第五章国际储备概要
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一国国际储备的最主要部分。 充当外汇储备的货币称为储备货币。 充当储备货币的条件： •在国际货币体系中占有重要地位 •主要计价和结算工具 •能够自由兑换成其他储备资产 •国际社会对该货币的稳定性有信心
第一节 国际储备概述
2. 外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 储备货币发行国必须向国际市场提供适当数量的货
第一节 国际储备概述
2. 中央银行干预外汇市场时购进的可兑换外汇 当本币有升值的压力，央行购进外汇，增加了国
际储备的存量。 只限于少数硬通货国家 一般来说，一个货币汇率上升的国家，往往是国
际收支顺差较多的国家，因此，没有必要通过购进外 汇来增加已过多的外汇储备，但由于共同干预的需要， 会自觉或不自觉地增加本国的外汇储备。
世界黄金储备排名（截止2013年7月）
排名
国家/地 区/机构
吨数
占外汇 储备比例
排名
国家/地 区/机构
吨数
占外汇 储备比例
1 美 国 8133.5 73.3%
11 印 度 557.7 8.6%
2 德 国 3391.3 69.7%
12
欧洲中 央银行
502.1 30.1%
3
IMF 2814.0 无数据
20世纪70年代以前，主要以单个国家干预的形式 出现。
第一节 国际储备概述
80年代发展成为联合干预。如1978年美元汇率暴跌， 美国就曾抛售约合100亿美元的联邦德国马克以遏止美 元汇价下降。但到80年代，这种干预面就扩大了，如 1988年为力守1美元兑120日元的防线，西方各国中央银 行联合干预外汇市场，仅在1988年1月4日这一天，美国、 日本、前联邦德国、法国、英国、意大利、加拿大以及 瑞士、奥地利等中央银行就购进20亿～30亿美元，其结 果使这些国家的外汇储备增加，也使美元汇率得以回升。 90年代以来，由于国际金融局势动荡不安，尤其19931995年发生了新的美元危机，1997年又发生了波及世界 金融市场的东南亚货币危机，因此，联合干预得到进一 步加强。2011年3月，面对日本强震后日元的大幅升值， G7联合干预汇市，以阻止日元快速升值。
第一节 国际储备概述
二、国际储备资产构成 1.黄金储备（Monetary Gold） 国际金本位制时期，国际储备资产90%以上是黄金；
在布雷顿森林体系下，黄金占国际储备总额的50%以上。
总体上看，IMF会员国的黄金储备呈下降趋势 但黄金仍是各国国际储备资产的组成部分
第一节 国际储备概述
黄金储备的优越性： （1）稳定一国的政治经济 （2）黄金是一种战略储备 （3）黄金不易毁损，不易贬值
币的贷款，这一债权可以无条件提取使用； 3.IMF向会员国借款的净额，也形成会员国对IMF
的债权。
第一节 国际储备概述
4.特别提款权(Special Drawing Rights, SDRs) 是国际货币基金组织为补充国际储备资产而创设
并分配给会员国的一种在基金组织的账面资产。 用途：向IMF换取可兑换货币进行国际支付 直接用于偿还对基金组织和其他会员国政府的官
第五章 国际储备
第一节 国际储备概述 第二节 国际储备管理 第三节 中国的国际储备
第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念及作用 二、国际储备资产构成 三、国际储备资产来源 四、现行国际储备体系的特点 五、国际储备货币多元化的影响
第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念及作用 1.国际储备与国际清偿力 国际储备又叫官方储备，是一国货币当局能随时用
方债务。 特别提款权的定值方法P140
第一节 国际储备概述
三、国际储备资产的来源 1.国际收支顺差 是国际储备最主要的来源。 经常项目顺差包括： 贸易顺差是最稳定的国际储备来源。 劳务顺差顺差地位不断提高。
资本和金融账户收支顺差也是国际储备的一个重 要补充来源，但具有一定得不稳定性和暂时性。
这种储备特点就是由负债所构成，到期必须偿还。
17
沙特 阿拉伯
322.9 2.1%
源自文库18 英 国 310.3 13.5%
9 日 本 765.2 2.7%
19 黎巴嫩 286.8 24.9%
10 荷 兰 612.5 56.1%
20 西班牙 281.6 25.1%
第一节 国际储备概述
2. 外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 是一国官方持有的流动性较强的自由外汇资产，是
来干预外汇市场，支付国际收支差额的各种形式的流动 资产的总称。 国际储备的特点
能够作为国际储备资产必须具备三个特征： （1）可得性 （2）流动性 （3）接受性 （自由兑换性）
第一节 国际储备概述
1. 国际储备与国际清偿力 国际清偿力是指一国货币当局干预外汇市场的总体
水平，不仅包括货币当局持有的各种国际储备，还包括 该国从国际金融机构和国际资金市场融通资金的能力。
13 土耳其 445.3 15.5%
4 意大利 2451.8 68.3%
14 台 湾 423.6 4.7%
5 法 国 2435.4 67.9%
15 葡萄牙 382.5 87.0%
6 中 国 1054.1 1.3% 7 瑞 士 1040.1 8.9% 8 俄罗斯 996.1 8.6%
16 委内瑞拉 365.8 69.0%
货币当局运用黄金储备的形式： （1）直接营运（国际黄金市场） （2）间接周转（制售金币，黄金借贷等） （3）资产组合（黄金储备与外汇储备适当调整） 实际中，各国的黄金储备比例各不相同，主要发达国家的黄
金储备量基本维持不变，石油输出国和印度采取适当增加政策， 部分国家因外汇短缺而抛售黄金。
IMF会员国黄金储备总价值在国际储备总量中呈下降趋势。
币，以满足国际交易的需要，但又要注意保持货币价值 的稳定。
20世纪70年代后，外汇储备在国际储备中的地位明 显上升。
第一节 国际储备概述
3.在国际货币基金组织的储备头寸Reserve Position 也称普通提款权，是国际货币基金组织会员国可
自由提取和使用的资产。 国际货币基金组织必须向基金组织认缴一定份额 储备头寸包括： 1.25%用储备货币或黄金缴纳； 2.75%用本币缴纳，IMF向其他会员国提供本国货
包括自有储备和借入储备 国际储备可以判断该国对外金融实力和短期对外 支付能力； 国际清偿力刻判断该国国际经济地位、金融资信 和长期支付能力。
第一节 国际储备概述
2. 国际储备的作用 （1）弥补国际收支差额，保持对外支付能力 （2）干预外汇市场，维护本国货币汇率 （3）信用保证（向外借款和货币信用） （4）赢得竞争利益
第一节 国际储备概述
2. 外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 储备货币发行国必须向国际市场提供适当数量的货
第一节 国际储备概述
2. 中央银行干预外汇市场时购进的可兑换外汇 当本币有升值的压力，央行购进外汇，增加了国
际储备的存量。 只限于少数硬通货国家 一般来说，一个货币汇率上升的国家，往往是国
际收支顺差较多的国家，因此，没有必要通过购进外 汇来增加已过多的外汇储备，但由于共同干预的需要， 会自觉或不自觉地增加本国的外汇储备。
世界黄金储备排名（截止2013年7月）
排名
国家/地 区/机构
吨数
占外汇 储备比例
排名
国家/地 区/机构
吨数
占外汇 储备比例
1 美 国 8133.5 73.3%
11 印 度 557.7 8.6%
2 德 国 3391.3 69.7%
12
欧洲中 央银行
502.1 30.1%
3
IMF 2814.0 无数据
20世纪70年代以前，主要以单个国家干预的形式 出现。
第一节 国际储备概述
80年代发展成为联合干预。如1978年美元汇率暴跌， 美国就曾抛售约合100亿美元的联邦德国马克以遏止美 元汇价下降。但到80年代，这种干预面就扩大了，如 1988年为力守1美元兑120日元的防线，西方各国中央银 行联合干预外汇市场，仅在1988年1月4日这一天，美国、 日本、前联邦德国、法国、英国、意大利、加拿大以及 瑞士、奥地利等中央银行就购进20亿～30亿美元，其结 果使这些国家的外汇储备增加，也使美元汇率得以回升。 90年代以来，由于国际金融局势动荡不安，尤其19931995年发生了新的美元危机，1997年又发生了波及世界 金融市场的东南亚货币危机，因此，联合干预得到进一 步加强。2011年3月，面对日本强震后日元的大幅升值， G7联合干预汇市，以阻止日元快速升值。
第一节 国际储备概述
二、国际储备资产构成 1.黄金储备（Monetary Gold） 国际金本位制时期，国际储备资产90%以上是黄金；
在布雷顿森林体系下，黄金占国际储备总额的50%以上。
总体上看，IMF会员国的黄金储备呈下降趋势 但黄金仍是各国国际储备资产的组成部分
第一节 国际储备概述
黄金储备的优越性： （1）稳定一国的政治经济 （2）黄金是一种战略储备 （3）黄金不易毁损，不易贬值
币的贷款，这一债权可以无条件提取使用； 3.IMF向会员国借款的净额，也形成会员国对IMF
的债权。
第一节 国际储备概述
4.特别提款权(Special Drawing Rights, SDRs) 是国际货币基金组织为补充国际储备资产而创设
并分配给会员国的一种在基金组织的账面资产。 用途：向IMF换取可兑换货币进行国际支付 直接用于偿还对基金组织和其他会员国政府的官
第五章 国际储备
第一节 国际储备概述 第二节 国际储备管理 第三节 中国的国际储备
第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念及作用 二、国际储备资产构成 三、国际储备资产来源 四、现行国际储备体系的特点 五、国际储备货币多元化的影响
第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念及作用 1.国际储备与国际清偿力 国际储备又叫官方储备，是一国货币当局能随时用
方债务。 特别提款权的定值方法P140
第一节 国际储备概述
三、国际储备资产的来源 1.国际收支顺差 是国际储备最主要的来源。 经常项目顺差包括： 贸易顺差是最稳定的国际储备来源。 劳务顺差顺差地位不断提高。
资本和金融账户收支顺差也是国际储备的一个重 要补充来源，但具有一定得不稳定性和暂时性。
这种储备特点就是由负债所构成，到期必须偿还。
17
沙特 阿拉伯
322.9 2.1%
源自文库18 英 国 310.3 13.5%
9 日 本 765.2 2.7%
19 黎巴嫩 286.8 24.9%
10 荷 兰 612.5 56.1%
20 西班牙 281.6 25.1%
第一节 国际储备概述
2. 外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 是一国官方持有的流动性较强的自由外汇资产，是
来干预外汇市场，支付国际收支差额的各种形式的流动 资产的总称。 国际储备的特点
能够作为国际储备资产必须具备三个特征： （1）可得性 （2）流动性 （3）接受性 （自由兑换性）
第一节 国际储备概述
1. 国际储备与国际清偿力 国际清偿力是指一国货币当局干预外汇市场的总体
水平，不仅包括货币当局持有的各种国际储备，还包括 该国从国际金融机构和国际资金市场融通资金的能力。
13 土耳其 445.3 15.5%
4 意大利 2451.8 68.3%
14 台 湾 423.6 4.7%
5 法 国 2435.4 67.9%
15 葡萄牙 382.5 87.0%
6 中 国 1054.1 1.3% 7 瑞 士 1040.1 8.9% 8 俄罗斯 996.1 8.6%
16 委内瑞拉 365.8 69.0%
货币当局运用黄金储备的形式： （1）直接营运（国际黄金市场） （2）间接周转（制售金币，黄金借贷等） （3）资产组合（黄金储备与外汇储备适当调整） 实际中，各国的黄金储备比例各不相同，主要发达国家的黄
金储备量基本维持不变，石油输出国和印度采取适当增加政策， 部分国家因外汇短缺而抛售黄金。
IMF会员国黄金储备总价值在国际储备总量中呈下降趋势。
币，以满足国际交易的需要，但又要注意保持货币价值 的稳定。
20世纪70年代后，外汇储备在国际储备中的地位明 显上升。
第一节 国际储备概述
3.在国际货币基金组织的储备头寸Reserve Position 也称普通提款权，是国际货币基金组织会员国可
自由提取和使用的资产。 国际货币基金组织必须向基金组织认缴一定份额 储备头寸包括： 1.25%用储备货币或黄金缴纳； 2.75%用本币缴纳，IMF向其他会员国提供本国货
包括自有储备和借入储备 国际储备可以判断该国对外金融实力和短期对外 支付能力； 国际清偿力刻判断该国国际经济地位、金融资信 和长期支付能力。
第一节 国际储备概述
2. 国际储备的作用 （1）弥补国际收支差额，保持对外支付能力 （2）干预外汇市场，维护本国货币汇率 （3）信用保证（向外借款和货币信用） （4）赢得竞争利益