第二章 风险资金的提供者
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2、其他政府对早期风险投资的投资方式 （1）英国政府20世纪70年代推出的 “对创新方式的资助计划”和“对创新有 关的资助计划”。
第二章 风险资金的提供者
（2）其他国家根据本国发展高新技术产业的需 要，实施政策性补贴和政策性投资。 第一、投资亏损补助金； 第二、技术开发补助金； 第三、对个人风险投资的补助； 第三、设立国家风险投资公司（贷款担保或提 供补助金。一般不以赢利为目的。
第二章 风险资金的提供者
风险投资的六个阶段： 1、建立投资基金和寻找投资机会； 2、筹集风险资金； 3、识别、筛选有潜力的投资项目； 4、评估、谈判和达成投资协议； 5、风险投资家和创业家共同努力合作 共创风险企业和风险投资策划； 6、实施退出风险企业。
第二章 风险资金的提供者
因此，风险投资整个运作过程可分为： 融资、投资、管理和退出等四个阶段。我
第二章 风险资金的提供者
• 第一节 政府
一、各国政府的投资通常都成为早期风险 投资重要的资金来源
1、美国政府对早期风险投资的投资方式。 《小企业投资法》（1958），对风险投资
主要采取间接投资方式，如支持开办小企业投 资公司和政府政策性补贴等方式。
第二章 风险资金的提供者
（1）小企业投资公司 小企业投资公司创办不得少于50万美元；
• 第三节 个人投资者
一、个人投资者是早期风险投资的主要投资者 1946年之前，美国风险投资主要由富有家
庭和个人提供（充当天使投资者的角色）。当 时风险投资处于萌芽状态，机构投资者对其不 了解。
进入20世纪80年代，由于风险投资的高额 回报，机构投资者大规模进入。个人投资者由 1978年的32%下降到1988年的8%。
第二章 风险资金的提供者
第二节 机构投资者
机构投资者，一般主要投资于债券 和高红利股票，主要是由于政府对投资风 险的考虑，对机构投资者进行范围限制， 20世纪上半叶，新兴企业主要依靠富有 个人和家庭投资。
第二章 风险资金的提供者
20世纪60年代，一是风险投资的高额回 报；二是国家政策放松了对机构投资者的投资 管制，这样，机构投资者成为风险投资的主要 来源之一；
20世纪80年代，机构投资者既是常规投 资的主体，也是风险投资的主体。其原因主要 是一般中小投资者缺乏必要的投资工具和抵抗 风险能力低，促使机构投资者成为风险投资基 金筹集资金的主体。
第二章 风险资金的提供者
对于机构投资者，进行风险投资经常有Fra Baidu bibliotek 种方式：
（1）直接向风险企业投资； （2）以普通合伙人或有限合伙人的形式通过 风险投资基金进行投资；
第二章 风险资金的提供者
第二章 风险资金的提供者
•
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.1320.10.13Tuesday , October 13, 2020
•
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。 06:05: 2906: 05:2906:0510/13/2020 6:05:29 AM
美国是风险投资发展最为发达的国家，机 构投资者是主体，机构投资者的资金主要包括 以下几个方面。
第二章 风险资金的提供者
• 一、退休基金（养老基金） 1、公共退休基金 2、公司退休基金
二、保险公司 三、捐赠基金 四、投资银行 五、银行控股公司 六、非银行金融机构 七、国外投资者
第二章 风险资金的提供者
第二章 风险资金的提供者
2、政府投资难以成为风险投资主要资金来源的 原因： （1）从政府资金数量看，政府的资金来源是 税收，由于各项支出剩余不多。 （2）从政府资金来源和性质看。 （3）风险投资是专业性很强的投资。人才问 题。 （4）风险投资机制建立问题，防止出现干预。 （5）风险投资市场监管机制问题。
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.10.1306:05:2906:05Oct-2013-Oct- 20
•
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。06:05:2906:05:2906:05Tuesday , October 13, 2020
•
安全在于心细，事故出在麻痹。20.10.1320.10.1306:05:2906:05:29Oct ober 13, 2020
第二章 风险资金的提供者
• 二、个人投资者的投资特点
据美国风险投资市场估算，美国天使投资 者大约有25万人左右。一般投资额在5-100万 美元左右。 他们不急于得到回报，更愿意进行 长期投资，以赚取更高的投资回报。 个人投资者也投资基金建立初期的主要来源； 个人投资者一般具有成功的管理经验。
第二章 风险资金的提供者
们逐渐介绍各个阶段相关的知识、业务流 程和实际操作方法。
第二章 风险资金的提供者
风险投资市场和资本市场的区别 （1）风险投资市场的参与者希望通过风 险投资公司或风险投资家，以承担风险投 资的高风险而获得投资的高收益。 （2）风险投资的参与者包括投资者和创 业家等 （3）风险投资基金的三个主要供应者包 括：政府、机构投资者和个人投资者
第二章 风险资金的提供者
• 二、目前我国政府投资成为风险投资的主要资 金来源 1、由地方政府直接投资为主，同时吸收机构 投资者参股的股份制风险投资公司。 2、政府科技主管部门、财政部门共同投资设 立的风险投资公司。 3、以政府科技主管部门为主要投资者出资建 立的风险投资公司。 4、政府科技主管部门投资引导，吸收机构投 资者参股的股份制风险投资公司。
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• 三、政府投资难以成为风险投资主要资金来源 的原因 只有大规模吸引市场游资和境外资金的不 断流入风险投资市场，才能真正形成风险投资 的规模和态势。 1、风险投资筹集的表现方式：（1）委托 方式；（2）信托方式；（3）公益方式。 风险投资的高度市场化，决定了政府投资 不可能成为其主要来源。
而风险投资投向一个项目的资金不得超过其总 资本的20%，且在该项目的投资额不得超过项 目总投资额的49%；
而如果小企业投资公司对若干家风险企业 投资额超过其创办资本额的65%，则可以获得 政府4倍投资额的贷款（低利率）。
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（2）政府政策性补贴 政策性补贴措施的作用是以少量的政府 资金带动大量社会资金投放到风险较大的 风险投资市场中。相当于奠基的作用。
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（2）其他国家根据本国发展高新技术产业的需 要，实施政策性补贴和政策性投资。 第一、投资亏损补助金； 第二、技术开发补助金； 第三、对个人风险投资的补助； 第三、设立国家风险投资公司（贷款担保或提 供补助金。一般不以赢利为目的。
第二章 风险资金的提供者
风险投资的六个阶段： 1、建立投资基金和寻找投资机会； 2、筹集风险资金； 3、识别、筛选有潜力的投资项目； 4、评估、谈判和达成投资协议； 5、风险投资家和创业家共同努力合作 共创风险企业和风险投资策划； 6、实施退出风险企业。
第二章 风险资金的提供者
因此，风险投资整个运作过程可分为： 融资、投资、管理和退出等四个阶段。我
第二章 风险资金的提供者
• 第一节 政府
一、各国政府的投资通常都成为早期风险 投资重要的资金来源
1、美国政府对早期风险投资的投资方式。 《小企业投资法》（1958），对风险投资
主要采取间接投资方式，如支持开办小企业投 资公司和政府政策性补贴等方式。
第二章 风险资金的提供者
（1）小企业投资公司 小企业投资公司创办不得少于50万美元；
• 第三节 个人投资者
一、个人投资者是早期风险投资的主要投资者 1946年之前，美国风险投资主要由富有家
庭和个人提供（充当天使投资者的角色）。当 时风险投资处于萌芽状态，机构投资者对其不 了解。
进入20世纪80年代，由于风险投资的高额 回报，机构投资者大规模进入。个人投资者由 1978年的32%下降到1988年的8%。
第二章 风险资金的提供者
第二节 机构投资者
机构投资者，一般主要投资于债券 和高红利股票，主要是由于政府对投资风 险的考虑，对机构投资者进行范围限制， 20世纪上半叶，新兴企业主要依靠富有 个人和家庭投资。
第二章 风险资金的提供者
20世纪60年代，一是风险投资的高额回 报；二是国家政策放松了对机构投资者的投资 管制，这样，机构投资者成为风险投资的主要 来源之一；
20世纪80年代，机构投资者既是常规投 资的主体，也是风险投资的主体。其原因主要 是一般中小投资者缺乏必要的投资工具和抵抗 风险能力低，促使机构投资者成为风险投资基 金筹集资金的主体。
第二章 风险资金的提供者
对于机构投资者，进行风险投资经常有Fra Baidu bibliotek 种方式：
（1）直接向风险企业投资； （2）以普通合伙人或有限合伙人的形式通过 风险投资基金进行投资；
第二章 风险资金的提供者
第二章 风险资金的提供者
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.1320.10.13Tuesday , October 13, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。 06:05: 2906: 05:2906:0510/13/2020 6:05:29 AM
美国是风险投资发展最为发达的国家，机 构投资者是主体，机构投资者的资金主要包括 以下几个方面。
第二章 风险资金的提供者
• 一、退休基金（养老基金） 1、公共退休基金 2、公司退休基金
二、保险公司 三、捐赠基金 四、投资银行 五、银行控股公司 六、非银行金融机构 七、国外投资者
第二章 风险资金的提供者
第二章 风险资金的提供者
2、政府投资难以成为风险投资主要资金来源的 原因： （1）从政府资金数量看，政府的资金来源是 税收，由于各项支出剩余不多。 （2）从政府资金来源和性质看。 （3）风险投资是专业性很强的投资。人才问 题。 （4）风险投资机制建立问题，防止出现干预。 （5）风险投资市场监管机制问题。
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.10.1306:05:2906:05Oct-2013-Oct- 20
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加强交通建设管理，确保工程建设质 量。06:05:2906:05:2906:05Tuesday , October 13, 2020
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安全在于心细，事故出在麻痹。20.10.1320.10.1306:05:2906:05:29Oct ober 13, 2020
第二章 风险资金的提供者
• 二、个人投资者的投资特点
据美国风险投资市场估算，美国天使投资 者大约有25万人左右。一般投资额在5-100万 美元左右。 他们不急于得到回报，更愿意进行 长期投资，以赚取更高的投资回报。 个人投资者也投资基金建立初期的主要来源； 个人投资者一般具有成功的管理经验。
第二章 风险资金的提供者
们逐渐介绍各个阶段相关的知识、业务流 程和实际操作方法。
第二章 风险资金的提供者
风险投资市场和资本市场的区别 （1）风险投资市场的参与者希望通过风 险投资公司或风险投资家，以承担风险投 资的高风险而获得投资的高收益。 （2）风险投资的参与者包括投资者和创 业家等 （3）风险投资基金的三个主要供应者包 括：政府、机构投资者和个人投资者
第二章 风险资金的提供者
• 二、目前我国政府投资成为风险投资的主要资 金来源 1、由地方政府直接投资为主，同时吸收机构 投资者参股的股份制风险投资公司。 2、政府科技主管部门、财政部门共同投资设 立的风险投资公司。 3、以政府科技主管部门为主要投资者出资建 立的风险投资公司。 4、政府科技主管部门投资引导，吸收机构投 资者参股的股份制风险投资公司。
第二章 风险资金的提供者
• 三、政府投资难以成为风险投资主要资金来源 的原因 只有大规模吸引市场游资和境外资金的不 断流入风险投资市场，才能真正形成风险投资 的规模和态势。 1、风险投资筹集的表现方式：（1）委托 方式；（2）信托方式；（3）公益方式。 风险投资的高度市场化，决定了政府投资 不可能成为其主要来源。
而风险投资投向一个项目的资金不得超过其总 资本的20%，且在该项目的投资额不得超过项 目总投资额的49%；
而如果小企业投资公司对若干家风险企业 投资额超过其创办资本额的65%，则可以获得 政府4倍投资额的贷款（低利率）。
第二章 风险资金的提供者
（2）政府政策性补贴 政策性补贴措施的作用是以少量的政府 资金带动大量社会资金投放到风险较大的 风险投资市场中。相当于奠基的作用。