苏宁电器财务分析报告

苏宁“吃供应商”的一个核心是，一方面与消费者进行现金交易，另一方面在对供应商 付款上通常采取延期付款、滚动压批结算等方式，占用供应商资金。
供应商资金支起苏宁的连锁王国
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占用供应商资金”是把双刃剑。
因为之前一些零售商“盘剥”供应商过度，最终导致 资金链断裂的例子并不鲜见。
福建华榕超市集团公司一度是福建省最大的连锁商业 企业，在江苏、安徽等省外城市也有其连锁店，其鼎 盛时期曾成为一家跨地区、跨行业、跨体制的股份制 企业，1999年和2000年连续两年进入“中国连锁商业 企业百强”。
孙为民（总裁） 曾在南京理工大学执教，曾任苏宁交家电（集团）有
限公司副总裁，现任苏宁电器连锁集团股份有限公司总 裁、中国连锁经营协会副会长、北京苏宁电器有限公司 法人代表、陕西苏宁电器有限责任公司法人代表、深圳 市苏宁电器有限公司法人代表。
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财务分析
货币资金
2005
2006
703283887.8
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四大驱动因素促进零售业长期持续、 稳定增长
• 经济增长模式的演变将提高最终消费率， 2020年将达65％
• 居民收入持续增长 • 城市化稳步发展 • 农村消费市场的逐渐培育
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家电连锁成长性和盈利能力较佳
• 消费类电子零售市场前景广阔：随着城镇居民家 用电器的普及和升级换代，以及农村居民正进入 家电消费的升级阶段，我国家电零售存在广阔的 市场发展空间。
3339781078
货币资金期末数比年初数增长374.88%，主要为本 期非公开发行募集的资金尚未全部投入使用及经营 活动所产生的货币资金有所增加。
从稳健的角度出发，要保留足够的货币资金以支付 流动负债，防止资金链断裂，且最近几年企业扩张 较快，需要巩固当前的经营成果。
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应收账款
205791034.5
大，为满足管理的需要，购置了办公用房；为了保证连锁网络的高
效运行继续加大了信息系统的投资建设,使得物流的配送更加合理，
减少物流方面的成本。这种由公司自己建设物流系统的方式，在销
售量足够大的时侯，将提升企业的存货周转能力，使得资产周转率
增加。同时，也使得物流方面的成本降低，为今后企业进军其它商
品市场奠定了基础.
• 成长性较高：家电连锁凭借自身专业化经营的优 势已经逐渐战胜百货店和大型超市，在家电零售 市场中占据首要地位。
• 盈利能力较强：大型连锁企业基于销售渠道控制
上的盈利渠道多元化优势在家电连锁上体现较明
显。
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公司简介
公司名称：苏宁电器股份有限公司 公司英文名称：SUNING APPLIANCE CO., LTD 2005更名为苏宁电器连锁集团股份有限公司。 前身是江苏苏宁交家电有限公司，于1996 年5 月15 日成立，注册资本120 万 元，2000 年7 月28 日经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电 集团有限公司，2000 年8 月30 日经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交 家电（集团）有限公司。2001 年6 月28 日变更为苏宁电器连锁集团股份有 限公司，股本总额68,160,000.00 元 公司于2004年7月21日在深圳证券交易所上市。 截止报告期末，公司已在全国90 个地级以上城市，开设351家连锁店
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应付款项（应付票据、应付账款）
应付票据
应付帐款 合计
996523676. 3182959451 6 1770812741 1905222084
2767336417 5088181535
由于拥有全国性的销售渠道网络，苏宁能够如同银行吸收存款一样，可以通过“账期” 来占用供应商资金，将获得的周期性无成本短期融资投入企业的日常经营，或通过变相 手段转做他用。
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存货
2005
2006
2017437859
3494630953
存货期末数比年初数增长73.22%，主要为随着连锁 店数量的增加、连锁网络规模的扩大，为了保证存 货的正常周转，存货库存也相应增加。
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固定资产
2005 288277086.6
2006 519147879.2
固定资产原价期末数比年初数增长70.48%，主要为本公司规模的扩
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苏宁的经营范围
家用电器、电子产品、办公设备、通讯设备（卫星 地面接收设备除外）及配件的连锁销售和服务；计 算机软件开发、销售、系统集成；互联网信息服务 （按许可证规定的范围经营）；百货、自行车、电 动助力车、摩托车、汽车（小轿车除外）的连锁销 售；实业投资；场地租赁；柜台出租；国内商品展 览服务；企业形象策划；经济信息咨询服务；人才 培训；商务代理（国家有专项规定的除外）。
苏宁电器财务分析报告
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主讲内容
• 宏观环境
• 苏宁分析
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要点
❖“买方市场”常态的确立和居民收入的持续增长使我国零售业步入非周期性、 平稳、持续的增长阶段。 ❖连锁零售企业凭借规模扩张快、统一物流配送等特点而具有较强竞争优势，发 展较快。 ❖并购整合是我国零售行业当前及未来几年发展的主旋律，市场集中度的提高将 使行业高竞争下的低盈利状态得以打破。国内优势零售企业凭借自身实力和政府 的大力扶持，逐步做大做强。 ❖2004年12 月11 日起，我国取消了对外商投资商业企业在地域、股权和数量等 方面的限制，零售业全面对外开放，需要面对外资企业的冲击。 ❖大型综合超市和家电连锁两类“新业态+连锁”的零售企业将是我国零售业发 展、消费升级的最大受益者，具备长期发展潜力。
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源自文库管简介
张近东（董事长） 大学毕业后曾在一家服装企业工作。1990年，他和他
的哥哥张桂平(本排名第148位)创办了一家空调专卖店， 后兄弟分家，张桂平开始投资建筑业。张近东继续经营 电器连锁。经过十几年的发展，苏宁电器已成为中国最 大的家电连锁零售商之一，在全国拥有250多家连锁店。 04年7月在深圳证券交易所中小企业板上市，成为国内首 家IPO首发上市的家电连锁企业。
90521487.19
应收账款期末数比年初数下降55.81%，主 要为本期团体、单位等欠款金额的减少。
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预付账款
2005 774360968.6
2006 1014318275
预付账款期末数比年初数增长30.99%，主要为随 着连锁店数量的增加、连锁网络规模的扩大，为 了保证库存商品的正常周转和供货渠道的畅通， 预付供应商货款相应增加。