运10及其配套发动机研 制任务
1970
第一架运10制造完成
1976
在上海大场机场首飞成功
1980
运10研制逐渐陷入停滞状 态，并最终下马
1982
当时国内民航市场需求有限，此外由于 工业水平差距较大以及当时国内的复杂 政治经济环境，最终流产，Байду номын сангаас且销毁了 所有资料与生产线。
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600 盈亏平衡线：500架
500 400
380 400
573 517 430
300
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0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
未来20年国内预计新增机型数量（商飞）
1079 2003
5475
单通道喷气客机 双通道喷气客机 喷气支线客机 资料来源：民用飞机市场预测年报（2017-2036