分级基金折价套利的操作分享「分级折价套利攻略」

分级基金折价套利的操作分享「分级折价套利攻略」

一、「折价套利的常见瓶颈」

折价套利必须掌握的计算公式“整体溢价率”。

整体溢价率=（A份额占比×A类价格+B份额占比×B类价格）/母份额单位净值－1；

1.整体溢价率：

不同的份额占比、赎回费率、当前成交价格、价格盘口都会影响整体溢价率的有效性。

操作瓶颈「整体溢价率并非能够体现折价套利最终的折溢价率，还需要一系列复杂的衍生计算」

2.A、B份额占比：

进行折价套利，根据不同的分级基金杠杆比例，按相应份额占比买入分级A、B。

分级基金采用的杠杆比例有2:8、4:6、5:5、7:3、8:2等模式。

操作瓶颈「只有按照母基金既定的份额配比，买入分级A、B才能合并赎回，而不同的分级基金杠杆比例千差万别」

3.分级A、B价格：

计算整体溢价率时，A、B类价格为当前成交价，但在套利交易时，能够买到的最优及时成交价是“卖一价”。

操作瓶颈「最优及时成交的“卖一价”往往高于当前成交价，导致套利亏损」

4.交易成本：

分级基金折价套利需要承担套利交易成本，而不同的分级母基金份额赎回费率各不相同。

操作瓶颈「不同的分级母基金赎回费率增加了折价套利率计算的时间与难度」

5.成交寡淡：

举例.（下图）分级A卖一价对应的委托数量有37200股，但分级B卖一价对应的委托数量只有100股。

套利实际可执行的操作为：买入”卖一价分级A” 100股+ ”卖一价分级B” 100股。T日盲合为200份母基金。

但显然这样的操作无法满足套利的需求。

操作瓶颈「成交量小的分级A、B卖一价对应的委托数量严重不匹配」

6.数据处理效率：

非专业的分级基金折价套利投资者往往借助三方网站提供的行情或分析数据执行套利操作。

操作瓶颈「网站提供的数据处理或更新存在较大滞后性」

7.交易效率：

折价套利需要分别买入分级A、B，但是价格往往随行情在实时变化。

操作瓶颈「手撸买入操作较慢，容易造成套利亏损」

二、「优化方案」

1.有效折溢价：

优化「有效折溢价优化了整体折溢价在份额占比、赎回费率、当前成交价格、价格盘口等一系列操作瓶颈」

有效折溢价=（A份额占比×A类价格+B份额占比×B类价格）/母份额单位净值－1＋赎回费；

1)A、B份额占比：

有效折溢价率「根据不同的分级基金杠杆比例，自动识别并计算对应A、B份额占比」

2)分级A、B价格：

有效折溢价率「按实际可及时买入A、B基金份额的“卖一价”计算有效折价」

3)交易成本：

有效折溢价率「自动识别不同的分级母基金赎回费率，进行有效折溢价率计算」2.一键买入：

优化「“一键买入”菜单优化了成交寡淡、数据更新滞后、交易效率等操作瓶颈」

1)成交寡淡：

一键买入「根据最优、次优有效折价率，自动计算并合并对应盘口金额供套利选择」最优有效折价率:（分级A卖一价＋分级B卖一价）合并盘口金额

次优有效折价率:（分级A卖一价＋分级B卖二价）合并盘口金额

或（分级A卖二价＋分级B卖一价）合并盘口金额

2)数据处理效率：

一键买入「通过APP实时更新处理行情数据」

解决了三方网站存在的行情或数据处理的滞后性。

3)交易效率：

一键买入「同时申报分级A、B的买入委托单，以便及时成交，减少与规避单边成交的套利风险敞口」

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