(完整word版)财务报表分析真题整理版
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2、运用杜邦财务分析体系进行综合分析，简述你的结论。
注：杜邦财务分析的基本公式
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
年份
净资产收益率
销售净利率
资产周转率
权益乘数
2014
4.57%
答：导致利润现金流出出现差异的原因无非在于：折旧——将使得经营现金净流量大于净利润，或者说折旧增加经营现金流；应收款、存货等流动资产增加——将使得经营现金流量小于净利润，或者说将减少经营活动现金净流量；而应付账款等流动负债增加——将使得经营现金流量大于净利润，或者说将增加经营现金流量。这些结论，是我们分析经营现金流量，分析经营现金流量与净利润的差异所在的基本框架。有了上面的结论，我们就可以对保利地产2010年中期的现金流量展开分析了。我们不妨结合图表1所示的比较资产负债表对这三家公司的资金来源和运用展开必要的分析：招保万2011年末存货余额高达4119亿元，较2010年末的2819亿元增加了1300亿元，吞噬现金1300亿元。招保万2011年末应付账款和应付票据增加71亿元，预收账款增加617亿元，其他负债，比如应付职工薪酬、应交税费等，增加395亿元，这些经营性负债一共增加1083亿元，补充了1083亿元的经营活动所需现金。存货增加吞噬的现金和经营性负债增加补充的现金，两者相抵，导致现金净减少200多亿元，这是导致招保万赚取了利润但经营现金出现巨额赤字的主要原因。还有一点就是利润会影响到现金流，但两者并不是等价的，企业具有很高的利润，并不代表就有很高的现金流，应收款项账期较长，应付款项账期较短，甚至有大量的预付款项，这些都会导致现金流赤字。简单的说，赚了钱，但是钱没有收回来，都在别人的口袋。
问题：（1）销售成本与销售费用两个项目的内涵有何差异
答：销售成本与生产环节有关，销售费用与销售环节相关。销售成本和销售费用是两个不同性质的科目，销售成本属于生成本类，销售费用属于损益类。销售成本是用来核算所销售商品的成本的，比如说商品进价100，售价120，则销售收入120，销售成本100.而销售费用是用来核算为了销售商品而发生的费用，如销售人员的工资、福利费、广告费，为销售商品所发生的运输费等.收入会导致利润增加，费用会导致利润减少
870
290
100
非流动负债
110
100
100
所有者权益
220
210
200
营业收入
1800
1200
800
营业成本
1690
1090
720
营业费用与管理费用
100
100
70
净利润
10
10
10Байду номын сангаас
请回答下列问题：
1、从结构、趋势方面进行财务分析，简述你的结论。
从企业资产结构来看，资产总额逐年增长，2014年较2012年增长200%，主要是企业大举负债经营所致，负债总额快速增长，2014年较2012年增长390%（其中主要是流动性负债的快速增长），资产负债率从2012年的50%上升到2014年的81.67%。同时，企业净资产增速很慢，2014年较2012年仅增长10%，因为企业没有增资和分配，所以企业的资本保值增值率很低。
4：浙江ABC公司
以下是ABC公司资料，请从有限信息中作简单的财务指标分析，并得出你的结论。为方便计算，忽略财务费用与所得税。
项目
2014年 万元
2013年 万元
2012年 万元
资产总额
1200
600
400
其中：流动资产
300
300
300
固定资产
900
300
100
负债总额
980
390
200
其中：流动负债
财务报表分析真题整理版-----
1.五粮液2009-2014年往来账、货币资金分析
表1五粮液2009-2014年往来账、货币资金情况
项目
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
货币资金
141
75
216
278
257
224
应收账款
1.0
0.9
0.8
0.8
0.7
1.2
预付账款
2.0
3.3
从企业经营的趋势来看，企业营业收入逐年大幅增长，2014年较2012年增长125%，但营业成本增长速度更快，2014年较2012年增长134%，因而企业的净利润三年无增长。同时企业的销售净利率很低，2014年仅为0.55%，盈利能力很弱。
综上所述，该企业是薄利性企业，2012-2014年靠大幅举债扩大销售规模，但销售利润率水平持续走低，导致企业净资产收益率也逐年降低。
（2）XYZ公司今年的销售形势较好，比上年增长了50%，但是，公司本年净利润却比上年下降了50%，利润去哪了，请分析其可能原因？
答：销售收入增长快，如果成本费用增长快，利润就少。其次财务费用，销售费用，管理费用以及研发的投入都会导致成本费用增长快，导致利润下降。简言之就是成本费用增加比例大于销售的增长率。或者是销售的毛利率下降了。
2.销售收入、销售成本、销售费用分析
表2 四家酒类企业对比
项目
茅台
五粮液
山西汾酒
古越龙山
销售收入（亿元）
315.73
210.11
39.16
13.37
销售成本（亿元）
23.38
57.72
12.75
8.62
毛利率%
92.6%
72.5%
67.4%
35.5%
销售费用（亿元）
16.74
43.09
11.14
2.21
（2）计算并分析茅台与五粮液公司的毛利率
答：销售毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100%，很明显，茅台的毛利率大大高于五粮液的毛利率，销售毛利率越高,说明企业的经营成本控制得好,盈利能力强,利润空间大，具有很强的竞争力，独家性
3：现金/利润都去哪里了？
（1）通过阅读万科地产、保利地产、招商地产2011年年报可知，三家地产公司共赚取利润200多亿元，但经营活动现金赤字仍高达66.4亿元。为什么它们赚了利润赔了“钱”？
2.5
2.6
2.1
3
应付账款
2.4
1.5
2.3
7.3
5.8
6.4
预收账款
44
71
90
64.7
8.2
8.6
问题：解读五粮液公司货币资金与往来账的变化
答：我们可以从大量货币资金可以看出五粮液的经营模式比较保守，较少的应收帐款可以看出企业能及时收回货款，赊销非常少，对下游的供应商的谈判能力强，议价能力强。从预付账款较少可以看出对上游供应商的谈判能力强，议价能力强。对于较少的应付帐款，可以看出对上游供应商的谈判能力也非常强。最后对于预收账款大幅度下降可以看出对下游经销商的谈判能力在下降。
注：杜邦财务分析的基本公式
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
年份
净资产收益率
销售净利率
资产周转率
权益乘数
2014
4.57%
答：导致利润现金流出出现差异的原因无非在于：折旧——将使得经营现金净流量大于净利润，或者说折旧增加经营现金流；应收款、存货等流动资产增加——将使得经营现金流量小于净利润，或者说将减少经营活动现金净流量；而应付账款等流动负债增加——将使得经营现金流量大于净利润，或者说将增加经营现金流量。这些结论，是我们分析经营现金流量，分析经营现金流量与净利润的差异所在的基本框架。有了上面的结论，我们就可以对保利地产2010年中期的现金流量展开分析了。我们不妨结合图表1所示的比较资产负债表对这三家公司的资金来源和运用展开必要的分析：招保万2011年末存货余额高达4119亿元，较2010年末的2819亿元增加了1300亿元，吞噬现金1300亿元。招保万2011年末应付账款和应付票据增加71亿元，预收账款增加617亿元，其他负债，比如应付职工薪酬、应交税费等，增加395亿元，这些经营性负债一共增加1083亿元，补充了1083亿元的经营活动所需现金。存货增加吞噬的现金和经营性负债增加补充的现金，两者相抵，导致现金净减少200多亿元，这是导致招保万赚取了利润但经营现金出现巨额赤字的主要原因。还有一点就是利润会影响到现金流，但两者并不是等价的，企业具有很高的利润，并不代表就有很高的现金流，应收款项账期较长，应付款项账期较短，甚至有大量的预付款项，这些都会导致现金流赤字。简单的说，赚了钱，但是钱没有收回来，都在别人的口袋。
问题：（1）销售成本与销售费用两个项目的内涵有何差异
答：销售成本与生产环节有关，销售费用与销售环节相关。销售成本和销售费用是两个不同性质的科目，销售成本属于生成本类，销售费用属于损益类。销售成本是用来核算所销售商品的成本的，比如说商品进价100，售价120，则销售收入120，销售成本100.而销售费用是用来核算为了销售商品而发生的费用，如销售人员的工资、福利费、广告费，为销售商品所发生的运输费等.收入会导致利润增加，费用会导致利润减少
870
290
100
非流动负债
110
100
100
所有者权益
220
210
200
营业收入
1800
1200
800
营业成本
1690
1090
720
营业费用与管理费用
100
100
70
净利润
10
10
10Байду номын сангаас
请回答下列问题：
1、从结构、趋势方面进行财务分析，简述你的结论。
从企业资产结构来看，资产总额逐年增长，2014年较2012年增长200%，主要是企业大举负债经营所致，负债总额快速增长，2014年较2012年增长390%（其中主要是流动性负债的快速增长），资产负债率从2012年的50%上升到2014年的81.67%。同时，企业净资产增速很慢，2014年较2012年仅增长10%，因为企业没有增资和分配，所以企业的资本保值增值率很低。
4：浙江ABC公司
以下是ABC公司资料，请从有限信息中作简单的财务指标分析，并得出你的结论。为方便计算，忽略财务费用与所得税。
项目
2014年 万元
2013年 万元
2012年 万元
资产总额
1200
600
400
其中：流动资产
300
300
300
固定资产
900
300
100
负债总额
980
390
200
其中：流动负债
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1.五粮液2009-2014年往来账、货币资金分析
表1五粮液2009-2014年往来账、货币资金情况
项目
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
货币资金
141
75
216
278
257
224
应收账款
1.0
0.9
0.8
0.8
0.7
1.2
预付账款
2.0
3.3
从企业经营的趋势来看，企业营业收入逐年大幅增长，2014年较2012年增长125%，但营业成本增长速度更快，2014年较2012年增长134%，因而企业的净利润三年无增长。同时企业的销售净利率很低，2014年仅为0.55%，盈利能力很弱。
综上所述，该企业是薄利性企业，2012-2014年靠大幅举债扩大销售规模，但销售利润率水平持续走低，导致企业净资产收益率也逐年降低。
（2）XYZ公司今年的销售形势较好，比上年增长了50%，但是，公司本年净利润却比上年下降了50%，利润去哪了，请分析其可能原因？
答：销售收入增长快，如果成本费用增长快，利润就少。其次财务费用，销售费用，管理费用以及研发的投入都会导致成本费用增长快，导致利润下降。简言之就是成本费用增加比例大于销售的增长率。或者是销售的毛利率下降了。
2.销售收入、销售成本、销售费用分析
表2 四家酒类企业对比
项目
茅台
五粮液
山西汾酒
古越龙山
销售收入（亿元）
315.73
210.11
39.16
13.37
销售成本（亿元）
23.38
57.72
12.75
8.62
毛利率%
92.6%
72.5%
67.4%
35.5%
销售费用（亿元）
16.74
43.09
11.14
2.21
（2）计算并分析茅台与五粮液公司的毛利率
答：销售毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100%，很明显，茅台的毛利率大大高于五粮液的毛利率，销售毛利率越高,说明企业的经营成本控制得好,盈利能力强,利润空间大，具有很强的竞争力，独家性
3：现金/利润都去哪里了？
（1）通过阅读万科地产、保利地产、招商地产2011年年报可知，三家地产公司共赚取利润200多亿元，但经营活动现金赤字仍高达66.4亿元。为什么它们赚了利润赔了“钱”？
2.5
2.6
2.1
3
应付账款
2.4
1.5
2.3
7.3
5.8
6.4
预收账款
44
71
90
64.7
8.2
8.6
问题：解读五粮液公司货币资金与往来账的变化
答：我们可以从大量货币资金可以看出五粮液的经营模式比较保守，较少的应收帐款可以看出企业能及时收回货款，赊销非常少，对下游的供应商的谈判能力强，议价能力强。从预付账款较少可以看出对上游供应商的谈判能力强，议价能力强。对于较少的应付帐款，可以看出对上游供应商的谈判能力也非常强。最后对于预收账款大幅度下降可以看出对下游经销商的谈判能力在下降。