证券投资分析的主要方法

按价格上涨速度分类 温和的通货膨胀、奔腾的通货膨胀、超级通货膨胀。 按对价格影响的差别分类 平衡的通货膨胀和非平衡的通货膨胀 按人们的预料程度分类 未预期的通货膨胀和预期的通货膨胀
对社会经济的影响 再分配效应
不利于固定收入者、有利于变动收入者； 不利于储蓄者、有利于债务人。 产出效应 需求拉动-企业利润增加-就业增加-产出增加 成本拉动-企业利润减少-就业减少-产出减少 超级通货膨胀导致经济崩溃。
通货紧缩被认为是导致经济衰退的“杀手”，将损害 消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条， 与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。
消费和投资的下降减少了总需求，使物价继续下降， 从而步入恶性循环。
从利率角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预 期，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导 致有效需求和投资支出进一步减少，企业的效益下滑、 居民收人减少，引致物价更大幅度的下降。
二、通货膨胀的影响分析
1、不同阶段的通货膨胀的影响
早期的通货膨胀：
处于经济较为繁荣时期，物价虽有上涨，但仍处于市场可以接受的范围，这 种涨幅还不至于影响市场的各种交易。 企业订单不断，购销两旺，就业状况也令人满意，收入呈上涨趋势，所以证 券市场的交易势头十分旺盛，各种证券的价格能够上扬。
中期通货膨胀：
一、GDP简介
国内生产总值(GDP)指经济社会（一国或一地区）所 有常住居民在一定时期内运用生产要素所生产的全部 最终产品（物品和劳物）的市场价值，综合反映一个 国家的整体经济状况。
GDP是地域的概念、国民生产总值（GNP）是国民概念。 GDP=C+I+G+X-M=工资+利息+利润+租金+间接税和企业
一、通货膨胀和通货紧缩
通货膨胀是指用某种价格指数（如消费价格指数CPI、 GDP折算指数、生产者价格指数PPI）衡量的一般价 格水平的持续上涨。
在我国，通货是指中国的法定货币，它的国内购买 力水平是以可比物价变动情况来衡量的。
通货膨胀率
∏t=(Pt-Pt-1)/Pt-1
本质上是总需求大于总供给的缺口。 通货膨胀的螺旋：通货膨胀保持一定的惯性。
3、宏观调控下的经济减速增长
宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐 步改善，证券市场呈平稳渐升的趋势
二、GDP影响分析
4、转折性的经济增长
5、经济运行与证券市场走势的不 一致性
经济运行呈现着规律性的循环，即 繁荣、衰退、萧条、复苏的交替， 投资者的判断并不与之完全相同。
二、就业状况变动对证券市场的影响分析
供需比例的严重失调，企业效益的减少和收入的降低，证券价格立即呈下 跌形态。
投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金撤离，经过急剧下挫， 证券市场交易清淡，其价格也一蹶不振。
晚期的通货膨胀：
市场恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资者对前景不持乐观态度， 证券价格因此也十分低迷。
2、不同程度通货膨胀的影响
转移支付+折旧。 储蓄（S：包括私人、政府与国外储蓄）=投资（I） 实际GDP=名义GDP/GDP折算指数。
经济增长的三驾马车 消费：分名义增长和实际增长，社会消费品零售总额、
汽车消费、房地产消费；凯恩斯消费理论认为随着收 入增加、消费也增加，但消费增加不及收入增加多。
投资：指实物投资，城镇固定资产投资完成额增长率、 房地产开发投资完成额增长率；投资乘数指收入的变 化与带来这种变化的投资支出的变化的比率。
证券投资的基本面分析
第一节 宏观经济指标及影响分析 第二节 财政政策对证券市场的影响 第三节 货币政策对证券市场的影响 第四节 其他因素对证券市场的影响分析
第五节 国际金融市场环境
宏观经济指标
GDP 通胀率 失业率 货币供应量与利率 国际收支与汇率 财政收支 固定资产投资规模
一、国民生产总值（ GDP ）变动对证券 市场的影响分析
基本分析
证券投资分析的主要方法
基本分析法 技术分析法 心理分析法
基本分析法
定义：基本分析法又称基本面分析法，是指证券投资分析 人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原 理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素（如宏观 经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、 公司销售和财务状况等）的分析，评估证券的投资价值， 判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种方 法。
基本分析法
理论基础：价值决定价格、价格围绕价值波动。 信息来源：政府、证交所、上市公司等。 特点：预测中长期证券价格走势的一种方法。
基本分析法的主要内容
宏观经济挑股票 行业背景选股票 从公司运营情况分析股票
宏观分析 产业分析
基本分析：弱式有效市场 宏观
公司财务分析 技术分析：无效率市场
微观
1、稳定增长经济下就业状况的影响
经济稳
工资收
定增长
入增长
进入证 券市场
消费欲 望趋缓
2、失衡经济下就业状况的影响
经济失 衡增长
证券市 场繁荣
证券市 场震荡
大量资 金进入
3．减速调整经济下就业状况的影响
经济减 速增长
来自百度文库
失业人 数增加
投资交 易趋淡
社会游 资减少
三、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响
宏观分析：决定将来的经济情况是否适合投资 产业分析：分析产业的赢利前景，选定良好的行业 公司分析：在产业内选择优良的企业。
宏观分析
宏观经济周期
景气阶段、衰退阶段、复苏阶段
GDP
景
气衰 退复 苏
潜在的GDP 水平线
对股市影响 全面、长期的影响 时间差与预期 与行业敏感性有关
宏观经济影响证券价格的途径 公司的经营效益 居民收入水平 预期即人气指标 资金成本
进出口：出口商品总额增长、进口商品总额增长、进 出口商品总额增长。
二、GDP影响分析
1、持续、稳定、高速的经济增长
（1）上市公司利润持续上升，投资风险也越来越小 （2）人们预期良好，投资积极性提高，增加了对证券的需求 （3）收入增加刺激证券投资需求
二、GDP影响分析
2、失衡状态下的经济增长
失衡的经济增长必将导致证券市场的 下跌
温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用
刺激就业和企业的生产，中国需要温和的通胀
奔腾式的通货膨胀将导致证券市场衰退