重啤所有者权益和资产负债表综合分析

年份
货币资 金占比 27.72% 21.40% 34.84% 44.47% 28.85% 23.15% 25.57% 19.49% 18.53% 23.40% 23.77% 20.78% 27.02% 17.68% 22.22% 24.39% 19.97% 9.06%
应收账 款占比 30.27% 27.81% 26.67% 15.27% 19.34% 8.28% 13.11% 11.81% 7.56% 4.75% 2.72% 1.75% 1.99% 2.29% 4.88% 3.36% 2.88% 2.95%
固资+在建 工程 81.97% 84.85% 83.93% 79.94% 79.95% 82.84% 87.83% 87.92% 87.31% 87.92% 76.81% 82.24% 82.80% 81.04% 80.64% 75.19% 73.48% 70.06%
无形资 产 18.03% 10.85% 9.95% 19.27% 19.16% 16.31% 10.98% 10.90% 11.29% 11.50% 22.14% 16.99% 16.19% 17.97% 17.81% 18.82% 19.23% 19.52%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
70.45% 51.26% 79.52% 77.82% 73.50% 76.85% 81.98% 78.06% 85.61% 87.78% 69.21% 55.81% 78.32% 76.70% 79.98% 74.83% 73.19% 68.49%
2、资产来源及其变化趋势
资产来源构成图
70.0000% 60.0000% 50.0000% 40.0000% 30.0000% 20.0000% 10.0000% 0.0000% 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 年份 资产负债率 （股本+资本公积）/总资产 留存收益/总资产
一、所有者权益分析
1、所有者 权益的规 模和构成
2、利润分 配政策及其 变动趋势
1、所有者权益规模和构成
股本和资本公积维持一个平衡的趋势；所有者 权益的变动和留存收益的变动保持着相同的趋 势，总体趋势是1997-2012年是上升的状态，在 2012年达到顶峰之后，一直到目前是下降的。
可以看出留存收益占所有者权益比重攀升，重啤的所有 者权益的增加主要靠留存收益的贡献。但是留存收益占 总资产比重不大，对资产扩张没太大贡献。
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1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
年份
流动资产主要构成
1997 1998 应收账款和其他应收款的 1999 比重很小。这主要是企业 2000 2001 在初创期为扩大市场份额， 2002 实行较宽松信用政策，应 2003 收账款比重大，在企业占 2004 据一定市场份额且比较稳 2005 定的时候又实行较严谨信 2006 2007 用政策，应收账款比重较 2008 小，存货发生积压。 2009 2010 2011 最近五年主要由货币资 2012 金和存货构成，且存货 2013 比重特别大 2014 刚上市的几年主要由货 币资金、应收款项以及 存货构成
可以看出，随着企业的发展，重啤的资产负债率越来越高，越来越 依赖债务，资本充实度越来越低，然后趋于稳定，这是符合企业成 长规律的。利润贡献(留存收益)从2005年开始增长，近几年趋于稳 定。
百分比
3、资产结构及其变化趋势
流动资产与非流动资产比重
70.0000% 60.0000% 50.0000%
百分比
预付款 项占比 11.45% 18.97% 6.21% 3.11% 2.84% 12.05% 7.08% 7.30% 4.57% 8.23% 7.63% 8.78% 10.45% 3.19% 2.46% 1.76% 1.58% 0.95%
其他应收 款占比 21.92% 11.53% 19.54% 6.86% 11.42% 9.82% 6.20% 4.89% 3.63% 2.43% 1.29% 3.48% 5.25% 11.17% 1.49% 1.29% 1.23% 2.42%
占合并报表中归属 于上市公司股东的 净利润的比率 40% 60% 60% 60% 0
2014 0
重啤的利润分配政策保持连续性和稳定性，通过现金或股票的形式 分配股利，每年分配的现金股利高于当年公司可供分配利润的50%， 根据分析是由于嘉士伯从2010年开始逐步实施收购重啤的计划，并 于2013年底正式收购了重啤。
从1997-2007年重啤的资本充足度总体趋势是下降的， 从2008-2015年是总体平稳的。重啤的资产负债率总体 趋势是上升的。衡量重啤资本充足度的两个指标总体是 下降的，现在重啤的生命周期处于衰退期。
重啤主要股东变动情况
2010年到2012年重啤的股份总数没有变化。 2010年至今嘉士伯集团是重啤的最大股东， 从2010年开始嘉士伯就控制了重啤。 2010 名称 持股 比例% 重 庆 啤 20 酒 ( 集 团 ) 有 限责任 公司 嘉 士 伯 17.46 重庆有 限公司 嘉 士 伯 12.25 啤酒厂 香港有 限公司 2011 名称 持股 比例% 重 庆 啤 20 酒 ( 集 团 ) 有 限责任 公司 嘉 士 伯 17.46 重庆有 限公司 嘉 士 伯 12.25 啤酒厂 香港有 限公司 2012 名称 持股 比例% 重 庆 啤 20 酒 ( 集 团 ) 有 限责任 公司 嘉 士 伯 17.46 重庆有 限公司 嘉 士 伯 12.25 啤酒厂 香港有 限公司 2013 名称 持股 比例% 嘉 士 伯 42.54 啤酒厂 香港有 限公司 嘉 士 伯 17.46 重庆有 限公司 重 庆 啤 4.95 酒 ( 集 团 ) 有 限责任 公司 2014 名称 持股 比例% 嘉 士 伯 42.54 啤酒厂 香港有 限公司 嘉 士 伯 17.46 重庆有 限公司 重 庆 啤 4.95 酒 ( 集 团 ) 有 限责任 公司
资产定比增长率方面：重啤自1997年上市以来资产规模逐步上升， 到2012年达到顶峰，2012年以后有所回落。 资产环比增长率方面：呈波动性增长，2013年和2014年出现负增长。
百分比
资产增减变动原因
年份 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （固定资产+无形 （固定资产+无形 长投定比增长 存货/流动资 长投/总资产 资产）/总资产 资产）定比增长率 率 产 48.8570% 54.5546% 1.9145% 31.0153% 54.1703% 94.1749% 102.4284% 3.4202% 32.1112% 59.0489% 195.0189% -66.7268% 0.4033% 36.7275% 59.6684% 180.1114% 重啤资产增长的 41.4939% 0.5353% 44.6036% 59.4241% 235.1802% 原因主要是对内 34.3518% 0.3688% 43.5267% 67.1063% 381.6668% 扩张和存货积压 -10.5110% 0.7551% 53.1500% 65.5184% 394.9260% -6.5120% 0.7495% 59.5592% 66.7068% 422.9981% 19.4978% 0.9231% 68.5365% 61.1397% 399.1402% -53.5366% 0.3447% 63.1756% 57.4337% 451.4071% -38.3255% 0.3891% 64.3788% 58.5986% 629.7481% -39.7680% 0.2929% 64.8886% 56.7514% 644.8401% -42.2270% 0.2666% 55.1045% 61.6208% 772.3901% -30.2732% 0.2983% 65.0987% 增长了 8倍多，且固 -28.6375% 59.7178% 752.9062% 0.3026% 68.5812% 存货占流动资产的比 定资产比重大 55.9823% 939.0358% 682.3098% 2.5528% 68.7225% 重一路攀升 56.5198% 877.0633% 935.8789% 3.6291% 73.4872% 58.2225% 810.6510% 1201.5930% 5.0400% 84.3565%
40.0000% 30.0000% 20.0000% 10.0000% 0.0000%
流动资产/总资产 非流动资产/总资产
重啤自1997年上市之后，其流动资产比重逐步下降，非流动资产比 重逐步上升，流动资产变现性强，但盈利能力差；非流动资产盈利 能力强，但流动性弱。近几年重啤流动资产：非流动资产基本保持 在4:6，处于合理区间。
重啤所有者权益分析和 资产负债表综合分析
小组成员： 史颖子、张春华、贾婷、田雯、冯金晶
目录
一、所有者权益分析 1、所有者权益的规模和构成 2、利润分配政策及其变动趋势 3、净资产分析
二、资产负债表综合分析 1、资产总量及其变化趋势 2、资产来源及其变化趋势 3、资产结构及其变化趋势 4、资产质量综合分析
2、利润分配政策及其变动趋势
主板公司分红比例超过50%以上可享受再融资 和并购重组的绿色通道待遇。另外，2014年未 能分配，是因为其净利润为负的。
分红 年度 2010 2011 2012 2013
每10股派息 数（元） （含税） 0.3 0.2 0.2 0.2
分红年度合并报表 现金分红的数 中归属于上市公司 额（含税） 股东的净利润 145,191,359.40 361,910,683.49 96,794,239.60 153,614,665.67 96,794,239.60 159,036,918.66 96,794,239.60 158,738,580.72 0 0
3、净资产分析
重啤的净资产总体趋势是下滑的，最近两年的净资产的质 量在下降，可能是其销售业绩的下滑。重啤的每股净资产 存在波动，每股净资产高的年份是销售业绩好的年份。
2010年净资产收益率是最高的，因 为2010年销售收入相对较高，且这 一年的所有者权益平均数比较低，
总体净资产收益率波动大，从2010年重啤的净资产收益率开始下滑， 主要原因是销售业绩下滑。2014年的净资产收益率为负，主要原因 是2014年销售收入少了两个多亿。嘉士伯控股重啤股份后，管理费 居高不下，业绩不好是因为重啤处于传统优势的西部市场，正在被 竞争对手打压和蚕食市场。
二、资产负债表综合分析
3、资产结构 及其变化趋势
1、资产总量及其变化趋势
资产环比增长率与定比增长率
700.0000% 600.0000% 500.0000% 400.0000% 300.0000% 200.0000% 100.0000% 0.0000% -100.0000% 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 年份 资产环比增长率 定比增长率（1997年为基 ）
存货占 比 29.22% 31.02% 32.11% 36.73% 44.60% 43.53% 53.15% 59.56% 68.54% 63.18% 64.38% 64.89% 55.10% 65.10% 68.58% 68.72% 73.49% 84.36%
非流动资产主要构成
年份 固定资产
重啤的非流动资产主要 由固定资产和无形资产 构成，企业比较重视对 内扩张，即注重对生产 能力（固定资产）和企 业声誉（商标权）的提 升。