投资决策模型
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现指标。贴现指标是指考虑了时间价值因素的指标， 主要包括净现值、现值指数、内部报酬率等。非贴现 指标是指没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回 收期、会计收益期等。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
4.现金流量 现金流量是以现金的实际收支为计算基础
的，这样就使投资效益的计算有一个统一的基 础。
后年的l00元的价值是不相同的。假设将这100 元钱存入银行，如果银行的年利率为r，那么 今年的100元钱到明年将变成100*(1+r)元，在 计算复利的情况下，后年将变成100*(1+r)2元， n年后将变成100*(1+r)n元。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
货币的时间价值:评价投资效益的好坏，往往要与银行 利率进行比较。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
2.投资决策的特点 （1）投资决策具有很强的针对性； （2）投资决策具有现实性； （3）投资决策具有择优性； （4）投资决策具有风险性。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
3.投资决策的一般方法 投资方案评价时使用的指标分为贴现指标和非贴
经济统计与分析软件应用基础
第6章 投资决策模型
学习要点
理解投资决策的基本理论 掌握投资决策相关函数及其应用 掌握基于净现值的投资决策方法
第6章 投资决策模型
目录
6.1 投资决策模型基础知识 6.2 基于净现值的投资决策模型
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
1.投资决策 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，
运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序 对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、 投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所 进行的分析、判断和方案选择。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
简单地说，投资决策是指对一个投资项目 的各种方案的投资支出和投资后的收入进行对 比分析，以选择投资效益最佳的方案。
在不同时间点发生的同一数额的货币的价值是不同的。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
与货币时间价值的相关概念如下：
1. 利率（r）
利率又称贴现率或折现率，是指计算现值 或未来值时所采用的利息率或复利率。
2. 期数（n或t）
期数是指计算现值或终值时的期间数。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
3. 未来值(或称终值)（F）
未来值又称为本利和，是指一个或多个现 在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻 的价值。
4. 现值（P） 现值又称为本金，是指一个或多个发生在
未来的现金流量相当于现在时刻的价值。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
5. 单利终值 单利是指在计算利息时，每一次都按照第
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.3 常用的财务函数 1.PV()函数 功能：返回投资的现值。现值为一系列未来付 款折算到现在当前值的累计和。
语法格式：PV(rate，nper，pmt，fv，type)
，而且对本金所产生的利息在下期也要加入本 金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利终值就是指一定数量的本金在一定的利 率下，按照复利的方法计算出的，若干时期后
的本金和利息。 计算公式：F=P*(1+r)t
式中，F为本利和（终值）；P为本金（现值）；r为利率； t为年限。
6.1 投资决策模型基础知识
现金流入是整个投资及其回收过程中所发 生的实际现金收入，它包括项目投产后每年的 产品销售（营业）收入，固定资产报废时的残 值收入，以及项目结束时回收的流动资金等。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
4.现金流量(续)
现金流出是整个投资及其回收过程中所发 生的实际的现金支出。它包括固定资产投资支 出，流动资金投资支出，产品制造成本、销售 费用以及管理费用中以现金支付的部分和销售 税金等。
6.1.2 货币的时间价值
8. 复利现值 复利现值就是指未来一定时间的资金，按
复利折算到现在的价值。即为取得未来一定本 利和现在所需要的本金。
计算公式： P=F/(1+r)t
式中，P为本金（现值）；F为本利和（终值）； r为 利率；t为年限。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
综上所述，所谓货币的时间价值（Time Value of Money）就是指同一面额的货币在不 同时间点（不同年）具有不同价值的概念。
6. 单利现值 单利单利现值就是按照单利方法来计算资
金现在的价值。单利现值的计算实际上就是未 来的终值折算到现在的现金价值。
计算公式： P=F/(1+r*t)
式中，P为本金（现值）；F为本利和（终值）； r为 利率；t为年限。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
7. 复利终值 复利，就是不仅对存入的本金要计算利息
净现金流量=现金流入量－现金流出量
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
货币的时间价值是指货币随着时间的推移 而发生的增值，也称为资金时间价值。货币的 时间价值的表现形式有两种：利息和利率。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值 例如，今年的100元钱、明年的l00元钱、
一次投入的本金计算利息，每次计算的利息都 不转入下一期的本金中。
单利终值就是按照单利方法来计算本金与 未来利息之和。
计算公式：F=P+I=P+P*r*t=P*(1+r*t)
式中，F为本利和（终值）；P为本金（现值）；I为利 息；r为利率；t为年限。
6.1 ห้องสมุดไป่ตู้资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
如果银行年存款利率是8%，某项目投资1000元的收益为 100元，这样就可能有两种不同的评价结果。如果这100元 是当年的现金流入，则项目投资当年回报是100元，大于 银行年存款利息80元，投资项目是有利的；如果这100元 只是个应收数，要到第二年底才能收到现金，则两年的项 目回报是100元，低于银行存款利息160元，说明投资项目 是不利的。所以投资效益要与现金收支比较。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
4.现金流量 现金流量是以现金的实际收支为计算基础
的，这样就使投资效益的计算有一个统一的基 础。
后年的l00元的价值是不相同的。假设将这100 元钱存入银行，如果银行的年利率为r，那么 今年的100元钱到明年将变成100*(1+r)元，在 计算复利的情况下，后年将变成100*(1+r)2元， n年后将变成100*(1+r)n元。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
货币的时间价值:评价投资效益的好坏，往往要与银行 利率进行比较。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
2.投资决策的特点 （1）投资决策具有很强的针对性； （2）投资决策具有现实性； （3）投资决策具有择优性； （4）投资决策具有风险性。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
3.投资决策的一般方法 投资方案评价时使用的指标分为贴现指标和非贴
经济统计与分析软件应用基础
第6章 投资决策模型
学习要点
理解投资决策的基本理论 掌握投资决策相关函数及其应用 掌握基于净现值的投资决策方法
第6章 投资决策模型
目录
6.1 投资决策模型基础知识 6.2 基于净现值的投资决策模型
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
1.投资决策 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，
运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序 对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、 投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所 进行的分析、判断和方案选择。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
简单地说，投资决策是指对一个投资项目 的各种方案的投资支出和投资后的收入进行对 比分析，以选择投资效益最佳的方案。
在不同时间点发生的同一数额的货币的价值是不同的。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
与货币时间价值的相关概念如下：
1. 利率（r）
利率又称贴现率或折现率，是指计算现值 或未来值时所采用的利息率或复利率。
2. 期数（n或t）
期数是指计算现值或终值时的期间数。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
3. 未来值(或称终值)（F）
未来值又称为本利和，是指一个或多个现 在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻 的价值。
4. 现值（P） 现值又称为本金，是指一个或多个发生在
未来的现金流量相当于现在时刻的价值。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
5. 单利终值 单利是指在计算利息时，每一次都按照第
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.3 常用的财务函数 1.PV()函数 功能：返回投资的现值。现值为一系列未来付 款折算到现在当前值的累计和。
语法格式：PV(rate，nper，pmt，fv，type)
，而且对本金所产生的利息在下期也要加入本 金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利终值就是指一定数量的本金在一定的利 率下，按照复利的方法计算出的，若干时期后
的本金和利息。 计算公式：F=P*(1+r)t
式中，F为本利和（终值）；P为本金（现值）；r为利率； t为年限。
6.1 投资决策模型基础知识
现金流入是整个投资及其回收过程中所发 生的实际现金收入，它包括项目投产后每年的 产品销售（营业）收入，固定资产报废时的残 值收入，以及项目结束时回收的流动资金等。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.1 投资决策的基本概念
4.现金流量(续)
现金流出是整个投资及其回收过程中所发 生的实际的现金支出。它包括固定资产投资支 出，流动资金投资支出，产品制造成本、销售 费用以及管理费用中以现金支付的部分和销售 税金等。
6.1.2 货币的时间价值
8. 复利现值 复利现值就是指未来一定时间的资金，按
复利折算到现在的价值。即为取得未来一定本 利和现在所需要的本金。
计算公式： P=F/(1+r)t
式中，P为本金（现值）；F为本利和（终值）； r为 利率；t为年限。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
综上所述，所谓货币的时间价值（Time Value of Money）就是指同一面额的货币在不 同时间点（不同年）具有不同价值的概念。
6. 单利现值 单利单利现值就是按照单利方法来计算资
金现在的价值。单利现值的计算实际上就是未 来的终值折算到现在的现金价值。
计算公式： P=F/(1+r*t)
式中，P为本金（现值）；F为本利和（终值）； r为 利率；t为年限。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
7. 复利终值 复利，就是不仅对存入的本金要计算利息
净现金流量=现金流入量－现金流出量
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
货币的时间价值是指货币随着时间的推移 而发生的增值，也称为资金时间价值。货币的 时间价值的表现形式有两种：利息和利率。
6.1 投资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值 例如，今年的100元钱、明年的l00元钱、
一次投入的本金计算利息，每次计算的利息都 不转入下一期的本金中。
单利终值就是按照单利方法来计算本金与 未来利息之和。
计算公式：F=P+I=P+P*r*t=P*(1+r*t)
式中，F为本利和（终值）；P为本金（现值）；I为利 息；r为利率；t为年限。
6.1 ห้องสมุดไป่ตู้资决策模型基础知识
6.1.2 货币的时间价值
如果银行年存款利率是8%，某项目投资1000元的收益为 100元，这样就可能有两种不同的评价结果。如果这100元 是当年的现金流入，则项目投资当年回报是100元，大于 银行年存款利息80元，投资项目是有利的；如果这100元 只是个应收数，要到第二年底才能收到现金，则两年的项 目回报是100元，低于银行存款利息160元，说明投资项目 是不利的。所以投资效益要与现金收支比较。