财务管理考试计算题分析题
一．计算题
1．某企业年销售产品18 000件，每件售价180元，每件零件耗用直接材料40元，直接人工成本70元，变动性制造费用20元，固定性制造费用400 000元，企业的固定性销售及管理费用每年300 000元。求：产品的边际总贡献、单位边际贡献、息税前利润。(900000,50,200000)
边际贡献：销售收入—变动成本后=S—C=18000×180—(40+70+20)×18000=900000元。
单位边际贡献＝单价－单位变动成本=180-130=50元
息税前利润=(S-C)-F=900000-(400000+300000)=200000元
2．某股份公司于2010年1月1日发行债券，面值总额1000万元，票面利率5%，期限5年，一次付息，分期还本。发行日市场利率为3%。试计算该债券的发行价格。(年金现值系数为4.57971；复利现值系数为0.86261；年金终值系数为5.30914；复利终值系数为
1.15927) (1091.60)
P=I×PVTFAr,n+F×PVIFr,n=1000*5%×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=50*4. 57971+1000×0.86261=228.9855+862.61=1091.60元
3．某投资人用100万元现金购买股票5种，其投资比重分别为20%、30%、10%、15%、35%，对应的β系数分别为1.2、1.4、1.6、0.85、2.1。试计算该投资组合的β系数。(1.64) βp=∑xiβi=20%×1.2+30%×1.4+10%×1.6+15%×0.85+35%×2.1=1.6825
4．某公司普通股每股发行价为100元，融资费率为5%，第一年末发放股利2元，以后每年增长3%。试计算该普通股的成本。(5.11%)
Kc=D1/{Pc(1-fc)}+g=2/{100(1-5%)}+3%=5.11%
5. 某企业2008年主营业务收入净额为13800万元，全年资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；2009年主营业务收入净额为15876万元，全年资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。试计算：2008、2009年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)、资产结构(流动资产占全部资产的百分比) (2008年：
2.5,6.25,40%；2009年：2.7,6,45%)
2008年
全部资产周转率=主营业务收入净额/全年资产平均余额=13800/5520=2.5
流动资产周转率=主营业务收入净额/流动资产平均余额=13800/2208=6.25
资产结构=流动资产/全部资产×100%=2208/5520×100%=40%
2009年
全部资产周转率=主营业务收入净额/全年资产平均余额=15876/5880=2.7
流动资产周转率=主营业务收入净额/流动资产平均余额=15876/2646=6
资产结构=流动资产/全部资产×100%=2646/5880×100%=45%
6．刘小是位热心于公益事业的人，自2001年底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款2000元。设每年定期存款利率2%，至2008年底，小王8年的捐款相当于多少钱？(17165.82) ((F/A，2%，8)=8.58291；(F/P，2%，8)=1.16640)
F=A×FVITA2%,8=2000×(F/A,2%,8)=2000×8.58291=17165.82元
7．某股票每年股利为7元，预计年增长率为5%，投资者要求的最低报酬率为10%。试计算：
(1)该股票的投资价值；(147)
(2)若按100元买进该股票，则投资者的预计报酬率为多少？(12.35%)
(1) K=10% g=5% K大于g ∴ Po=D1/(K-g)=7(1+5%)/5%=147
(2) K=D1/P1+g=7(1+5%)/100+5%=12.35%
8．某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值200万元，票面利率10%，每年付息一次，到期一次还本。发行费率为5％，企业所得税率25％，债券按面值发行。求债券的成本。(7.9%)
Kb={SRb(1-T)}/{B(1-fb)}={200×10%×(1-25%)}/200×(1-5%)=7.9%
9．某企业现有三种持有现金方案。确定最佳现金持有量。(有价证券收益率为10%)
10．某企业年销售额为1000万元，变动成本率为60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求：
(1)计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(1.6,1.09,1.74)
(2)如果预测该企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股收益的增长幅度。(16%，17.39%)
(1) 经营杠杆系数DOL=(S-C)/(S-C-F)=(1000-600)/250=1.6
财务杠杆系数DFL=EBIT/{EBIT-I-D/(1-T)}=250/(250-250×40%×10%)=1.09
复合杠杆系数=DOL×DFL=1.6×1.09=1.74
(2)EBIT增长率=10%×1.6=16%
每股收益增长幅度={(290-20)-(250-20)}/(250-20)=40/230=17.39% 11．某公司共有长期资本(账面价值)1000万元，其中长期借款150万元，债券200万元，优先股100万元，普通股300万元，留用利润250万元，其资本成本分别为5.64％，6.25％，10.5％，15.7％，15％。测算综合资本成本。(11.61%)
Kw=∑WjKj=150/1000×5.64%+200/1000×6.25%+100/1000×10.5%+300/1000×
15.7%+250/1000×15%=11.61%
12．某投资项目于2008年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40 000元，年利率6%。计算预期10年收益的现值。(年金现值系数为7.3601；复利现值系数为0.55839) (294404)
P=PVIFAr,n=A×(P/A,6%,10)=40000×7.3601=294404
13．中国平安股份公司于2008年1月1日发行债券，其单位面值1000元，票面利率5%，期限5年，一次付息，分期还本。发行日市场利率为3%。试计算该债券的发行价格。
(年金现值系数为4.57971；复利现值系数为0.86261；年金终值系数为5.30914；复利终值系数为1.15927) (1091.60)
P=I×PVTFAr,n+F×PVIFr,n=1000*5%×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=50*4. 57971+1000×0.86261=228.9855+862.61=1091.60元
14．张三购买A、B两种股票。A股票的β系数为1.5，B股票β系数为2。当两种股票的投资比重分别为5：5、4：6、3：7时，试计算不同投资组合的β系数并分析。