为什么说通胀预期比通胀本身更可怕

为什么说通胀预期比通胀本身更可怕，稳定通胀预期是稳物价的关键？

要弄明白这个问题，首先需要理解何为通货膨胀，何为通胀预期。通货膨胀指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨的现象。实质就是社会总需求大于社会总供给。

人人都知道，通货膨胀如此可怕。所以当人们已经估计到通货膨胀要来，就会预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，这样的心理行为就是通胀预期。换言之，通胀预期，就是人们对于通货膨胀率的心理预期。

这种心理预期，看似毫无意义，却是影响通货膨胀的主要非经济因素。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变消费和投资行为。投资者的通胀预期，会使其扩大投资，推动资产

价格上涨，进而通过成本渠道影响最终消费品和服务的价格。消费者的通胀预期会增加消费，大量的买

入一些“看起来”会增值的东西，消费需求的冲击引起物价上行。可以看出，通胀预期与通胀之间存在

自增强效应和放大效应，通胀预期通过传导机制增强通胀的压力，而物价的大幅上涨又会进一步放大通

胀预期，加剧通胀上行压力。预期导致的对产品和资产的需求会导致此类资产价格加速上涨。而这些产

品或资产的价格一旦形成上涨趋势，会进一步加剧通胀预期，从而进一步加大购买需求，导致通胀的螺

旋式上升。

防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身不仅没有避免通胀到来，反而大大的加快通胀的到来。所以通胀预期比通胀更加可怕。

通货膨胀之反义为通货紧缩。我们把无通货膨胀或极低度通货膨胀称之为稳定性物价。解决物价问题要控制货币流动性也就是管好物价上涨的货币因素。这又绕回了小论文开头，通货膨胀是引起一段时间内物价持续而普遍的上升的现象。

由于2010年底，CPI再度从谷底进入加速上升通道，且各界通胀预期较大，很多消费者对物价上涨的心理压力日渐增加，对物价变动更加敏感。而且很多公众还担心，物价上涨的幅度超过或者接近收

入增长的幅度。所以，2011年最重要的任务是稳定通胀预期。当务之急不是去猜测通胀程度，而是政府如何能够针对引起本轮通胀的各种因素，采取针对性的有效措施，将通胀预期控制在一定水平内。就连总理温家宝在回答听众提问时也宽慰道，“通胀预期比通胀本身更可怕”，在有通胀的时候，一定要

建立起信心，充分认识到我们的有利条件，并且及时采取有力的果断的措施来平抑物价。所以，稳定通

胀预期是稳定物价的关键。

如今已快是2011的末尾了，回顾上半年经济运行的基本情况是：经济增长温和减速，总需求小幅

放缓；价格水平持续上升，通胀向非食品扩散；货币信贷持续收紧，政策调控效果明显。据分析，目前我国暂时不存在通货膨胀的条件，这也侧面说明了去年的稳物价的政策非常成功。所以，稳定通胀预期是稳定物价的关键。

参考资料

1、《通胀预期比通胀本身更可怕》作者辜胜阻中国经济时报 2010-11-26

2、《中国当代通货膨胀理论研究》

出版社：上海财经大学