中集集团并购

中集集团的并购扩张之路
案例研究与分析
姓名邵太春
班级财务管理105
学号2010010111
摘要:中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（简称：中集集团），是一家为全球市场提供物流装备和能源装备的企业集团，主要经营集装箱、道路运输车辆、能源和化工装备、海洋工程、机场设备等装备的制造和服务。

中集集团于1980年1月创立于深圳，1994年在深圳证券交易所上市，目前中集集团主要股东为中远集团和招商局集团，是国有控股的公众上市公司。

经过三十多年的发展，中集集团已经成为根植于中国本土、在全球多个行业具有领先地位的企业。

2008年，中集集团被列为“2008最具全球竞争力中国公司”第49位，“中国国有上市企业社会责任榜”第39位，中国500最具价值品牌第40位；2007年9月“CIMC中集”牌集装箱被国家质量监督检验检疫总局评选为“中国世界名牌”产品称号。

2009年，中集被列为福布斯“全球2000领先企业”第1397位。

2010年，《财富》中文版发布2010中国500强企业中集居128位。

中集集团并购扩张路径介绍
中国国际海运集装箱集团是一家成立于1980年的合资企业，当时由招商局轮船、丹麦宝隆洋行和美国海洋集装箱有限公司共同出资设立，生产普通的干货集装箱。

1993年，技术员出身的麦伯良出任公司总经理，带领中集进入了高速发展和扩张的轨道。

今天的中集集团已经发展成为一个以集装箱制造、道路运输车辆制造、能源化工装备制造和海洋工程装备制造为主的物流装备制造企业集团。

从规模角度看，中集自1994年登陆资本市场以来，销售收入从将近7亿元增长至近 500亿，扩张近70倍；净资产从1亿元增长至130多亿元，扩张近100 倍。

与同为A股上市公司的装备制造企业相比，中集的规模普遍超过他们一倍以上。

从扩张角度看，中集在其发展过程中先后收购国内外企业近30家，在中国、北美、欧洲、亚洲和澳洲等拥有100余家全资及控股子公司，员工超过六万人，已经成为标准意义上的跨国公司。

更值得称道的是，通过不断收购新的产能、技术和渠道，中集已经在干货集装箱、冷藏集装箱、特种集装箱、罐式集装箱、登机桥和专用车制造六大领域雄居世界第一。

特别是其集装箱生产与销售竟占据了全球 50%以上的市场份额。

中集集团在集装箱制造领域的并购与扩张自1996 年以来，中集就始终保持产销量世界第一的地位。

目前在全球约500万箱
中集拥有的产能超过250万箱，可生产拥有自主知识产权的全系列400多个品种的集装箱产品。

1.集装箱领域并购路径图分析
中集在集装箱领域的并购扩张，始终围绕两大主线展开：一是不断扩大产能，形成规模优势；二是不断吸收技术，进行产品升级。

也就是我们通常所说的先做大，后做强。

(1) 1993年，收购大连集装箱公司51%股权，建立北方基地，并将该基地产能从 8000提至20000 TEU/年；
(2) 1994年，收购南通顺达集装箱公司72%股权，建立华东基地，并将该基地产能从20000提至35000TEU/年；
(3) 1995年，租赁经营广东新会集装箱厂，后于96年兼并；
(4) 1998年，从中远集团收购上海远东、天津北洋两家集装箱工厂。

并从韩国现代手中收购在青岛的一家集装箱工厂和一家冷藏箱生产厂；
(5) 1998年，收购柬埔寨31万公顷和苏里南45万公顷森林，用于集装箱木地板制造，中集开始向集装箱产业链上游转移；
(6) 2000年，与英国UBHI结成合作联盟，并收购其特种箱技术；
(7) 2004年，收购英国Clive-Smith Cowley公司，获得折叠箱关键技术。

2.集装箱并购路径分析
中集的先做大，是从合理产业布局的角度出发的。

我们知道，普通干货集装箱的特点就是体积大、货值低，不适于远距离空箱运输。

一般而言，海上承运人希望当地购箱，当地载货，运达目的地后再对集装箱进行周转。

因此，能够就近向承运人提供空货箱就成为企业的核心优势。

中集通过在全国的收购，迅速形成在沿海各港口的合理布局。

目前中集在全国11个港口拥有15个干货箱生产基地，2个冷藏箱基地，4个特种箱基地和覆盖国内主要干线港口的9大堆场网络。

形成了从制造、维修、零部件供应、租赁到堆存的一站式全链服务体系。

中集的后做强，可以分解为两个步骤：一是通过吸收技术，不断向技术密集的高端集装箱转移；二是通过规模优势来降低成本，并提高议价能力。

在罐箱领域，自2000年11月中集获得英国UBHI公司的LWBT 罐箱生产技术以来，通过优化物流过程，实现流水线作业，同时改进各类工装设备的装配与作业效率，使产能提高了30%。

在折叠式集装箱领域，中集自主研发了折叠箱技术，并以此为谈判筹码收购了世界折叠式集装箱主流技术持有者英国clive-SmithCowley 公司60%的股权，奠定了在这个领域的霸主地位。

即便在大家普遍认为低技术、低附加值的干货箱制造领域，中集也进行了技术创新。

中集自主研发的集装箱零件自动化生产线属行业首创，它打破了每个工位零散操作的模式，将所有步骤整合在一套设备中完成。

每块顶板的制造时间由原先的20多分钟缩短为不到5秒钟。

该项发明已经申请了十几项专利。

在基础材料技术和环保技术方面，中集不断推陈出新，涉及射频技术、复合材料、环保发泡剂、焊接技术、节能技术、废气治理技术等领域，利用新材料、新设计、新工艺，不断生产出满足客户需求的高技术产品，以技术创新带动了行业的技术进步和产业升级。

同时，中集还率先运用集团化运营的组织模式提升综合竞争优势，实施精细化管理，向科学化、现代化、规范化管理转变。

2007年，中集的劳动生产率比2003年提高了将近10倍。

优势介绍
通过并购来提升技术水平是做强的一方面，而通过并购来扩大产能，形成规模经济，进而取得成本领先优势则是中集做强的另一方面。

总体而言，规模经济至少给中集带来以下优势：
(1)采购经济性。

中集通过产能的扩张提高了与上游供应商，尤其是钢铁企业的议价能力，压低了原材料采购成本；
(2) 生产经济性。

规模生产的优势不仅有利于专业化分工，通过迅速提高工人的学习曲线来提高生产效率和降低人工成本，还有利于分摊固定成本和固定费用；
(3) 销售经济性。

规模优势不仅有利于中集提高下游船东的议价能力，形成使产能最大的客户组合，还有利于通过高市场份额的占领迫使竞争对手退出市场，以保持远高于同行的垄断价格。

数据显示，中集的毛利率比全球排名第二的胜狮货柜高出2-3个百分点。

参考资料
《并购三“点”》王书君新理财 2013,第1期
《发行新股（IPO）拟上市企业并购重组特点浅析》邹红湘时代经贸2013第1期《企业并购的福利影响与并购审查》刘志成商业时代2012第18期
《企业并购惯性实证研究》杨娟商业时代 2012第16期
《公司治理视角下的企业并购动因探析》韩东京贵州社会科学 2012第5期。