第四章练习

单项选择题

1.反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（）

A.单因素模型

B.特征线模型

C.资本市场线模型

D.套利定价模型

2.当背离均衡价格时，投资者就将拥有一个尽可能大的头寸，这是（）的观点。

A、投机者的观点

B、均方差有效边界

C、无风险套利

D、资本资产定价模型

3. APT与CAPM的不同之处在于（）。

A、更重视市场风险

B、把分散投资的重要性最小化了

C、认识到了多个非系统风险的因素

D、认识到了多个系统性因素

多项选择题

1.夏普单指数模型的假设条件包括（）

A.证券的收益率与某一个指标间具有相关性

B.市场上不存在套利现象

C. 投资者是风险厌恶型的

D.所有证券彼此不相关

E. 投资者都遵循主宰原则

2. 套利定价模型不同于CAPM的假设前提有（）

A、影响证券价格的共同因素可能有一个以上

B、具有相同风险和收益率的证券，不能有两种或两种以上的价格

C、每个投资者都会极力构建套利组合

D、资本市场是完善的

3．描述证券或组合的收益与风险之间均衡关系的方程或模型包括______。

A资本市场线方程

B 证券市场线方程

C 证券特征线方程

D 套利定价方程

判断题

1.单指数模型的准确程度虽然不如马科威茨模型，但其应用却容易得多。（）

2.与CAPM模型相比，APT不要求关于市场组产组合的限制性假定。（）

计算题

请问，市场是否存在套利机会？如果存在，则具体方案如何？

答案：

单项选择题

1.A

2.C

3.D

多项选择题

1.ACDE

2.ABC

3.ABD

判断题

1.T

2.T

计算题

1.资产组合F的预期收益率等于无风险利率，因为他的贝塔为0。资产组合A的风险溢价与贝塔的比率为：（12-6）/1.2=5%；而资产组合E的比率只有（8-6）/0.6=3.33%。这说明存在套利机会。

例如，可以通过持有相等比例的资产组合A和资产组合F构建一个资产组合G，其贝塔等于0.6（与E相同）。资产组合G的预期收益率和贝塔值分别为：

E（r G）=0.5×12％＋0.5×6％＝9％

βG＝0.5×1.2＋0.5×0＝0.6