国际投资学第一篇 国际投资概述

国际投资对东道国就业的潜在效应
五、国际投资者对外投资的目的
• 利用东道国廉价的自然资源（资源导向型）．
• 绕开贸易保护障碍（出口导向型）． • 降低生产成本，尤其是劳动力成本（降低成本 型）． • 研究开发型。
• 转移污染．
• 政治目标.
六、国际投资学与相关学科
国际投资学 国际金融学
联系：1 两者研究领域都包括货币资本的国际间转移。2 学科研究中必然要涉 及对方因素。（1）利率、汇率的变动将影响国际证券的价格和收益，影响国际 直接投资的利润和投资行为。（2）国际投资的效果好坏，也将制约货币的流向， 从而引起利率和汇率的变动。 区别：1 两者在研究领域方面各自具有独立部分。国际金融—研究货币领域 （长期、中短期资金的流动）；国际投资学—除了货币要素外，还研究各种生 产性要素，如设备、原料、技术、管理等。2 侧重点不同。 金融学主体—国家 或国际组织，着重研究资本运动对国际收支平衡、汇率利率波动及国家长期经 济贸易地位的影响等；投资学主体—企业，着重研究资本运动所能取得的经济 收益。
实物资产（Tangible Assets）:土地、厂房、机器设备、原材料等。 无形资产（ Intangible Assets ）：生产诀窍、管理技术、情报信息、商业专利等。 金融资产（ Financial Assets ）：国际股票、债券、衍生工具等。
国际投资的根本目的就是价值增值。
跨国 公司 个人 跨国 金融机构 半官方 官方
货币 资本 产业 资本
流动 配臵
跨国
实物资产 无形资产 金融资产
经营
价值增值 的经济行 为
投资主体
过程：资本跨国流动
投资目的
国际投资主体的多元化。
跨国公司 跨国金融机构 官方与半官方机构 个人投资者
二、 国际投资 内 涵
国际性投资客体的多元化。
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第四部分 国情篇
另外，我们还需要了解中国的国际投资情 况，因此，本课程除了包括上述三部分内 容以外，还包括国情篇：主要研究中国吸 收的国际投资情况以及中国对外投资的情 况。
课 程 结 构 与 课 时 安 排
第一篇 国际投资概述 第一章 国际投资的概念、产生和发展 第二章 国际投资理论 第二篇 国际直接投资与间接投资 第三章 国际直接投资 第四章 无形资产投资 第五章 国际间接投资 第三篇 国际投资主体 第六章 跨国公司 第七章 官方与半官方投资主体 第四篇 国际投资管理 第八章 国际投资环境 第九章 国际投资效应和政策管理 第十章国际投资风险的识别与管理 第十一章国际投资的法规和政策管理 第五篇 中国的国际投资 第十二章 中国的利用外资 第十三章 中国的对外投资
30%，期末考试占70%）； 对教学有什么建议，请通过e-mail和我联系。
第一篇 国际投资概述
第一章 国际投资的概念、产生和发展
一、国际投资(International
Investment):
第一节 国际 投资 基本 概念
各类投资主体，将其拥有的货币资 本或产业资本，通过跨国界的流动与运 营，以实现其价值增值的经济行为。
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第二部分为方式篇.
主要研究国际投资的各种方式及其操作， 包括国际间接投资、国际直接投资和国际 灵活投资，重点关注“谁”在投资、投资 于“什么”以及“怎样”投资。 How and who!
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第三部分为管理篇.
主要研究国际投资的环境管理、政策 管理、国际投资的风险管理（包括汇 率风险管理、利率风险管理和国家风 险管理）和国际投资的法律管理（包 括投资国的法律管理和东道国的法律 管理）。
国际直接投资与国际间接投资
国际直接投资
(Foreign Direct Investment, FDI)
投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管 理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企 业的经营状况决定，浮动性较强。
控制方式不同：股权关系 非股权关系
(独资经营, 合资经营)
(许可证交易\特 许专营,合约制 造、服务外包)
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6.Neil Patterson, Marie Montanjees, John Motala and Colleen Cardillo, “Foreign Direct Investment: Trends, Data Availability, Concepts and Recording Practices”,2004, Washington, D.C.： International Monetary Fund. 7.Imad A. Moosa, “Foreign Direct Investment: Theory, Evidence and Practice”, 2002, PALGRAVE. 8.Karl P.Sauvant, “The Rise of Transnational Corporations from Emerging Markets: Treat or Opportunity?”, 2008, Edward Elgar Publishing Limited.
国际直接投资与国际间接投资的区分与比较
1、有效控制与”持久利益”原则P6
投资者和企业之间存 在一种长期的关系, 直接投资者对企业有
2、关于波动性的比较
重大的影响。
(OECD,1996) 直接投资的波动性小, 指标:变差系数（标准差与均值的比率 ）
有效控制：不同的国家有不同的规定
美国（1956，商务部）：若某外国公司股权的 50%由一群相互无关的美国人掌握，或者25%由 一个有组织的美国人集团拥有，或10%由一个美 国人（法人）拥有，则对该公司的投资可以视为 美国的国际直接投资。 IMF：一个紧密结合的组织在所投资的企业中拥 有25%或更多的投资股，可以作为控制所有权的 合理标准。 中国：如果在一个企业的全部资本中25%或以上 来自外国或地区（包括我国港澳台地区）投资者， 该企业就是外商投资企业。
参考书 目
1.《国际投资学》（第四版），杨大楷主编，上海财经大 学出版社，2011年。 2.《国际投资学教程》，綦建红主编， 清华大学出版社， 2008年。 3.《国际投资学》，任淮秀主编 ，中国人民大学出版社， 2005年 。 4.由联合国贸发会议（UNCTAD）出版的近5年的《世界 投资报告》。 5.由国家商务部、国家统计局和国家外汇管理联合发布的 2003-2010年年度《中国对外直接投资统计公报》。
四、国际投资的性质
一 国际投资是社会分工国际化的表现形式
国际投资取代国际贸易成为国际分工交换的主体；产业间分工到产业内分工
二 国际投资是生产要素国际配臵的优化
生产要素相对富裕和相对稀缺的差别，导致了要素报酬的递减．因此，要素通过国 际间流动而达到较优组合的配臵是客观存在的．
三 国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”
1994-2007年我国非贸易和非FDI国际资本流动 2000 1500 1000 500 0
19 94
19 95
19 96
19 97
19 98
19 99
20 00
20 01
20 02
20 03
20 04
20 05
20 06
-500 -1000
非贸易和非FDI国际资本流动
20 07
国际灵活投资：不同国家的当事人双方就 某一共同参加的商品生产和流通业务达成 协议，采取一些灵活方式进行的投资活动， 因此被称为灵活投资。比如，国际租赁、 国际信托投资、国际工程承包等。
2011年，利比亚内战。卡扎菲！！ 据商务部统计，中国在利比亚在建大型项目共计 50个，涉及合同总金额达188亿美元。 3月22日，商务部发言人姚坚在例行新闻发布会 上曾表示，利比亚的动荡给中资企业“造成了相 当大影响”。但目前看来，中国企业的损失，或 将超出此前的预期。 目前，商务部对中资企业在利比亚海外资产损失 情况的评估工作尚未结束，但多数企业的资产保 全资料搜集整理工作，已基本完成。
国际间接投资
(Foreign Portfolio Equity Investment, FPEI；或者FII)
狭义的国际间接投资：国际证券投资 即投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、 衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现 资本增值的投资方式。 广义的国际间接投资：国际证券投资和国际信贷投资 国际信贷投资即一国政府、银行或者国际金融组织向第三 国政府、银行、自然人或法人提供信贷资金。
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有关报纸期刊类：
《国际经贸消息报》、《国际商报》、《国际贸易》 《国际经济与合作》等；《世界经济》、《国际经济评论》等期刊； 主要网站： www.fdi.gov.cn;（中国投资指南网站，隶属于商务部！！重要） www.natacd.org;(联合国贸发会议网站！！重要) 中华人民共和国商务部网站：www.mofcom.gov.cn 外汇管理局网站：www.safe.gov.cn 世界银行网站：www.worldbank.org 国际货币基金组织网站：www.imf.org 主要视频： CCTV2 跨国并购 共7集专题片 CCTV2 关注海外并购潮视频
国际投资学
国际贸易学
联系：
1 两者研究领域都涉及商品在国际间流动。2 两者间相互影响。（1）国际贸易 往往是国际投资行为的基础和先导。（2）国际投资也会对国际贸易产生反作用。 区别： 国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，从原则上讲，国际贸易活 动是在价值相等基础上实现使用价值的交换，商品最终进入消费领域；国际投 资学—商品生产属性方面的研究，从根本上看，国际投资活动是把商品作为生 产要素投入生产领域并实现价值增值。因此，前者重在研究一国商品的国际竞 争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。
教学目标
通过本课程的学习，学生需要熟练地掌握 国际投资的内涵、类型、方式、主体，国 际直接投资的理论以及国际投资的管理， 并熟悉中国对外直接投资和利用外资的相 关知识。
教学要求及考核方法来自百度文库
学习方法：多了解国际投资的现实，并与所学的理 论相联系，勤思考、勤分析；
考核: 作业若干次+上课提问+期末考试（前两者占
--经济价值、政治价值、社会价值、公益价值等。

资本的跨国经营。
--收益性和风险
政治风险：
中国驻苏丹使馆2012年1月29日证实，中国 中水电公司28日遭袭击，20余中国工人下 落不明；袭击者属“苏丹人民解放运动(北 方局)”武装 2月9日，29名工人才得以回国。
政治风险：利比亚战争
学术界和实务界的普遍共识是，国际投资（FDI和FII）在推动经济全球化和世界经 济发展的同时，也成为世界经济中的“不安定”因素．
四 国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵
斯密在其代表作《国民财富的性质和原因的研究》 开篇的第一句话就是：“劳动生产力上最大的增 进，以及运用劳动时所表现的最大熟练、技巧和 判断力，似乎都是分工的结果。” 马克思则认为。“由于机器和蒸汽的作用，分工 的规模已使大工业脱离了本国的基地，完全依赖 于世界市场、国际交换和国际分工。” 国际分工带来了国际贸易的产生和发展。随着国 际市场交易成本的增加，企业之间借助国际市场 实现的国际分工可能并不经济，这就需要一种新 的制度安排加以替代， 国际投资就产生了。
国际投资学 International Investments
主讲：冯彩 (南审金融学院)
Email: fengclt@126.com
本课程结构
总的看来，本课程可分为四个大部分： 第一部分为理论篇.
主要研究国际投资的概念与特点；国际投资 的产生与发展；国际投资的方式与作用；国 际投资的动因理论，包括国际间接投资理论 与国际直接投资理论。 What and why!
中国铁建是在利比亚投资规模最大的中国 企业之一，投资总金额达42.37亿美元。在 撤离前，中国铁建的工程进度已超过15%， 完成金额达6.84亿美元。
三、国际投资的类型
期限：
长期投资与短期投资
投资主体的类型：
官方投资与海外私人投资
是否拥有对海外企业的实际经营权（最基 本、但却是最重要的分类方法！）：