2019年中国物价走势分析与判断

38April 2019 / 广东经济

热点

HOT POINT 2018年的整体物价水平处于合理区间，基本实现了政府对物价水平的调控目标，生产环节价格水平上涨速度较2017 年明显下降。2018 年总体物价水平始终处于合理可控区间，生产端价格水平上涨速度快于消费端价格水平上涨速度，对消费端价格水平产生较大推动作用。其中，推动物价上涨的主要因素是价格周期性涨价与生产环节的中间投入的上升，抑制物价水平的因素是需求的减少。预计2019年我国整体的价格水平将延续2018年的总体趋势，短期内价格仍然在合理区间内变化。

2019年中国物价走势分析与判断

虞华 许欣 虞丽娜

2018年我国居民消费价格比2017年上涨2.1%，比年初确定的价格调控目标低0.9个百分点，2014—2017年，全年CPI 同比涨幅分别为2.0%、1.4%、2.0%、1.6%，这意味着2018年CPI 在近四年来首次突破2%，物价整体仍呈温和上涨态势。2018年，我国物价运行主要表现为两大特点：一是CPI 涨幅较低。1—12月CPI 累计平均上涨2.1%，与2017年相比扩大0.5个百分点；二是工业生产品价格涨幅有所回落, 上下游价格涨幅差收窄。2018

年工业生产者价格依旧维持高位运行态势, 但涨幅明显回落。全年工业生产者出厂价格比上年上涨3.5%，涨幅比上年回落2.8个百分点；全年工业生产者购进价格比上年上涨4.1%，涨幅比上年回落4个百分点。 2018年物价涨幅较为温和,被控制在一个相对较低的水平，既和2018年政府实施的一系列宏观调控措施有关，又受了外部国际大环境的影响，全球货币市场利率相对稳定，金融市场运行平稳，跨境资本流动趋稳。

/ April 2019

39

广东经济

2018年全国各主要价格指数：居民消费价格上涨2.1%，涨幅比2017年扩大0.5个百分点，工业生产者出厂价格上涨3.5%，工业生产者原材料燃料动力购进价格上涨4.1%。

物价与老百姓的生活息息相关，因此虽然老百姓不理解CPI 是什么意思，可是他们对物

价有最直观的感受，就是钱越来越不值钱了，从统计的数据来看，如果以2010年1月为基期，2018年1—12月各月消费价格水平均在121.3以上，即代表2018年12月的122.7元只相当于2010年1月的100元使用，10月份价格水平是8年来最高的月份（如图2）。

图1 全国居民消费价格涨跌幅

图2 2010年以来各月全国消费价格水平走势比较（以2010年1月为

100）

热点HOT POINT

宏观经济基本面：2018年GDP增长了6.6%，总量突破90万亿元。总体来看，国民经济运行基本平稳，经济增长保持在合理区间，经济运行中出现一些积极变化，呈现出新的亮点。当前银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率运行平稳。2018年年末，中国广义货币（M2）余额182.67万亿元，同比增长8.1%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平。狭义货币（M1）余额55.17万亿元，同比增长1.5%，增速与上月末持平，比上年同期低10.3个百分点；流通中货币（M0）余额7.32万亿元，同比增长3.6%。全年净投放现金2563亿元。全年人民币贷款增加16.17万亿元，同比多增2.64亿元。全年人民币存款增加13.4万亿元，同比少增1071亿元。

推动2019年物价上涨的主要影响因素

预计2019年中国经济会继续小幅增长，价格平稳运行。从统计数据来看，2019年的CPI指数应该会控制在预定目标之内，物价上涨整体可控，不会成为政策层面的焦点问题。

——城乡居民收入稳步增长支撑消费的持续增长。我国在2018年，全国居民人均可支配收入有了较大的增长，全年名义增长8.7%，达到了28228元人民币，扣除价格等因素，全年上涨6.5%，比GDP增速略快，基本达到与经济成长同速。与历史数据比较，2018年的居民可支配收入是2010年的2.8倍，从2011年到2017年的8年间，我国人均居民可支配收入的增长分别为10.3%、10.6%、8.1%、8.0%、7.4%、6.3%、7.3%和6.5%，一共增长了85.7%。按照这种势头，预计2019年，我国的城乡居民收入将继续稳步增长，长期稳定的收入增长，将有助于拉动需求进一步增长，有助于宏观经济发展的稳定性。与此同时，居民收入的稳步增长，有助于消费结构的进一步优化，有助于消费领域的拓宽。需求产生的经济拉力，将有力地推进我国经济发展从速到质的转变，有利于经济结构的调整，从而促进新行业、新消费点的产生，特别是促进高档商品零售与高档服务业的规模扩大，在提升居民生活品质的同时，新增的就业机会与就业收入，将反过来进一步刺激居民收入的稳步增长，形成良性循环。

——人工成本增加成为物价上涨的长期压力。随着经济总量逐年扩大，经济的发展与计划生育政策的调整，加之居民生育观念的改变，中国的人口出生率较过去有了一定的下降。人口红利正在逐步走低，劳动者数量的减少导致了部分地区出现了用工荒的现象。劳动者工资收入的上升，提高了用工成本，导致生产性企业的人力资源成本的上升。根据武汉大学质量发展战略研究院发布的中国企业-劳动力匹配调查（CEES）报告，我国的制造业占全球比重从2%上升到25%，与此同时，我国的人工成本自2011年开始，逐渐升高。2018年12月，有六个省份的最低工资标准超过了2000元人民币。上海的最低工资标准最高，为2420元。用工成本的升高，导致了人口红利不复存在，虽然为中国物价的上涨作出了不小的贡献，但为之带来的压力在未来一段时间将长期存在。

——贸易保护主义倾向加剧。和往年相比，中国经济运行、国际经济形势以及中国的外需增长情况存在着更大的不确定性。2018年，美国先后对自中国进口的500亿、2000亿美元的商品加征了25%、10%的进口关税。2019年，对剩余的2500亿美元出

40April 2019 / 广东经济