金融风险管理

金融风险管理

张金清编著

复旦大学出版社

第1章

金融风险的基本概念解析

学习目标

通过本章学习，您可以了解或掌握：

1. 金融风险的概念及其特点；

2. 风险的诱因、风险发生时所可能导致的经济结果；

3. 未预期损失、经济资本、监管资本的定义以及上述概念之间、上述概念与

金融风险之间的关系；

4. 市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等各风险类型的概念、基本

特点及各类风险之间的相互关系。

主要内容

第一节金融风险的定义及特性分析

第二节金融风险的分类

第三节金融市场风险

第四节信用风险

第五节操作风险

第六节流动性风险

第七节其他类型的金融风险

第一节

金融风险的定义及特性分析

一、金融风险的概念

1. 风险(Risk)是指未来收益的不确定性。

2. 金融风险(Financial Risk)是指金融变量的变动所引起的资产组合未

来收益的不确定性。

3. 风险度量：方差度量法——即金融风险是指由于金融变量的变动所

引起的资产组合的未来收益偏离其期望值的可能性和幅度。

二、金融风险的特点

(一) 金融风险的不确定性

(二) 金融风险的客观性

(三) 金融风险的主观性

(四) 金融风险的叠加性和累积性

(五) 金融风险中的消极性与积极性并存

三、金融风险的来源分析

1. 未来收益有可能受金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸

称为风险暴露(Risk Exposure)。

2. 金融风险来源于风险暴露以及影响资产组合未来收益的金融变量变

动的不确定性。

四、金融风险的经济结果分析

☐金融风险对微观经济的影响：

✓可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失；

✓影响着投资者的预期收益；

✓增大了交易和经营管理成本；

✓可能会降低部门生产率和资金利用率。

四、金融风险的经济结果分析(续)

2. 金融风险对宏观经济的影响：

✓可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降；

✓影响着一国的国际收支；

✓可能会造成产业结构不合理、社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏；

✓对宏观经济政策的制定和实施产生重大影响。

五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本

等概念之间的关系

1. 金融风险的经济资本：与金融机构实际承担的风险直接对应的、并随

着机构实际承担的风险大小而变化的资本。

2. 金融风险的监管资本：指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融

机构必须备足的资本，或者说，是监管机构根据当地金融机构的风险状况要求金融机构必须计提的强制性资本要求，一般包括核心资本和附属资本。

五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概

念之间的关系(续)

3. 监管资本与经济资本的主要差别：

✓监管资本反映了监管部门对当地金融机构所面临的金融风险状况的估计、判断和态度，本质上属于“事后监督”。

✓经济资本并非实实在在的资本，是金融机构为测量、评估和管理该机构面临的不同风险进而合理配臵资本所提供的一个统一的尺度，属于“事前配臵”。

五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概

念之间的关系(续)

4. 监管资本与经济资本的共同点：

✓设立的目的是相近或共同的，即都可以被视为金融机构承受未预期损失的“资本缓冲器” 。

五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概

念之间的关系(续)

5. 监管资本、经济资本和未预期损失的关系：

✓预期损失一般视为金融机构的业务成本之一，以计提准备的名义从净收入中扣除。

✓未预期损失是监管资本或经济资本的最低资本要求量。

✓通常将计算得到的未预期损失直接作为监管资本或经济资本。第二节

金融风险的分类

一、按照能否分散分类

1. 系统风险(Systematic Risk)：由影响整个金融市场的风险因素引起，

使所有经济主体都共同面临的未来收益的不确定性。

2. 非系统风险(Nonsystematic Risk)：仅由与特定公司或行业相关的风险

因素引起，使该公司或行业自身面临的未来收益的不确定性。

二、按照会计标准分类

1. 会计风险(Accounting Risk)：可从经济实体的财务报表中反映出来的

风险。

2. 经济风险(Economic Risk)：在经济领域中，由于相关经济因素的变动、

决策失误等原因导致的产量变动或价格变动所带来损失的可能性。

三、按照驱动因素分类

1. 市场风险

2. 信用风险

3. 操作风险

4. 流动性风险

5. 经营风险

6. 国家风险

7. 关联风险

第三节

金融市场风险

引例——基于三个典型案例

对金融市场风险的认识

1. 案例一：汇率风险——英国雷克航空公司的破产

2. 案例二：利率风险——美国储蓄信贷协会的遭遇

3. 案例三：衍生品价格风险——巴林银行事件

一、市场风险的定义与特性

1. 金融市场风险（Financial Market Risk）是指由于金融市场变量的变

化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。

2. 金融市场变量(也称市场风险因子，Market

Risk Factor)，主要包含股票价格、汇率、利率以及衍生品价格等。

所以，金融市场风险也常被称为金融资产价格风险(Price Risk of

Financial Assets)，本课程简称市场风险。