高度控盘

高度控盘《筹码分布》这本书，尽管有些东西需要增减、删节，形成一些新的理论体系，但是有一块内容，可以说至今仍然是很有用，也就是由于当时所涉及的理论基础比较扎实，乃至于到现在，当时所提到的判断依据和标准到现在依然是适用的。

就是判断主力的高度控盘状态，也是这一节所要讲的主题——研究主力的高度控盘。

一、研究机构的思维方式或者行为方式。

为什么我们可以在复杂的图线图表、筹码分布或者成本均线中看出主力的高度控盘。

筹码本身并没说，这块筹码是主力的，那块筹码是散户的。

其根本的原因在于，在这个市场，机构投资者和公众投资者，价值观、心理状况、行为模式有非常大的差异。

正是由于存在这些差别，就很容易通过一些技术图线上的迹象来区分这只股票是散户持仓还是主力持仓，乃至于确认一只股票是主力的高度控盘。

什么叫机构的思维方式或者行为方式呢？举一个最简单的例子，这是我自己操作和决策的一只股票，由于我组建了一个不小的队伍，所以采用机构投资的方式去投资股票，当然这种方式在我们的节目中，逐渐也介绍给大家，希望大家尽量以机构的思维方式去理解市场。

这样的话你就能参加机构博弈了。

机构是怎么考虑问题呢？咱们看一下图 1 。

图 1 的宝钢股份，现在标出的这个位子就是买入位置，买入了之后，应该说当时比较顺手买入之后盈利了。

我想解释机构投资者跟个人投资者在行为方式上的不同，就去看这只股票盈利了之后，大家怎么考虑问题。

肯定有人就想，这只股票最后的一个交易日，扎了个尖，说这个股票是不是有风险，是不是得了结，是不是已经到手的煮熟的鸭子别飞了，我得卖出啊？等等这些问题都是公众很普遍的一些想法。

我怎么考虑问题呢？我是这么考虑的，因为我们操作是有非常严格的操作套路的，仅就这样一只股票而言，我选择了绿色的成本均线，也就是 3 4 日成本均线作为动态止盈线，而且这个动态止盈线直接交给交易人员（下图），碰到这根线交易员自己就卖出了，根本就不需要我管。

这样再看这只股票，感觉是这只股票我赢了。

直到触发动态止损线的时候还能有 10 ％的实在的利润，看这只股票不是说它涨了两个板我挣了 20 ％，而是说我已经挣到了的钱是10 ％，而不是 20 ％。

（图 3 ）因为我定的卖出计划，是它回落到这个位置我卖出，由于资金量不是特别的大，这种卖出是可以操作的。

如果特别的大，这个动态止盈线还得往上调，以免到时出现流动性的问题。

回过头来就回答这个问题，“我是不是需要把这只股票获利了结呢？”我是这么考虑的，最根本考虑问题的着眼点不是能挣多少钱，而是资金安全，现在仅就宝钢这只股票来说，叫做绝对安全，无论如何也有 10 ％的盈利。

也就是说这个仓位彻底摆脱了风险，那是最安全的一只股票，因为挣钱了。

如果我要把它卖了，换成其它股票，买进的时候，有可能涨也有可能跌，谁也避免不了它瞬间的波动。

在这种情况下，如果把它换成另外一只新的股票，就会让你重新承担风险，而承担风险的滋味是非常难受的。

就我们而言，挣多少钱是次要的问题，重要的是能把股票做顺了。

如果分 30 分仓，中间有 20 只股票都是在绝对安全的区域内，就什么都不管了，可以不看这个市场，反正最后能赢出来，就可以休息，这是我们追求的最佳的生存状况，或者说所谓的职业状态。

回头说宝钢卖不卖呢？我说如果卖了对我不划算，换一只新股票能正更多的钱，我不需要挣更多的钱，反而是因为换一只新的股票带来了一些新的风险，要为它呕心沥血，绞尽脑汁，甚至输了还没法向公司交代，毕竟我也是投资师嘛！这种情况就真不划算了。

于是造成了筹码在我手里被锁定。

其实有时候大家理解为什么机构总是要做中长线，总是获利了它不卖，因为卖了它真不划算。

不是说机构不划算，而是说机构的决策人不划算。

因为谁都想过好日子，谁愿意每天呆在市场中，在涨涨跌跌的过程中把头发给弄白了，这个是谁都不愿意的状态，这就是一种区别，最后的结果当然就不卖了。

这是跟公众投资者完全相反的一种思维方式，导致的行为方式也完全不一样。

那些风险挺动荡的股票，会被这些投资机构所清掉。

因为些股票它面临很多的风险，基本面不确定，技术面不确定，各方面都不确定，又不是主流，这种中小机构就很难在这些股票中呆得住，反而是好股票一路持有。

大机构呢？大机构更是这样，大机构建仓不容易，你说实际获利，刚才我说的那个 10 ％，要卖最多只能挣到这个数，因为它卖出之后要引发下跌，不可能把所有的股票卖到天价上，有一个流动困难的问题，所以要决定一次卖出也是非常困难的，比我们更困难。

我们最多叫中小机构，而他们一个进出，准备期就起码是两个月。

把所有的调研做好，计划做好，价值分析作好，开始慢慢的建仓，建仓三五个月，最后刚挣了百分之十几就卖了。

除非有一种情况，是市场促成他卖出，如果市场对这只股票高度认同，怎么卖怎么都有人买，这个时候倒有人选择获利了结。

比如说招商银行就是这样，它起来了，它的投资价值是值得怀疑的，于是正好有一个20 ％左右的盈利，有些机构顺势就卖掉了。

为什么呢？因为市场在追捧这个板块。

如果市场不给你条件呢？市场走弱市，板块又没又建立概念呢？也只好扛一会儿，要等好的时候再说。

所以讲了半天，只是讲一个道理，由于机构行为模式和公众有非常巨大的差异，就造成了在技术分析上很容易通过成本分析这几个指标：筹码分布、成本均线乃至于 K线和大盘指数，就能够最后确定出主力的高度控盘。

我们使用三个原理。

第一叫“ 获利不抛的是机构筹码”，第二是“ 解套不卖的是机构筹码”，第三叫“ 横盘洗不掉的是机构筹码”。

这个是两年前所提出的，判断机构筹码的三个主要的思维方式，到现在依然是成立的。

也就是说筹码分布的很多案例、具体的结论可能现在都需要修改一下，但是就这三条基本原理依然给它保留下来继续使用。

二、机构控盘筹码测量方法在《筹码分布》这本书里，特别提出了一种下移法测量主力仓位，主要使用的原理就是“ 获利不抛的筹码是机构的筹码”。

我们看一下电脑画面（图 5 ）。

这只股票是长安汽车，现在时间是 2003 年 3 月 19 日。

什么是下移呢？距离它近期的最高价，把测量光标移下来，移到给大家展示的这一根横线的位置，这距离最高价正好是两个跌停板，然后再去测量这根横线的下方有多少筹码。

把电脑显示的数据放大一下大家看得清楚一些，是58.63 ，接近 60 ％。

很显然，长安汽车这只股票就是主力高度控盘，因为它涨起来了，把底下那些被锁仓的筹码暴露出来，数一数就知道了，这些筹码是主力的。

60％的主力持仓，可以算作是高度控盘，这个标准在这里重新确立一下。

有些股票主力的持仓甚至高达百分之八九十，那叫绝对控盘。

那种主力都是一种单庄股的行为，到现在大家看有些股票，像当初的亿安科技就属于绝对的高度控盘。

不过现在不太讲究大家去跟“高贵”的绝对控盘的绝对主力，即使他有再多的主力也没有用。

因为主力已经赢大了，完全可以选择出货，这个时候你不知道它下一步要做什么，它的股价将随心所欲，这种情况不太好。

我们喜欢的是相对低位的主力的高度控盘，又叫低位高控盘庄股，这是我一来坚持的操作方向。

回到下移法测量主力仓位，把它总结一下。

下移法测量主力仓位，实际上是通过筹码分布，近期最高价之下 21％的底线有多少筹码。

这么说比较绕口，或者去累加一下，获利 21％依然不抛的筹码总和是多少，就是下移法测量主力仓位，这种方法是在主力拉升区去确认一个股票的主力持仓量，理论上来说是一种事后确认。

也就是说好的买入点不是在你能够用下移法测量主力仓位的时候，那个时候（图 5 ）股价已经高了。

而是在它在吸筹区，上一节讲主力的这个吸筹区域，在吸筹区就知道这个是主力的高度控盘。

就是把它的吸筹状态全部读懂，这是最佳的买点。

买上去之后用下移法测量一下，是不是高控盘。

如果不是就意味着当时的判断有一点点毛病。

主力可能是一种海盗庄股，就是中低控盘的一些股票做对倒拉台。

再往上的操作就要采用顺势而为，趋势一变坏就撤出。

如果能确认是主力高度控盘，就应该敢把钱挣得更多一些，对后续的操作策略是有一定影响的。

另一个我们讲的是，下移法测量主力仓位，指的是主力的最低持仓量，也就是主力起码有 58 ％，就是对于长安汽车而言。

（图 10 ）因为无法说得清楚，近期最高价下方那两个跌停板之内的筹码是主力的还是散户的。

可以说它既有主力的又有散户的，因为它上涨的过程中也有主力拉升或者主力加仓的一些结果。

就是说它的最低持仓量是 58 ％，但是到底比 58 多多少，那现在就找不到更精确的东西去估算了。

不过要知道主力持仓 58 ％已经够了，因为这么多股票在主力机构手里，剩下的散户有一些筹码已经无碍这只股票显示它的庄股特性了。

（图 10 ）我们现在再看一只股票双鹤药业。

（图 11 ）这也是 2003 底，我们也是下移两个板，去测量它有多少筹码是主力的。

测量的结果发现在我们的测量日期，主力的持仓量是75.76 ％，这叫绝对控盘(大于 70％就叫绝对控盘)。

要是把这个测量点往回推一下，推倒这个主升段的末期去测量，主力持仓量还高，是 89.53 ％。

这就是说这只股票主力几乎把所有的股票都拿在手里，这种股票一般都是单庄的，混庄它总会有人卖有人买，你说五十几家基金持有一只股票，总是有人到一定时候他就不要了，有人再进来。

所以要彻底锁定住的主力持仓量一般都很难高到 90 ％附近。

而90％的这种股票是主力绝对控盘的高位高控盘庄股。

（图 11 ）像双鹤药业这种走势，很难判断将来到底是怎么回事，既可能拉升，也可能主力开始缓压出货，等于说决定权在主力手里面。

作为跟庄的投资者，你就失去了对主力的判断力。

或者说这主力唯一的弱点就是出货困难，要买了它就不困难了，所以这种股票是很难操作的。

在我们的投资理论上，一般要避免去做这种高位高控盘庄股，这是一种比较难以确定的结果。

（图 12 ）不能确定它将来是涨是跌，主动权在人家手里面，对方没有弱点，这种股票最好就别碰了，因为这不符合做股票的根本原理。

当时巴费特和索罗斯在长期的股市生涯中所坚持的也是这个原则。

做股票不能说光自己有弱点，甚至自己应该没弱点，而弱点总是对方的。

这样的话做股票才能赢。

插一点理念上的东西。

下移法测量主力仓位有一种比较复杂的情况，就是说当时的股价不是处在最高点，已经回跳了一段了，那怎么办呢？咱们看一下电脑画面（图 13 ）。

（图 13 ）技巧还是去找近期的最高价，就是这个地方。

（图 13 ）从最高价下面下拉两个跌停板，而不是从当前的价格下移两个跌停板，这样画出一条线，去数这个线下面的筹码是多少，是 45.34 ％。

可能大家立刻会提出一个问题，因为大家知道事后，扬子石化的筹码量不应该是这么低，一直是在主力一定的控盘状态，那你怎么说主力持仓量是 35.34 ％呢？还是刚才说的，用这些技术方法确定的主力成本叫主力的最低成本。

而上边这个峰有多少是主力的，多少是散户的不知道。