企业资产证券化与信贷资产证券化之比较
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企业资产证券化与信贷资产证券化之比较
摘要：2014年11月，《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》相继出台，《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则(征求意见稿)亦于12月份公布。自此，企业资产证券化管理人范围扩大至证券公司及基金子公司，事后备案制度和基础资产负面清单管理制度确立；信贷资产证券化产品发行审批制改为备案制，配套登记流程也得到进一步明确。证监会、银监会的此次简政放权，实现了对国内资产证券化业务的进一步松绑。本文从适用法规、监管制度、挂牌转让制度、参与主体、投资者限制、产品设计、信息披露等方面对企业资产证券化和信贷资产证券化进行比较。
105号)(2014年08月21日)
《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》(中国证券监督管理委员会公告[2014]49号)及配套规定(2014年11月19日):
《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》
《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则(征求意见稿)(2014年12月15日)：
《资产证券化业务基础资产负面清单指引》(征布)(2005年04月20日) 《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》(中国银行业监督管理委员会令[2005]第3号发布)(2005年11月07日)
《资产支持证券信息披露规则》(中国人民银行公告[2005]第14号)(2005年6月13日)
《资产支持证券发行登记与托管结算业务操作规则》(中债函字[2005]37号)(2005年08月15日)
《资产支持证券化基础资产池信息披露有关事项》(中国人民银行公告[2007]第16号公布)(2007年08月21日) 《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、财政部关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》(银发
求意见稿)
《资产证券化业务风险控制指引》(征求意见稿) [2012]127号)(2012年05月17日)
《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》(银监办便函[2014]1092号
文)(2014年11月20日)
监管制度监管
机构
中国证券监督管理委员
会（“证监会”）
中国证券投资基金业协
会（“基金业协会”）
中国银行业监督管理委员会
（“银监会”）
管理
/
受托
机构
业务
资格
业务资格许可制：证券
公司须具备客户资产管
理业务资格。基金管理
公司子公司须由证券投
资基金管理公司设立且
具备特定客户资产管理
业务资格。
业务资格审批制：由银监会根
据《金融机构信贷资产证券化
业务试点监督管理办法》的规
定，对信贷资产证券化业务的
发起机构、受托机构业务资格
进行审批。
对已发行过信贷资产支持证
券的银行业金融机构豁免资
格审批，但需履行相应手续。
产品发行监管基金业协会事后备案：
管理人应当自专项计划
成立日起5个工作日内
将设立情况报基金业协
会备案，同时抄送对管
理人有辖区监管权的证
监会派出机构。
产品备案登记制：银行业金融
机构发行证券化产品前需进
行备案登记。
信贷资产证券化产品的备案
申请由创新部统一受理、核
实、登记；转送各机构监管部
实施备案统计；备案后由创新
部统一出口。银行业金融机构
在完成备案登记后可开展资
产支持证券的发行工作。已备
案产品需在三个月内完成发
行，三个月内未完成发行的须
重新备案。
挂
牌转让制度产品
挂牌
转让
场所
资产支持证券可以按照
规定在证券交易所、全
国中小企业股份转让系
统、机构间私募产品报
价与服务系统、证券公
司柜台市场以及中国证
监会认可的其他证券交
易场所进行挂牌、转让。
信贷资产支持证券在全国银
行间债券市场上发行和交易。
资产支持证券在全国银行间
债券市场发行结束之后2个月
内，受托机构可根据《全国银
行间债券市场债券交易流通
审核规则》的规定申请在全国
银行间债券市场交易资产支
持证券。
产品挂牌转让监管证交所、股交所自律管
理：证券交易所、全国
中小企业股份转让系统
根据自主制定的挂牌、
转让规则，对资产支持
证券的挂牌、转让进行
自律管理；
证券业协会自律管理：
中国证券业协会根据自
主制定的挂牌、转让规
则，对资产支持证券在
机构间私募产品报价与
服务系统、证券公司柜
台市场的挂牌、转让进
行自律管理。
中国人民银行依法监督管理
资产支持证券在全国银行间
债券市场上的发行与交易活
动。
参
与主体原始
权益
人
未明确限制，包括但不
限于各类企业。
转让信贷资产的金融机构，具
体指在中华人民共和国境内
依法设立的商业银行、政策性
银行、信托投资公司、财务公
司、城市信用社、农村信用社
以及中国银行业监督管理委
员会依法监督管理的其他金