人民币国际化问题

2012

年第5期总第215期

【金融市场】

人民币国际化问题探析

柳康静

（合肥工业大学经济学院，安徽合肥230009）

［摘要］从人民币国际化所具备的条件以及面临的问题等方面进行具体分析，可知目前人民币虽然已具备国际化的基本条件，但我国市场发育程度、金融体系状况远未达到人民币国际化的要求，尚不具备全面开放资本项目的条件。提出在风险可控的前提下进一步推进人民币国际化，保持宏观经济和币值稳定，完善利率汇率机制的对策建议。

［关键词］人民币国际化；金融危机；资本项目

［中图分类号］F830［文献标识码］A［文章编号］2095－3283（2012）05－0047－02

近期美元出现大幅无序波动，以及美元大量投放所诱发的未来大幅贬值预期，令其他国家特别是新兴经济体考虑进行储备资产多元化，在外汇储备中加入其他更具有保值、升值潜力的币种。同时国际货币体系的重建需要在全球范围内达成共识，未来国际货币体系的演进方向可能是多极化，美元、欧元与亚元可能将共同充当全球储备货币的角色。国际储备货币多极化与世界经济及国际贸易的发展方向吻合，我国作为贸易大国，未来人民币国际化已成为大势所趋。同时，我国政府正采取通过开展本币贸易结算，签订货币互换协议等一系列措施提升人民币的国际影响力，使人民币国际化步伐加快，人民币国际化已进入实质性阶段。

一、人民币国际化需具备的条件

从IMF对世界主要国家货币国际化的历史经验看，某一货币的国际化应具备以下条件：1.经济具备一定规模和开放程度；2.具有有力的国际清偿手段；3.宏观经济相对稳定并可有效调控；4.市场经济体系较完善，市场经济机制可充分发挥作用；5.具有合理的汇率和汇率体制。

美国学者特里芬认为，货币自由兑换的三项标准是多边性、稳定性和自由性。一国货币国际化过程包含实现自由化过程，实现货币自由兑换是货币走向国际化的重要步骤，因此，货币自由兑换标准也是一国货币国际化的重要依据。

一般理论认为一国货币国际化需要具备以下条件：

（一）国家政治经济稳定，国际地位高

一国的政治保持长期稳定是一国货币国际化的前提和基础。目前中国经济规模已跻身全球前三甲，按照汇率及购买力平价（PPP）计算，我国已成为了全球第二大经济体。

（二）国内宏观经济和货币价值保持长期稳定

一国货币只有保持长期的币值稳定，才能在国际市场上享有良好的信誉，国内物价和汇率的相对稳定，可以使货币持有者对其未来的走势进行准确的预期。人民币的币值稳定是我国长期坚持追求的目标。同时，根据2009年3月IMF《世界经济展望》提供的以2000年为基准测算的1991—2008年世界各国的平均通胀率指数看，我国通胀水平的稳定程度与主要发达国家大致相当。

（三）较完备的离岸金融市场

中国离岸金融试点已从深圳扩展到了上海和天津，在积累了内地金融机构在香港发行人民币债券经验的基础上，为应对国际金融危机对香港金融市场严重打击，央行决定扩大香港金融市场人民币业务，允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在香港发行人民币债券。短期内，可以有力支撑香港金融市场，中长期看，将有助于巩固和加强香港金融中心地位。

（四）充足的货币国际流通量

随着中国与周边国家和地区经济贸易的发展，人民币境外流通问题变得日益重要，其对人民币国际化有着重要的影响，人民币境外流通规模扩大必然加快人民币国际化的进程。

目前，虽然人民币在周边国家和地区流通量增加，但流通规模还远远不够。据2004年中国人民银行调查统计，周边国家人民币的总量大体在150亿 200亿元，仅占我国人民币现金流通总量的1%，人民币国际流通量偏小。

目前国际主要的储备货币是美元和欧元，但人民币在少数情况下已开始进入国际储备行列，如马来西亚、韩国的中央银行已经将人民币作为其储备货币之一，在中国与日本、韩国签订的双边货币互换协议中，也允许人民币与对方国家货币互换。

二、人民币国际化面临的问题

首先，从货币国际化所需的基本条件来看，中国的政治经济地位大幅提升，宏观层面上具备了人民币国际化条件，但是中国市场发育程度、金融体系状况等远未达到美、日当初货币国际化水平，还存在着经济发展不稳定、不协调和不可持续等问题。国际收支不平衡，经济结构不合理，经济发展方式需要转变，农业基础、就业、社会保障和生态环境问题突出，我国金融体系仍比较脆弱，还存在制度环境的制约。

其次，人民币资本项目尚未实现可兑换。资本项目

（下转第69页）

魏肖萌：

港口物流供应链利益分配问题初探

综上所述，在仅考虑投入情况时港口物流供应链的成员i应当分得的利益Φ2i（U）为：

Φ2i（U）=Φ1i（U）+△Φ2i（U）

2.考虑企业承担的风险

假设A2是港口物流供应链系统中存在的风险因素，包括成员间合作的风险B6、市场不确定性风险B7、信息不对称风险B8、技术风险B9和联盟解散的风险B10。设

d k 为各项风险指标的权重，Σ

10

k=6

d

k

=1（k=6…10）。各联

盟成员承担的各种风险可表示为B ik，那么成员i承担的风险R i=d k B ik，各成员承担的总风险R=∑R i=1，成员i 实际承担的风险R i与系统平摊风险1/n的差值△R i=

R

i －1/n，显然∑△R

i

=0。

由此可知，在仅考虑风险因素的情况下，港口物流供

应链各成员的利益补偿值应为：

△Φ3i（U）=Φ1i（U）*α2＊△R i。

显然，由△R i的正负情况可看出成员i在港口物流供应链中实际承担的风险与平均水平相比是高还是低：当△R i＞0时，在利益分配中应该给予正的利益补偿；当△R i＜0时，在利益分配中要给予成员i负的利益补偿。

综上所述，在仅考虑风险因素时，港口物流供应链的成员i应分得的利益Φ3i（U）应该为：

Φ3i（U）=Φ1i（U）+△Φ3i（U）

3.考虑其他相关因素

除需要考虑企业投入的资源及承担的风险因素外，还有供应链核心企业的特点，各个参与者的努力程度以及各节点企业间的竞争合作关系等因素有待深入思考。

4.模型整合

运用AHP确定各因素的权重为λ，λ=λ1，λ2，则港口物流供应链成员i应该分配的利益Φ4i（U）为：

Φ4i（U）=λ1Φ2i（U）+λ2Φ3i（U）

四、结论

本文以第四代港口为研究基础，借鉴早期企业联盟中有关利益分配的研究成果———Shapely模型，并针对港口物流供应链的具体实际对模型进行改进，重点考虑企业在供应链中的资源投入及风险承担，体现了供应链利益分配的公平性和科学性。

［参考文献］

［1］李肇坤.基于供应链的港口物流服务若干关键问题研究［D］.大连海事大学，2010.

［2］张年，谢辉.港口供应链中船公司与货主协作关系初探［J］.商场现代化，2008（5）：142－143.

［3］王振锋，王旭，邓蕾.基于Shapley值修正的服务供应链系统利益分配研究［J］.计算机工程与应用，2011，47（26）：235－237.

［4］刘文杰.医院药品供应链的利益分配机制研究［D］.北京交通大学，2010.

［5］刘阳阳，张婕姝，汤霞.第四代港口的供应链构建与运作模式［J］.集装箱化，2010（9）：4－6.

Abstract：In world economic integration tendency today，the port logistics plays an increasingly important role.Rational distribu-tion of the benefit in port logistics supply chain becomes the key of the efficient operation.Based on the concept and character of port logistics supply chain，this paper explores the characteristics of benefit distribution in supply chain，and then explores the influence of various factors in supply chain distribution of benefit；combining of all the above，we establish some distribution principles.This paper introduces the Shapley model as the foundation to solute the benefits allocation，and through considering respective on input factor and risk factor，the Shapley model was improved to be more applicable to solute the problem of benefit distribution in port logistics supply chain.

Key words：port logistics；the forth generation port；benefit distribution；shapley model（责任编辑：陈鸿鹏）

（上接第47页）

可兑换是人民币国际化的核心内容，一种货币如果不能自由兑换，其在国际范围内的接受程度必然十分有限，也将抬高货币风险。目前中国金融体系还比较脆弱，人民币汇率和利率定价机制尚未最终形成，国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不高，限制了短期内开放资本项目的可能性。

三、推进人民币国际化的对策建议

（一）保持宏观经济和币值稳定

保持货币内在价值的稳定是一国货币国际化的重要条件，在当前国际金融市场剧烈波动的情况下，保持人民币内外币值的稳定具有重要的战略意义，不仅对进一步扩大本币贸易结算和货币互换，也是人民币从周边化到区域化，进而国际化的重要支撑。

（二）完善利率汇率机制

我国未来在继续深化人民币汇率形成机制改革的同时，还必须注重确保人民币汇率政策目标的实现，即保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。保持合理均衡的人民币汇率水平，有利于纠正结构性失衡，促进中国经济的可持续增长。深化人民币汇率改革目的在于从根本上保障人民币资产的价值稳定，推动人民币资产成为可靠、安全的国际资产，为人民币国际化奠定坚实的基础。

无论从中国的经济实力还是人民币在国际市场上的地位来看，目前是人民币国际化的重要战略机遇期。一方面我国要保持宏观经济的稳定，建设和发挥离岸金融市场的优势，继续扩大人民币国际流通量；另一方面在风险可控的条件下，逐步完善利率和汇率形成机制，逐步开放资本项目。

［参考文献］

［1］苏亮瑜.金融危机背景下美元国际货币地位的变化及我国的应对策略［J］.南方金融，2009（1）.

［2］景建国.有关我国建立离岸金融中心的建议［J］.国际金融，2009（2）.

［3］丁志杰.2009年人民币汇率走势分析［J］.国际贸易，2009（1）.

［4］卢晓梅.阶段性地推进人民币国际化［J］.合作经济与科技，2009（5）.

（责任编辑：张彤彤）