2020年军工行业分析报告

2020年军工行业分析

报告

2020年3月

目录

一、天基互联网，互联网的下一个风口 (5)

1、天地一体化大势所趋，我国实现独立组网具有必要性 (6)

（1）全球仍有大量区域无网络覆盖，天基互联网是解决该需求的最佳方案 (6)

（2）天基互联网是天地一体化的重要组成部分 (6)

（3）美国已初步建成天地一体化信息网络，中国在天基互联网领域存在较大的发展差距 (8)

（4）卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，“先占先得”竞争激烈 (8)

2、低轨卫星星座运营更商业化，市场空间或超千亿 (9)

3、天基互联网产业链梳理 (10)

二、北斗三号，全球组网新时代 (11)

1、北斗三号将形成全球组网，授时和定位精度大幅提升 (11)

（1）北斗卫星导航系统是我国自主发展、独立运行的全球卫星导航系统 (11)

（2）北斗三号系统将于2020年全面建成，授时和定位精度大幅提升 (12)

2、应用前景广阔，千亿市场需求待释放 (14)

（1）市场规模已超千亿，产业融合将持续扩大未来需求 (14)

（2）北二已带动军用市场快速成长，北三将开启新一轮发展期 (14)

（3）北三满足更高的商业需求，道路和消费市场有望打开 (15)

3、北斗产业链梳理 (16)

三、大飞机+航空发动机，民用航空待破局 (17)

1、单通道客机需求广阔，C919有望打破国外垄断 (18)

（1）航空运输业持续景气，单通道客机作为主力机型需求广阔 (18)

（2）国产C919大飞机有望打破波音、空客双寡头垄断 (19)

（3）C919累计订单突破千架，对应市场空间约4060亿元 (19)

（4）C919主要供应商仍以国外为主，未来产业链国产替代进程有望加速 (20)

2、我国航发产业趋于成熟，有望实现由小规模到大空间的成长 (21)

（1）我国国产航空发动机产业将逐步走向成熟 (21)

（2）中国航空发动机产业具备从小规模低基数到大空间的高确定性产业成长逻辑21（3）市场空间：全球航发市场空间近30万亿元，中国企业望分享超2万亿市场空间 (22)

3、航空产业链企业梳理 (23)

四、军工电子，自主可控势在必行 (25)

1、强军目标明确，信息化建设是重点方向 (25)

（1）我国强军目标明确，信息化建设是重点方向 (25)

（2）历次阅兵显示我军信息化正加速推进，军工电子信息化产业迎来发展契机 (26)

2、自主可控势在必行，军工电子已有所突破 (27)

（1）我国电子行业长期受海外巨头压制，在核心集成电路领域市占率较低 (27)

（2）我国集成电路的发展仅依靠政策引导在充分竞争的市场环境下赢得市场地位面临一定困难 (28)

五、新型号装备加速上量，新材料新工艺迎发展契机 (29)

1、老旧型号占比高，主战装备“补偿式”发展空间大 (30)

（1）我军目前仍装备了大量的老旧装备，新装备数量及结构占比与美俄等军事强国相比仍有较大差距 (30)

（2）新装备“补偿式”发展空间大，产业链有望进入成长期 (31)

2、新材料及新工艺受益新装备产能爬坡 (31)

（1）先进战机放量带动碳纤维需求，产业迎来发展契机 (31)

（2）新装备打开特陶材料市场，产业将从量变进入质变 (32)

（3）受益于航空产业快速发展，航空机加领域需求空间扩张 (33)

我国国防建设正处于“补偿式”发展阶段，军队对新型武器装备有刚性需求，推动行业在宏观经济整体承压的情况下有相对较好的基本面支撑。

天基互联网，互联网的下一个风口。天地一体化是通信网络和空间技术快速发展的必然趋势，是未来我国信息时代的战略性公共信息基础设施。我国信息网络呈现“天弱地强”的特征，在通信卫星尤其是低轨通信卫星领域存在较大的发展差距。由于低轨星座建设所需的轨位及频率资源较为稀缺，自主建设以天基互联网为核心的天地一体化信息网络已凸显必要性和紧迫性。预计在通信技术迅猛发展的趋势下，我国天基互联网的建设有望提速，未来市场需求空间超千亿。

北斗三号，全球组网新时代。北斗卫星导航系统是我国自主发展、独立运行的全球卫星导航系统，从1994 年开始已经发展至第三代。2020 年6 月前，北斗三号系统将全面建成。北斗三号的定位精度和授时精度都取得了大幅提升，下游应用市场预计将逐步打开并形成千亿级的市场需求。北斗三号将通过产业融合，助力我国在自动驾驶领域等新兴产业完成“破局”，同时也将借力发展，实现“弯道超车”。

大飞机+航空发动机，民用航空待破局。我国民用航空与西方国家仍有较大的差距，其中大飞机和航空发动机已成为制约我国航空产业发展的瓶颈，亟待推进核心技术的自主可控。从产业需求看，单通道客机作为主力机型需求广阔，国产C919单通道客机有望打破国外

垄断，据科技日报报道，当前C919订单已达1015架，预测对应市场

空间达4060亿元。同时在我国军机对动力性能要求持续提升、民用航

空庞大的需求拉动、以及实现自主可控的趋势下，我国航发产业也料将迎来发展契机。

军工电子，自主可控势在必行。目前我国军队尚未完成机械化发展，武器装备信息化程度较低。目前我国集成电路产业整体竞争力不强，国内产品以中低端为主，高端芯片主要依赖进口，但是国防工业关系国家安全，为减少或者避免核心武器装备对外依赖，实现核心元器件的自主可控势在必行。目前我国已在加强军队信息化建设，叠加自主可控的引导，预计具有核心技术的相关企业将率先受益。

新型号装备加速上量，新材料新工艺迎发展契机。我军目前仍装备了大量的老旧装备，新装备数量及结构占比与美俄等军事强国相比仍有较大差距。随着现代化建设加速，我军正在国防战略转型下进行“补偿式”发展，老旧装备更新换代、新型号加速列装，进而给产业链带来发展契机。我们认为随着直20、歼20等新型号装备的加速列装，产业链中的核心供应商有望获得明显的边际改善。

一、天基互联网，互联网的下一个风口

天基互联网作为天地一体化的重要组成部分，有望成为互联网产业的下一个风口。天地一体化是通信网络和空间技术快速发展的必然趋势，是未来我国信息时代的战略性公共信息基础设施。与美国相比，我国信息网络呈现“天弱地强”的特征，在通信卫星尤其是低轨通信卫星领域存在较大的发展差距。目前低成本火箭发射技术、微小卫星平台技术和载荷技术的快速发展，SpaceX、Oneweb等企业已开始建设