企业IPO市场分析报告

关键发现

490家中国企业IPO，融资1068.75亿美元，无论上市企业数量还是融资规模，都达到历史最高水平。

347家中国企业在境内资本市场IPO，融资719.98亿美元，143家中国企业在境外资本市场IPO，融资349.78亿美元。中国企业境外IPO活跃度提高。

境内方面，204家企业选择了深交所中小板上市， 117家企业选择深交所创业板IPO，上交所上市企业有26家。

143家中国企业在境外资本市场实现IPO，融资金额349.77亿美元。港交所主板共有82家企业IPO，超过了2007年66起的历史高位。以纽交所、纳斯达克为主的美国资本市场中国企业IPO数量也达到历史高峰。

IPO涉及19个行业，案例数量最多的三个行业分别是制造业、IT及能源行业，融资金额最多的行业是制造业、金融及能源。

实现IPO中国企业最多的三个地区分别为北京、江苏和广东，活跃于资本市场的企业仍以东部沿海地区企业为主。

上市企业中具有VC/PE背景的220家，占比达44.8%，涉及国内外投资机构269家。

2010年中国企业全球IPO事件中，共有168家投资银行参与保荐及承销。

1.2010年中国企业IPO市场综述

2010年共有490家中国企业实现IPO，相比2009年增长155.7%；融资金额共计1068. 75亿美元，环比增长88.0%。2010年中国企业IPO数量及融资规模均超越了2007年228

家企业上市、融资总额969.23亿美元的历史高位。

从市场分布来看，2010年共有347家中国企业在境内资本市场IPO，融资金额高达71 9.98亿美元，有143家中国企业在境外资本市场IPO，融资金额为349.78亿美元。

境内方面，2010年境内资本市场融资企业数量大幅增加，由2009年的99起，升至3 47起，涨幅达250.5%，相比2007年125起IPO最高纪录，增长比例也达到177.6%。其中，204家企业选择了深交所中小板上市，117家企业选择深交所创业板IPO，深交所上市企业在2010年中国企业全球IPO总量中占比达65.4%；上交所上市企业有26家。

境外方面，共有143家中国企业在境外资本市场实现IPO，融资金额349.77亿美元。其中，港交所主板共有82家企业IPO，融资金额299.20亿美元，IPO数量超过了2007年66起的历史高位。以纽交所、纳斯达克为主的美国资本市场方面，中国企业IPO数量也达到历史高峰，两家交易所分别有22及19家中国企业上市，融资总额为38.86亿美元。

2010年IPO中国企业涉及19个行业，案例数量最多的三个行业分别是制造业、IT及能源行业，其次分别为医疗健康、化学工业、连锁经营、食品饮料等。总体来看，传统制造业、消费品相关行业企业IPO最为活跃。融资金额最多的行业是制造业、金融及能源。

实现IPO中国企业最多的三个地区分别为北京、江苏和广东，2010年活跃于资本市场的企业仍以东部沿海地区企业为主。

上市企业中具有VC/PE背景的220家，占比达44.8%，涉及国内外投资机构269家。以2006年至今5年的数据来看，具有VC/PE背景企业比例整体呈现增长趋势。

2010年中国企业全球IPO事件中，共有168家投资银行参与保荐及承销。境内IPO方面，参与IPO承销数量最多的三家投行分别是平安证券、国信证券及华泰联合证券；境外方面，参与中国企业IPO数量最多的分别为摩根士丹利、摩根大通、瑞信及派杰。

2. 2010年中国企业IPO市场分析

2.1中国企业IPO数量和融资金额分析

2010年中国企业在境内外资本市场IPO融资活跃度出现历史性突破，无论上市企业数量还是融资规模，都达到历史最高水平。根据CVSource数据统计，2010年共有490家中国企业实现IPO，相比2009年增长155.7%；融资金额共计1068.75亿美元，环比增长88. 0%。2010年中国企业IPO数量及融资规模均超越了2007年228家企业上市、融资总额96 9.23亿美元的历史高位（见图2.1-1）。

平均单笔融资金额方面，2010年每家企业融资2.18亿美元，环比下降26.5%；相比2 007年单笔融资金额4.25亿美元有较大幅度下降。一方面，创业板的出台使得更多规模相对较小的新兴企业得以登陆资本市场；另一方面，由于国际经济在全球金融危机中恢复缓慢，境外资本市场虽趋于活跃，但企业整体估值水平仍未达最佳状态。

图2.1-1 2001-2010年中国企业IPO规模比较

2010年融资规模最大的企业为中国农业银行，该公司A+H股同时上市，分别融资685. 29亿元和813.18亿港元，这两起IPO也分别占据2010年中国企业境内外融资额度首位（见表2.1-1，表2.1-2）。

表2.1-1 2010年中国企业境内IPO融资规模十大案例

表2.1-2 2010年中国企业境外IPO融资规模十大案例

2010年中国企业全球IPO的爆发生增长主要源于以下几个因素：首先创业板的推出，为企业登陆资本市场提供了更多可能性，自2009年10月至今，创业板上市公司数量已超过150家。第二，在国内货币流动性过剩、以及2009年前后大量企业因金融危机取消IPO 的背景下，监管层有意加快了审批节奏，国内IPO的数量大幅增加。这一点在中小板体现的尤为明显：2010年IPO企业数量已经接近2007-2009三年总和。第三，在国际资本市场方面，全球经济回暖，投资者信心开始恢复，而金融危机期间积累的IPO需求也得到释放。第四，在国际资本市场整体活跃的条件下，中国企业背靠国内庞大消费市场及国内新兴产业发展前景，普遍受到国际投资者认可，中国概念股2010年受到热烈追捧，并因此创造了中国企业境外上市的高峰。

2.2中国企业IPO地点分析

2010年共有347家中国企业在境内资本市场IPO，融资金额高达719.98亿美元，平均融资金额2.07亿美元；另有144家中国企业在境外资本市场IPO，融资金额为349.78亿美元，平均融资金额为2.43亿美元（见表2.2-1）。

表2.2-1 2010年中国企业IPO境内外市场分布

表2.2-2 2010年中国企业IPO各交易所分布情况

图2.2-1 2010年中国企业IPO数量交易所分布比例

图2.2-2 2010年中国企业IPO金额交易所分布比例