利率市场化改革的思路和方向

利率市场化改革的思路和方向

摘要：利率市场化是一个国家金融深化质的标志，是提高金融市场化程度的重要一环，它不仅是利率定价机制的深刻转变，而且是金融深化的前提条件和核心内容。利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制转变到社会主义市场经济上来的基本标志之一。从操作层面看，我国经济结构中非市场化成分较多，存贷款利率缺乏主动灵活的调节机制，不能较好发挥配置资源的作用,利率杠杆传导的良性循环尚未建立。利率市场化关键是充分竞争利率市场化不仅要放开市场管制，更重要的是形成充分竞争的市场机制。采取先外币、后本币，先存款、后贷款，先批发、后零售，先调整幅度，后彻底放开的方式，逐渐推进利率市场化改革。

关键字：利率市场化改革进程思路和方向

2013年7月，我国央行宣布全面放开贷款利率管制，迈出了银行利率市场化改革的关键一步，我国利率市场化改革正向纵深推进。目前利率市场化改革成为热议的问题。笔者就我国利率市场化及改革的思路和方向进行一些浅析。

一市场利率化的概述

（一）、利率市场化的含义

利率市场化是指利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程。在利率市场化的条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利率的接受者。换言之，所谓利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场来决定。

利率市场化是一个国家金融深化质的标志，是提高金融市场化程度的重要一环，它不仅是利率定价机制的深刻转变，而且是金融深化的前提条件和核心内容。利率市场化首先是一个过程，是一个逐步实现利率定价机制由政府或货币当局管制向市场决定的转变过程，是一个利率体制和利率决定机制变迁的过程，随着这一过程的不断深化，整个利率体系由借贷双方根据市场供求关系决定的利率的比例越来越多，由政府或货币当局直接干预的成分越来越小。同时，利率市场化又是一种状态，是一种金融生态的可持续状态，在理论上是指利率能否灵敏地反映资金供求状况，其衡量标志主要是金融机构有没有确定利率的自主权；作为其阶段性目标，利率调整频度以及浮动幅度，也是衡量利率市场化的重要指标，其最终目标是实现社会资金及社会资源的优化配置、金融经济的和谐发展与可持续发展。（二）我国利率市场化进程

1.1996年我国以放开同业拆借市场利率为突破口，正式启动了利率市场化改革。

2.分几步放开国内外币存贷款利率，这主要发生在2004年之前。

3.2003年之前，银行定价权浮动范围只限30%以内，2004年贷款上浮范围扩大到基准利率的1.7倍。

4.2004年10月，贷款上浮取消封顶，下浮的幅度为基准利率的0.9倍。与此同时，允许银行的存款利率都可以下浮，下不设底，但不可较基准利率上浮。

5.随着各种票据、公司类债券的发展，特别是OTC市场和二级市场交易不断扩大使价格更为市场化，很多企业，特别是质量比较好的企业，可以选择发行票据和企业债来进行融资，其价格已经完全不受贷款基准利率的限制。

6.扩大商业性个人住房贷款的利率浮动范围。2006年8月，浮动范围下限扩大至基准利率的0.85倍；2008年5月汶川特大地震发生后，为支持灾后重建，人民银行于当年10月进一步提升了金融机构住房抵押贷款的自主定价权，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7

倍。7.2012年6月，进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

（三）、我国推行利率市场化的意义

（1）利率是整个金融市场和金融体系中最能动最活跃的因素

利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制转变到社会主义市场经济上来的基本标志之一。

（2）与世界经济接轨的要求

随着我国加入WTO，国际金融资本加入到我国国内竞争中来的趋势已不可避免。按照国际公认的共同市场规则运行已成为金融资产业改革的迫切需要。

（3）利用货币政策调控宏观经济运行状况的需要

（4）发展与改革过程中资源优化配置的需要

一方面，从发展角度看，结构调整、产业升级、开发西部等诸多重大战略措施的实施要求信贷资金成为优化选择的重要机制力量；另一方面，从改革的角度看，国有经济有进有退的战略性调整、产权关系重组、社会资金从间接投资转变为直接投资、各种要素市场发育等都要求金融资本以市场化的方式介入其中。

二利率市场化改革的一些思路

总的思路:先放开货币市场利率和债券市场利率,再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币;先贷款、后存款;先农村,后城市;先长期、大额,后短期、小额”的顺序进行。推进利率市场化的具体途经的途径如下：

（一）我国推进利率市场化的前提条件

1.资本能否在产业及地区间较为均衡地流动是推进利率市场化必须考虑的。

2 .一个较为完善的微观基础，即具有风险意识和内在约束机制的商业银行、竞争性的金融市场和能够适应利率市场化的企业是利率市场化过程中也必须重点考虑的问题。如果微观主体信用差，规避和防范利率风险的能力不强，利率市场化的结果可能有饽于初衷。

3 市场化的利率管理机制能否有效建立，即中央银行运用再贴现手段调节市场利率能否有效，商业银行利率设置是否合理等。所有这些问题都有待于我们尽快加以解决。否则，利率市场化只能是一句空话。

（二）我国推进利率市场化的对策

1.建立统一有序的同业拆借市场，促使市场利率体系的形成和完善。近年来，我国同业拆借市场有了较大的发展，但也存在一定的问题，主要表现为市场的松散性、分割性和区域性。而且，同业拆借市场与其他货币市场还未形成相互联系和有机运行的整体。我们应在现有资金市场的基础上组建同业拆借市场组织体系。

2.采取先外币、后本币，先存款、后贷款，先批发、后零售，先调整幅度，后彻底放开的方式，逐渐推进利率市场化改革。

3 转换商业银行经营机制，消除利率传导的障碍。我国利率传导机制不完善的主要原因在于商业银行经营机制尚未真正得以转换，银行缺乏自我约束机制。所以必须深化商业银行改革，使银行成为自主经营、自负盈亏、自求平衡、自我约束的法人实体，并按盈利性、安全性和流动性的要求开展经营活动。

4 实行利率市场化改革，并非等于全面的自由化，而是要进一步加强中央银行的金融监管。必须建立健全各种相关的监管法律法规，不断规范操作规程，提高监管人员素质，加强业务培训。在加大监管力度的同时，做到“管而不死，放而不乱”，从而防范和化解金融风