第三章产品市场与货币市场的一般均衡

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支付流现值（PDVPS）
• 支付流（payment streams),指一笔投资在若干年内，每 年所取得的一次性收入。将若干年的支付流折算现值为：
• 第一年的为： PDVPS= R1/（1+r） • 第二年的为： PDVPS= R2/（1+r）2 • 第n年的为： PDVPS= Rn/（1+r）n • N年各年的收入折现值总和为：
－－购买股票等资产，只是资产权的转移，没有引起实 际资本的增加，不属于实际投资，是“金融投资”。
• 影响投资的因素：利率、预期收益率、风险
－－利率由一定时期内货币的市场供给和货币的需求共 同决定。
－－实际利率=名义利率-通胀率
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投资与利率的关系
• 利息是投资的机会成本， 投资预期利润率大于利 r
息率，投资有利；否则， 投资不值得。在预期利 r2
润率既定的条件下，投 资与利息率成反方向变 r1
化。i=i(r)
0
投资需求曲线
i=e-dr
i1
i2 i
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1.2.资本边际效率的意义
• 投资者投资最基本的要求是投资形成的收益起码能弥补投 资成本；同时从选择角度考虑，投资产生的预期利润率起 码能与利息率相等，否则投资不可能形成。
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• 资本边际效率（MEC） 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资 本物品在使用期内各预期收益的现值之 和等于这项资本品的供给价格或者重置 成本。
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1.3.资本边际效率曲线
资本边际效率（%）
10 8 6 4 2 0
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资本的形成 以MEC=r 为条件。
100 150 300 400 投资量（万美元）
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4 3210
思考Baidu Nhomakorabea
不在IS曲线
上的A、B点
表示什么意
r
思？
A
E IS
B
A: I<S, 超额产品供给 B: I>S, 超额产品需求
y 500 1000 1500 2000
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3.用几何方法推导IS曲线
s
s =s (y)
s s=i
(3) s1
E
s1
C
(2)
F s2
D
s2
45o
o
• PDVPS=R1/（1+r）+ R2/（1+r）2+…+ Rn/（1+r）n • 厂商投资项目的预期利润率应该这样来计算：
• PDVPS-C=R1/（1+r）+R2/（1+r）2+…+Rn/（1+r）n-C=0
C
R1 1 r
R2 (1 r)2
R3 (1 r)3
Rn (1 r)n
J (1 r)n
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内容体系
货币政策
财政政策
货币供给M
货币市场 均衡L=M
货币需求L
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均衡利率
均衡国 民收入
投 资I
产品市场 均衡I=S
储 蓄S
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第一节 投资的决定
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1.1.实际利率与投资
• 投资的含义
－－投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，主 要指厂房、设备和存货等实际资本的增加，包括厂房、 设备、存货的增加，新住宅的建筑。其中主要是厂房、 设备的增加，本章主要分析这样的投资。
r e 1 y
d
d
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IS曲线的含义
• 使产品市场均衡即i=s的所有国民收入和利率的组合。
r
4 3210
IS
500 1000 1500 2000
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r e 1 y
d
d
由于利率下降意味着一 个较高的投资水平，从
y 而一个较高的收入水平，
因此，IS曲线的斜率是 负值
• 资本边际效率（MEC） 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期 内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格 或者重置成本。
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投资收益的折现（贴现）值与投资决策
• 折现值（present discounted value,简称PDV),将未来的 一笔收益按照贴现利率折算为现值。
o
y2
y1
y
i2 i1
i
r
r
r2
H
IS
B r2
(4)
r1
G
r1
A
(1)
o 2020/11/13
y2
y1
i =i(r)
o
y
i2 i1
i 20
2.2. IS曲线的斜率
• 1.两部门条件下，IS曲线的斜率及其经济含义
斜率为：dr r 1 1
第三章 产品市场与货币市场的一般均衡
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教学目的和要求
• 本章首先分析IS曲线和LM曲线的产生和变 动，在此基础上，将IS和LM曲线结合起来， 说明商品市场和货币市场同时均衡时，均衡 国民收入和利率的决定和变动
• 学习本章必须熟练把握IS和LM曲线的内含 及推 导，能对两市场的非均衡状态作判断。
• 举例：假定本金为100元，年利率为5%，则 • 第一年的本利和即R=100（1+5%）=105 • 第二年的本利和即R=100（1+5%）2=110.25 • 第三年的本利和即R=100（1+5%）3=115.70 • 依次类推，以r表示利率，R0为本金，R为当年值 • 则t年的R= R0（1+r）t， • 反过来t年的R现值为R0=R/（1+r）t • 如第三年的本利和R=115.7元，相当于现在的100元。
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r r0
MEC
0
i0
资本边际效率曲线（MEiC）
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第二节 IS曲线
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2.1. IS曲线及其推导
• 产品市场均衡的含义 －－产品市场上总供给与总需求相等的状态。
• 均衡国民收入或IS曲线方程式推导 －－AD=AS，即i(r)＝S(y）
i e dr, s (1 ) y
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IS-LM模型建立的五大假设
• 第一，价格是模型的外生变量，而且模型考察的 经济变量是实际值，不是名义值。
• 第二，假定消费仅仅受收入的影响。 • 第三，假定投资仅仅是市场利率的函数。 • 第四，假定经济资源，包括人力资源，存在着大
量的闲置或失业，供给曲线完全有弹性。 • 第五，不存在对外贸易。
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主要内容
• 第一节 投资的决定 • 第二节 IS曲线 • 第三节 利率的决定 • 第四节 LM曲线 • 第五节 IS-LM分析
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本章重点和难点
• IS曲线、LM曲线、挤出效应、流动性陷阱 • 如何用IS曲线说明商品市场的均衡 • 如何用LM曲线说明货币市场的均衡 • IS-LM模型及应用