第二章+外汇与汇率

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升值和贬值(p28)
升值：一国货币币值的提高； 贬值：一国货币币值的降低。 在直接标价法下，汇率数值越大，表示外币 升值 ，本 币 贬值 。 如： 中国 1美元=8.2766人民币 一个月后： 1美元=8.2895人民币 在间接标价法下，汇率数值越大，表示本币 升值 ，外 币 贬值 。 如：美国 1美元=8.2766人民币 一个月后： 1美元=8.2895人民币 汇率值的增加或减少的方向，和基准货币升值或贬值 的方向一致；和标价货币升值或贬值的方向相反。
2、假定：USD/CHF=1.6030/40 GBP/USD=1.4600/10 求：GBP/CHF = ?
（1.4600×1.6030-1.4610×1.6040）
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中间汇率 (Middle Rate)—是买入价和卖出价的算术平均数。 现钞汇率(Bank Notes Rate)—又称现钞买卖价，是指银行 买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。
说明美元币值上升，英镑币值下跌。
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美元标价法（U.S. Dollar Quotation System）
• 它是指以美元来表示各国货币汇率的方法。目的 是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。
美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上， 除对欧元、英镑、澳元等用直接标价法外，对其他外国货 币用间接标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日制 定并执行，目前是国际金融市场上通行的标价法。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询 价，报出的各种货币汇价为： USD1=SEK 5.5540 USD1=CHF 1.8332 USD1=CAD 1.5630
课堂练习2： 如果你是银行的外汇交易员，客户向你询问澳元兑美 元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问: 1. 如果客户卖澳元给你，汇率是多少？ 0.7548 2. 如果客户要买进澳元，汇率又是多少？ 0.7569
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课堂练习3：
如果你是银行的外汇交易员，你向客户报出美元兑 港元的汇率为“7.8057/67”，客户要以港元向你买进 500万美元，请问： 1.你应给客户什么汇价？ 7.8067 2.如果客户以你的上述报价购买了500万美元卖给 你港元，随后你打电话给经济行想买回美元平仓，几家 经济行的报价为： 经济行A: 7.8058/65 经济行B: 7.8062/70 经济行C: 7.8054/60 经济行D: 7.8053/63 你该同哪家经济行交易，对你最为有利？汇价是多 C 少？赚了多少？ 7.8060 500∙(7.8067-7.8060)=3500港币
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• 在直接标价法下，外币币值的上升或下 跌的方向和汇率值的增加或减少的方向 正好 相同 。 • 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.2014 月末：USD1=CNY 8.2200
说明美元币值上升，人民币币值下跌。
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间接标价法（Indirect Quotation System）
（8.2700×1.7800-8.2710×1.7810） （8.2700/7.8010－8.2710/7.8000）
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练习：
1、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价 为 EUR/HKD=7.6303/43 EUR/JPY=121.5546/65 求：JPY/HKD = ?
（7.6303/121.5565－7.6343/121.5546）
成交 交割 概念：外汇买卖双方谈妥买卖外汇的数量、价格、 交割日期等条件。 概念：一手交本币一手付外币，以钱换钱的行为。
对远期汇率报价有两种方式： 1）直接报价(Outright Rate)
2）远期差价(Forward Margin) 常用点数表示 one point=0.0001
如：某日香港外汇市场上报价为： 美元即期汇率：USD1=HKD7.8000 3个月美元远期汇率:USD1=HKD7.8060 远期差价： 6个月美元远期汇率:USD1=HKD7.7940 远期差价：
+0.0060 -0.006022
升水和贴水：
升水(At Premium)：如果一国货币趋于坚挺，远期汇 率高于即期 汇率，该远期差价称为升水； 贴水(At Discount)：如果一国货币趋于疲软，远期汇率低于即期汇 率，该远期差价称为贴水。 平价(At Par)：远期汇率同即期汇率相等，称为平价。
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2、按银行买卖外汇划分，分为买入汇率、卖出汇率、中间汇 率和现钞汇率。 买入汇率(Buying Rate)—也称买入价，即银行向同业或客 户买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率(Selling Rate)—也称卖出价，即银行向同业或客户 卖出外汇时所使用的汇率。
买入价和卖出价的差价是外汇银行的收益；银行同业买卖外汇的差价 比银行同一般客户的买卖差价小。 例：(p30) 买入价和卖出价：直（斜）线左边是银行买入基准货币的汇价，右边是银 行卖出基准货币的汇价。这里都是从银行的角度考虑。本着银行盈利的角 度，左边的数字肯定小于右边的数字（即银行低价买入高价卖出基准货币）。 瑞士：USD1＝CHF7.2785——7.2895 或者 USD1＝CHF7.2785-895
基准货币升水， 标价货币贴水 + 基准货币贴水， 标价货币升水 -
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例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500， 1月期美元升水300点，2月期美元贴水400点，则在间接标价法 下， 1月期美元汇率为 GBP1=USD（1.5500 - 0.0300）= USD1.5200 2月期美元汇率为 GBP1=USD（1.5500 + 0.0400）= USD1.5900
人民币/100外币
现钞买入价 卖出价 828.89 106.28 7.9700 1113.7 1594.3 712.22 656.48
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3、按交割期限划分，分为即期汇率和远期汇率。
即期汇率(Spot Rate)—又称现汇汇率，指外汇买卖双方在 成交后的当天或两个营业日内进行交割所使用的汇率。 远期汇率(Forward Rate)—又称期汇汇率，是指在未来约 定日期进行交割，事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。
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标价法中的基准货币和标价货币 • 人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做 基准货币（Based Currency），把数量变化的 货币叫做标价货币（Quoted Currency）。 •直接标价法下 •间接标价法下 •美元标价法下
基准货币为外币，标价货币为本币； 基准货币为本币，标价货币为外币； 基准货币是美元，标价货币是其他各国货币。
间接标价法
美元标价法
几种常用货币的国际标码（P28）
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（三）汇率的种类
1、从汇率制定的角度划分，分为基本汇率和套算汇率。 基本（基准）汇率(Basic Rate)—本国货币对特定的关键货 币(Key Currency)的汇率。 套算（交叉）汇率(Cross Rate)—在基准汇率制定出来以后， 根据基本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率。 例一： USD1＝CNY8.2700 USD1＝HKD7.8000 HKD1＝CNY？ （8.2700/7.8000） 例二： USD1＝CNY8.2700 GBP1＝USD1.7800 GBP1＝CNY？ （8.2700×1.7800）
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标价法 直接标价法
公式 本币 —— 外币 外币 —— 本币 本币 —— 美元
特点
表示
注意 除去英镑、 美元、澳元、 欧元外 英镑、美元、 澳元、欧元 除去英镑、 澳元、欧元
外币不变 外币1=本币x 本币数额增加， 本币贬值 本币不变 本币1=外币x 外币数额增加， 本币升值 美元不变 美元1=本币x 本币数额增加， 本币贬值
• 折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪 一国货币作为标准，即是以本国货币表示外 国货币的价格，还是以外国货币表示本国货 币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价 法、间接标价法和美元标价法。 标价法中的基准货币和标价货币
判断：中国：100美元=827.66元人民币 英国：1英磅=1.4190美元
直接标价法 间接标价法
（银行买入美元价） （银行卖出美元价） （银行卖出瑞士法郎价） （银行买进瑞士法郎价）
伦敦：GBP1＝USD1.4405-1.4420
（银行买入英镑价） （银行卖出美元价）
或者 GBP1＝USD1.4405-Βιβλιοθήκη Baidu0
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（银行卖出英镑价） （银行买进美元价）
课堂练习1： 如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元 的汇价中 国银行答到“1.6920/38”，请问： 1、中国银行以什么汇价向你买进美元？ 1.6938 2、你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 1.6938 3、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？ 1.6920
广义的外汇是指以外币表示 的可用作国际清偿的支付手段 和资产
狭义的外汇是指以外币表示 的，可直接用于国际结算的支付 手段。
主体为国外银行的外币存款
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外汇？
从狭义的外汇概念看，以外币表示 的有价证券和黄金能否视为外汇？ 外币现钞能否视为外汇？
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二、外汇的种类
• 可否自由兑换
– 自由外汇：可兑换货币 – 记帐外汇：清算外汇
第二章 外汇与汇率
第一节 外汇和汇率的概念
一、外汇的概念
外汇是：“外国汇兑”或“国际汇兑”的简称，它是国际经 济活动得以进行的基本手段，是国际金融中最基本的概念之 一，包括动态和静态两个方面的涵义。（见资料） 动态的外汇：国际汇兑 即把一国货币兑换为另一国货币以清算国际间债权债务
关系的金融活动。
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静态的外汇：
• 来源
–贸易外汇 –非贸易外汇
• 交割日期
–即期外汇 –远期外汇
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三、汇率的概念、标价方法和种类
（一）汇率
1、汇率是指一国货币兑换成 另一国货币的比率。 2、汇率是用一国货币表示 的另一国货币的价格。 3、汇率是指不同货币之间 的比率或比价。 也称：汇价、外汇行市、外汇 牌价。
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（二）汇率的标价方法
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直接标价法（Direct
Quotation System）
• 它是指以一定单位（1个或100、10000等）的 外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币 来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法 下，以本国货币表示外国货币的价格。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国 货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国 货币币值下降，称为外币升值（Appreciation）， 或称本币贬值（Depreciation）。
银行现钞买入价要比一般的外汇买入价低
工商银行人民币即期外汇牌价
2×××、3、12
币种 美元 港币 日元 欧元 英镑 瑞士法郎 澳大利亚元 中间价 827.65 106.12 7.9500 1111.5 1591.0 710.80 655.17 现汇买入价 826.41 105.96 7.9400 1109.3 1588.2 709.52 653.86 821.44 105.32 7.8700 1100.4 1551.3 693.03 638.79
• 它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成 若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就 是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国 货币的价格。 • 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的 外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升 值。
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• 在间接标价法下，外币币值的上升或下 跌的方向和汇率值的增加或减少的方 向 相反 。 • 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010
如上例：某日香港外汇市场上报价为： 美元即期汇率：USD1=HKD7.8000 3个月美元远期汇率:USD1=HKD7.8060 6个月美元远期汇率:USD1=HKD7.7940 远期用远期差价报价为： 3月期美元升水60点 6月期美元贴水60点
在直接标价法下：外汇远期汇率= 即期汇率 + 升水 = 即期汇率 – 贴水 在间接标价法下：外汇远期汇率= 即期汇率 – 升水 = 即期汇率 + 贴水
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思考：如何套算汇率买入价和卖出价？
标价方法相同时，交叉相除 标价方法不同时，同向相乘 检验：最后仍是前小后大 例二： USD1＝CNY8.2700-10 GBP1＝USD1.7800-10 GBP1＝CNY？
例一： USD1＝CNY8.2700－10 USD1＝HKD7.8000－10 HKD1＝CNY？